【正文】 取值達到他們自己的目的 2 沒有考慮資金的時間價值 3 與投資回收期相似，標準收益率的確定帶有主觀隨意性 4 沒有考慮規(guī)模的大小，有時可能得出錯誤的結(jié)論；低投資低收益的項目的指標可能比高收益高投資的項目更好。 （二）相對投資效果系數(shù) 1 定義及公式 ： 單位差額投資所能獲得的年盈利額。 Eab=(SACA)(SBCB)/PAPB 若兩方案的年收入相同，即 SA= SB則 Eab= CB CA/ PAPB 2 決策原則 ： Eab＞ Eb， 則投資多的方案優(yōu) 3 方法評價： 在一定的條件下對兩個可行方案進行投資效果比較時，一般不能只憑其絕對投資效果的大小來判斷。而應當計算兩方案的相對投資效果系數(shù)，并根據(jù)與部門標準投資效果系數(shù) Eb比較的結(jié)果來判斷，否則可能導出錯誤的結(jié)論。因為相對投資效果系數(shù)是兩方案的比較指標，其大小并不能反映單個方案的經(jīng)濟效果。采用相對投資效果系數(shù)進行多方案比較時，用逐步淘汰法選優(yōu)。 例：有三個方案，其投資，年收入及年經(jīng)營費用如表 38。若部門標準投資效果系數(shù)為 ，應選何方案？ 方案 1 方案 2 方案 3 投資 P(萬元 ) 年收入Ｓ（萬元） 年經(jīng)營費用Ｃ（萬元） 100 50 20 110 50 15 140 50 10 解： 計算各方案的投資效果系數(shù) Ｅ１＝ 5020/100＝ Ｅ２＝ 5015/110＝ Ｅ３＝ 5010/140＝ 三個方案的投資效果系數(shù)均大于 ，故三者均可行。但靜態(tài)投資效果系數(shù)不能用來做多方案的擇優(yōu)，即不能直接比較大小來擇優(yōu)，而要計算相對投資收益率。 計算相對投資效果系數(shù)，因三者年收入相等可用第二個公式 Ｅ 21＝ 2015/110100＝ ＞ 淘汰第一個方案 Ｅ 32＝ 1510/140110＝ ＞ Eb 淘汰第二個方案 結(jié)論：第三個方案最優(yōu)． 注意：所有的靜態(tài)評價方法都有一個缺點即沒有考慮資金的時間價值。但是對于一些小型的項目，建設(shè)時間按短、達產(chǎn)快且逐年產(chǎn)量變化不大的項目，以及某些局部方案的選擇計算和某些項目的敏感性分析，也可采用靜態(tài)方法進行評價。 167。 ４ . 一 、 總算法 1 概念：即根據(jù)方案的基建投資于生產(chǎn)年限內(nèi)經(jīng)營費用的總和來評價和取舍方案 2 計算公式： S=P+C*n S 總費用 P 基建投資 C 年經(jīng)營費 n 設(shè)計生產(chǎn)年限 3 決策規(guī)則：當兩方案進行比較時，以總費用最低的方案為優(yōu)。 例：某產(chǎn)品加工工藝有三個方案，年經(jīng)營費及投資額如下表，設(shè)計生產(chǎn)年限 5年。 方案 投資額（萬元） p 經(jīng)營費（萬元） C Ⅰ Ⅱ Ⅲ 100 110 140 120 115 105 解： Ⅰ 100+5*120=700 Ⅱ 110+5*115=685 Ⅲ 140+5*105=665 Ⅲ 方案的總費用最低，方案最優(yōu) 4 方法評價： 使用的前提條件是各方案的生產(chǎn)年限相同或大致相同，各方案的收益相等，才滿足技術(shù)經(jīng)濟可比性的要求。 優(yōu)點：計算簡單 缺點 ： 1 只考慮支出沒有與收益相比較 ，總費用最小不一定是最優(yōu)方案，因此只能起初步評價作用，需作進一步的分析 2 沒有考慮資金的時間價值 3將投資與經(jīng)營費用混淆起來，這樣就忽視了節(jié)約投資和節(jié)約經(jīng)營費用的不同含義，實際上是擴大了經(jīng)營費的作用。 注意： 缺點： 1 公式中 C是年經(jīng)營費。若用成本代替則應從成本中減去折舊費。成本 =年經(jīng)營費 +折舊費 2 投資是一次性支出，年經(jīng)營費屬經(jīng)常性支出。他們發(fā)生的時間不同，回收的方式也不同?？偹惴ㄏ喈斢诎呀?jīng)營費看成一次性投資，這符合邏輯，但不符合會計計算的規(guī)則和資金的時間價值的計算要求。 3 當各方案的投資期不同時，則應計算由于縮短或延長建設(shè)期產(chǎn)生的經(jīng)濟效果。要用復利進行計算。利率則為該部門的平均投資效果系數(shù)。建設(shè)期差別不大，也可用單利計算。 4 若總算法中的 n代表標準投資回收期， C代表每年的凈現(xiàn)金流量，所計算的指標稱為標準投資回收期內(nèi)的總凈收入法。 例：某項目有兩個建設(shè)方案可供選擇：一是投資2021萬元；二是方案工程分兩期進行，一期投資1500萬元，三年后進行二期工程，投資 700萬元，該部門平均動態(tài)收益率為 15%，何者優(yōu)？ 解：將各年的投資均折算稱第 0年的現(xiàn)值進行比較 方案 2現(xiàn)值： 700（ P/F,15%,3）+1500=1960萬元 方案 2比方案 1 節(jié)約 20211960=40萬元 方案 2優(yōu) 例 1 某項目需投資 10000元，預計每年可收入 5310元，每年的經(jīng)營費為 3000元，公司確定這一項目的標準投資回收期為 10年，試判別該方案是否可行？ 例 2 某廠準備購置一臺設(shè)備，初步估算需投資 18000元，第一年可獲凈利 1500元，以后將以 10%比率遞增，該廠確定的標準投資回收期為 6年，購置此設(shè)備是否合理？ 解 1 C’=53103000=2310 S’=10*231010000=13100元 ﹥ 0 可行 解 2 S=1500+1500（ 1+10%） +1500（ 1+10%）2+1500（ 1+10%） 3+1500（ 1+10%） 4+1500（ 1+10%） 518000= ﹤ 0 不可取 二、計算費用法 假定部門的標準投資回收期已經(jīng)確定，則可以用計算費用來比較同一工程項目的不同方案的經(jīng)濟效果。 計貨費用方法是用標準投資回收期（或標準的投資效果系數(shù)）對方案有關(guān)的費用進行折算，然后進行比較，以費用最少的方案最優(yōu)。 因此，計算費用方法的實質(zhì)就是選擇以最少的勞 動消耗和占用，達到即定目標的一種方法。 假定方案的投資額為 K，年經(jīng)營成本為 C，（不包括折舊）標準投資回收期為 T。于是： （一）靜態(tài)年計算費用 1 公式 A=C+K/T 或 A=C+EK （式中的 KE或 K/T為資金的使用成本） 例：有四個備選方案，數(shù)據(jù)如下表，試確定最優(yōu)方案。單位：萬元 E= 項目 1 2 3 4 總投資 15000 13000 16000 15500 年經(jīng)營費 11500 12021 10000 11000 解： E1=11500+*15000=13375萬元 E2=13625萬元 E3=12021萬元 E4=12938萬元 結(jié)論： 方案 3最佳。 需要說明的問題： 1 式中 K/T或者 EK視為總投資按直線法分推到回收期內(nèi)每年的投資值。故計算費用 E意味著每年支出的量才能獲得設(shè)計規(guī)模的產(chǎn)量。 2 C 代表凈現(xiàn)金流量， E取標準投資效果系數(shù)，則 E成為標準投資回收期內(nèi)的年凈收入值。因為標準投資效果系數(shù)是標準投資回收期的倒數(shù)。 方案評價： 優(yōu)缺點與總算法相似。優(yōu)點將二元值變?yōu)橐辉?，簡化了計算? 計算前提：各互比方案的收益應相同。 （二）動態(tài)年計算費用 1)1()1(?????nnEEEKCA1)1()1(?????nniiiKCA(式中的 E為方案的投資效果系數(shù)， n為方案的使用壽命期 ) 例 10：某工程有甲、乙方案可供選用，它們的生產(chǎn)規(guī)模相同，甲方案投資 150萬元，年經(jīng)營費用為 80萬元；乙方案投資為 120萬元，年經(jīng)營費用為 95萬元，已知標準投資回收期為 5年，試選優(yōu)。假定方案的使用年限均為10年，且殘值為 0。 解：因為 T=5，所以 E=1/5==20% 由（ 22）可知有： A1=80+150*｛ *（ 1+） 10｝ /｛（ 1+） 101｝ =80+150*= A2=95+120*｛ *(1+)10｝ /｛ 1+｝ 10 ｝ =95+120*= 因為 A1＜ A2，故甲方案優(yōu)。 三 收益成本比值法 Ｂ /Ｃ法 ，（Ｂｅｎｅｆｉｔ－ｃｏｓｔｒａｔｅ） 屬于動態(tài)評價法 １定義及公式：項目在整個壽命期內(nèi)收益的等效值與成本的等效值之比。 ),/(),/(/11tiFPCtiFPBCBnttntt?????２ 評價原則：Ｂ /Ｃ＞１ 可行。 ３ 計算： 例 1：某項目投資成本 20210元，壽命５年，殘值4000元，年收益 10000元，年管理費和維修費 4400元， MARR=8%，試決策。 解：現(xiàn)金流量圖 (lue) C= 20210（ A/P,8%， 5） 4000（ A/F， 8%， 5） +4400 或者 =（ 202104000）（ A/F， 8%， 5） +20210*8%+4400 或者 =（ 202104000）（ A/P， 8%， 5） +4000*8%+4400 = 4326+4400=8726 B/C=10000/8726=＞１ 可取 4 評價： （ 1） 對于同一方案由于貼現(xiàn)率的不同會得出不同的甚至相反的結(jié)論。當貼現(xiàn)率高時，對收益期長的方案不利，對早期發(fā)揮效益的方案有利。 （ 2）Ｂ /Ｃ法屬于相對值法，只能進行獨立方案可行性的評價，多方案擇優(yōu)時，需要計算差額現(xiàn)金流的Ｂ /Ｃ值。 167。 ４ .5 技術(shù)經(jīng)濟評價指標小結(jié) 價 值 型 指 標 比 率 型 指 標 指標類型 評價指標 評價標準 應用范圍 總量指標 1計算費用（總 CT；年 CA） E=Eb 最小的 互斥方案 費用現(xiàn)值 PW i=MARR。min 互斥方案 凈現(xiàn)值 NPA i=MARR； ＞ 0 獨立、互斥 凈年值 AC i=MARR； ＞ 0 獨立、互斥 差額指標 差額凈現(xiàn)值 ΔNPV i=MARR； 互斥方案 差額凈年值 ΔAC ΔNPV、 AC＞ 0 總量指標 投資回收期（靜態(tài) /動態(tài)） ＜ nb 獨立方案 投資效果系數(shù) E ＞ Eb 凈現(xiàn)值指數(shù) NPVI i=MARR； ＞ 0 內(nèi)部收益率ＩＲＲ ＞ MARR 外部收益率 ERR ＞ MARR 差額指標 追加投資或收期（返本期） ＜ nb 互斥方案 追加投資效果系數(shù) Δ＞ Eb 差額內(nèi)部收益率 ΔIRR＞ MARR 差額外部收益率 ΔERR＞ MARR