【導(dǎo)讀】學(xué)習(xí)目的和要求：。要求認(rèn)識(shí)利息和利率，掌握各種利率的內(nèi)涵；平的影響因素；理解利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)；理解利率的作用和發(fā)揮作用的條件。讓渡貨幣使用權(quán)的代價(jià)。利息也可視為資金的回報(bào)，是。價(jià)值的一種特殊轉(zhuǎn)化形式。即利息率，指借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率。它是衡量利息高低的指標(biāo)。日利是以天為時(shí)間單位計(jì)算利率，習(xí)慣叫“拆息”，通常以萬(wàn)分之幾計(jì)算（毫）。在一定時(shí)期按本金計(jì)息，隨即將利息并入本金，額5萬(wàn)元，則名義、實(shí)際利率均為5％。即年初的100萬(wàn)元相對(duì)于年末的110萬(wàn)元，或者說(shuō)年。名義利率只能為正，實(shí)際利率可以為負(fù)。要的貨幣政策工具，是各國(guó)利率體系的核心。1年后的1元錢(qián)與現(xiàn)在的1元錢(qián)是不同的。算成統(tǒng)一時(shí)點(diǎn)的值。某進(jìn)出口公司，3個(gè)月后才要用100萬(wàn)元人民幣，現(xiàn)值等于其今天的價(jià)格的貼現(xiàn)率。

　　

【正文】 28 512 合計(jì) 5000 1000 4000 D＝ R （ 1/ r ）， 存款乘數(shù)或派生乘數(shù)： n=D/R=1/r d d貨幣銀行學(xué) —— 第 9章 貨幣供給 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 存款創(chuàng)造過(guò)程：現(xiàn)實(shí)情形 銀行 活期存款 法定準(zhǔn)備金 超額準(zhǔn)備金 定期存款準(zhǔn)備金 現(xiàn)金漏損 貸款 增加額 增加額 增加額 增加額 增加額 (1) (2)=(1)*20% (3)=(1)*5% (4)=(1)*30%*5% (5)=(1)*10% (6)=(1)(2)(3)(4)(5) A 1000 200 50 15 100 635 B 635 127 C 合計(jì) 2740 548 137 274 1740 D＝ R [1/( r +k+e+ r ?t)] 存款乘數(shù) n＝ 1/(r +k+e+ r ?t) d d tt貨幣銀行學(xué) —— 第 9章 貨幣供給 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 基礎(chǔ)貨幣又稱高能貨幣，它是社會(huì)公眾所持有的 通貨（流通于銀行體系之外的通貨）與商業(yè)銀行的 準(zhǔn)備金 （包括銀行的庫(kù)存現(xiàn)金和在央行的存款，即包括法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金）之和。即 B=C+R 什么是基礎(chǔ)貨幣？ 貨幣 M1 D 基礎(chǔ)貨幣與貨幣 M1 基礎(chǔ)貨幣 （ B） R C C 從 靜態(tài)意義 上講，基礎(chǔ)貨幣應(yīng)僅是商業(yè)銀行所保存的存款準(zhǔn)備金 R 從 動(dòng)態(tài)意義 上來(lái)看，基礎(chǔ)貨幣是商業(yè)銀行所保存的存款準(zhǔn)備金與非銀行部門(mén)所持有的中央銀行負(fù)債之和 C＋ R 貨幣銀行學(xué) —— 第 9章 貨幣供給 央行視角下的貨幣供給創(chuàng)造 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 ??41iiA ???? 41i iLRC資產(chǎn) 負(fù)債 對(duì)政府財(cái)政貸款及政府債券 對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款 金銀外匯儲(chǔ)備 其他資產(chǎn) A1 A2 A3 A4 流通中現(xiàn)金 金融機(jī)構(gòu)存款 政府財(cái)政存款 外國(guó)存款 其他負(fù)債 資本項(xiàng)目 C R L1 L2 L3 L4 合計(jì) 合計(jì) ?? ???? 4141ii LARCB ????????0/0/iiLBAB基礎(chǔ)貨幣供給的決定： 中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表各個(gè)科目的變化都影響基礎(chǔ)貨幣的供給。國(guó)外凈資產(chǎn)、對(duì)政府債權(quán)凈額、對(duì)商業(yè)銀行債權(quán)、其它項(xiàng)目?jī)糁档仍黾?，基礎(chǔ)貨幣供給增加，反之則減少。 貨幣銀行學(xué) —— 第 9章 貨幣供給 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 ? 直接發(fā)放通貨 ? 變動(dòng)黃金外匯儲(chǔ)備 ? 運(yùn)用貨幣政策工具 ? 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù) 中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)國(guó)債使基礎(chǔ)貨幣供給增加，但是與中央銀行交易的對(duì)象不同，對(duì)貨幣供給影響的效果不同。 中央銀行買(mǎi)進(jìn)公眾的債券，基礎(chǔ)貨幣可能轉(zhuǎn)化成手持現(xiàn)金或者在商業(yè)銀行的存款；買(mǎi)進(jìn)商業(yè)銀行的債券，直接轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行在中央銀行的存款；買(mǎi)進(jìn)財(cái)政的債券，也轉(zhuǎn)化成財(cái)政在中央銀行的存款。反之，中央銀行的國(guó)債賣出，表現(xiàn)為公眾手持現(xiàn)金減少的，表現(xiàn)為商業(yè)銀行在中央銀行賬戶上存款減少的。 ? 貼現(xiàn)貸款 中央銀行對(duì)商業(yè)銀行再貼現(xiàn)和再貸款以及商業(yè)銀行償還再貸款的資金，則會(huì)使貨幣供給成倍增加或成倍收縮。 央行是如何調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的？ 貨幣銀行學(xué) —— 第 9章 貨幣供給 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 貨幣供給模型 貨幣供給通用模型： Ms＝ mB 增量表達(dá)式：△ Ms＝ m △ B， 增長(zhǎng)率表達(dá)式： G ＝ G ＋ G Ms mBB決定貨幣供給的兩大因素：基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù) 經(jīng)濟(jì)體中五大經(jīng)濟(jì)主體（中央銀行、商業(yè)銀行、存款人、借款人、政府）對(duì)貨幣供給過(guò)程產(chǎn)生影響。公式中反映出前三個(gè)主體，對(duì)于后兩個(gè)沒(méi)有直接反映出來(lái)。 貨幣銀行學(xué) —— 第 9章 貨幣供給 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 貨幣乘數(shù)，是指一定量的基礎(chǔ)貨幣發(fā)揮作用的倍數(shù)，即基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)張或收縮的倍數(shù)。因此貨幣乘數(shù)是用來(lái)表明基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給的關(guān)系。 Ms＝ B m m=Ms/B 什么是貨幣乘數(shù)？ 有資料證明，美國(guó)的貨幣乘數(shù)為 ，而我國(guó)的貨幣乘數(shù)卻只有 (2020年 6月末 ) 貨幣銀行學(xué) —— 第 9章 貨幣供給 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 貨幣乘數(shù)公式的推導(dǎo) 根據(jù)流動(dòng)性的高低來(lái)劃分貨幣層次，狹義的貨幣供給量 M1是最基本的貨幣供給量，包括流通中的通貨和活期存款。廣義的貨幣供給量包括M1和定期存款。 根據(jù)定義有 M1＝ C＋ D， B=C+R，因此 M1的貨幣乘數(shù) m ＝ M1/B 1DetrrDeDtrDrR tdtd ???????????? )(C＝ kD ?????????????ektrrkmtd11同理貨幣供給 M2（＝ C+D+T）的貨幣乘數(shù) ??????????????ektrrtkmtd12貨幣銀行學(xué) —— 第 9章 貨幣供給 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 ? 通貨比率 k=C/D k是流通中通貨占活期存款的比率，它主要取決于公眾的資產(chǎn)偏好 ? 定期存款占活期存款的比率 t=T/D t由公眾的資產(chǎn)偏好所決定的。 ? 商業(yè)銀行持有的超額準(zhǔn)備金占活期存款的比率 e=E/D 主要取決于商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)決策行為，超額準(zhǔn)備金越多，貸款和投資規(guī)模愈小，貨幣乘數(shù)愈小。 ? 活期存款準(zhǔn)備金比率 rd和定期存款準(zhǔn)備金比率 rt 由中央銀行所直接左右它們，反向作用于貨幣乘數(shù)的大小。 影響貨幣乘數(shù)的因素 貨幣銀行學(xué) —— 第 9章 貨幣供給 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 貨幣銀行學(xué) —— 第 9章 貨幣供給 《 拉德克利夫報(bào)告 》 中的 “ 新觀點(diǎn) ” 第一 ， 對(duì)經(jīng)濟(jì)真正具有重大影響的不僅是傳統(tǒng)意義上的貨幣供給 （ 即狹義貨幣供給 ） ， 而且是包括這一貨幣供給在內(nèi)的整個(gè)社會(huì)的流動(dòng)性；第二 ， 決定貨幣供給的不僅是商業(yè)銀行 ， 而且是包括商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的整個(gè)金融系統(tǒng)；第三 ， 貨幣當(dāng)局所應(yīng)控制的不僅是傳統(tǒng)意義上的貨幣供給 ， 而且是整個(gè)社會(huì)的流動(dòng)性 。 貨幣供給理論中的“新觀點(diǎn)” 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 貨幣銀行學(xué) —— 第 9章 貨幣供給 格利 （ John ） 和肖 （ Edward ） 的 “ 新觀點(diǎn) ” 。 貨幣的基本特性是具有高度的流動(dòng)性 。 從流動(dòng)性這一基本特性而言 ， 貨幣與各種非貨幣的金融資產(chǎn)之間 ， 實(shí)際上只有程度的不同 ， 而沒(méi)有本質(zhì)的區(qū)別 。 于是 ， 作為貨幣創(chuàng)造者的銀行與作為非貨幣金融資產(chǎn)創(chuàng)造者的其他各種金融機(jī)構(gòu)之間 ， 也只有程度的不同 ， 而沒(méi)有本質(zhì)的區(qū)別 。 因此 ， 從貨幣供給的角度而言 ， 貨幣的定義應(yīng)該是廣義的貨幣 。 而從金融控制的角度而言 ， 中央銀行不僅應(yīng)該控制商業(yè)銀行 ， 而且也應(yīng)該控制各種非銀行的金融中介機(jī)構(gòu) 。 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 問(wèn)題與思考 1. 如果央行從公眾手中買(mǎi)入 1億美元的債券，并降低 Rd則貨幣供應(yīng)將發(fā)生什么樣的變動(dòng)？ 貨幣銀行學(xué) —— 第 9章 貨幣供給 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 1．貨幣供給量是某一時(shí)點(diǎn)上流通中所存在的貨幣存量，在現(xiàn)代信用經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣供給機(jī)制是由兩個(gè)層次構(gòu)成的：一是商業(yè)銀行存款貨幣的創(chuàng)造；二是中央銀行基礎(chǔ)貨幣的提供。 2．商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣需要部分準(zhǔn)備金制度和部分現(xiàn)金提取兩個(gè)前提條件，其創(chuàng)造的存款貨幣總額是原始存款的倍數(shù)，這個(gè)倍數(shù)受法定存款準(zhǔn)備金率、現(xiàn)金漏損率、定期存款比率、超額準(zhǔn)備金率等因素的制約。 3．中央銀行創(chuàng)造的基礎(chǔ)貨幣是流通中的現(xiàn)金和銀行的準(zhǔn)備金之和，是商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的源頭。中央銀行的基礎(chǔ)貨幣、商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金與貨幣供給量之間存在著同增同減的關(guān)系。 4．貨幣供給的基本模型是： Ms＝ mB。其中，中央銀行、商業(yè)銀行、社會(huì)大眾、政府等是影響貨幣供給的主要經(jīng)濟(jì)主體。中央銀行調(diào)控貨幣供給的過(guò)程就是預(yù)測(cè)貨幣乘數(shù)，通過(guò)吞吐基礎(chǔ)貨幣兩個(gè)環(huán)節(jié)來(lái)進(jìn)行。 總結(jié) 貨幣銀行學(xué) —— 第 9章 貨幣供給