財務管理概論(ppt-74頁)(編輯修改稿)
2024-11-19 22:18 本頁面
【文章內容簡介】 的合理配置,?,34,缺陷： a、資產(chǎn)價值包括債務資本，企業(yè)價值的增加可能是負債增加。 b、未來各年的報酬和貼現(xiàn)率無法準確確定。 c、目標值難以確定。,?,35,資產(chǎn)評估法,專業(yè)資產(chǎn)評估師評估 但受到評估標準和評估方式的影響，不易做到客觀和準確,?,36,公司價值最大化,投資決策 投資于超過最低可 接受收益率的項目,融資決策 選擇使投資項目價 值最大化并與資產(chǎn) 相匹配的融資組合,股利決策 如果沒有可獲得最 低可接受收益率的 足夠的項目，就把 現(xiàn)金返還給所有者,項目風險,收益,融資組合,融資種類,多少？,什么形式？,?,37,(３)企業(yè)經(jīng)理效用（利益）最大化,貝洛和米恩斯在《現(xiàn)代公司和私人資產(chǎn)》提出的經(jīng)營者實際控制了股份制企業(yè)的思想。 勒納調查1963年美國200家最大的非金融企業(yè)的控制類型，并于1929年時比較，發(fā)現(xiàn)85%的企業(yè)是經(jīng)理控制型。,?,38,相關利益者包括股東、債權人、企業(yè)職工、顧客和供應商以及其他相關利益者 20世紀90年代初，美國29個州立法支持，傳統(tǒng)的公司法規(guī)定經(jīng)理僅僅對股東財富最大化負責，修改后，突出公司經(jīng)理對公司的長遠發(fā)展和全部利益相關者負責．我國對企業(yè)早提出“國家、個人和集體兼顧”的目標。,(４)相關利益者利益最大化,?,39,（5）社會責任和道德規(guī)范,外部經(jīng)濟環(huán)境對企業(yè)決策至關重要 財富最大化與社會利益是一致的，也是矛盾的，有時承擔社會責任會造成利潤和股東財富減少，完全以此為目標也是行不通的,?,40,四、不同利益主體財務目標的矛盾與協(xié)調,所有者與經(jīng)營者 矛盾：以較低的享受成本提高企業(yè)價值或股東財富（所有者） 增加享受成本（經(jīng)營者） 協(xié)調：讓經(jīng)營者的報酬與績效相聯(lián)系，并配以一定的監(jiān)督措施，如解聘、接收、激勵（ “股票選擇權”、“績效股”） 所有者與債權人 矛盾：常投資于高風險項目或發(fā)行新債（所有者） 風險與收益不對稱（債權人） 協(xié)調：限制性借債、收回借款不再借款,?,41,五、財務管理的任務,合理籌集資金，及時滿足需要 統(tǒng)一規(guī)劃投資，合理配置資源 加強日常管理，提高使用效率 合理分配收益，協(xié)調財務關系 進行財務監(jiān)督，維護財經(jīng)紀律,?,42,六、財務管理的原則,合理配制資源原則 收支積極平衡原則 成本效益原則 收益風險均衡原則 分級分權管理原則 利益關系協(xié)調原則,?,43,七、財務管理的環(huán)節(jié),財務預測 財務決策 財務計劃 財務控制 財務檢查 財務分析,?,44,第三節(jié) 財務管理的環(huán)境,一、 財務管理環(huán)境的含義與分類 含義：對企業(yè)財務活動和財務管理產(chǎn)生影響的企業(yè)內外各種條件的統(tǒng)稱。 涉及的方面：經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、金融環(huán)境,?,45,分類, 宏觀環(huán)境 廣泛影響 政治 、 經(jīng)濟、 法律、 金融市場等 微觀環(huán)境 具體影響 企業(yè)組織形式、生產(chǎn)狀況、資本供應情況、產(chǎn)品銷售市場狀況、企業(yè)素質、管理者水平等,?,46,二、經(jīng)濟環(huán)境：,對企業(yè)財務有重要影響的一系列經(jīng)濟因素。分為： ? 宏觀經(jīng)濟環(huán)境 經(jīng)濟發(fā)展周期、通貨膨脹、技術發(fā)展水平、經(jīng)濟體制與經(jīng)濟政策等。 ? 微觀經(jīng)濟環(huán)境 企業(yè)所處的市場環(huán)境、采購環(huán)境、生產(chǎn)環(huán)境和人員環(huán)境等。,?,47,經(jīng)濟周期 企業(yè)經(jīng)營的好壞，在很大程度上取決與宏觀經(jīng)濟環(huán)境：在社會經(jīng)濟欣欣向榮時，大多數(shù)企業(yè)都興旺發(fā)達；當經(jīng)濟蕭條低迷時，大量的企業(yè)就會陷入比較困難的境地，甚至破產(chǎn)。,峰,谷,谷,?,48,經(jīng)濟體制 計劃經(jīng)濟體制 市場經(jīng)濟體制 經(jīng)濟政策 宏觀調控 如：降息、升息 通貨膨脹 在產(chǎn)品和服務質量沒有明顯改善的前提下，價格的持續(xù)提高就是通貨膨脹。,?,49,市場競爭,1）完全壟斷市場（獨占市場） 2）完全競爭市場 3）不完全競爭市場 4）寡頭壟斷市場,?,50,三、法律環(huán)境,因素：企業(yè)組織形式的法律規(guī)定和稅收法律規(guī)定。 企業(yè)組織形式：獨資企業(yè)、合伙企業(yè)、有限責任公司和股份有限公司的主要法律特點。,?,51,法律環(huán)境,––– 企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟關系時所應遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。,1) 企業(yè)組織法規(guī),(1) 企業(yè)組織形式,a. 個體企業(yè) (獨資企業(yè)),特征：個體企業(yè)不是法人，業(yè)主有絕對控制權，利潤歸個人，交納個人所得稅。(工商部門申請營業(yè)執(zhí)照) 對債務負有個人無限連帶責任，業(yè)主自負盈虧；業(yè)主在經(jīng)營管理上有很大的自由，決策快、效率高，利潤歸業(yè)主所有。 特點：簡單易建，設立成本低 受政府限制少 壽命有限，規(guī)模有限,?,52,b. 合伙企業(yè) (兩個或兩個以上合伙經(jīng)營),特征：合伙企業(yè)是由兩人以上共同出資組成，合伙人是一種共同經(jīng)營的關系。業(yè)主對企業(yè)的資產(chǎn)擁有所有權，對債務也負有無限連帶責任，業(yè)主自負盈虧，即共享
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