河南師范大學教學用-證券組合的風險報酬-資料下載頁
2025-05-10 20:20本頁面
【正文】 投資者的最優(yōu)投資組合位于 O1點，表明他將借入資金投資于風險資產(chǎn)組合上， I2代表較厭惡風險的投資者的無差異曲線，該投資者的最優(yōu)投資組合位于 O2點，表明他將部分資金投資于無風險資產(chǎn)，將另一部分資金投資于風險資產(chǎn)組合。雖然 O1和 O2位置不同，但它們都是由無風險資產(chǎn)（ Rf）和相同的最優(yōu)風險組合（ M）組成，因此他們的風險資產(chǎn)組合中各種風險資產(chǎn)的構(gòu)成比例自然是相同的。 資本市場線 Rf C D O2 M O1 I2 I1 圖 5 分離定理 PRP? ? βi 第 i種股票或證券組合的 β系數(shù) ? Ki 第 i種股票或證券組合的必要報酬率 ? Km 所有股票的平均報酬率或市場報酬率 ? RF 無風險報酬率 )( FmiFi RKRK ??? ?資本資產(chǎn)定價模式： 風險報酬 CAPM模式體現(xiàn)的風險與收益之間的關(guān)系 βj 某證券風險與市 場風險的關(guān)系 該證券收益率與市場收益率的關(guān)系 βj＝ 1 σj＝ σm R j＝ R m βj＞ 1 σj＞ σm R j＞ R m βj＜ 1 σj＜ σm R j＜ R m case 國庫券的利息率為 8%，證券市場股票的平均報酬率為 15%。要求： (1)如果某一投資計劃的 β 系數(shù)為 ，其預(yù)計實際投資的報酬率為 16%，問是否應(yīng)該投資？ (2)如果某證券的必要報酬率是 16%，則其 β 系數(shù)是多少？ 答案： (1)必要報酬率 =8%+ (15%8%)=%＞ 16% 由于預(yù)期報酬率小于必要報酬率，不應(yīng)該投資。 (2)16%=8%+ β (15%8%) β = ? 甲公司持有甲、乙、丙三種股票構(gòu)成的證券組合 ,它們的 β系數(shù)分別為 , ,它們在證券組合中的比重分別為 60%,30%和 10%,股票的市場報酬率為 14%,無風險報酬率為 10%,試確定該組合的風險報酬率 . βP =60% +30% +10% = RP= βP ( KMRF)= (14% 10%)=% 證券市場線（ SML） 必要報酬率 (%) 6 0 1 系數(shù) SML 無風險報酬率 風險報酬率 SML1 SML2 必要報酬率(%) 8 6 0 系數(shù) 通貨膨脹與證券報酬 無風險報酬率 風險報酬率 0 系數(shù) 必要報酬率(%) 6 SML2 SML1 無風險報酬率 風險報酬率
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