【正文】 12年度2013年度2014年度山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平資產負債率已獲利息倍數長期資本債務率產權比率權益乘數現金流量利息保障倍數由表中數據可知，山東黃金集團的資產負債率、長期資本債務率、產權比率和權益乘數的數值都比較大，這說明山東黃金集團所有者投入企業(yè)的資本占全部資產的比重較小，企業(yè)負債的程度較高，長期償債能力較差，財務風險較大。山東黃金集團的已獲利息倍數和現金流量利息保障倍數的數值并不是特別小，說明還是有足夠的能力支付長期負債帶來的利息費用的。五、企業(yè)營運能力分析1. 概念 營運能力分析是指對企業(yè)資金周轉狀況（效率）的分析，資金營運效率高低通常是通過一些資產項目的周轉速度指標加以反映的。資產周轉速度有兩種表現形式：一是一定時期資產周轉次數；二是資產周轉一次所需的天數。2. 指標分析 總資產周轉率單位：次2012年2013年2014年山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平總資產周轉率=營業(yè)收入247。平均總資產，反映總資產一定時期內的周轉次數。通過比較最近三年的指標可知，山東黃金集團的總資產周轉率在一年一次左右，總資產周轉較慢，企業(yè)全部資產的經營質量和利用效率較差，而且最近三年并沒有較大改觀。通過與行業(yè)競爭對手相比可知，山東黃金集團的總資產周轉率低于行業(yè)平均水平電器，更低于紫金礦業(yè)電器，這說明山東黃金集團的總資產周轉速度慢于上述兩家企業(yè)，銷售能力較差。 流動資產周轉率2012年2013年2014年山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平 流動資產周轉率=營業(yè)收入247。平均流動資產，反映流動資產一定時期內的周轉次數，該指標反映了企業(yè)流動資產的周轉速度，是從企業(yè)全部資產中流動性最強的流動資產角度對企業(yè)資產的利用效率進行分析，以進一步揭示影響企業(yè)資產質量的主要因素，是評價企業(yè)資產利用率的一個重要指標。通過比較最近三年的指標可知，山東黃金集團的流動資產周轉率接近一年兩次，流動資產周轉效率較好，流動資產的綜合使用效率較高。通過與行業(yè)競爭對手相比可知，山東黃金集團的流動資產周轉率和紫金礦業(yè)電器基本處于同一水平，稍強于行業(yè)平均水平電器，這說明山東黃金集團的流動資產周轉速度處于較高水平，較好利用了流動資產。 固定資產周轉率2012年2013年2014年山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平固定資產周轉率=營業(yè)收入247。平均固定資產，反映固定資產一定時期內的周轉次數。通過比較最近三年的指標可知，且連續(xù)三年基本沒有變化。通過與行業(yè)競爭對手相比可知，山東黃金集團的固定資產周轉率低于行業(yè)平均水平電器，更與紫金礦業(yè)電器相差甚遠，這說明山東黃金集團的固定資產周轉速度較慢，企業(yè)對廠房、設備等固定資產的利用率較低，管理水平較差，可能會影響企業(yè)的獲利能力。 存貨周轉率2012年2013年2014年山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平存貨周轉率=營業(yè)成本247。平均存貨，反映存貨一定時期內的周轉次數。存貨周轉率不僅可以用來衡量企業(yè)生產經營各環(huán)節(jié)中存貨運營效率，而且還被用來評價企業(yè)的經營業(yè)績，反映企業(yè)的績效。通過比較最近三年的指標可知，山東黃金集團的存貨周轉率在一年6次左右，從2012年到2013年基本沒有變化，從2013年到2014年有了較大的增長。通過與行業(yè)競爭對手相比可知，山東黃金集團的存貨周轉率高于行業(yè)平均水平電器，低于紫金礦業(yè)電器，這說明山東黃金集團的存貨周轉速度適中，企業(yè)購入存貨、投入生產、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的較好。 應收賬款周轉率2012年2013年2014年山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平應收賬款周轉率=賒銷收入247。平均應收賬款，反映應收賬款一定時期內的周轉次數。由于各個企業(yè)公開的財務信息資料很少標明賒銷收入金額，企業(yè)外部人士往往無法獲取企業(yè)賒銷收入的數據，因此也可以將現銷視為收款期為零的賒銷，從而用所有的主營業(yè)務收入凈額代替賒銷收入凈額。通過比較最近三年的指標可知，山東黃金集團的應收賬款周轉率在一年9次左右，但是最近三年呈現下降趨勢，說明近幾年應收賬款的周轉效率有所下降。通過與行業(yè)競爭對手相比可知，山東黃金集團的應收賬款周轉率高于紫金礦業(yè)電器，更高于行業(yè)平均水平電器，這說明山東黃金集團收賬更為迅速，賬齡較短，資產流動性強，短期償債能力強，這樣可以減少壞賬損失發(fā)生的幾率。 整體分析指標名稱2012年度2013年度2014年度山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平總資產周轉率流動資產周轉率固定資產周轉率存貨周轉率應收賬款周轉率由表中數據可知，山東黃金集團的總資產和固定資產的運作效率低于其競爭對手，而流動資產、存貨和應收賬款運作效率較高，這說明山東黃金集團總資產運作效率低的原因主要是固定資產造成的，主要原因是固定資產投資過大所致。六、企業(yè)盈利能力分析1. 概念 盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。利潤是企業(yè)內外有關各方都關心的中心問題、利潤是投資者取得投資收益、債權人收取本息的資金來源，是經營者經營業(yè)績和管理效能的集中表現，也是職工集體福利設施不斷完善的重要保障。因此，企業(yè)盈利能力分析十分重要。 盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，是投資者取得投資收益、債權人收取本息的資金來源，是經營者經營業(yè)績的體現，也是職工集體福利設施不斷完善的重要保障。因此盈利能力分析十分重要。主要用企業(yè)資金利潤率、銷售利潤率、成本費用利潤率去評價。2. 指標分析 總資產報酬率2012年2013年2014年山東黃金%%%紫金礦業(yè)%%%行業(yè)平均水平總資產報酬率=息稅前利潤 / 總資產，反映1元資產的回報水平，它表示企業(yè)包括凈資產和負債在內的全部資產的總體獲利能力，用以評價企業(yè)運用全部資產的總體獲利能力，是評價企業(yè)資產運營效益的重要指標。通過比較最近三年的指標可知，山東黃金集團的總資產報酬率在5%左右，2012年到2014年呈逐年上升趨勢，%，獲利能力增強較快。通過與行業(yè)競爭對手相比可知，山東黃金集團的總資產報酬率高于行業(yè)平均水平電器，低于紫金礦業(yè)電器，這說明山東黃金集團的投入產出的水平處于其他兩家企業(yè)之間，企業(yè)的資產運營較為有效，盈利能力較好。 營業(yè)利潤率2012年2013年2014年山東黃金%%%紫金礦業(yè)%%%行業(yè)平均水平營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤 / 營業(yè)收入，反映1元營業(yè)收入的獲利水平，是在考慮營業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過經營獲取利潤的能力。通過比較最近三年的指標可知，山東黃金集團的營業(yè)利潤率在1%左右，2012年到2014年呈逐年上升趨勢，且上升較快。通過與行業(yè)競爭對手相比可知，山東黃金集團的營業(yè)利潤率高于行業(yè)平均水平電器，低于紫金礦業(yè)電器，這說明山東黃金集團商品銷售額提供的營業(yè)利潤處于其他兩家企業(yè)之間，企業(yè)的盈利能力較好。 成本費用利潤率2012年2013年2014年山東黃金%%%紫金礦業(yè)%%%行業(yè)平均水平成本費用利潤率=利潤總額 / 成本費用總額，反映每付出1元成本費用的獲利水平。通過比較最近三年的指標可知，山東黃金集團的成本費用利潤率在4%左右，2012年到2014年呈逐年上升趨勢，且上升較快。通過與行業(yè)競爭對手相比可知，山東黃金集團的成本費用利潤率高于行業(yè)平均水平電器，低于紫金礦業(yè)電器，這說明山東黃金集團的利潤處于其他兩家企業(yè)之間，企業(yè)的經濟效益較好。 資本收益率2012年2013年2014年山東黃金%%%紫金礦業(yè)%%%行業(yè)平均水平資本收益率=凈利潤 / 平均資本，反映投資額的盈利水平。通過比較最近三年的指標可知，山東黃金集團的資本收率較高，并且在最近三年增長較快，%%。通過與行業(yè)競爭對手相比可知，山東黃金集團的資本收益率明顯高于行業(yè)平均水平電器，這說明山東黃金集團自有投資的經濟效益較好，投資者的風險較少，值得繼續(xù)投資。 權益凈利率2012年2013年2014年山東黃金%%%紫金礦業(yè)%%%行業(yè)平均水平權益資本凈利率=凈利潤 / 平均所有者權益，反映股東權益的收益水平，可以衡量公司運用自有資本的效率，體現了自有資本獲得凈收益的能力。通過比較最近三年的指標可知，山東黃金集團的權益資本凈利率較高，并且在最近三年增長較快，%%。通過與行業(yè)競爭對手相比可知，山東黃金集團的資本收益率明顯高于行業(yè)平均水平電器，但是稍低于紫金礦業(yè)電器，這說明山東黃金集團對股東投入資本的利用效率較高，投資者的風險較少，但是距離行業(yè)領先水平還是具有一定的差距。 每股收益2012年2013年2014年山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平每股收益（EPS）=（凈利—優(yōu)先股股利）/ 發(fā)行在外的普通股股數，衡量企業(yè)當年為每股普通股創(chuàng)造的凈利潤。通過比較最近三年的指標可知，最近三年略有增長。通過與行業(yè)競爭對手相比可知，山東黃金集團的每股收益稍高于行業(yè)平均水平電器，但是遠遠低于紫金礦業(yè)電器，這說明山東黃金集團創(chuàng)造的利潤較少，盈利能力遠弱于紫金礦業(yè)電器。的盈利能力較低，投資回收期較短，投資風險就較小，股票的投資價值較大。 每股凈資產2012年2013年2014年山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平每股凈資產=股東權益 / 普通股股數，表明每股的實有資產價值，即每一股普通股對應的賬面凈資產。通過比較最近三年的指標可知，山東黃金集團的每股凈資產較低，且最近三年沒有大的波動。通過與行業(yè)競爭對手相比可知，山東黃金集團的每股凈資產低于行業(yè)平均水平電器，更比不上紫金礦業(yè)電器，這說明山東黃金集團股東擁有的資產現值較少，創(chuàng)造利潤的能力和抵御外來因素影響的能力需要加強。 整體分析指標名稱2012年度2013年度2014年度山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平總資產報酬率營業(yè)利潤率成本費用利潤率資本收益率權益資本凈利率每股收益每股凈資產由表中數據可知，山東黃金集團的總資產報酬率、營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、資本收益率、每股收益、市盈率、每股股利均處于紫金礦業(yè)電器和行業(yè)平均水平電器之間，保值增值率和市凈率均與紫金礦業(yè)電器，但是遠高于行業(yè)平均水平電器，這說明山東黃金集團的盈利能力強于行業(yè)平均水平電器，但是與紫金礦業(yè)電器的差距還是很大，經濟效益較好，投資者風險較小，企業(yè)發(fā)展后勁較強，但是股東擁有的資產現值較少，創(chuàng)造利潤的能力和抵御外來因素影響的能力需要加強。七、企業(yè)發(fā)展能力分析1. 概念 企業(yè)的發(fā)展能力，也稱企業(yè)的成長性，它是企業(yè)通過自身的生產經營活動，不斷擴大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。企業(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，包括外部經營環(huán)境，企業(yè)內在素質及資源條件等，公司發(fā)展能力主要從公司經營規(guī)模、生產經營成果、財務成果的增長情況加以考察。2. 指標分析 營業(yè)收入增長率2012年2013年2014年山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平 營業(yè)收入增長率=本期營業(yè)收入 / 基期營業(yè)收入—1，表示與上年相比，主營業(yè)務收入的增減變動情況，反映營業(yè)收入增長幅度，是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標。通過比較最近三年的指標可知，山東黃金集團的營業(yè)收入增長率較高，且最近三年稍微波動，企業(yè)營業(yè)收入有所增長，且增長速度較快，企業(yè)市場前景較好。通過與行業(yè)競爭對手相比可知，山東黃金集團的營業(yè)收入增長率均高于行業(yè)平均水平電器和紫金礦業(yè)電器，這說明山東黃金集團的營業(yè)收入增長快于上述兩家企業(yè)，發(fā)展前景較好。 凈利潤增長率2012年2013年2014年山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平利潤增長率=本期利潤 / 基期利潤—1，反映利潤增長幅度。通過比較最近三年的指標可知，山東黃金集團的利潤增長率較低，且最近三年較有波動，%，%。通過與行業(yè)競爭對手相比可知，山東黃金集團的利潤增長率高于紫金礦業(yè)電器，在穩(wěn)定性上強于行業(yè)平均水平電器，這說明山東黃金集團的利潤穩(wěn)定增長。 總資產增長率2012年2013年2014年山東黃金紫金礦業(yè)行業(yè)平均水平 總資產增長率=年末總資產 / 年初總資產—1