高科技行業(yè)研究方法-資料下載頁(yè)
2025-05-09 02:24本頁(yè)面
【正文】 工業(yè)化開(kāi)發(fā) 強(qiáng)化流程控制 技術(shù)的三個(gè)維度 占據(jù)戰(zhàn)略制高點(diǎn) 提高用戶黏性 增進(jìn)研發(fā) /生產(chǎn)效率 國(guó)內(nèi)上市公司目前還沒(méi)有能夠達(dá)到三角形頂尖的 成功的上市公司大部分在行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、流程控制上有優(yōu)勢(shì) 研發(fā)不是技術(shù)的全部，思想、管理方法和經(jīng)驗(yàn)也決定技術(shù)水平 P28 內(nèi)生 /外生增長(zhǎng)模式 資料來(lái)源：光大證券研究所 內(nèi)生增長(zhǎng) （基本依靠自己） 準(zhǔn)外生增長(zhǎng) （獲取技術(shù)、團(tuán)隊(duì)） 外生增長(zhǎng) （收購(gòu)企業(yè)） 穩(wěn)定，不易發(fā)生內(nèi)耗 速度慢，有些時(shí)候不可行 速度較快，成本較低 不易獲取客戶資源 全方位獲取各種資源 成本較高，可能造成內(nèi)耗 決定外生增長(zhǎng) 能力的因素 管理層的執(zhí)行力 /成功記錄 企業(yè)文化與包容性 利用資本市場(chǎng)平臺(tái)的能力 并購(gòu)不僅是為了規(guī)模、技術(shù)，也是為了切入行業(yè)、贏得客戶 創(chuàng)業(yè)板推出之后，并購(gòu)難度加大，現(xiàn)金充裕的企業(yè)受影響較小 跨國(guó)并購(gòu)正在成為計(jì)算機(jī)行業(yè)并購(gòu)的主旋律 P29 確定性 /爆發(fā)性 市場(chǎng)更喜歡業(yè)績(jī)確定增長(zhǎng) 30%，還是 60%或 0%二選一？ 一般情況下是前者，但市場(chǎng)熱情過(guò)度高漲時(shí)可能是后者 確定型企業(yè)： 所處子行業(yè)比較穩(wěn)定； 不依賴一兩個(gè)大客戶； 缺乏爆發(fā)式增長(zhǎng)的催化劑 爆發(fā)型企業(yè)： 所處子行業(yè)變數(shù)較大； 客戶分布比較集中； 增長(zhǎng)一般是爆發(fā)式、無(wú)規(guī)律的 遠(yuǎn)光軟件（訂單驅(qū)動(dòng)） 川大智勝（行業(yè)驅(qū)動(dòng)） 恒生電子（政策驅(qū)動(dòng)） 用友軟件（客戶基礎(chǔ)大） 同方股份（涉及行業(yè)多） 航天信息（行業(yè)較穩(wěn)定） 東華軟件 華勝天成 軟控股份 既有確定性業(yè)務(wù)保底，又有爆發(fā)性業(yè)務(wù)提供想像空間的公司，最有可能在接下來(lái)的中長(zhǎng)期內(nèi)跑贏同行（例如：軟控股份、東華軟件） P30 是否具備主題 /概念 計(jì)算機(jī)行業(yè)是高成長(zhǎng)、高投機(jī)性行業(yè)，必須考慮主題 /概念 主題投資必須具備大模樣：時(shí)間長(zhǎng)，范圍廣，深度強(qiáng) 核高基（時(shí)間長(zhǎng)，范圍廣，深度強(qiáng)） 主要受益者：中國(guó)軟件 物聯(lián)網(wǎng)（時(shí)間長(zhǎng)，范圍廣，深度一般） 主要受益者：新大陸 云計(jì)算（時(shí)間長(zhǎng)，范圍一般，深度一般） 主要受益者：浪潮信息 股指期貨、融資融券（時(shí)間一般，范圍小，深度強(qiáng)） 主要受益者：恒生電子 3G投資 （時(shí)間長(zhǎng)，范圍一般，深度強(qiáng)） 主要受益者：華勝天成 銀行卡遷移（時(shí)間短，范圍小，深度弱） 主要受益者：廣電運(yùn)通 全民醫(yī)保（時(shí)間長(zhǎng)，范圍一般，深度強(qiáng)） 主要受益者：東軟集團(tuán)
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