【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 一種科學(xué)方法資金的時(shí)間價(jià)值是指資金隨著時(shí)間的推移而形成的增值。資金的時(shí)間價(jià)值可以從兩方面來理解：第一，將資金用作某項(xiàng)投資，由于資金的運(yùn)動(dòng)，可獲得一定的收益或利潤(rùn)。第二，如果放棄資金的使用權(quán)力，相當(dāng)于付出一定的代價(jià)。盈虧平衡分析是通過盈虧平衡點(diǎn)分析項(xiàng)目成本與收益平衡關(guān)系的一種方法。盈虧平衡點(diǎn)通常是根據(jù)正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量、可變成本、固定成本、產(chǎn)品價(jià)格和銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計(jì)算出來的，用生產(chǎn)能力利用率或產(chǎn)量等表示。敏感性分析是研究影響項(xiàng)目建設(shè)的主要影響因素發(fā)生變化時(shí)，所導(dǎo)致的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化幅度，從而判斷外部條件發(fā)生變化時(shí)，投資項(xiàng)目的承受能力。1概率分析是使用概率研究預(yù)測(cè)各種不確定因素和風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)影響的一種定量分析方法。1內(nèi)部收益率是指在方案壽命期內(nèi)，使凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值為零時(shí)的收益率。外部收益率是使一個(gè)投資方案原投資額的終值與各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率計(jì)算的終值之和相等時(shí)的收益率。1四種現(xiàn)金流及轉(zhuǎn)換（1）現(xiàn)在值（當(dāng)前值）P（2）將來值F(3）等年值A(chǔ)（4）遞增（或遞減）年值G轉(zhuǎn)換：在等值計(jì)算中，把將來某一時(shí)點(diǎn)或一系列時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量按給定的利率換算為現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的等值現(xiàn)金流量稱為“貼現(xiàn)”或“折現(xiàn)” ；把現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)或一系列時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量按給定的利率計(jì)算所得的將來某時(shí)點(diǎn)的等值現(xiàn)金流量稱為“將來值”或“終值”。1不確定性分析是指對(duì)決策方案受到各種事前無法控制的外部因素變化與影響所進(jìn)行的研究和估計(jì)。1多層次資本市場(chǎng)的投資項(xiàng)目是指能夠?yàn)闈M足不同投融資市場(chǎng)主體的資本要求而建立起來的有層次性的配置資本性資源的市場(chǎng)。1投資回收期是指從項(xiàng)目的投建之日起，用項(xiàng)目所得的凈收益償還原始投資所需要的年限。投資回收期分為靜態(tài)投資回收期與動(dòng)態(tài)投資回收期兩種。簡(jiǎn)答：國民經(jīng)濟(jì)評(píng)估與財(cái)務(wù)效益評(píng)估的區(qū)別 ①評(píng)價(jià)的角度不同。財(cái)務(wù)效益評(píng)估是從財(cái)務(wù)角度對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行分析，考察項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能力；國民經(jīng)濟(jì)評(píng)估是從國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)角度對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行分析，考察項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。②評(píng)估的目標(biāo)不同。財(cái)務(wù)效益評(píng)估以企業(yè)的凈利潤(rùn)為目標(biāo)；經(jīng)濟(jì)評(píng)估的目標(biāo)是對(duì)社會(huì)福利和國家基本發(fā)展目標(biāo)的貢獻(xiàn)及資源有效利用和合理分配。③費(fèi)用與效益的含義和范圍劃分不同。財(cái)務(wù)效益評(píng)估是根據(jù)企業(yè)直接發(fā)生的財(cái)務(wù)收支，計(jì)算項(xiàng)目的費(fèi)用和效益；經(jīng)濟(jì)評(píng)估是根據(jù)項(xiàng)目所消耗的有用資源和對(duì)社會(huì)提供的有用產(chǎn)品（包括服務(wù)）來考察項(xiàng)目的費(fèi)用和效益。財(cái)務(wù)效益評(píng)估只考察項(xiàng)目的直接費(fèi)用和直接效益，國民經(jīng)濟(jì)評(píng)估除考察其直接費(fèi)用和直接效益外，還要考察項(xiàng)目所引起的間接費(fèi)用和間接效益。④計(jì)算的基礎(chǔ)不同。財(cái)務(wù)效益評(píng)估采用國內(nèi)現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格，將行業(yè)基準(zhǔn)收益率或國家長(zhǎng)期貸款利率作為折現(xiàn)率，采用國家規(guī)定的官方利率；經(jīng)濟(jì)評(píng)估采用近似社會(huì)價(jià)值的經(jīng)濟(jì)合理價(jià)格（影子價(jià)格）、社會(huì)折現(xiàn)率或國家基準(zhǔn)收益率作為折現(xiàn)率，并且使用國家調(diào)整匯率（影子匯率）。⑤評(píng)估的內(nèi)容和方法不同。財(cái)務(wù)效益評(píng)估的內(nèi)容和方法比較簡(jiǎn)單，涉及面較窄，采用企業(yè)成本效益分析方法。經(jīng)濟(jì)評(píng)估的內(nèi)容較多，方法較復(fù)雜，涉及的范圍較廣，需采用費(fèi)用效益分析，成本效益分析和多目標(biāo)綜合分析等方法。信息與項(xiàng)目評(píng)估：信息經(jīng)濟(jì)學(xué)與尤努斯格萊珉銀行（即怎么取得成功，怎樣解決信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)）格萊珉銀行成功在于其完美的解決了信息不對(duì)稱問題所帶來的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，但是僅對(duì)這種模式的生搬硬套是無法完全成功的。金融以信用為根基，而信用又是基于信任而發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。信任可以分為兩類：一是基于道德的信任；二是基于制度的信任。前一類屬于非強(qiáng)制性的，后一類屬于強(qiáng)制性的。首先是基于制度上的強(qiáng)制性的信任，格萊珉銀行推廣的小額信貸是一種小額、短期的信貸方式，不需要客戶提供任何擔(dān)保，貸款資金直接發(fā)到貸款客戶手中。為了保證還款率，格萊珉銀行創(chuàng)立了包括“互助小組+貸款中心”制度，“順序放貸+分期還款”制度，“聯(lián)系人+定期會(huì)議”制度和“貸款者+存款者+持股者”的三位一體制度；其次是基于道德的非強(qiáng)制性的信任。另外，將資金貸給貧困的婦女也是解決信息不對(duì)稱的一個(gè)重要手段，因?yàn)閶D女更加謹(jǐn)慎，所以違約的風(fēng)險(xiǎn)較小。通過這三點(diǎn)，就解決了信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。史玉柱（產(chǎn)品、市場(chǎng)、模式）史玉柱：不要老盯著別人的行業(yè)，自己的行業(yè)你最熟悉，最容易形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而別的行業(yè)幾乎是從零開始。所以在困難的時(shí)候，能不出走盡量不要出走，最理想的辦法就是堅(jiān)守自己的行業(yè)，提高自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的選擇正確是創(chuàng)業(yè)成功的基礎(chǔ)。很多創(chuàng)業(yè)者在選擇項(xiàng)目時(shí)盲目、隨大流的做法給自己的創(chuàng)業(yè)失敗埋下伏筆。創(chuàng)業(yè)成功絕不是偶然，而是靠天時(shí)地利人和等因素全部到齊才能成功。而創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目首先自己了解是否喜歡這種產(chǎn)品，第二是否有興趣史玉柱的新產(chǎn)品推廣在以下七個(gè)方面給了我們新啟示： 第一，洞察消費(fèi)者，破解消費(fèi)者心智資源。第二，打造強(qiáng)勢(shì)品牌，要做就做第一。第三，打造樣板市場(chǎng)，重點(diǎn)市場(chǎng)重點(diǎn)扶植。第四，營銷上，賣貨才是硬道理。第五，終端鋪貨，令行暢通。第六，把握上市時(shí)機(jī)，搶占市場(chǎng)制高點(diǎn)。第七，規(guī)范企業(yè)管理，一個(gè)好團(tuán)隊(duì)。計(jì)算：（一）內(nèi)部報(bào)酬率 計(jì)算方法及步驟：第一步，由所給出的數(shù)據(jù)作出方案的現(xiàn)金流量圖，列出凈現(xiàn)金計(jì)算公式。第二步，估算一個(gè)適當(dāng)?shù)氖找媛?。第三步，將該試算值代入凈現(xiàn)值計(jì)算公式，試算出凈現(xiàn)值，若NPV＞0，將收益率逐步加大，若NPV＜0，將收益率逐步減少。第四步，用插值法求出凈現(xiàn)值為零時(shí)收益率：IRR。[例310]：某項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量如表38所示。當(dāng)基準(zhǔn)收益率MARR=12%時(shí)，試用內(nèi)部收益率判斷該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上是否可行。年份 0 1 2 3 4 5 6 凈現(xiàn)金流量200 40 50 40 50 60 70 解：第一步，現(xiàn)金流量圖（略）。第二步，估算一個(gè)適當(dāng)?shù)脑囁闶找媛省Ｓ捎趦啥说膬衄F(xiàn)金流量比較集中于第4年，可將第4年作為恰當(dāng)?shù)臅r(shí)點(diǎn)，有： P=200 F(4)=40+50+40+50+60+70=310 n=4 則 200=310（P/F,i,4）（P/F,i,4）= 查復(fù)利現(xiàn)值表可得利率在11%與12%之間，以12%試算。由凈現(xiàn)值的計(jì)算公式：NPV1=200+40（P/F,12%,1）+50（P/F,12%,2）+40（P/F,12%,3）+50（P/F,12%,4）+60（P/F,12%,5）+70（P/F,12%,6）=200+40+50+40+50+60+70 =（萬元）NPV2=200+40（P/F,14%,1）+50（P/F,12%,2）+40（P/F,14%,3）+50（P/F,14%,4）+60（P/F,14%,5）+70（P/F,14%,6）=200+40+50+40+50+60+70 =（萬元）IRR==% 由于IRR=%＞12%，故此方案是可以接受的（二）外部報(bào)酬率外部收益率是使一個(gè)投資方案原投資額的終值與各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率計(jì)算的終值之和相等時(shí)的收益率。[例911]：某廠需從國外引進(jìn)一套先進(jìn)的生產(chǎn)線，該項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流如表38，若期望收益率為10%，計(jì)算該項(xiàng)目的外部投資收益率，并判斷項(xiàng)目是否可行？ 《凈現(xiàn)金流量計(jì)算表》年末0 凈現(xiàn)金流3000 100010005002000 2000 解：該項(xiàng)目是非常規(guī)項(xiàng)目，且最多有3個(gè)正實(shí)根解。應(yīng)采用外部投資收益率來評(píng)價(jià)，由公式（316）有：1000（P/F，1，10%）+500（P/F，3，10%）+2000（P/F，4，10%）+2000（P/F，5，10%）=3100+1000（P/F，2，ERR）即，（P/F，2，ERR）≈查表有（P/F，2，12%）=（P/F，2，15%）= 用內(nèi)插法求該項(xiàng)目的ERR，有ERR=12%+（15%12%）≈% 因?yàn)镋RR=%＞10%，故項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可行。可行性分析+小項(xiàng)目 可行性研究的內(nèi)容（1）項(xiàng)目建設(shè)的必要性（2）產(chǎn)品市場(chǎng)的可容性（3）技術(shù)的先進(jìn)性和適用性（4）工程的合理性（5）財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)的可行性（6）項(xiàng)目對(duì)社會(huì)和環(huán)境的影響（7）項(xiàng)目的不確定性（風(fēng)險(xiǎn)性）分析第三篇：項(xiàng)目投資評(píng)估：1技術(shù)的先進(jìn)性2技術(shù)的適用性 3技術(shù)的可靠性4技術(shù)的經(jīng)濟(jì)行5遵守政府有關(guān)的技術(shù)政策法規(guī)及標(biāo)準(zhǔn)6技術(shù)的安全性貼現(xiàn)因素：（1+i）其表示的在貼現(xiàn)率為i的條件下，n期后復(fù)利終值為1的貨幣現(xiàn)值，即現(xiàn)值與終值之比。：現(xiàn)值，終值，利息：1損益表2財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表3資金來源與運(yùn)用表4借款還本付息表5資產(chǎn)負(fù)債表6財(cái)務(wù)外匯平衡表：凈現(xiàn)值指標(biāo)內(nèi)部收益率指標(biāo)效益成本比率指標(biāo) ：投資利潤(rùn)率投資利稅率資金利潤(rùn)率投資回收期 ：原則是系統(tǒng)性，針對(duì)性，相對(duì)性。方法是冷熱國對(duì)比法，等級(jí)尺度法，體制評(píng)估法。：全國投資的總體布局，地區(qū)布局，廠址布局：自然，經(jīng)濟(jì)，技術(shù)，社會(huì)，政治因素。：臨時(shí)性，單一性，程序性。：漸進(jìn)性，程序性，動(dòng)態(tài)行。：系統(tǒng)性，可比性，綜合性，公正性。：成立評(píng)估小組制定評(píng)估計(jì)劃收集資料審查分析撰寫評(píng)估報(bào)告。：潛在和表面，行業(yè)和邊緣，目前和未來，全面和布局 ：公開性，實(shí)踐性，理論上的平等性和實(shí)踐中的不平等性。：受益最大，風(fēng)險(xiǎn)小，做熟不做生原則。：定性預(yù)測(cè)（經(jīng)驗(yàn)判斷法，顧客意見法，專家意見法）；定量預(yù)測(cè)法（算：工程費(fèi)數(shù)平局法，指數(shù)平滑法，增長(zhǎng)曲線法，一元回歸預(yù)測(cè)法）：投資效應(yīng)的供給時(shí)效性，投資領(lǐng)域的廣闊性，投資活動(dòng)的發(fā)雜性，投資活動(dòng)的無期性，投資實(shí)施的連續(xù)性，投資收益的風(fēng)險(xiǎn)性。：符合國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的總體規(guī)劃，項(xiàng)目所提供的勞務(wù)或產(chǎn)品為市場(chǎng)所需，以經(jīng)濟(jì)效應(yīng)為中心有利于資源的有效利用和最佳配置。：資金密集型技術(shù)；技術(shù)密集型技術(shù)；勞動(dòng)密集型技術(shù)；知識(shí)密集型技術(shù)。=固定資產(chǎn)投資總額+流動(dòng)資產(chǎn)：工程費(fèi)用；其他費(fèi)用；預(yù)備費(fèi)用；資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅；建設(shè)期利息。 二．名詞解釋：項(xiàng)目從開始建設(shè)到建成投產(chǎn)或支付使用直至項(xiàng)目報(bào)廢為止所經(jīng)歷的時(shí)期，即項(xiàng)目自建設(shè)開始到生產(chǎn)期末終止的年限。：是作為系統(tǒng)的被管理對(duì)象的單次任務(wù)，是單次性活動(dòng)的一種組織管理模式。：特定的時(shí)間和空間范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)單位合理利用各種生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性資源，以取得預(yù)期綜合效益的全部投資活動(dòng)。：經(jīng)濟(jì)主體為獲取預(yù)期效益，收入一定量貨幣而不斷轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)的全部生產(chǎn)活動(dòng)。：指對(duì)投資者而言具有項(xiàng)目的價(jià)值的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。：也稱企業(yè)規(guī)模，指勞動(dòng)力，勞動(dòng)手段和勞動(dòng)對(duì)象等生產(chǎn)要素與產(chǎn)品在一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體重集中程度。：指保證項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營管理順利進(jìn)行的必要條件，項(xiàng)目建設(shè)條件評(píng)估的重點(diǎn)是項(xiàng)目建設(shè)的外部條件。：由于人類的社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)自然環(huán)境造成破壞，從而惡化人類生活環(huán)境的現(xiàn)象。：指從事投資活動(dòng)，具有資金來源，擁有投資決策權(quán)力，享受投資收益，承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的法