財務(wù)管理案例論文(編輯修改稿)
2025-01-20 18:11 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 用直線法折舊，期末無殘值。 假設(shè)你是固特異公司的財務(wù)分析師，請運用所學(xué)的有關(guān)項目 投資決策知識，對“超級胎面”項目進行評估并提供一份是否進行投資的建議書，同時回答以下 8 問題： (1) 凈營運資本需求分析（眼下的初始營運資本需求為 1 100 萬元，此后的凈營運資本需求為銷售額的 15％）。 第一年的預(yù)計銷售額 =200*4*36*11%= 3168 （萬美元） 第二年的預(yù)計銷售額 =200*（ 1+%） 4*【 36+36*%*（ 1+1%）】 *11%= （萬美元） 第三年的預(yù)計銷售額 =200*（ 1+%） ^2*4*{36【 1+%*（ 1+1%）】^2}*11%=（萬美元） , 第四年的預(yù)計銷售額 =200*（ 1+%） ^3*4*{36【 1+%*（ 1+1%）】^3}*11%=（萬美元） 第五年的預(yù)計銷售額 =200*（ 1+%） ^4*4*{36【 1+%*（ 1+1%）】^4}*11%=（萬美元） 第六年的預(yù)計銷售額 =200*（ 1+%） ^5*4*{36【 1+%*（ 1+1%）】^5}*11%=（萬美元） 第七年的預(yù)計銷售額 =200*（ 1+%） ^6*4*{36【 1+%*（ 1+1%）】^6}*11%=（萬美元） 所以，依據(jù)凈營運資本需求為銷售額的 15%可知： 第一年的凈營運資本 =（萬美元） 第二年的凈營運資本 =（萬美元） 第三年的凈營運資本 =（萬美元） 第四年的凈營運資本 =（萬美元） 第五年的凈營運資本 =（萬美元） 第六年的凈營運資本 =（萬美元） 第七年的凈營運資本 =（萬美 元 ） 在更換輪胎市場 第一年的預(yù)計銷售額 =1400*59*8%=6608 （萬美元） 第二年的預(yù)計銷售額 =1400*（ 1+2%） *【 59+59*%*（ 1+1%）】 *8%=（萬美元） 第三年的 預(yù)計銷 售額 =1400*（ 1+2%） ^2*{59 【 1+%*（ 1+1%）】 9 ^2}*8%=（萬美元） 第四年的 預(yù)計銷 售額 =1400*（ 1+2%） ^3*{59 【 1+%*（ 1+1%）】^3}*8%=（萬美元） 第五 年的 預(yù)計銷 售額 =1400*（ 1+2%） ^4*{59 【 1+%*（ 1+1%）】^4}*8%=（萬美元） 第六年的 預(yù)計銷 售額 =1400*（ 1+2%） ^5*{59 【 1+%*（ 1+1%）】^5}*8%=（萬美元 ） 第七年的 預(yù)計銷 售額 =1400*（ 1+2%） ^6*{59 【 1+%*（ 1+1%）】^6}*8%=（萬美元） 所以， 依據(jù)凈營運資本需求為銷售額的 15%可知： 第一年的凈營運資本 = （萬美元） 第二年的 凈營運資本 =（萬美元） 第三年的凈營運資本 =（萬美元） 第四年的凈營運資本 =（萬美元） 第五年的凈營運資本 =（萬美元） 第六年的凈營運資本 = （萬美元） 第七年的凈營運資本 = （萬美元） (2)計算此項目的 PP 和 AAR。 該項目的回收期 PP=4+（ ） /≈ （年）； 該項目的平均會計利潤 AAR=（ 3676++++++） /7≈ （萬美元） (3)計算此項目的 NPV、 PI和 IRR。 由上述（ 2）可以看出該項目的現(xiàn)金凈流量 NPV 0=13100 、 NPV 1= 、NPV 2= 、 NPV 3= 、 NPV 4= 、 NPV 5=、 NPV 6= 、 NPV 7= 該項目的凈現(xiàn)值 NPV=13100+*（ P/F， 16%， 1） +*（ P/F，16%， 2） +（ P/F， 16%， 3） +（ P/F， 16%， 4） +（ P/F，16% ， 5 ） + （ P/F ， 16% ， 6 ） + （ P/F ， 16% ， 7 ） 10 =13100+*+*+*+*+2891.44*+*+*= （萬美元） 該項目的獲利指數(shù) PI=（ +13100） /13100 ≈ 該項目的內(nèi)含報酬率可采用逐步測試法： 任選一貼現(xiàn)率 R1=20%，則該項目的凈現(xiàn)值 NPV=13100+*（ P/F,20%，1） +*（ P/F,20%,2） +*（ P/F,20%,3） +*（ P/F， 20%， 4）+*（ P/F， 20%， 5） +*（ P/F， 20%,6） +*（ P/F， 20%， 7）=13100+*+*+*+*+2891.44*+*+*≈ ＞ 0 （萬美元） ,所以 IRR＞ 20% 加大貼現(xiàn)率，使 R2=26%，則該項目的凈現(xiàn)值 NPV=13100+*（ P/F，26%， 1） +*（ P/F， 26%， 2） +*（ P/F， 26%， 3） +（ P/F，26%， 4） +（ P/F， 26%， 5） +（ P/F， 26%， 6） +（ P/F，26% ， 7 ）=13100+*+*+*+*+2891.44*+*+*≈ ＜ 0 （萬美元） ，所以 IRR＜ 26% 由此可用插值法計算出該項目的內(nèi)含利潤率 IRR={【 （ ）】 } * 6% +20% ≈ % (4)提出你對問題的分析思路。 由 于題目中說已經(jīng)告訴我們凈營運資本是銷售額的 15%，所以要求凈營運資本就要先求出每一期的銷售額，根據(jù)題目中所說的產(chǎn)量，輪胎數(shù)量，通貨膨脹率，占有的市場份額，售價等，先算出銷售額，然后就得到凈營運資本。而第二天要算回收期，就要先得到凈現(xiàn)金流量和累計凈現(xiàn)金流量，通過上面的表格可以清晰的看出。接下來的凈現(xiàn)值，獲利指數(shù)，內(nèi)部收
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