【正文】 創(chuàng)始人之一、后任企業(yè)黨委副書記的李貴賢說，有錢之后的頭腦發(fā)脹使企業(yè)掉進(jìn)了擴張的“陷阱”。企業(yè)上市后一下子有上億元的資金流進(jìn)企業(yè)，這么多錢怎么花出去？公司領(lǐng)導(dǎo)們爭著搶著報項目，只要你說能賺錢，班子主要成員感覺好，就馬上投資，一點也不猶豫。公司監(jiān)事會主席焦繼業(yè)說，監(jiān)事會曾經(jīng)提出應(yīng)建立投資責(zé)任追究制度，但沒有得到董事會的通過。 “東北華聯(lián)”盲目投資失控案例 ? 李貴賢說，當(dāng)時吉林省看到全國各地都在搞企業(yè)上市，而本省一家上市企業(yè)也沒有，心情十分急迫，倉促之際選中了“東北華聯(lián)”。由于“東北華聯(lián)”不具備上市公司要“有 3年以上的股份制經(jīng)營歷史”的要求，在有關(guān)部門的運作下，與遠(yuǎn)在千里之外的渾江百貨大樓嫁接改造。可只嫁接來了“ 3年以上的股份制經(jīng)營歷史”，并沒有嫁接來規(guī)范的股份制經(jīng)營機制。 “東北華聯(lián)”盲目投資失控案例 ? 名義上，“東北華聯(lián)”是吉林省股份改革試點單位，“新三會”全都健全，可實際上還是國有企業(yè)那一套經(jīng)營思想和經(jīng)營方式。也就是說，企業(yè)在上市后，一步登天，可是在天上才發(fā)現(xiàn)沒生翅膀，不會飛翔。1994年 10月，民營企業(yè)上海萬通實業(yè)公司悄悄運作，購買了華聯(lián) 16%的法人股，成為第一大股東。“東北華聯(lián)”從此由國有股權(quán)占主導(dǎo)地位變成了由法人股權(quán)占主導(dǎo)地位的股份制企業(yè)。 “東北華聯(lián)”盲目投資失控案例 ? “萬通時代”：“遙遠(yuǎn)”的管理，失控的局面 ? “萬通”入主后，“東北華聯(lián)”有盲目擴張轉(zhuǎn)而進(jìn)行全線調(diào)整。從 1995年初開始，公司相繼收縮戰(zhàn)線，突出主業(yè)，關(guān)停一批虧損企業(yè)。還從臺灣請來專門管理人才，對“東北華聯(lián)”實行新的管理方式。然而，由于經(jīng)營上已經(jīng)積重難返，加之經(jīng)營班子輪流坐莊，企業(yè)的局面越來越糟。 “東北華聯(lián)”盲目投資失控案例 ? 曾任公司總經(jīng)理的李新鮮說，在“萬通時代”，第一大股東在公司的工作代表平均工資高出同級人員 3倍，而這部分代表又同為本埠人，這對班子成員產(chǎn)生了很大影響，人們對企業(yè)的責(zé)任心大大減弱。 “東北華聯(lián)”盲目投資失控案例 ? 當(dāng)時任公司監(jiān)事的焦繼業(yè)介紹說，有第一大股東出任的董事長并不常駐公司，一年只來幾次，平?；旧下犽娫拝R報，一些指令是通過傳真?zhèn)鞯狡髽I(yè)后實施的，成了“遙控管理”。有什么急事，董事長坐飛機過來處理一下就走。一些人為了達(dá)到個人的目的，合伙編造情況，欺騙遠(yuǎn)在外地的董事長，造成了一些決策的不切實際。 “東北華聯(lián)”盲目投資失控案例 ? 從 1995年開始，盲目擴張的“后遺癥”集中爆發(fā)，企業(yè)經(jīng)濟效益連續(xù) 3年以平均 50%以上的速度負(fù)增長。 1996年虧損額達(dá)到，列滬深兩地商業(yè)板塊虧損“冠軍”。 ? 危機時刻，“萬通”準(zhǔn)備退出。吉林省有關(guān)部門決定，有持有國有股權(quán)的二股東吉林省國際信托投資有限責(zé)任公司把“萬通”這部分股權(quán)收回。而這時的“萬通”急于賣個好價錢，雙方遲遲沒有達(dá)成一致。 “東北華聯(lián)”盲目投資失控案例 ? 就在“談判”的過程中，民營企業(yè)長春高斯達(dá)生化藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司急于找“殼”上市，就以每股 “萬通”成交。 ? 1998年 2月，長春高斯達(dá)公司正式成為“東北華聯(lián)”的第一大股東。 1年后，已經(jīng)戴上 ST帽子的“東北華聯(lián)”被更名為“ ST高斯達(dá)”，“東北華聯(lián)”四個字在股市上“消失”了。 “東北華聯(lián)”盲目投資失控案例 ? 與 1993年的繁華相比， 1998年末的華聯(lián)商廈透出悲傷的氣息。一則告示貼在商廈門口：企業(yè)已被轉(zhuǎn)讓，店內(nèi)所有商品大甩賣。長春人奔走相告：“快到華聯(lián)去吧，那東西便宜得嚇人。”在吉林省股份制改革中充當(dāng)“領(lǐng)跑”角色的“王子”成了名副其實的“乞丐”：到 1997年底，連續(xù)兩年累計虧損 。 “東北華聯(lián)”盲目投資失控案例 ? 企業(yè)資產(chǎn)大多都成了虛值，華聯(lián)實業(yè)總公司號稱資產(chǎn) 1800多萬元，實際資產(chǎn)不足200萬元，江山木業(yè)公司 900多萬元的資產(chǎn)沒有了，華聯(lián)商廈 191萬元有賬無貨。資產(chǎn)使用狀況更糟，因企業(yè)停產(chǎn)、公司歇業(yè)造成近 ……“ 東北華聯(lián)”敗落了。 案例分析 ? “東北華聯(lián)”對對外投資業(yè)務(wù)未進(jìn)行預(yù)算控制，沒有制定科學(xué)合理的對外投資計劃。盲目擴張，在科、工、貿(mào)全方位發(fā)展，短短 1年時間，“東北華聯(lián)”便由一個商業(yè)大廈搖身變成擁有 55個全資子公司， 6個控股和參股企業(yè)，資產(chǎn) 的集商業(yè)、實業(yè)、房地產(chǎn)于一體的跨區(qū)域綜合性企業(yè)集團(tuán)。 案例分析 ? ，而是只要說能賺錢，班子主要成員感覺好，就馬上投資，一點也不猶豫，監(jiān)事會提出的應(yīng)建立投資責(zé)任追究制度，沒有得到董事會的通過。最終導(dǎo)致了連年虧損。 ? 司進(jìn)行有效的管控，這些管控只是流于形式，并沒產(chǎn)生利潤，雖然有著制度上的體系，也有經(jīng)營計劃和偏差分析。 案例分析 ? 代表萬通出任的董事長并不常駐公司，一年只來幾次，平常基本上聽電話匯報，一些指令是通過傳真?zhèn)鞯狡髽I(yè)后實施的，成了“遙控管理”。有什么急事，董事長坐飛機過來處理一下就走公司缺乏對產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略環(huán)境層面的分析，也缺乏微觀層面出現(xiàn)偏差后改進(jìn)的有效辦法，投資企業(yè)眾多，隨后的有效管控卻沒有跟進(jìn)植入，陷入了資本擴張的怪圈，導(dǎo)致最終的悲劇。 建議 ? ，加強投資預(yù)算的控制作業(yè)，可以使投資計劃書的編制有據(jù)可依，可以加強對各部門投資預(yù)算的控制，有助于有效實施企業(yè)的投資戰(zhàn)略。 ? 財務(wù)部門應(yīng)根據(jù)單位發(fā)展戰(zhàn)略、單位經(jīng)營狀況以及單位的外部投資環(huán)境，根據(jù)各部門預(yù)算，編制投資預(yù)算并報送預(yù)算委員會進(jìn)行審批。 建議 ? 如審批不通過，預(yù)算委員會應(yīng)要求財務(wù)部門對投資預(yù)算進(jìn)行調(diào)整。對外投資預(yù)算編制完成后應(yīng)交由本部門主管進(jìn)行檢查批復(fù)，編制人員根據(jù)批復(fù)意見進(jìn)行修改，直至通過主管審批簽字，方可交給財務(wù)部門。在投資計劃編制審批這一控制作業(yè)中，投資業(yè)務(wù)相關(guān)部門應(yīng)根據(jù)投資預(yù)算初步編制投資計劃書，送交財務(wù)部門進(jìn)行復(fù)核檢查，投資計劃應(yīng)詳細(xì)說明準(zhǔn)備投資的對象及其投資理由，投資的性質(zhì)和目的，影響投資收益的潛在因素等。 建議 ? 通過檢查后，不重要的投資項目交由董事會授權(quán)的專人審批；重要的投資項目進(jìn)行可行性研究，由董事會進(jìn)行聯(lián)簽批準(zhǔn)。 ? 研究的組織工作，并提出可行性分析論證報告。企業(yè)財務(wù)部門應(yīng)參與對外投資的可行性研究、論證和決策，并做好以下工作： 建議 ? （ 1）為可行性研究設(shè)立最基本的財務(wù)假設(shè)條件：如利率、匯率、物價水平以及可供資源的限制條件。 ? （ 2）了解對外投資當(dāng)?shù)氐亩惙?、金融外匯政策、會計政策等，判斷其對投資項目的影響，并針對具體情況提出解決辦法。 建議 ? （ 3）預(yù)測或?qū)徍隧椖块_發(fā)人員預(yù)計的項目現(xiàn)金流量。對股東需提供的股本、免息借款和計息借款以及項目本身的融資、成本控制和預(yù)期回報做出合理預(yù)測并提出安排建議。 ? （ 4）計算或復(fù)核項目開發(fā)人員計算的項目分析指標(biāo)，估計項目可能發(fā)生的最大財務(wù)風(fēng)險及公司的財務(wù)承受能力，并據(jù)此發(fā)表意見。對規(guī)模較大的投資項目應(yīng)考慮貨幣時間價值的分析評價方法，主要包括凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法和現(xiàn)值指數(shù)法。 建議 ? （ 5）估計長期對外投資對單位財務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。 ? 所有投資決策都應(yīng)當(dāng)用書面文件予以記錄。這些書面文件應(yīng)進(jìn)行編號控制，以便于日后追查經(jīng)濟責(zé)任。