homedepot案例分析(ppt49)-管理案例-資料下載頁(yè)
2025-08-10 12:17本頁(yè)面
【導(dǎo)讀】倉(cāng)儲(chǔ)式的連鎖零售商場(chǎng)。銷售的商品主要為家居裝修材料。中低檔的品牌商品。1979擁有3個(gè)商場(chǎng)，收入700萬(wàn)美元。1981股票進(jìn)入一級(jí)半市場(chǎng)交易。1984紐約證券交易所上市。86年將新開(kāi)9個(gè)店，每個(gè)店的投入預(yù)計(jì)840萬(wàn)美元。資產(chǎn)：81年1600萬(wàn)85年3億8000萬(wàn)。員工：81年700人85年5400人。商店：79年3個(gè)85年50個(gè)。營(yíng)業(yè)額：4億3200萬(wàn)7億。凈收入：1400萬(wàn)800萬(wàn)。–家裝行業(yè)快速增長(zhǎng)，年銷售額在85年達(dá)到800億。DIY行業(yè)的發(fā)展前景是否樂(lè)觀？HomeDepot到目前為止的競(jìng)爭(zhēng)策略是否成。公司戰(zhàn)略整體的合理性及可持續(xù)性？DuPont分析：為什么ROE下降？
【正文】 析 38 問(wèn)題 ? 1986財(cái)政年度需要多少資金 ？ – – – – Home Depot 案例分析 39 問(wèn)題 ? 1986財(cái)政年度需要多少資金 ？ – 營(yíng)業(yè)活動(dòng)的現(xiàn)金需求： 140 萬(wàn)美金 – 投資活動(dòng)的現(xiàn)金需求： 9*840萬(wàn) =7,560 萬(wàn)美金 – 償還到期的長(zhǎng)期債務(wù)： 1, 萬(wàn)美金 ========== 8, 萬(wàn)美金 – 其它現(xiàn)金需求 ？ Home Depot 案例分析 40 ? 長(zhǎng)期資金本源： – 股票 – 債務(wù) 資金需求：來(lái)源？ Home Depot 案例分析 41 ? — 股價(jià)下跌 23%， 與標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)大相徑庭 ， 8623 股價(jià)為 。 ? 如果完全通過(guò)發(fā)行股票籌資 ， 必須發(fā)行多少新股 ？ – /= ? 這些新股將占總股本 21% [(+)] ? 是否可行？是否值得？ 資金需求：來(lái)源？ Home Depot 案例分析 42 ? 債務(wù)：使用循環(huán)額度 ？ – 84年獲得 2億美元新循環(huán)額度 – 其中 8,800萬(wàn) 85底已使用 ， 還可使用 1億 1,200萬(wàn)美金 – 1990年 7月底減少 1,500萬(wàn)美金 – 1990年 7月 1993年 1月 31日 ， 每半年減少 2,000萬(wàn)美金 – 減少 3,500萬(wàn)美金 – 剩余 5,000萬(wàn)美金到期 – 額度內(nèi)最大借款額不能超過(guò)存貨 、 土地 、 建筑物設(shè)備占資產(chǎn)的一定比例 – 承諾費(fèi) （ 未用額度占用費(fèi) ） (1/4~3/8)% – 利率調(diào)增： (3/8~1)% 資金需求：來(lái)源？ Home Depot 案例分析 43 ? 比率限制 – 1985年資產(chǎn)凈值不低于 1億 5,000萬(wàn)美金 ， 至 1989年 1月 3日每年必須增加直至 2億 1, – 負(fù)債與有形資產(chǎn)凈值比不大于 2:1 – 流動(dòng)比率不小于 :1 – 利息保障倍數(shù)不小于 2:1 資金需求：來(lái)源？ Home Depot 案例分析 44 資金需求：來(lái)源？ ? 198622 Home Depot的情況： ?有形資產(chǎn)凈值 1億 6,080萬(wàn)美金 1億 5,000萬(wàn)美金 ?負(fù)債 /有形資產(chǎn)凈值 = 2:1 ?流動(dòng)比率 = :1 ?利息保障倍數(shù) = 2:1 Home Depot 案例分析 45 ? 完全通過(guò)債務(wù)籌資 ， 最多可使用多少循環(huán)額度 ？ – 1986 稅息前盈利預(yù)測(cè)為 2,706萬(wàn)美金 – 利息倍數(shù)最低為 2 – 利息最高為 1,353萬(wàn)美金 – 1986預(yù)計(jì)利息為 873萬(wàn)美金 – 新增利息最高為 480萬(wàn)美金 – 如利率為 8%， 新增債務(wù)最高為 6,000萬(wàn)美金 。 ? 資金的缺口為多少 ？ 資金需求：來(lái)源？ Home Depot 案例分析 46 ? 其它籌資來(lái)源： – 擴(kuò)張中以租代建 ? 170萬(wàn)美金較 660萬(wàn)美金 ? 1986建 9個(gè)新店： 1,530萬(wàn)美金較 4,410萬(wàn)美金 ? 節(jié)省利息費(fèi)支出 – 固定資產(chǎn)售后回租 (5,000萬(wàn)美金 ?) – 其它中的其它 ？ 資金需求：缺口和來(lái)源 Home Depot 案例分析 47 ? 其它中的其它 – 提高價(jià)格 – 提高營(yíng)運(yùn)資金的使用效率 – 特許經(jīng)營(yíng) – …… 資金需求：缺口和來(lái)源 Home Depot 案例分析 48 目前最重要的考量：改善盈利表現(xiàn) ? 來(lái)源：新開(kāi)商店或現(xiàn)有商店 ？ ? 改善現(xiàn)有商店盈利的好處 ？ ? 如何改善現(xiàn)有商店的盈利 ？ ? 商店銷售額 =交易量 *交易平均銷售額 – 應(yīng)主要從兩者中的哪一個(gè)入手更合理 ？ Home Depot 案例分析 49 財(cái)務(wù) 戰(zhàn)略評(píng)估和建議 養(yǎng)成思考的習(xí)慣
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