新能源汽車行業(yè)——尋找鋰電行業(yè)未來的明星-資料下載頁(yè)
2025-06-28 04:32本頁(yè)面
【正文】 0。目前國(guó)內(nèi)每年磷酸鐵鋰的需求量為8000噸左右，產(chǎn)量為2500噸，酸鐵鋰生產(chǎn)技術(shù)門檻很高，大多數(shù)生產(chǎn)廠商在批量生產(chǎn)時(shí)產(chǎn)品的穩(wěn)定性無法保證，我們預(yù)計(jì)目前國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰目前實(shí)際的年產(chǎn)量更低。隨著混合動(dòng)力汽車產(chǎn)業(yè)化的來臨，磷酸鐵鋰將面臨一個(gè)巨大市場(chǎng)蛋糕。從國(guó)內(nèi)來看，深圳比亞迪的混合動(dòng)力汽車F3DM在2008年底正式上市，并在14個(gè)城市展開銷售，其后續(xù)的EF6等車型將在2010年上市，混合動(dòng)力汽車產(chǎn)業(yè)化的時(shí)代已經(jīng)來臨。根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)20082009年，國(guó)內(nèi)共有5060家電芯廠商即將或已經(jīng)完成生產(chǎn)線的購(gòu)置，進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，2010年，磷酸鐵鋰的需求將出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)，到2010年，國(guó)內(nèi)混合動(dòng)力汽車產(chǎn)業(yè)化初期。根據(jù)美國(guó)A123公司的預(yù)測(cè)，到2010年，全球磷酸鐵鋰的供給缺口將達(dá)到10萬噸。：缺乏核心電池技術(shù)難以享受行業(yè)增長(zhǎng)混合動(dòng)力汽車的關(guān)鍵技術(shù)在于車載動(dòng)力蓄電池，車載動(dòng)力蓄電池的成本占到全部成本的3050%，目前A股中混合動(dòng)力汽車的生產(chǎn)企業(yè)基本缺乏車載動(dòng)力蓄電池的生產(chǎn)能力，基本采用外購(gòu)?？紤]國(guó)家財(cái)政補(bǔ)貼后，混合動(dòng)力汽車的毛利率與傳統(tǒng)汽車的毛利率相差不會(huì)太大，難以享受行業(yè)增長(zhǎng)帶來的超額利潤(rùn)。目前國(guó)內(nèi)同時(shí)具備車載電力蓄電池與整車生產(chǎn)能力的只有比亞迪一家企業(yè)，巴菲特投資該企業(yè)正是看中其擁有的混合動(dòng)力汽車的核心技術(shù)磷酸鐵鋰電池。尋找鋰電行業(yè)未來的明星企業(yè)：技術(shù)優(yōu)勢(shì)將決定企業(yè)未來目前A股市場(chǎng)中，涉及混合動(dòng)力的上市公司如下表所列我們判斷：上游金屬原材料方面：西藏礦業(yè)和中信國(guó)安由于生產(chǎn)技術(shù)上存在問題，年產(chǎn)量分別只有2000噸，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例較低，難以帶動(dòng)業(yè)績(jī)大幅上升。長(zhǎng)期看，由于全球碳酸鋰的潛在產(chǎn)能巨大，即使電池行業(yè)需求上升，也難以帶動(dòng)碳酸鋰價(jià)格大幅上升。中游電池及電池制造方面：中信國(guó)安控股的盟固利主要生產(chǎn)鈷酸鋰電池，并不是未來車載動(dòng)力蓄電池的發(fā)展方向?？屏h(yuǎn)的主要產(chǎn)品是鎳氫電池，雖然目前大部分的車載動(dòng)力蓄電池采用鎳氫電池，但我們認(rèn)為鋰離子動(dòng)力電池必將取代目前的鎳氫電池。下游混合動(dòng)力汽車制造方面：目前國(guó)內(nèi)大多數(shù)混合動(dòng)力汽車制造企業(yè)缺乏混合動(dòng)力汽車車載動(dòng)力蓄電池制造和生產(chǎn)的核心技術(shù)，難以享受行業(yè)增長(zhǎng)帶來的商機(jī)。比亞迪擁有混合動(dòng)力汽車的核心磷酸鐵鋰電池技術(shù)的生產(chǎn)能力，將在未來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)的免責(zé)聲明。 15：杉杉股份(600884)我們認(rèn)為杉杉股份(600884)最有潛力成為未來鋰電行業(yè)明星企業(yè)公司目前擁有完整的鋰離子電池材料產(chǎn)品體系，電池材料的收入已經(jīng)占到公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的49%，是目前A股中唯一掌握磷酸鐵鋰生產(chǎn)技術(shù)的上市公司。正極材料方面：擁有目前全部4種磷酸鐵鋰正極材料的生產(chǎn)能力，更是A股中唯一掌握磷酸鐵鋰生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)，目前公司已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)最大，世界前三甲的正極材料供應(yīng)商。負(fù)極材料方面：公司擁有1200噸鋰電負(fù)極材料中間相炭微球(CMS)的生產(chǎn)能力，是國(guó)家863高科技研究發(fā)展計(jì)劃項(xiàng)目，被列為國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)示范工程項(xiàng)目。電解液方面：公司控股的東莞杉杉的銷售額與銷售量目前已排名全國(guó)第三。在下游客戶拓展方面，深圳比亞迪與公司建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的客戶關(guān)系。我們認(rèn)為，公司作為A股中掌握鋰離子電池材料核心生產(chǎn)技術(shù)的唯一公司，擁有完整的電池產(chǎn)品體系，具備成為未來行業(yè)龍頭企業(yè)的基本條件，我們將重點(diǎn)關(guān)注公司電池材料業(yè)務(wù)尤其是磷酸鐵鋰產(chǎn)品的規(guī)劃及發(fā)展。
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