20xx寶鋼股份投資價值分析-資料下載頁
2025-01-16 22:54本頁面
【正文】 利公布的6%的數(shù)據(jù)，作為20202020年的風險溢價率。通過查詢巨靈金融數(shù)據(jù)庫，本文選取寶鋼股份最近60個月的值作為本文風險系數(shù)的數(shù)值。將相關數(shù)據(jù)帶入股權資本率的公式，計算如下： 表43 20202020年寶鋼股份的股權資本成本率計算表 2020 2020 2020 2020 無風險利率 % % % % 風險系數(shù) 風險溢價率 % % % % 股權資本成本率 % % % % 資料來源：中經網，巨靈金融數(shù)據(jù)庫，作者整理 通過計算得到：%、%、%%。
（） 的公式如下： = * （1T）* M / ( M+N ) + * N / ( M+N ) 將寶鋼股份的相關數(shù)據(jù)帶入公式，計算如下： 表44 20202020年寶鋼股份的加權平均資本資本成本率計算表 2020 2020 2020 2020 稅后債務成本 % % % % 債務資本比重 % % % % 股權資本成本率 % % % % 股權資本比重 % % % % 加權平均資本成本率 % % % % 資料來源：寶鋼股份年報，作者整理 通過計算得到：%、%、%%。%作為后續(xù)寶鋼股份的貼現(xiàn)率。
表45 寶鋼股份20202020年每股收益匯總表 2020年 2020 2020 2020 2020E 每股收益 同比增長率 % % % % 資料來源：寶鋼股份年報，作者整理 20202020年，、。20202020年，%、%、%%。本文預測寶鋼股份每股股利增長率分為快速增長階段與穩(wěn)定增長兩個階段，且每股股利增長率與每股收益增長率相同，其中：設定20202021年為快速增長階段，每股股利的同比增長率為15%；2022年之后為穩(wěn)定增長階段，%。
2020年，公司20202022年每股股利的預測情況如下表所示： 表46 寶鋼股份每股股利的預測情況表 年份 2020 2020E 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E …… n 每股股利 …… …… 股利增長率 % % % % % % …… % 資料來源：作者整理 本文以股利貼現(xiàn)模型為基礎，對寶鋼股份的股份價值進行計算，使用公式： V=D1/(1+r)+D2/[(1+r)]+……+Dn/[(1+r)]+Pn/[(1+r)] 其中，V為每股內在價值，r為貼現(xiàn)率，Dn為每股股利。
20202022年寶鋼股份每股股利的現(xiàn)值為： V1=(1+%)+[（1+%）]+[(1+%)]+ [(1+%)]+[(1+%)]=。 2023年之后的每股股利的現(xiàn)值為: V2=(%%)/[(1+%)]=。 2020年末，寶鋼股份價值V=V1+V2=+=。
因此，通過DDM模型得出：。而2020年12月30日，與寶鋼股份的估值相差不大。
（三）兩種估值模型的比較 利用市盈率的途徑對寶鋼這只股份進行分析，我們可以對這只股份進行合理的估值，而另外一方面，我們同樣可以利用DM模型對其進行估值。從中可以得出這樣的結論，這兩種措施對同一股份進行估值，估計出來的價格并不會相差太遠，利用市盈率估算出的價格有可能會偏低一些，這有可能是由于整個行業(yè)的市盈率同寶鋼這只股份進行比較，行業(yè)的市盈率要稍微低一些造成的。而利用股利貼現(xiàn)模型對股份的價值進行估算，全面考慮到了這一只股份在以后可能出現(xiàn)的現(xiàn)金流量，因此估值可能會比較精確一些。因此。
五、結論與投資建議 （一）結論 （1）從償債能力來看，20202020年，寶鋼股份的短期償債能力下降較多，與我國的同行業(yè)公司相比，寶鋼股份的短期償債能力較差。寶鋼股份的長期償債能力呈現(xiàn)先下降后上升的走勢，同我國的同行業(yè)公司相比，寶鋼股份的長期償債能力較弱。
（2）從營運能力來看，20202020年，寶鋼股份的總體營運能力有所下降，與我國的同行業(yè)公司相比，寶鋼股份的營運能力相對較差。
（3）從利潤的持久性來看，20202020年，寶鋼股份的利潤總額和凈利潤呈現(xiàn)先大幅下降后小幅上升的走勢，同比增速波動較大。寶鋼股份資本經營的盈利能力有所上升，波動不大。與我國的同行業(yè)公司相比，寶鋼股份的資本經營盈利能力較弱。從產品的盈利能力來看，20202020年，寶鋼股份的總資產報酬率呈波動性下降走勢，與我國的同行業(yè)公司相比，寶鋼股份的資產經營盈利能力較弱。從銷售毛利率來看，寶鋼股份的銷售毛利率波動不大，較為平穩(wěn)。從銷售凈利率來看，寶鋼股份的銷售凈利率呈現(xiàn)波動性下降的走勢。與我國的同行業(yè)公司相比，寶鋼股份的產品盈利能力較強。
（4）。
（二）投資建議 （1）；。2020年12月30日，寶鋼股份的股價位于兩種估值方法之間，說明寶鋼股份的市場價格相對合理。從短期來看，目前公司的鋼鐵投資業(yè)務依舊是其主要業(yè)務，且受到市場的熱捧，短時間內股價還有可能呈現(xiàn)繼續(xù)上漲的趨勢。所以，如果廣大投資者對寶鋼有較好的預期，那么還是可以繼續(xù)持有這一只股份，當股價上升后，實現(xiàn)差價的利潤后及時拋出，并且擁有這一只股份的股民應該注意操作，最好是進行高拋低吸，才能夠擁有更加豐厚的利潤。
（2）從相當長的一段時期來看，因為國家陸陸續(xù)續(xù)出臺有關政策扶持鋼鐵業(yè)務，再加上人民群眾日常生活更加關注鋼鐵了，我們有理由相信寶鋼在以后的經營中業(yè)績肯定回逐漸上升，所以投資者還是值得長期持此股份的。
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