【正文】 樣本中，成長(zhǎng)性得分在 0~40 分的企業(yè) 15家， 40~0 分的企業(yè) 13家 ， 70~40分的企業(yè) 6 家， 110~70分的企業(yè) 4家，得分在 0 分以下的共有 23 家 ， 40 分以上的公司有 12 家，得分為 40~70分的 8家， 70~110 分的企業(yè)有 4 家。 得分整體偏上。 在全體 樣本中，成長(zhǎng)性 評(píng)價(jià) 得分 0分以上的有 27家，比例為 54%， 可以看出 我國(guó)整個(gè)新能源行業(yè)的上市公司成長(zhǎng)性 較為一般 。其中， 020 分這個(gè)區(qū)間 上市公司占比 數(shù)量占比最 高 ，占的比例為 30%。 將綜合得分進(jìn)行降序排名后 ，法拉電子的成長(zhǎng)性得分高達(dá) ，排在首位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于得分為 排名第二的匯川技術(shù)，排名第三位的為江蘇國(guó)泰，得分為 ，與第二名三安光電得分相差不多。排名后三位的公司分別是福宇通客車、江特電機(jī)、欣旺達(dá)，得分分別為、 、 。 在最后結(jié)果中 ， 綜合因子得分最高的為法拉電子 ， 分?jǐn)?shù) 為 ,其分值也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他公司 。 法拉電子在最后綜合因子得分中， 償債能力、盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力得分較高， 而它的五種因子里 占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)排列第一 是償債能力 ， 而它的 盈利能力運(yùn)營(yíng)能力分別排第 第 9， 也算是中上等， 其對(duì)應(yīng)的絕大多數(shù)指標(biāo)排 名均位于前列 。法拉電子的劣勢(shì)在于它的成長(zhǎng)能力與發(fā)展能力。其中成長(zhǎng)能力得分排名倒數(shù)第 5，拉低了綜合分?jǐn)?shù)?？紤]到法拉電子償債能力較高，負(fù)債水平較低，可以考慮融資來擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高成長(zhǎng)能力。 匯川技術(shù)綜合 得分排名第二 ，其償債能力、盈利能力 的得分較高排名第二 ，成長(zhǎng)能力得分排名第 8，但是其運(yùn)營(yíng)能力和發(fā)展能力因子得分處于 中等 水平附近， 所以我認(rèn)為匯川技術(shù)得提高自己的 運(yùn)營(yíng)能力和發(fā)展能力（資本規(guī)模擴(kuò)張能力） ，也就是提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，存活資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也就是加大銷售力度，提高庫(kù)存周轉(zhuǎn)；提高銷售收入、降低 流動(dòng)資產(chǎn)、減少應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等等。 從最后結(jié)果綜合得分來看，又發(fā)展成熟，市場(chǎng)份額穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)管理模式成熟的 18 新能源汽車上市公司，比如安凱客車、宇通客車、比亞迪等。這類公司應(yīng)當(dāng)在穩(wěn)定當(dāng)前各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高成長(zhǎng)性。比如比亞迪這類公司，之前是電池起家，現(xiàn)在轉(zhuǎn)型新能源汽車，經(jīng)過幾年的沉淀后，近期業(yè)績(jī)爆發(fā)，公司轉(zhuǎn)型成功，成為新能源汽車行業(yè)的龍頭。 從綜合得分的末尾來看，眾和股份排名倒數(shù)第二，五個(gè)因子得分全部位于處于末尾位置，所以該公司問題是綜合性的，公司管理層應(yīng)當(dāng)立即做出改變企業(yè)現(xiàn)狀的覺得，提高各種因子能力。 云天化綜合因子得分排名最后，這是因?yàn)槠湮鍌€(gè)因子得分均低于平均水平，特別是償債能力因子得分最低，該公司的每股收益增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)在 50 家公司中都排名末位，所以該公司面臨的也是綜合性問題，各種能力均處于劣勢(shì)，要提高綜合績(jī)效必須從每個(gè)方面下功夫，尤其要大幅度提高其成長(zhǎng)能力。 這次綜合評(píng)分得分最后一家上市公司是云天化，五個(gè)因子出于末尾，尤其是償債能力得分最低，資產(chǎn)負(fù)債率為 90%，現(xiàn)金比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率都大幅低于行業(yè)平均水平，可見該公司債務(wù)問題纏身，所以該公司要解決的問題也是系 統(tǒng)性的。 在這次綜合評(píng)分當(dāng)中可以看出，第一和第二主因子所占的權(quán)重較大，由此帶來一個(gè)問題是，償債能力得分高的公司即使其它因子得分不高也可能取得較好的綜合分?jǐn)?shù)。比如江特電機(jī)盈利和運(yùn)營(yíng)能力得分不高，但是償債能力和成長(zhǎng)能力得分高，拉高了綜合分?jǐn)?shù)。所以少數(shù)因子有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的公司，應(yīng)當(dāng)在保持當(dāng)前優(yōu)勢(shì)，加大其它方面的資金投入，提高成長(zhǎng)性，從而去掉短板，均衡發(fā)展，最終提高自己的成長(zhǎng)性。 綜上所述， 最后綜合分?jǐn)?shù)的得出，對(duì)新能源汽車成長(zhǎng)性做出了量化直觀的感受。對(duì)投資者來說，資本市場(chǎng)上新能源汽車行業(yè)上市公司質(zhì)地良莠不齊，分 化較大，應(yīng)當(dāng)加以甄別。應(yīng)當(dāng)選擇償債能力、盈利能力和發(fā)展能力得分多的上公司 ，這類公司成長(zhǎng)性強(qiáng)，投資更有保障。對(duì)上市公司來說應(yīng)當(dāng)全方位提高自己能力拒絕短板 ,綜合發(fā)展。 19 4 新能源汽車上市公司成長(zhǎng)性建議 對(duì)企業(yè)的建議 (1) 提高創(chuàng)新能力，掌握核心科技 本論文的實(shí)質(zhì)分析部分，不能直接得出提高創(chuàng)新能力，掌握核心科技的建議，但本人認(rèn)為新能源汽車行業(yè)作為新興行業(yè)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的要求是極高的，包括鋰材料的提取、薄膜生產(chǎn)、核心電機(jī)、電能控制系統(tǒng)等等都是需要強(qiáng)大的科研能力支撐。所以新能源汽車行業(yè)創(chuàng)新能力是公司生 存下去的基礎(chǔ)。 (2) 補(bǔ)全短板，均衡發(fā)展 從因子得分可以看出，雖然有的上市公司綜合分?jǐn)?shù)排名靠前，但有不少上市公司能力發(fā)展不均衡。僅靠單項(xiàng)能力突出而拉高了綜合分?jǐn)?shù)。本人認(rèn)為企業(yè)各個(gè)方面是有機(jī)的整體，是相互影響的。所以只有單項(xiàng)能力突出很可能意味著只是短暫的財(cái)務(wù)現(xiàn)象，不代表企業(yè)健康發(fā)展。所以本人認(rèn)為公司應(yīng)當(dāng)補(bǔ)全短板，均衡發(fā)展。在未來的公司行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中打好基礎(chǔ)，取得優(yōu)勢(shì)。 (3) 把握行業(yè)發(fā)展方向、明確公司目標(biāo) 企業(yè)發(fā)展初期，應(yīng)當(dāng)明確自己發(fā)展目標(biāo)及定位。高成長(zhǎng)性公司發(fā)展應(yīng)當(dāng)對(duì)行業(yè)發(fā)展方向有清晰的判斷，并 以此為目標(biāo)。對(duì)于高成長(zhǎng)性公司而言集中精力保持對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)是相當(dāng)重要，是保證企業(yè)高速成長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)。本人認(rèn)為應(yīng)當(dāng)加大主營(yíng)業(yè)務(wù)占比，提高公司的專業(yè)能力與業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，保持成長(zhǎng)性。 對(duì)政府的建議 (1) 加大政策扶植力度 從結(jié)果來看，新能源汽車行業(yè)還沒有絕對(duì)的龍頭，說明這個(gè)產(chǎn)業(yè)還在發(fā)展的初期，各種制度標(biāo)準(zhǔn)都不完善。所以應(yīng)當(dāng)加大政策支持力度，支持新能源汽車發(fā)展。比如新能源汽車購(gòu)買補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、不限號(hào)不限行、生產(chǎn)補(bǔ)貼等等，有利于企業(yè)快速發(fā)展，度過初期發(fā)展困難。 (2) 完善新能源行業(yè) 的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn) 新能源汽車在國(guó)家和地方的大力支持下，近年來快速成長(zhǎng)，這其中既有資本力量愿意真正做實(shí)業(yè)，也有各種良莠不齊企業(yè)濫竽充數(shù)，企圖通過低質(zhì)量的產(chǎn)品來騙 20 取國(guó)家的生產(chǎn)補(bǔ)貼。這就要求國(guó)家對(duì)當(dāng)前建立行業(yè)準(zhǔn)入門檻，促進(jìn)新能源汽車行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的整體上移。 (3) 建立新能源汽車產(chǎn)業(yè)體系 我國(guó)新能源汽車行業(yè)發(fā)展才處于初期，新能源汽車行業(yè)體系發(fā)展還不是很完善。 產(chǎn)業(yè)體系發(fā)展不成熟這就導(dǎo)致了配套設(shè)施跟不上，比如充電樁的建設(shè)、電動(dòng)汽車店維修普及率尚不是很高，配套設(shè)施是否完善也是影響消費(fèi)者購(gòu)買新能源汽車 重要因素。所以建立新能源汽車產(chǎn)業(yè)體系，完善配套設(shè)施，促進(jìn)新能源汽車市場(chǎng)化運(yùn)作，也是當(dāng)前政府應(yīng)當(dāng)著力做的。 21 結(jié) 論 我國(guó)新能源汽車行業(yè)發(fā)展迅速，其中衍生了很多投資機(jī)會(huì)，而其中證券市場(chǎng)受到了很多投資者關(guān)注。本文通過對(duì) 50 家新能源汽車行業(yè)上市公司五個(gè)方面十九指標(biāo)進(jìn)行因子分析研究其成長(zhǎng)性，得出了一下結(jié)論： （ 1） 全球汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來拐點(diǎn)，新能源汽車成為發(fā)展方向，近年來呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。 （ 2） 新能源汽車行業(yè)發(fā)展迅速，蘊(yùn)含著非常多的投資機(jī)會(huì)。但上市公司質(zhì)地良莠不齊隱藏 著許多投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者投資需要謹(jǐn)慎加以甄別。 （ 3） 我國(guó)要想在汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)行彎道超車，必須從政策、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、市場(chǎng)推廣等多個(gè)方面共同發(fā)力，才能在汽車產(chǎn)業(yè)變革大潮搶占一席之地 。 （ 4） 通過對(duì)上市公司的相關(guān) 盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、償債能力、成長(zhǎng)能力、擴(kuò)張能力 綜合分析 評(píng)判 ，我們可以選擇出一個(gè)值得投資的股票。不過由于我的閱歷及能力有限，本文提出的選股方法還有待進(jìn)一步的改善。 22 致 謝 在此，我要對(duì)我的論文指導(dǎo)老師 楊捷 表示衷心的感謝 ，謝謝 楊捷老師 在我寫論文的過程中傾注了 大量的心血和汗水。從最初的確定選題、論文提綱，到初稿出來后的反復(fù)斟酌、不斷修改，以及最后的定稿， 楊捷 老師都給我提出了很多寶貴的意見。在這段時(shí)間里， 楊捷 老師淵博的知識(shí)、高尚的人文素養(yǎng)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)精神及一絲不茍的工作態(tài)度使我受益良多。 另外，我還要感謝金融 1202 班的全體同學(xué)。我們?cè)谝黄鹨呀?jīng)度過了難忘的四年，與他們?cè)谝黄?，讓我感受到了學(xué)習(xí)和生活的快樂。在論文的寫作過程中，也得到了他們的寶貴建議，在此表示誠(chéng)摯的謝意！ 23 參考文獻(xiàn) [1] 張冬 .我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公 司成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)及投資價(jià)值研究 .西南財(cái)經(jīng)政法大 學(xué)，2021. 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