【正文】 通中現(xiàn)金 金融機(jī)構(gòu)存款 政府財(cái)政存款 外國存款 其他負(fù)債 資本項(xiàng)目 C R L1 L2 L3 L4 合計(jì) 合計(jì) ?? ???? 4141ii LARCB ????????0/0/iiLBAB基礎(chǔ)貨幣供給的決定： 中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表各個(gè)科目的變化都影響基礎(chǔ)貨幣的供給。 貨幣銀行學(xué) —— 第 9章 貨幣供給 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 貨幣乘數(shù)，是指一定量的基礎(chǔ)貨幣發(fā)揮作用的倍數(shù)，即基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)張或收縮的倍數(shù)。 貨幣供給理論中的“新觀點(diǎn)” 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 貨幣銀行學(xué) —— 第 9章 貨幣供給 格利 （ John ） 和肖 （ Edward ） 的 “ 新觀點(diǎn) ” 。 3．中央銀行創(chuàng)造的基礎(chǔ)貨幣是流通中的現(xiàn)金和銀行的準(zhǔn)備金之和，是商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的源頭。 4．貨幣供給的基本模型是： Ms＝ mB。 從流動(dòng)性這一基本特性而言 ， 貨幣與各種非貨幣的金融資產(chǎn)之間 ， 實(shí)際上只有程度的不同 ， 而沒有本質(zhì)的區(qū)別 。 Ms＝ B m m=Ms/B 什么是貨幣乘數(shù)？ 有資料證明，美國的貨幣乘數(shù)為 ，而我國的貨幣乘數(shù)卻只有 (2020年 6月末 ) 貨幣銀行學(xué) —— 第 9章 貨幣供給 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 貨幣乘數(shù)公式的推導(dǎo) 根據(jù)流動(dòng)性的高低來劃分貨幣層次，狹義的貨幣供給量 M1是最基本的貨幣供給量，包括流通中的通貨和活期存款。 貨幣銀行學(xué) —— 第 9章 貨幣供給 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 ? 直接發(fā)放通貨 ? 變動(dòng)黃金外匯儲(chǔ)備 ? 運(yùn)用貨幣政策工具 ? 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) 中央銀行的公開市場(chǎng)買進(jìn)國債使基礎(chǔ)貨幣供給增加，但是與中央銀行交易的對(duì)象不同，對(duì)貨幣供給影響的效果不同。中央銀行創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣，商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣。 貨幣供給量 ，是被個(gè)人、企事業(yè)單位和政府部門持有的、由銀行系統(tǒng)供應(yīng)的債務(wù)總量。 一價(jià)定律表達(dá)式： P=EP* 一價(jià)定律與套利機(jī)制 貨幣銀行學(xué) —— 第 4章 外匯與匯率 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 絕對(duì)購買力平價(jià) ?? PPE相對(duì)購買力平價(jià) ???010101PPPPEE001011EPPPPE???貨幣銀行學(xué) —— 第 4章 外匯與匯率 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 強(qiáng)調(diào)外匯是一種金融資產(chǎn)，資產(chǎn)持有人對(duì)外幣的數(shù)量和幣種的需求取決于其資產(chǎn)選擇行為。 貨幣銀行學(xué) —— 第 4章 外匯與匯率 三、購買力平價(jià)說 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 弗里德曼的基本觀點(diǎn)：在自由貿(mào)易條件下，由于存在套購機(jī)制，同一商品在世界市場(chǎng)的價(jià)格有趨同的傾向。但在外匯市場(chǎng)上，因受每個(gè)人的主觀評(píng)價(jià)影響而變動(dòng)的外匯供求，會(huì)自動(dòng)趨地平衡，這個(gè)均衡點(diǎn)即是匯率，它是外匯供求雙方對(duì)外幣主觀心理評(píng)價(jià)的集中表現(xiàn)。 各國的匯率制度可以概括為三種： 固定匯率制 浮動(dòng)匯率制 中間匯率制度 貨幣銀行學(xué) —— 第 4章 外匯與匯率 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 固定匯率制 :是指貨幣比價(jià)基本固定的匯率制度。 利率對(duì)國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)揮調(diào)節(jié)作用，但是利率要發(fā)揮作用是需要前提條件的。 2020年 1月 1日，中國人民銀行再次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間 。 分割市場(chǎng)理論 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 期限選擇理論假設(shè)不同期限的債券是替代品，但并非是完全替代品。 ：風(fēng)險(xiǎn)升水 ：流動(dòng)性升水 ： 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 貨幣銀行學(xué) —— 第 3章 利率 利率的期限結(jié)構(gòu) 利率期限結(jié)構(gòu)是指不同期限的利率之間的關(guān)系。 小結(jié)： 貨幣銀行學(xué) —— 第 3章 利率 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 影響利率的主要因素 利息來源于利潤，是利潤的一部分。 MrSL S ??? )( 與 r正相關(guān) 可貸資金的需求來自投資和窖藏 。古典學(xué)派的利率決定理論的核心是儲(chǔ)蓄=投 資，即S（r ）=I （r） 。利率還要受其他因素的影響。 利率的計(jì)算 : 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 貨幣銀行學(xué) —— 第 3章 利率 現(xiàn)值的運(yùn)用： 票據(jù)貼現(xiàn)。 1626年 ， 一群新移民用價(jià)值 24美元的飾物從印第安人手中買下了曼哈頓島 。 貨幣銀行學(xué) —— 第 3章 利率 ％借貸資本金額 利息額利率＝ 100? 利息并不是一個(gè)反映價(jià)格水平的概念，利息數(shù)量多少不僅取決于借款數(shù)量的多少和借款期限的長短，而且還取決于利率的高低和計(jì)算利息的方法。 要求認(rèn)識(shí)利息和利率 ， 掌握各種利率的內(nèi)涵； 理解和掌握利率決定的不同理論觀點(diǎn) ， 掌握利率水 平的影響因素；理解利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)； 理解利率的作用和發(fā)揮作用的條件。 月利是以月為時(shí)間單位計(jì)算利率，通常以千分之幾計(jì)算（厘）。 ? 但如果是通貨膨脹率為 10％呢？ ? 即年初的 100萬元相對(duì)于年末的 110萬元，或者說年末的 100萬元相對(duì)于年初的 ，則債權(quán)人想獲得 5%的利率時(shí)，名義利率為多少？ 名義利率與實(shí)際利率 貨幣銀行學(xué) —— 第 3章 利率 實(shí)際利率 =名義利率 通貨膨脹率 i=rp 或 r=i+p 以上這個(gè)公式是概略的計(jì)算公式，目前國際上通用的實(shí)際利率的計(jì)算公式為： 111 ???? pri名義利率只能為正，實(shí)際利率可以為負(fù)。把不同時(shí)間、不同金額的投資換算成統(tǒng)一時(shí)點(diǎn)的值。 資本的 需求 來自投資，投資是利率的遞減函數(shù)。 利率的決定： 貨幣供給 （外生變量，與利率無關(guān)）， 貨幣需求 （與利率負(fù)相關(guān) ） 。 LM曲線表示貨幣市場(chǎng)均衡（ L=M）時(shí)的所有利率和收入的組合。利率受制于平均利潤率。 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 缺限：它不能對(duì)第二個(gè)經(jīng)驗(yàn)事實(shí)作出令人滿意的解釋。 ntK ntK貨幣銀行學(xué) —— 第 3章 利率 期限選擇理論 不同期限的債券之間是可以互相替代的，但人們又存在一定的期限偏好，只有當(dāng)其他期限的證券具有較高的預(yù)期收益率時(shí)，才會(huì)轉(zhuǎn)向購買其他期限的證券。 2020年 9月，放開外幣貸款利率和 300萬美元以上大額外幣存款利率； 2020年 7月，放開英鎊、瑞士法郎和加拿大元的外幣小額存款利率管理； 2020年 11月，對(duì)美元、日元、港元、歐元小額存款利率實(shí)行上限管理 1996年以來利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程，中國人民銀行累計(jì)放開、歸并或取消的本、外幣利率管理種類為 119種，目前，尚管理的還有 29種。 靜態(tài)外匯 是指一種以外幣表示的、用于國際結(jié)算的支付手段。 貨幣銀行學(xué) —— 第 4章 外匯與匯率 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 固定匯率制度的利弊 優(yōu)勢(shì)： 匯率穩(wěn)定，避免貿(mào)易和投資風(fēng)險(xiǎn) 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策具有一定的約束 弊端： 外部失衡調(diào)節(jié)成本高 經(jīng)濟(jì)政策喪失獨(dú)立性 不及時(shí)調(diào)整匯率，引發(fā)貨幣金融危機(jī) 貨幣銀行學(xué) —— 第 4章 外匯與匯率 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 浮動(dòng)匯率制 :是指匯率的變動(dòng)主要由外匯市場(chǎng)上的外匯供求決定，因而不受任何指標(biāo)限制的匯率制度。在存在“一價(jià)定律”的基礎(chǔ)上，兩國貨幣的交換比例取決于兩種貨幣的購買力之比。1=$2，此時(shí)該商品價(jià)格均衡。 貨幣銀行學(xué) —— 第 4章 外匯與匯率 四、資產(chǎn)市場(chǎng)論 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 該理論的特點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)貨幣市場(chǎng)在匯率決定中的作用，認(rèn)為匯率是兩國貨幣的相對(duì)價(jià)格，而不是兩國商品的相對(duì)價(jià)格。 貨幣供給 內(nèi)生性 含義：貨幣供給的變動(dòng)，貨幣當(dāng)局是決定不了的，起決定作用的是經(jīng)濟(jì)體系中實(shí)際變量及微觀經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)行為等因素。 貨幣供給的過程 貨幣銀行學(xué) —— 第 9章 貨幣供給 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 貨幣銀行學(xué) —— 第 9章 貨幣供給 商業(yè)銀行的存款貨幣創(chuàng)造 原始存款 是客戶以現(xiàn)金形式存入銀行的款項(xiàng)（商業(yè)銀行吸收的、能增加其準(zhǔn)備金的存款）。 ? 貼現(xiàn)貸款 中央銀行對(duì)商業(yè)銀行再貼現(xiàn)和再貸款以及商業(yè)銀行償還再貸款的資金，則會(huì)使貨幣供給成倍增加或成倍收縮。 ? 商業(yè)銀行持有的超額準(zhǔn)備金占活期存款的比率 e=E/D 主要取決于商業(yè)銀行的經(jīng)營決策行為，超額準(zhǔn)備金越多，貸款和投資規(guī)模愈小，貨幣乘數(shù)愈小。 而從金融控制的角度而言 ， 中央銀行不僅應(yīng)該控制商業(yè)銀行 ， 而且也應(yīng)該控制各種非銀行的金融中介機(jī)構(gòu) 。 總結(jié) 貨幣銀行學(xué) —— 第 9章 貨幣供給