武漢大學投資銀行復習總結(jié)-資料下載頁
2025-04-30 07:19本頁面
【正文】 種證券的做市商報價，然后投資者再根據(jù)報價下達買賣指令并與做市商交易。 在資本市場上，投資銀行開展做市業(yè)務(wù)的目的主要有三個： ①向市場展示其定價能力，更好地開展業(yè)務(wù)： 新股發(fā)行后，發(fā)行公司往往會尋覓一個愿意托市的金融機構(gòu)，由它來對股票報價，使得市場上的投資者能順利地買賣該種股票，實現(xiàn)股票的流動性并保持較佳的股價走向，這就是做市商的由來。 ②可以在充任自營商中，提供買賣價差獲利：做市商在維持市場流動性的同時，可以從買賣報價中賺取價差，這就是市場對做市商提供的服務(wù)的報酬。 ③可以發(fā)揮良好的證券定價技巧，輔助其一級市場業(yè)務(wù)的順利展開：投資銀行只有在二級市場上積累了豐富的經(jīng)驗以后，才可能擁有嫻熟的定價技巧。投資銀行將這種定價技術(shù)運 3 用到一級市場 新股發(fā)行中，就能在承銷和分銷業(yè)務(wù)中為發(fā)行公司訂立一個較優(yōu)的發(fā)行價格，為發(fā)行公司盡可能募集到更多的資金而不必出售發(fā)行公司更多的股權(quán)和承擔超常的風險。紅 投資銀行的做市商業(yè)務(wù)也要遭受風險。雖然做市商不像交易商那樣保留頭寸，但由于投資者的購買和出售股票的決定常常不能相配合，因此，做市商必然主動或被動地保有一定的頭寸，而股票價格瞬息萬變，這部分頭寸必然要承擔價格風險。對投資銀行來說，系統(tǒng)性風險要比非系統(tǒng)風險容易管理。對付系統(tǒng)性風險，做市商可以根據(jù)它預期會遭受風險的頭寸數(shù)額購買相應(yīng)的股票期貨來防范；而一種股票 的非系統(tǒng)風險卻難以防范。從理論上來說，如果一家投資銀行投資多家不同的企業(yè)，那么非系統(tǒng)風險就會下降，然而這樣的投資銀行在現(xiàn)實中是極為少見的。 四、備注 對于剩下的簡答題及論述題，提供以下猜測，由于 7 章沒有出題，很可能在這幾章內(nèi)出題。 選擇題需要大家對于概念有較好的把握。第八章可能會出小題。
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