【正文】 12年度2013年度2014年度山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)長(zhǎng)期資本債務(wù)率產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)由表中數(shù)據(jù)可知，山東黃金集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率、長(zhǎng)期資本債務(wù)率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)的數(shù)值都比較大，這說(shuō)明山東黃金集團(tuán)所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重較小，企業(yè)負(fù)債的程度較高，長(zhǎng)期償債能力較差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。山東黃金集團(tuán)的已獲利息倍數(shù)和現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)的數(shù)值并不是特別小，說(shuō)明還是有足夠的能力支付長(zhǎng)期負(fù)債帶來(lái)的利息費(fèi)用的。五、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析1. 概念 營(yíng)運(yùn)能力分析是指對(duì)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況（效率）的分析，資金營(yíng)運(yùn)效率高低通常是通過(guò)一些資產(chǎn)項(xiàng)目的周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)加以反映的。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度有兩種表現(xiàn)形式：一是一定時(shí)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；二是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需的天數(shù)。2. 指標(biāo)分析 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率單位：次2012年2013年2014年山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入247。平均總資產(chǎn)，反映總資產(chǎn)一定時(shí)期內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。通過(guò)比較最近三年的指標(biāo)可知，山東黃金集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在一年一次左右，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較慢，企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效率較差，而且最近三年并沒(méi)有較大改觀。通過(guò)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比可知，山東黃金集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平電器，更低于紫金礦業(yè)電器，這說(shuō)明山東黃金集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢于上述兩家企業(yè)，銷(xiāo)售能力較差。 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2012年2013年2014年山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入247。平均流動(dòng)資產(chǎn)，反映流動(dòng)資產(chǎn)一定時(shí)期內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，該指標(biāo)反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)角度對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析，以進(jìn)一步揭示影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用率的一個(gè)重要指標(biāo)。通過(guò)比較最近三年的指標(biāo)可知，山東黃金集團(tuán)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率接近一年兩次，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率較好，流動(dòng)資產(chǎn)的綜合使用效率較高。通過(guò)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比可知，山東黃金集團(tuán)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和紫金礦業(yè)電器基本處于同一水平，稍強(qiáng)于行業(yè)平均水平電器，這說(shuō)明山東黃金集團(tuán)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度處于較高水平，較好利用了流動(dòng)資產(chǎn)。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2012年2013年2014年山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入247。平均固定資產(chǎn)，反映固定資產(chǎn)一定時(shí)期內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。通過(guò)比較最近三年的指標(biāo)可知，且連續(xù)三年基本沒(méi)有變化。通過(guò)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比可知，山東黃金集團(tuán)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平電器，更與紫金礦業(yè)電器相差甚遠(yuǎn)，這說(shuō)明山東黃金集團(tuán)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較慢，企業(yè)對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用率較低，管理水平較差，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。 存貨周轉(zhuǎn)率2012年2013年2014年山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本247。平均存貨，反映存貨一定時(shí)期內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以用來(lái)衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率，而且還被用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，反映企業(yè)的績(jī)效。通過(guò)比較最近三年的指標(biāo)可知，山東黃金集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率在一年6次左右，從2012年到2013年基本沒(méi)有變化，從2013年到2014年有了較大的增長(zhǎng)。通過(guò)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比可知，山東黃金集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均水平電器，低于紫金礦業(yè)電器，這說(shuō)明山東黃金集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)速度適中，企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷(xiāo)售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的較好。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2012年2013年2014年山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷(xiāo)收入247。平均應(yīng)收賬款，反映應(yīng)收賬款一定時(shí)期內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。由于各個(gè)企業(yè)公開(kāi)的財(cái)務(wù)信息資料很少標(biāo)明賒銷(xiāo)收入金額，企業(yè)外部人士往往無(wú)法獲取企業(yè)賒銷(xiāo)收入的數(shù)據(jù)，因此也可以將現(xiàn)銷(xiāo)視為收款期為零的賒銷(xiāo)，從而用所有的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額代替賒銷(xiāo)收入凈額。通過(guò)比較最近三年的指標(biāo)可知，山東黃金集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在一年9次左右，但是最近三年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，說(shuō)明近幾年應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)效率有所下降。通過(guò)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比可知，山東黃金集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于紫金礦業(yè)電器，更高于行業(yè)平均水平電器，這說(shuō)明山東黃金集團(tuán)收賬更為迅速，賬齡較短，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)，這樣可以減少壞賬損失發(fā)生的幾率。 整體分析指標(biāo)名稱(chēng)2012年度2013年度2014年度山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由表中數(shù)據(jù)可知，山東黃金集團(tuán)的總資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的運(yùn)作效率低于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而流動(dòng)資產(chǎn)、存貨和應(yīng)收賬款運(yùn)作效率較高，這說(shuō)明山東黃金集團(tuán)總資產(chǎn)運(yùn)作效率低的原因主要是固定資產(chǎn)造成的，主要原因是固定資產(chǎn)投資過(guò)大所致。六、企業(yè)盈利能力分析1. 概念 盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。利潤(rùn)是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方都關(guān)心的中心問(wèn)題、利潤(rùn)是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來(lái)源，是經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理效能的集中表現(xiàn)，也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。因此，企業(yè)盈利能力分析十分重要。 盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來(lái)源，是經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的體現(xiàn)，也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。因此盈利能力分析十分重要。主要用企業(yè)資金利潤(rùn)率、銷(xiāo)售利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率去評(píng)價(jià)。2. 指標(biāo)分析 總資產(chǎn)報(bào)酬率2012年2013年2014年山東黃金%%%紫金礦業(yè)%%%行業(yè)平均水平總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn) / 總資產(chǎn)，反映1元資產(chǎn)的回報(bào)水平，它表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效益的重要指標(biāo)。通過(guò)比較最近三年的指標(biāo)可知，山東黃金集團(tuán)的總資產(chǎn)報(bào)酬率在5%左右，2012年到2014年呈逐年上升趨勢(shì)，%，獲利能力增強(qiáng)較快。通過(guò)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比可知，山東黃金集團(tuán)的總資產(chǎn)報(bào)酬率高于行業(yè)平均水平電器，低于紫金礦業(yè)電器，這說(shuō)明山東黃金集團(tuán)的投入產(chǎn)出的水平處于其他兩家企業(yè)之間，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)較為有效，盈利能力較好。 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率2012年2013年2014年山東黃金%%%紫金礦業(yè)%%%行業(yè)平均水平營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn) / 營(yíng)業(yè)收入，反映1元營(yíng)業(yè)收入的獲利水平，是在考慮營(yíng)業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)的能力。通過(guò)比較最近三年的指標(biāo)可知，山東黃金集團(tuán)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在1%左右，2012年到2014年呈逐年上升趨勢(shì)，且上升較快。通過(guò)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比可知，山東黃金集團(tuán)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高于行業(yè)平均水平電器，低于紫金礦業(yè)電器，這說(shuō)明山東黃金集團(tuán)商品銷(xiāo)售額提供的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)處于其他兩家企業(yè)之間，企業(yè)的盈利能力較好。 成本費(fèi)用利潤(rùn)率2012年2013年2014年山東黃金%%%紫金礦業(yè)%%%行業(yè)平均水平成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額 / 成本費(fèi)用總額，反映每付出1元成本費(fèi)用的獲利水平。通過(guò)比較最近三年的指標(biāo)可知，山東黃金集團(tuán)的成本費(fèi)用利潤(rùn)率在4%左右，2012年到2014年呈逐年上升趨勢(shì)，且上升較快。通過(guò)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比可知，山東黃金集團(tuán)的成本費(fèi)用利潤(rùn)率高于行業(yè)平均水平電器，低于紫金礦業(yè)電器，這說(shuō)明山東黃金集團(tuán)的利潤(rùn)處于其他兩家企業(yè)之間，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益較好。 資本收益率2012年2013年2014年山東黃金%%%紫金礦業(yè)%%%行業(yè)平均水平資本收益率=凈利潤(rùn) / 平均資本，反映投資額的盈利水平。通過(guò)比較最近三年的指標(biāo)可知，山東黃金集團(tuán)的資本收率較高，并且在最近三年增長(zhǎng)較快，%%。通過(guò)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比可知，山東黃金集團(tuán)的資本收益率明顯高于行業(yè)平均水平電器，這說(shuō)明山東黃金集團(tuán)自有投資的經(jīng)濟(jì)效益較好，投資者的風(fēng)險(xiǎn)較少，值得繼續(xù)投資。 權(quán)益凈利率2012年2013年2014年山東黃金%%%紫金礦業(yè)%%%行業(yè)平均水平權(quán)益資本凈利率=凈利潤(rùn) / 平均所有者權(quán)益，反映股東權(quán)益的收益水平，可以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率，體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。通過(guò)比較最近三年的指標(biāo)可知，山東黃金集團(tuán)的權(quán)益資本凈利率較高，并且在最近三年增長(zhǎng)較快，%%。通過(guò)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比可知，山東黃金集團(tuán)的資本收益率明顯高于行業(yè)平均水平電器，但是稍低于紫金礦業(yè)電器，這說(shuō)明山東黃金集團(tuán)對(duì)股東投入資本的利用效率較高，投資者的風(fēng)險(xiǎn)較少，但是距離行業(yè)領(lǐng)先水平還是具有一定的差距。 每股收益2012年2013年2014年山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平每股收益（EPS）=（凈利—優(yōu)先股股利）/ 發(fā)行在外的普通股股數(shù)，衡量企業(yè)當(dāng)年為每股普通股創(chuàng)造的凈利潤(rùn)。通過(guò)比較最近三年的指標(biāo)可知，最近三年略有增長(zhǎng)。通過(guò)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比可知，山東黃金集團(tuán)的每股收益稍高于行業(yè)平均水平電器，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于紫金礦業(yè)電器，這說(shuō)明山東黃金集團(tuán)創(chuàng)造的利潤(rùn)較少，盈利能力遠(yuǎn)弱于紫金礦業(yè)電器。的盈利能力較低，投資回收期較短，投資風(fēng)險(xiǎn)就較小，股票的投資價(jià)值較大。 每股凈資產(chǎn)2012年2013年2014年山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益 / 普通股股數(shù)，表明每股的實(shí)有資產(chǎn)價(jià)值，即每一股普通股對(duì)應(yīng)的賬面凈資產(chǎn)。通過(guò)比較最近三年的指標(biāo)可知，山東黃金集團(tuán)的每股凈資產(chǎn)較低，且最近三年沒(méi)有大的波動(dòng)。通過(guò)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比可知，山東黃金集團(tuán)的每股凈資產(chǎn)低于行業(yè)平均水平電器，更比不上紫金礦業(yè)電器，這說(shuō)明山東黃金集團(tuán)股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值較少，創(chuàng)造利潤(rùn)的能力和抵御外來(lái)因素影響的能力需要加強(qiáng)。 整體分析指標(biāo)名稱(chēng)2012年度2013年度2014年度山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平總資產(chǎn)報(bào)酬率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率資本收益率權(quán)益資本凈利率每股收益每股凈資產(chǎn)由表中數(shù)據(jù)可知，山東黃金集團(tuán)的總資產(chǎn)報(bào)酬率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、資本收益率、每股收益、市盈率、每股股利均處于紫金礦業(yè)電器和行業(yè)平均水平電器之間，保值增值率和市凈率均與紫金礦業(yè)電器，但是遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平電器，這說(shuō)明山東黃金集團(tuán)的盈利能力強(qiáng)于行業(yè)平均水平電器，但是與紫金礦業(yè)電器的差距還是很大，經(jīng)濟(jì)效益較好，投資者風(fēng)險(xiǎn)較小，企業(yè)發(fā)展后勁較強(qiáng)，但是股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值較少，創(chuàng)造利潤(rùn)的能力和抵御外來(lái)因素影響的能力需要加強(qiáng)。七、企業(yè)發(fā)展能力分析1. 概念 企業(yè)的發(fā)展能力，也稱(chēng)企業(yè)的成長(zhǎng)性，它是企業(yè)通過(guò)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃堋Ｆ髽I(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，包括外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境，企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等，公司發(fā)展能力主要從公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)成果的增長(zhǎng)情況加以考察。2. 指標(biāo)分析 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率2012年2013年2014年山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=本期營(yíng)業(yè)收入 / 基期營(yíng)業(yè)收入—1，表示與上年相比，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增減變動(dòng)情況，反映營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)幅度，是評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng)狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。通過(guò)比較最近三年的指標(biāo)可知，山東黃金集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率較高，且最近三年稍微波動(dòng)，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入有所增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)速度較快，企業(yè)市場(chǎng)前景較好。通過(guò)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比可知，山東黃金集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率均高于行業(yè)平均水平電器和紫金礦業(yè)電器，這說(shuō)明山東黃金集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)快于上述兩家企業(yè)，發(fā)展前景較好。 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率2012年2013年2014年山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平利潤(rùn)增長(zhǎng)率=本期利潤(rùn) / 基期利潤(rùn)—1，反映利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度。通過(guò)比較最近三年的指標(biāo)可知，山東黃金集團(tuán)的利潤(rùn)增長(zhǎng)率較低，且最近三年較有波動(dòng)，%，%。通過(guò)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比可知，山東黃金集團(tuán)的利潤(rùn)增長(zhǎng)率高于紫金礦業(yè)電器，在穩(wěn)定性上強(qiáng)于行業(yè)平均水平電器，這說(shuō)明山東黃金集團(tuán)的利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率2012年2013年2014年山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=年末總資產(chǎn) / 年初總資產(chǎn)—1