【導(dǎo)讀】投資風(fēng)險(xiǎn)因素的是（）。★下列關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的說法中，正確的是（）。系，難以反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系，規(guī)模不同的企業(yè)沒有可比性；選項(xiàng)B，最大化目標(biāo)可以避免企業(yè)經(jīng)營行為的短期化。作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，下列理由中，難以成立的是（）。計(jì)量，因此不利于量化考核和評價(jià)。報(bào)表上直接反映。期利潤為出發(fā)點(diǎn)，因此容易造成經(jīng)營行為的短期化。股收益和股利支付率。銷售凈利潤率是企業(yè)凈利潤與銷售收入凈額的比。率，并非影響公司股票價(jià)格的內(nèi)部因素。在沒有通貨膨脹的條件下，純利率是指（）。降而對投資者的補(bǔ)償，它通常最主要受到的影響因素是（）。脹水平關(guān)系不大。

　　

【正文】 權(quán)益影響的客觀增減因素。年末資產(chǎn)負(fù)債率為 40%，負(fù)債的年均利率為 8%， 2020年凈利潤為 1125萬元，適用的所得稅稅率為 25%。根據(jù)上述資料，該公司計(jì)算的下列指標(biāo)中，正確的有（ ）。 18 000萬元 2 460萬元 % [答疑編號 6315020212] 『正確答案』 ABE 『答案解析』年初所有者權(quán)益＝ 5 000 ＝ 7500（萬元），資本保值增值率＝扣減客觀增減因素的 年末國有資本及權(quán)益／年初國有資本及權(quán)益＝ 240%，年末所有者權(quán)益＝ 7500240% ＝ 18 000（萬元），所以 A正確； 由于資產(chǎn)負(fù)債率為 40%,所以權(quán)益占資產(chǎn)比重為 60%，則：產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債／所有者權(quán)益＝ 40%247。60% ＝ ，所以 B正確； 年末負(fù)債＝產(chǎn)權(quán)比率 所有者權(quán)益＝（ 40%/60%） 18 000 ＝ 12 000（萬元）， 年均負(fù)債＝（ 5 000＋ 12 000）／ 2＝ 8 500（萬元）， 利息費(fèi)用＝ 85008% ＝ 680（萬元）， 稅前利潤＝ 1 125／（ 1－ 25%）＝ 1 500（萬元）， 息稅前利潤＝ 1500＋ 680＝ 2180（萬元），所以 C不正確； 總資產(chǎn)報(bào)酬率＝息稅前利潤 /平均總資產(chǎn) ＝ 2180／ [（ 5000＋ 7500＋ 18000＋ 12020）／ 2]＝ %，所以 D不正確。 已獲利息倍數(shù)＝ 2 180／ 680＝ ，所以 E正確。 【例題 3 多選題】根據(jù)《中央企業(yè)綜合效績評價(jià)實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定，下列指標(biāo)中，屬于評價(jià) 企業(yè)效績 基本指標(biāo)的有（ ）。 （營業(yè)）增長率 [答疑編號 6315020213] 『正確答案』 BCD 『答案解析』評價(jià)企業(yè)績效基本指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率（選項(xiàng) D）、總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)（選項(xiàng) C）、銷售（營業(yè)）增長率（選項(xiàng) B）和資本保值增 值率。 【例題 4 多選題】按《中央企業(yè)綜合效績評價(jià)實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定，下列指標(biāo)中，可用于評價(jià)企業(yè)盈利能力狀況的有（ ）。 （營業(yè)）增長率 （營業(yè)）利潤率 （營業(yè)）利潤增長率 [答疑編號 6315020214] 『正確答案』 BCD 『答案解析』評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況的基本指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率，修正指標(biāo)有銷售（營業(yè)）利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、成本費(fèi)用利潤率和資本收益率，所以，選項(xiàng) BCD正確；銷售（營業(yè)）增長率和銷售利潤增長率是評價(jià)企業(yè)經(jīng)營增長狀況的指標(biāo)，所以，選項(xiàng) A 不正確。 【例題 5 多選題】根據(jù)我國《中央企業(yè)綜合效績評價(jià)實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定 ,評價(jià)企業(yè)盈利能力狀況的基本指標(biāo)包括（ ）。 獲利息倍數(shù) （營業(yè)）利潤率 [答疑編號 6315020215] 『正確答案』 BD 『答案解析』評價(jià)企業(yè)的盈利能力狀況的基本指標(biāo)有兩個(gè)：凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率。因此選項(xiàng) BD正確。 【例題 6 多選題】根 據(jù)我國《中央企業(yè)綜合效績評價(jià)實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定 ,評價(jià)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的基本指標(biāo)包括（ ）。 [答疑編號 6315020216] 『正確答案』 CE 『答案 解析』根據(jù)我國《中央企業(yè)綜合效績評價(jià)實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定，反映債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的基本指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率和已獲利息倍數(shù)。選項(xiàng) A是經(jīng)營增長狀況的基本指標(biāo)，選項(xiàng) B是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的修正指標(biāo)，選項(xiàng) D盈利能力狀況的基本指標(biāo)。 【例題 7 多選題】根據(jù)我國《中央企業(yè)綜合效績評價(jià)實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定 ,納入評價(jià)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的指標(biāo)有（ ）。 [答疑編號 6315020217] 『正確答案』 ABE 『答案解析』評價(jià)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的基本指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率和已獲利息倍數(shù)，修正指標(biāo)有現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、速動(dòng)比率、帶息負(fù)債比率、或有負(fù)債比率，所以選項(xiàng) ABE正確。選項(xiàng) C為資產(chǎn)質(zhì)量狀況的修訂指標(biāo)，選項(xiàng) D為企業(yè)盈利能力狀況的修訂指標(biāo)。 【例題 8 多選題】根據(jù) 《中央企業(yè)綜合效績評價(jià)實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定，下列指標(biāo)中，能反映企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量狀況的有（ ）。 （次） （次） [答疑編號 6315020218] 『正確 答案』 ABC 『答案解析』評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量狀況的指標(biāo)，基本指標(biāo)有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次），修正指標(biāo)有不良資產(chǎn)比率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，因此 ABC正確。選項(xiàng) DE是評價(jià)企業(yè)經(jīng)營增長狀況的修正指標(biāo)。 ★ 【例題 9 計(jì)算題】甲股份有限公司 2020年有關(guān)所有者權(quán)益變動(dòng)等的資料如下： （ 1） 2020年 7月 1目按每股 400萬股普通股（每股面值 l元） （ 2） 2020年 11月 1日按每股 l0元的價(jià)格回購 l20萬股普通股（每股面值 l元） 并予以注銷； （ 3）截止 2020年末甲公司發(fā)行在外的普通股為 2 000萬股（每股面值 l元），年末股票市場價(jià)格為 ／股： （ 4） 2020年度實(shí)現(xiàn)銷售收入凈額 l6 000萬元，銷售凈利潤率為 l0%； （ 5）甲公司 2020年年初產(chǎn)權(quán)比率為 65% ，年末負(fù)債總額未發(fā)生變動(dòng)，年末產(chǎn)權(quán)比率為 50% 。 假設(shè)該公司 2020年度除上述項(xiàng)目外，未發(fā)生影響所有者權(quán)益增減變動(dòng)的其他事項(xiàng)。根據(jù)上述資料，回答下列各題： 2020年的凈資產(chǎn)收益率是（ ）。 % % % % [答疑編號 6315020219] 『正確答案』 B 『答案解析』凈利潤＝銷售收入凈額 銷售凈利潤率＝ 16 00010% ＝ 1 600（萬元） 年初產(chǎn)權(quán)比率＝年初負(fù)債總額 /年初所有者權(quán)益＝ 65% ，所有年初負(fù)債總額＝ 所有者權(quán)益 由于當(dāng)年負(fù)債總額沒有變動(dòng)，且未發(fā)生影響所有者權(quán)益增減變動(dòng)的其他事項(xiàng) 年末產(chǎn)權(quán)比率＝年末負(fù)債總額 /（年初所有者權(quán)益＋本年所有者權(quán)益變動(dòng)數(shù)） ＝ /[年初所有者權(quán)益＋（ 400 － 12010 ＋1 600） ]＝ 50% 所以年初所有者權(quán)益＝ 10 000（萬元） 年末所有者權(quán)益＝ 10 000＋（ 400 － 12010 ＋ 1600）＝ 13 000（萬元） 則平均凈資產(chǎn)＝（ 10 000＋ 13 000） /2＝ 11 500（萬元）。 甲公司 2020 年的凈 資產(chǎn)收益率＝凈利潤 /平均凈資產(chǎn)＝ 1 600/11 500100% ＝ % 2020年的基本每股收益是（ ）元。 [答疑編號 6315020220] 『正確答案』 C 『答案解析』甲公司 2020年的基本每股收益＝歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤 /發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)＝ 1 600/（ 2 000－ 400＋ 120）＋4006/12 － 1202/12 ＝ （元） 2020年末的市盈率是（ ）。 [答疑編號 6315020221] 『正確答案』 A 『答案解析』甲公司 2020年末的市盈率＝每股市價(jià) /每股收益＝ ＝ 2020年總資產(chǎn)增長率為（ ）。 % % % % [答疑編號 6315020222] 『正確答案』 C 『答案解析』總資產(chǎn)增長率＝（本年資產(chǎn)總額－年初資產(chǎn)總額） /年初資產(chǎn)總額 已知年初產(chǎn)權(quán)比率為 65%，年初所有者權(quán)益為 10 000萬元，則 年初資產(chǎn)總額＝ 10 000＋ 10 00065% ＝ 16 500（萬元） 年末資產(chǎn)總額＝ 16 500＋ 3 000＝ 19 500（萬元） 總資產(chǎn)增長率＝（ 19 500－ 16 500） /16 500＝ % 第三章 財(cái)務(wù)預(yù)測和財(cái)務(wù)預(yù)算習(xí)題 【考點(diǎn) 1】資金需要量預(yù)測（銷售百分比法） 【例題 1 單選題】某公司采用銷售百分比法對資金需求量進(jìn)行預(yù)測。預(yù)計(jì)的銷售收入為 5 700萬元，預(yù)計(jì)銷售成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用占銷售收入的百分比分別為 75%、 %、 %、 %。假定該公司適用的所得稅率為 25%，留存收益率為 60%。則該公司留存收益的增加額應(yīng)為（ ）萬元。 [答疑編號 6315030101] 『正確答案』 C 『答案解析』留存收益增加額＝ 5 700 （ 175%%%%） （ 125%） 60% ＝ （萬元） 【提示】本題給出的條件為留存收益率，而非股利支付率。 【例題 2 單選題】甲公 司采用銷貨百分比法預(yù)測資金需要量，預(yù)計(jì)的銷售收入為 7 200萬元，預(yù)計(jì)銷售成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用占銷售收入的百分比分別為 78%、%、 %、 %，適用企業(yè)所得稅稅率為 25%。甲公司近年來一直采用固定股利支付率政策，股利支付率始終保持為 70%，但考慮到融資的情況，甲公司董事會已經(jīng)決定從開始將股利支付率降低為 60%，則該公司留存收益的增加額應(yīng)為（ ）萬元。 [答疑編號 6315030102] 『正確答案』 B 『答案解析』留存收益增加額＝ 7 200 （ 1－ 78%－ %－ %－ %） （ 1－ 25%） （ 1－ 60%）＝ （萬元）。 【例題 3 多選題】在分析資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目與銷售關(guān)系時(shí)，要區(qū)分敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目，下列各項(xiàng)中， 一般屬于敏感項(xiàng)目的有（ ）。 [答疑編號 6315030103] 『正確答案』 ACD 『答案解析』實(shí)收資本和長期股權(quán)投資均屬非敏感項(xiàng)目。 【 例題 4 單選題】在分析資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目與銷售關(guān)系時(shí)，要區(qū)分敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目，下列各項(xiàng)中，屬于非敏感項(xiàng)目的是（ ）。 [答疑編號 6315030104] 『正確答案』 C 『答案解析』 短期借款屬于非敏感項(xiàng)目，其他選項(xiàng)均為敏感項(xiàng)目。 ★ 【例題 5 多選題】一般情況下，下列關(guān)于外部融資需求的表述正確的有（ ）。 ，外部融資需求越大 ，外部融資需求越少 ，外部融資需求越大 ，外部融資需求越大 ，外部融資需求越小 [答疑編號 6315030105] 『正確答案』 BDE 『答案解析』外部融資額＝（基期敏感資產(chǎn)總額 /基期銷售額） 預(yù)計(jì)銷售增加額－（基期敏感負(fù)債總額 /基期銷售額） 預(yù)計(jì)銷售增加額－預(yù)計(jì)銷售額 銷售凈利率 （ 1－股利支付率），可以看出，當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額增加時(shí)，資金需要量會增加，但同時(shí)增加的留存收益也會增加，故無法判斷外部籌資需求量的變動(dòng)情況，所以選項(xiàng) A不正確；銷售凈利率越大，增加的留存收益越多，外部融資需求越少，所 以選項(xiàng) C不正確。 ★ 【例題 6 單選題】某公司采用銷售百分比法預(yù)測外部資金需要量，銷售收入將比上年增加 20%。 2020年的銷售收入為 2 000萬元，敏感資產(chǎn)和敏感負(fù)債占銷售收入的百分比分別為 68%、 16%，銷售凈利潤率為 10%，股利支付率為 60%。若該公司預(yù)計(jì)銷售凈利潤率為 12%、股利支付率降到 45%，則該公司應(yīng)追加資金需要量的數(shù)額是（ ）萬元。 [答疑編號 6315030106] 『正確答案』 C 『答案解析』該公司應(yīng)追加資金需要量的數(shù)額＝ 2 00020% （ 68%－ 16%）－ 2 000 （ 1＋ 20%） 12% （ 1－ 45%）＝ 208－ ＝ （萬元） ★ 【例題 7 多選題】運(yùn)用預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表和預(yù)計(jì)利潤表預(yù)測資金需要量時(shí)，下列各項(xiàng)中屬于預(yù)測企業(yè)計(jì)劃 年度追加資金需要量計(jì)算公式相關(guān)的因子有（ ） [答疑編號 6315030107] 『正確答 案』 ABE 『答案解析』測算計(jì)劃年度追加資金需要量的時(shí)候，使用的是基期的敏感資產(chǎn)和敏感負(fù)債，而不是使用計(jì)劃年度的預(yù)計(jì)敏感資產(chǎn)（負(fù)債）。 【考點(diǎn) 2】本量利分析的基本概念 ★ 【例題 1 多選題】下列各項(xiàng)中，屬于固定成本項(xiàng)目的有（ ）。 [答疑編號 6315030108] 『正確答案』 BD 『答案解析』固定成本是指其總額在一定時(shí)期及一定產(chǎn)量范圍內(nèi)，不直接受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的成本。例如，固定折舊費(fèi)用、房屋租金、行政管理人員工資、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)、廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、辦公費(fèi)、產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用等，均屬于固定成本，所以本題正確答案為 B和 D。 ★