武漢大學(xué)投資銀行復(fù)習(xí)總結(jié)-資料下載頁(yè)
2025-04-30 07:19本頁(yè)面
【正文】 種證券的做市商報(bào)價(jià)，然后投資者再根據(jù)報(bào)價(jià)下達(dá)買(mǎi)賣(mài)指令并與做市商交易。 在資本市場(chǎng)上，投資銀行開(kāi)展做市業(yè)務(wù)的目的主要有三個(gè)： ①向市場(chǎng)展示其定價(jià)能力，更好地開(kāi)展業(yè)務(wù)： 新股發(fā)行后，發(fā)行公司往往會(huì)尋覓一個(gè)愿意托市的金融機(jī)構(gòu)，由它來(lái)對(duì)股票報(bào)價(jià)，使得市場(chǎng)上的投資者能順利地買(mǎi)賣(mài)該種股票，實(shí)現(xiàn)股票的流動(dòng)性并保持較佳的股價(jià)走向，這就是做市商的由來(lái)。 ②可以在充任自營(yíng)商中，提供買(mǎi)賣(mài)價(jià)差獲利：做市商在維持市場(chǎng)流動(dòng)性的同時(shí)，可以從買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)中賺取價(jià)差，這就是市場(chǎng)對(duì)做市商提供的服務(wù)的報(bào)酬。 ③可以發(fā)揮良好的證券定價(jià)技巧，輔助其一級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的順利展開(kāi)：投資銀行只有在二級(jí)市場(chǎng)上積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)以后，才可能擁有嫻熟的定價(jià)技巧。投資銀行將這種定價(jià)技術(shù)運(yùn) 3 用到一級(jí)市場(chǎng) 新股發(fā)行中，就能在承銷(xiāo)和分銷(xiāo)業(yè)務(wù)中為發(fā)行公司訂立一個(gè)較優(yōu)的發(fā)行價(jià)格，為發(fā)行公司盡可能募集到更多的資金而不必出售發(fā)行公司更多的股權(quán)和承擔(dān)超常的風(fēng)險(xiǎn)。紅 投資銀行的做市商業(yè)務(wù)也要遭受風(fēng)險(xiǎn)。雖然做市商不像交易商那樣保留頭寸，但由于投資者的購(gòu)買(mǎi)和出售股票的決定常常不能相配合，因此，做市商必然主動(dòng)或被動(dòng)地保有一定的頭寸，而股票價(jià)格瞬息萬(wàn)變，這部分頭寸必然要承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)投資銀行來(lái)說(shuō)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)要比非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)容易管理。對(duì)付系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，做市商可以根據(jù)它預(yù)期會(huì)遭受風(fēng)險(xiǎn)的頭寸數(shù)額購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)的股票期貨來(lái)防范；而一種股票 的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)卻難以防范。從理論上來(lái)說(shuō)，如果一家投資銀行投資多家不同的企業(yè)，那么非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)下降，然而這樣的投資銀行在現(xiàn)實(shí)中是極為少見(jiàn)的。 四、備注 對(duì)于剩下的簡(jiǎn)答題及論述題，提供以下猜測(cè)，由于 7 章沒(méi)有出題，很可能在這幾章內(nèi)出題。 選擇題需要大家對(duì)于概念有較好的把握。第八章可能會(huì)出小題。
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