寧波波導(dǎo)股份有限公司投資價值分析報告-資料下載頁
2025-03-23 07:07本頁面
【正文】 與承諾差異年新增銷售收入313,000558,245,1,007,694,年新增利潤23,21023,31,8,三、本次募集資金計劃及所投項目公司本次計劃增發(fā)不超過3,200萬股A股，擬募集資金64000萬元。本次募集資金投資項目主要集中于數(shù)字移動手機的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售體系建設(shè)。數(shù)字移動手機產(chǎn)品被國家有關(guān)部門列為《當前國家重點鼓勵發(fā)展的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和技術(shù)目錄》，符合國家重點鼓勵發(fā)展的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和技術(shù)的“五項原則”，其產(chǎn)品適應(yīng)了當前技術(shù)發(fā)展趨勢和消費需求，促進公司經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略穩(wěn)步實施。本次募集資金投資計劃安排：序號項目名稱募集資金投資（萬元）㈠智能化銷售及客戶服務(wù)網(wǎng)絡(luò)項目19,800㈡移動信息終端生產(chǎn)項目19,870㈢CDMA移動電話生產(chǎn)項目19,600㈣補充流動資金5,000合 計64,270本次新增發(fā)行完成后公司總股本增至19,200萬股，流通股占總股本的比例由增發(fā)前的25%%，有利于改善股本結(jié)構(gòu)。同時，募集資金到位后，公司的資產(chǎn)流動性及短期償債能力將大大增強，資產(chǎn)負債率降低，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更趨合理水平，財務(wù)狀況更加好轉(zhuǎn)，可有效增強公司公司抗風險能力。特別是所投項目，將為公司進一步強化核心競爭力、增強盈利能力、鞏固行業(yè)龍頭地位奠定堅實基礎(chǔ)。市場篇從同類上市公司的市盈率、市凈率比較的角度看，波導(dǎo)股份的投資價值是被底估的。波導(dǎo)股份與同類上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)見下表（前三項為2003年年報數(shù)據(jù)，后三項為截至2004年5月31日的數(shù)據(jù)）：公 司總股本（萬股）流通股（萬股）每股凈資產(chǎn)（元/股）股票價格（元）市盈率（倍）市凈率（倍）波導(dǎo)股份16,0004,00012TCL258,63499,44019夏新電子42,98417,2807深康佳A60,22,44中科健A11,4,25334中興通訊80,30,23南京熊貓65,5015,80055ST通信62,80011,800平 均上交所A股平均市盈率深交所A股平均市盈率以2004年5月31日的市場交易情況為例，、而公司股票的市盈率僅12倍，不到平均市盈率的一半，僅高于夏新電子。、。顯然，公司股票的價值嚴重底估。波導(dǎo)股份的價值體現(xiàn)除上述被低估的市場價格外，尚有這樣兩個因素是不能忽視的：極強的分紅派現(xiàn)能力公司所在行業(yè)現(xiàn)金流量大，現(xiàn)有資產(chǎn)盈利能力強。從2000年至2003年公司連年分紅，以當初公司IPO發(fā)行價格16元計，%。公司四年累計分紅總額達16,160萬元，占當初募集資金62,%。這在滬深兩地一千多家上市公司中是很少有的。年度每股收益分紅方案分紅資金2003每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4元6,400萬元20025,600萬元20012,560萬元2000每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元1,600萬元合 計16,160萬元股本擴張空間大，成長性良好公司目前的總股本16,000萬股，流通股4,000萬股，本次發(fā)行結(jié)束后，總股本也僅為19,000萬股，流通股7,200萬股，在同類上市公司中則屬小盤股。截止到2003年底。在后續(xù)發(fā)展勢頭良好，收益穩(wěn)定增長的背景下，公司的股本擴張能力和空間較大，具有中長期投資價值?！ ‘斎?，由于對我國手機產(chǎn)業(yè)的很多認識上的問題尚未澄清，投資者對該類上市公司投資價值的挖掘很不充分，我國手機類上市公司股票的市場價格不僅低于市場平均水平，更是遠遠低于通信類行業(yè)其他上市公司的股價。但是，該類上市公司近幾年來的持續(xù)高盈利水平及市場占有率的大幅提升并在極短的時間內(nèi)超過洋品牌的驕人業(yè)績，已完全證明了國產(chǎn)品牌手機的戰(zhàn)斗力和生命力。我們有理由相信，科學(xué)的市場定位、強大的研發(fā)投入、緊帖市場的營銷服務(wù)、不斷提高的經(jīng)營管理水平，已經(jīng)并將繼續(xù)引領(lǐng)中國手機產(chǎn)業(yè)走向強大，中國手機廠商能主導(dǎo)中國市場，也能成功的走向世界。重要提示：本報告系根據(jù)寧波波導(dǎo)股份有限公司招股說明書、公開刊登的資料及有關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上撰寫而成。本報告本著嚴謹?shù)膽B(tài)度和客觀公正的原則,從專業(yè)投資的角度,對該公司所處行業(yè)、核心競爭力、發(fā)展戰(zhàn)略及市場定價區(qū)間進行分析。本報告內(nèi)容不構(gòu)成任何實質(zhì)性的投資建議,僅供投資者參考。本公司與波導(dǎo)股份不存在任何關(guān)聯(lián)關(guān)系，本公司及所有員工均未持有該公司的股票。 北京君之創(chuàng)證券投資咨詢有限公司 2004年720
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