【導讀】鑫晨新能源供熱項目貸款。建供熱管網及換熱站建設以獲取收益。專戶中支取%作為保管費用支出。另行支付外，由信托報酬承擔。支付部分貸款利息用于支付信托費用。鑫茂集團提供名下房產進行第二順位的抵押。該房產位于塘沽區(qū)新港路1111. 2020年鑫茂集團與第一順位人天津市農村商業(yè)銀行辦理了經營性物業(yè)貸款，規(guī)定的時間內出具正式的評估報告提供給公司。將簽署相關協(xié)議文件。同強制執(zhí)行效力，保證協(xié)議及合同的履行。鑫茂集團為項目公司按期償付本信托項下信托貸款提供連。若收費監(jiān)管賬戶在每個還款日到期前20個工作。日未能達到對應還款金額要求，則鑫茂集團在10個工作日內履行資金補足義務，監(jiān)管賬戶，否則受托人有權提前處置抵押物。分配信托本金的時間相應后延。處置期內投資人收益在原基礎上增加20%，信托

　　

【正文】 力與入網面積、供熱面積、現(xiàn)金流比照表 年份 2020 2020 2020 2020 設計供熱能力（萬平方米） 580 580 580 780 入網面積（萬平方米） 250 300 340 400 供熱面積（萬平方米） 210 270 330 370 22 現(xiàn)金流入（萬元） 5975 8808 10650 12600 第三節(jié) 現(xiàn)金流量平衡計劃表 23 2020 年一季度 2020 年一季度現(xiàn)金流量測算 單位：萬元 現(xiàn)金收、支項目 合計 計算期（單位：季） 2020年 1季度 2020年 2季度 2020年 3季度 2020年 4季度 2020年 1季度 2020年 2季度 2020年 3季度 2020年 4季度 2020年 1季度 一、期初現(xiàn)金余額 3, 3, 6, 2, 5, 5, 3, 2, 4, 5, 二、現(xiàn)金流入 35, 7, 2, 5, 3, 1, 2, 7, 3, 1, 其中：熱費收入 22, 1, 5, 2, 1, 1, 6, 2, 1, 入網費收入 7, 1, 1, 1, 股東借款 銀行借款 信托融資 6, 6, 三、現(xiàn)金流出 35, 4, 6, 2, 3, 4, 2, 5, 2, 4, 9, 3, 1, 1, 1, 1, 其中：設備采購支出 3, 1, 1, 管網工程支出 6, 2, 1, 1, 1, 13, 1, 1, 1, 1, 1, 1, 2, 2, 24 其中：生產成本 10, 1, 1, 1, 1, 2, 營業(yè)費用 銷售稅金及附加 管理費用 1, 增值稅 所得稅 13, 4, 1, 2, 3, 1, 其中：歸還銀行借款 5, 4, 1, 歸還信托借款 6, 1, 3, 1, 支付借款利息 2, 1, 四、當年現(xiàn)金結余 2, 1, 1, 1, 1, 五、累計現(xiàn)金結余 2, 6, 2, 5, 5, 3, 2, 4, 5, 2, 25 第四章 風險分析及對策 一 、 政策風險 由于受歐洲債務危機影響，全球經濟呈疲軟態(tài)勢，次貸危機導致全球貨幣超發(fā)，通貨膨脹加劇。我國目前也處于加息上升通道中，通貨膨脹保持高水平運行，未來一段時間經濟政策可能偏向緊縮，加息預期偏高。 對策： 根據(jù)市場預測以及國家有關部門分析，我國通貨膨脹水平在未來一段時間有望回落，國務院加大政策力度保持國內商品價格穩(wěn)定和經濟平穩(wěn)增長。 二、市場風險 鑫晨新能源的市場風險主要集中在當?shù)禺a市場同行業(yè)競爭方面。 對策： 鑫晨新能源是 由鑫茂集團下屬錫林浩特市鑫茂市政建設有限責任公司和錫林浩特市政府下轄的晨輝城市基礎設施建設投資有限公司共同出資組建 .公司以預先按市政總體規(guī)劃鋪設的管網向熱用戶輸送熱力，以預收款方式和熱用戶結算，定期與熱源廠按實際用熱量結算熱源費，不會有產品積壓；由于供熱管網是按市政總體規(guī)劃設計的，因此供熱經營在其管網輻射范圍內具有壟斷性，周邊的供熱需求將沒有選擇的被納入輻射范圍內。 公司憑借對供熱區(qū)域的壟斷經營，供熱面積逐年增大。按照市政總體規(guī)劃鋪設的供熱管網，包圍了競爭對手原有的供熱區(qū)域，限制了其擴大供熱面積。 本采暖季供熱面積約 330 萬平方米，占當?shù)毓崾袌?40%份額，預計未來兩年市場份額將增至 60%。 三、 信用風險 交易對手的經營狀況 及償債能力將直接影響本信托的收益。若因其信用出現(xiàn)風險，將可能產生不能到期收回信托資金和信托收益的風險。 對策： 受托人將發(fā)揮其專業(yè)優(yōu)勢，嚴格執(zhí)行責任制與審批分離制，堅持前期盡職調查、放款時審查和后續(xù)管理檢查制度，建立有效的風險預警機制和防范機制；同時采取相應的控制措施將市場風險控制在合理的范圍內，并及時、充分、完整、準確地披露信息，盡職履行管理義務 為了保證信托資金的安全性和信托貸款本息按期回收，受托人對交易對手提供的用款計劃進行監(jiān)督，保證用款計劃的真實性、準確性。同時增加了相應的增級措施，將有效地控制因信托 財產未能按期收回而導致的信用風險。 26 四、管理風險 在信托資金的管理運用過程中，可能發(fā)生受托人因其知識、管理水平有缺陷、獲取的信息不完全或存在誤差及對經濟形勢、政策走勢等判斷有誤，影響信托資金運作的收益水平和收益兌付。 對策： 受托人將以安全性為首要管理原則，嚴格限制信托資金按照規(guī)定的募集資金用途使用，在建立專人管理、定職定責管理基礎上，將信托資金與其自有資產分別管理、分別核算，充分做到專款專用。定期公告借款人的財務狀況與經營情況，加強與保管銀行的聯(lián)系與合作，從而有效控制與化解管理風險。 第五章 盡職調查 我部從 2020 年 9 月與鑫晨新能源投資有限公司以及鑫茂集團接觸，為其擬定初步信托計劃方案，經過對該公司的盡職調查及業(yè)務往來溝通，我部對調查內容進行了審定，盡職調查主要工作包括但不限于： 按照“一法兩規(guī)”以及其他法律法規(guī)和我公司內部管理、控 制制度的要求，對與本次信托業(yè)務相關的所有情況進行了解、記錄、核實和初步分析，確保不存在重大遺漏；核對基本資料原件與復印件的一致性。 與 鑫晨新能源投資有限公司以及鑫茂集團 的高管人員多次交流溝通，考察其業(yè)務素質與管理能力。 對 鑫晨新能源投資有限公司以及鑫茂集團 進行上門調查，全面實時地掌握公司業(yè)務發(fā)展情況和動態(tài)。就公司的經營狀況、財務狀況、資信情況、法律關系、行業(yè)狀況等與有關人員進行溝通了解，并觀察企業(yè)的業(yè)務管理制度、財務管理制度、內部風險控制議事規(guī)則的執(zhí)行情況和企業(yè)效率。 與 鑫晨新能源投資有限公司以及鑫茂集團 高層就發(fā)行資金信托計劃進行多次洽談和商討，逐步形成了信托計劃方案設計。 通過盡職調查，我們認為： 鑫茂集團 是一家知名的集團公司，旗下產業(yè)涉及科技園區(qū)、風電、光通信、貿易、地產開發(fā)等，子公司鑫茂科技（ 0836）是國內上市公司，集團有一個高效的管理團隊和 技術隊伍，集團公司實力有目共睹； 27 鑫晨新能源投資有限公司 是與錫林浩特市政府下屬城投公司合作供熱項目公司，在當?shù)鼐哂幸欢▔艛嘈?，公司經營現(xiàn)狀良好，現(xiàn)金流穩(wěn)定，企業(yè)資信良好； 本信托計劃所涉及信托資金投放領域、規(guī)模、期限均符合監(jiān)管部門監(jiān)管政策，資金使用合理，信用增級措施采取多重保障，最大限度的控制風險，保護了信托資金的安全，維護了投資者的利益。 第六章 信托經理 詹春光，男，漢族，籍貫天津，現(xiàn)年 32 歲，南開大學金融系風險管理專業(yè)畢業(yè)。現(xiàn)任新華信托股份有限公司天津業(yè)務總部信托經理。具有八年金融從業(yè)經驗，在銀行、保險等行業(yè)具有豐富的專業(yè)知識和實踐經驗。 第七章 結論 通過對該項目的全面評估，我部認為“ 新華信托 ?鑫晨新能源供熱項目貸款資金信托 ”合法、合規(guī)、可行、收益高、風險可控，建議公司實施。