現(xiàn)金流量表分析(9)-資料下載頁
2025-05-13 06:20本頁面
【正文】 如果企業(yè)不能履行償債責(zé)任 ,有關(guān)方面就會對企業(yè)采取法律措施。又如 ,企業(yè)購買股票 ,就可能存在著股票跌價損失的風(fēng)險 ,等等。因此 ,企業(yè)的理財活動越大 ,財務(wù)風(fēng)險也可能較大。 ? （ 三） 不涉及現(xiàn)金收支的理財活動與企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況 ? 不涉及現(xiàn)金收支的理財活動 (即投資和籌資活動 ),雖不引起現(xiàn)金流量的變化 ,但可能在一定程度上反映企業(yè)所面臨的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)困難。例如 ,企業(yè)用固定資產(chǎn)償還債務(wù) ,可能意味著企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金來償還到期債務(wù) 。企業(yè)接受業(yè)主非現(xiàn)金資產(chǎn)的投資 ,可能意味著企業(yè)在接受所有者投資的同時 ,還需籌集必要的現(xiàn)金以實現(xiàn)企業(yè)的正常經(jīng)營 。等等。至于此類活動是否意味著企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)困難 ,則應(yīng)結(jié)合企業(yè)其他一些財務(wù)指標(biāo)的計算 ,企業(yè)當(dāng)期整體的現(xiàn)金流量變化情況來綜合考慮。 第 三 節(jié) 與現(xiàn)金流量表有關(guān)的比率 ? 在現(xiàn)金流量表產(chǎn)生以后 ,陸續(xù)出現(xiàn)了一些用于評價企業(yè)現(xiàn)金流量的財務(wù)比率。但是 ,必須指出 ,這些比率主要是舶來品 ,由于各國之間現(xiàn)金流量分類的口徑可能有較大的差異 ,因此 ,直接套用這些比率進行分析可能會出現(xiàn)較大誤差。下面 ,我們介紹與現(xiàn)金流量表有關(guān)的財務(wù)比率。 ? 一、流動性分析 ? 現(xiàn)金流動性分析主要是考察企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與債務(wù)之間的關(guān)系，主要招標(biāo)包括： ? (一 )現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)之比 ? 現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)比是指年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與當(dāng)期流動負(fù)債相比值，表明現(xiàn)金流量對當(dāng)期債務(wù)償還滿足程度的指標(biāo)。其計算公式為： ? 現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)比 =經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 /流動負(fù)債 100％ ? 這項比率與反映企業(yè)短期償債能力的流動比率有關(guān)。該指標(biāo)數(shù)值越高，現(xiàn)金流入 ? 對當(dāng)期債務(wù)清償?shù)谋Ｕ显綇?，表明企業(yè)的流動性越好；反之，則表明企業(yè)的流動性較差。 ? (二 )債務(wù)保障率 ? 以年度經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與全部債務(wù)總額相比較，表明企業(yè)現(xiàn)金流量對其全部債務(wù)償還的滿足程度。其計算公 ? 式為： ? 債務(wù)保障率 =經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 /全部負(fù)債 100％ ? 該比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強。 ? 二、獲取現(xiàn)金能力分析 ? (一 )每元銷售現(xiàn)金凈流入 ? 每元銷售現(xiàn)金凈流入，是指經(jīng)營凈現(xiàn)金流入與主營業(yè)務(wù)銷售流入的比值，它反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力。 ? 每元銷售現(xiàn)金凈流入 ＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 /主營業(yè)務(wù)收入 100％ ? （二）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與現(xiàn)金股利比率 ? 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與現(xiàn)金股利比率 ,是指企業(yè)一定時期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額(即經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量減去經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量后的凈額 )與同時期企業(yè)股利分配中的現(xiàn)金股利之間的比率 , ? 用公式表示就是 : ? 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與現(xiàn)金股利比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 /同時期現(xiàn)金股利 ? ? 企業(yè)利潤的兩大主體是營業(yè)利潤 (經(jīng)營利潤 )和投資收益。但是 ,企業(yè)的投資收益中 ,只有成本法確認(rèn)的投資收益和投資出售價格與購入價格之間的差額形成的投資收益才能基本上形成等額的現(xiàn)金流入 ,而權(quán)益法確認(rèn)的投資收益則往往與其所對應(yīng)的現(xiàn)金流入量相差甚遠。因此 ,企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額就往往成為了支付現(xiàn)金股利的主力軍 。 ? 這就是說 ,如果經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與現(xiàn)金股利比率大于 1,則當(dāng)期企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額除了可以用于支付現(xiàn)金股利以外 ,還有可能用于支付利息、補償固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)攤銷等。 ? (三 )全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 ? 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，是指經(jīng)營凈現(xiàn)金流入與全部資產(chǎn)的比值，反映企業(yè)運用全部資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力。 ? 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn) 100％ ? 三、財務(wù)彈性分析 ? 所謂財務(wù)彈性，是指企業(yè)自身產(chǎn)生的現(xiàn)金與現(xiàn)金需求之間的適合程度。 ? 反映財務(wù)彈性的財務(wù)比率主要有現(xiàn)金流量適合比率、現(xiàn)金再投資比率和現(xiàn)金股利保障倍數(shù)。 ? (一 )現(xiàn)金流量適合比率 ? 現(xiàn)金流量適合比率，是指經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入與同期資本支出、存貨購置及發(fā)放現(xiàn)金股利的比值，它反映經(jīng)營活動現(xiàn)金滿足主要現(xiàn)金需求的程度。其計算公式為： ? 現(xiàn)金流量適合比率 =一定時期企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 /（同期資本支出 +同期存貨凈投資額 +同期現(xiàn)金股利支出） ? (二 )現(xiàn)金再投資比率 ? 現(xiàn)金再投資比率，是指經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量減去股利和利息支出后的余額，與企業(yè)總投資之間的比率。總投資是指固定資產(chǎn)總額、對外投資、其他長期資產(chǎn)和營運資金之和。這個比率可以 ? 反映有多少現(xiàn)金留下來，并投入公司用于資產(chǎn)更新和企業(yè)發(fā)展。 ? 現(xiàn)金再投資比率 ? ＝經(jīng)營活動現(xiàn)金 /（固定資產(chǎn)原值 +對外投資 +其他資產(chǎn) +營運資金） 100％ ? 現(xiàn)金再投資比率的行業(yè)比較有重要意義。通常，它應(yīng)當(dāng)在 7％一 11％之間，各行業(yè)有區(qū)別，同一企業(yè)的不同年份有區(qū)別，高速擴張的年份低一些，穩(wěn)定發(fā)展的年份高一些。 ? （三 ）每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 ? 每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 ,是指按照企業(yè)發(fā)行的平均股份數(shù)量計算的一定時期每股股權(quán)帶來現(xiàn)金流量的能力 , ? 用公式表示就是 : ? 每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 =(一定時期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 優(yōu)先股利 )/企業(yè)發(fā)行在外的平均普通股股份數(shù) ? 每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額越大 ,說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金的能力以及支付現(xiàn)金股利的能力越強。 ? 四、收益質(zhì)量分析 ? 評價收益質(zhì)量的財務(wù)比率是營運指數(shù)，它是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入與經(jīng)營所得現(xiàn)金的比值。 ? 營運指數(shù) ＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入 /經(jīng)營所得現(xiàn)金 ? 經(jīng)營所得現(xiàn)金是指經(jīng)營活動凈收益與付現(xiàn)費用之和。 ? 經(jīng)營所得現(xiàn)金 ＝凈收益一非經(jīng)營凈收益十非付現(xiàn)費用 ? 營運指數(shù)反映企業(yè)營運管理的水平和收益的質(zhì)量。營運指數(shù)等于 1，說明經(jīng)營所得現(xiàn)金全部實現(xiàn)；營運指數(shù)小于 1，說明經(jīng)營所得現(xiàn)金被營運資金占用；營運指數(shù)大于 1，說明一部分營運資金被收回，返回現(xiàn)金狀態(tài)。 ? 如果營運指數(shù)長期小于 1，其利潤的質(zhì)量應(yīng)受到懷疑，甚至可能是操縱的結(jié)果。操縱利潤要比操縱現(xiàn)金流量容易得多。
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