【文章內(nèi)容簡介】 一種科學(xué)方法資金的時間價值是指資金隨著時間的推移而形成的增值。資金的時間價值可以從兩方面來理解：第一，將資金用作某項投資，由于資金的運動，可獲得一定的收益或利潤。第二，如果放棄資金的使用權(quán)力，相當(dāng)于付出一定的代價。盈虧平衡分析是通過盈虧平衡點分析項目成本與收益平衡關(guān)系的一種方法。盈虧平衡點通常是根據(jù)正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量、可變成本、固定成本、產(chǎn)品價格和銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計算出來的，用生產(chǎn)能力利用率或產(chǎn)量等表示。敏感性分析是研究影響項目建設(shè)的主要影響因素發(fā)生變化時，所導(dǎo)致的項目經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化幅度，從而判斷外部條件發(fā)生變化時，投資項目的承受能力。1概率分析是使用概率研究預(yù)測各種不確定因素和風(fēng)險因素對項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)影響的一種定量分析方法。1內(nèi)部收益率是指在方案壽命期內(nèi)，使凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值為零時的收益率。外部收益率是使一個投資方案原投資額的終值與各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率計算的終值之和相等時的收益率。1四種現(xiàn)金流及轉(zhuǎn)換（1）現(xiàn)在值（當(dāng)前值）P（2）將來值F(3）等年值A(chǔ)（4）遞增（或遞減）年值G轉(zhuǎn)換：在等值計算中，把將來某一時點或一系列時點的現(xiàn)金流量按給定的利率換算為現(xiàn)在時點的等值現(xiàn)金流量稱為“貼現(xiàn)”或“折現(xiàn)” ；把現(xiàn)在時點或一系列時點的現(xiàn)金流量按給定的利率計算所得的將來某時點的等值現(xiàn)金流量稱為“將來值”或“終值”。1不確定性分析是指對決策方案受到各種事前無法控制的外部因素變化與影響所進(jìn)行的研究和估計。1多層次資本市場的投資項目是指能夠為滿足不同投融資市場主體的資本要求而建立起來的有層次性的配置資本性資源的市場。1投資回收期是指從項目的投建之日起，用項目所得的凈收益償還原始投資所需要的年限。投資回收期分為靜態(tài)投資回收期與動態(tài)投資回收期兩種。簡答：國民經(jīng)濟(jì)評估與財務(wù)效益評估的區(qū)別 ①評價的角度不同。財務(wù)效益評估是從財務(wù)角度對項目進(jìn)行分析，考察項目的財務(wù)盈利能力；國民經(jīng)濟(jì)評估是從國民經(jīng)濟(jì)和社會角度對項目進(jìn)行分析，考察項目的經(jīng)濟(jì)合理性。②評估的目標(biāo)不同。財務(wù)效益評估以企業(yè)的凈利潤為目標(biāo)；經(jīng)濟(jì)評估的目標(biāo)是對社會福利和國家基本發(fā)展目標(biāo)的貢獻(xiàn)及資源有效利用和合理分配。③費用與效益的含義和范圍劃分不同。財務(wù)效益評估是根據(jù)企業(yè)直接發(fā)生的財務(wù)收支，計算項目的費用和效益；經(jīng)濟(jì)評估是根據(jù)項目所消耗的有用資源和對社會提供的有用產(chǎn)品（包括服務(wù)）來考察項目的費用和效益。財務(wù)效益評估只考察項目的直接費用和直接效益，國民經(jīng)濟(jì)評估除考察其直接費用和直接效益外，還要考察項目所引起的間接費用和間接效益。④計算的基礎(chǔ)不同。財務(wù)效益評估采用國內(nèi)現(xiàn)行市場價格，將行業(yè)基準(zhǔn)收益率或國家長期貸款利率作為折現(xiàn)率，采用國家規(guī)定的官方利率；經(jīng)濟(jì)評估采用近似社會價值的經(jīng)濟(jì)合理價格（影子價格）、社會折現(xiàn)率或國家基準(zhǔn)收益率作為折現(xiàn)率，并且使用國家調(diào)整匯率（影子匯率）。⑤評估的內(nèi)容和方法不同。財務(wù)效益評估的內(nèi)容和方法比較簡單，涉及面較窄，采用企業(yè)成本效益分析方法。經(jīng)濟(jì)評估的內(nèi)容較多，方法較復(fù)雜，涉及的范圍較廣，需采用費用效益分析，成本效益分析和多目標(biāo)綜合分析等方法。信息與項目評估：信息經(jīng)濟(jì)學(xué)與尤努斯格萊珉銀行（即怎么取得成功，怎樣解決信息不對稱和道德風(fēng)險）格萊珉銀行成功在于其完美的解決了信息不對稱問題所帶來的道德風(fēng)險和逆向選擇，但是僅對這種模式的生搬硬套是無法完全成功的。金融以信用為根基，而信用又是基于信任而發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。信任可以分為兩類：一是基于道德的信任；二是基于制度的信任。前一類屬于非強(qiáng)制性的，后一類屬于強(qiáng)制性的。首先是基于制度上的強(qiáng)制性的信任，格萊珉銀行推廣的小額信貸是一種小額、短期的信貸方式，不需要客戶提供任何擔(dān)保，貸款資金直接發(fā)到貸款客戶手中。為了保證還款率，格萊珉銀行創(chuàng)立了包括“互助小組+貸款中心”制度，“順序放貸+分期還款”制度，“聯(lián)系人+定期會議”制度和“貸款者+存款者+持股者”的三位一體制度；其次是基于道德的非強(qiáng)制性的信任。另外，將資金貸給貧困的婦女也是解決信息不對稱的一個重要手段，因為婦女更加謹(jǐn)慎，所以違約的風(fēng)險較小。通過這三點，就解決了信息不對稱所導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險問題。史玉柱（產(chǎn)品、市場、模式）史玉柱：不要老盯著別人的行業(yè)，自己的行業(yè)你最熟悉，最容易形成自己的核心競爭力，而別的行業(yè)幾乎是從零開始。所以在困難的時候，能不出走盡量不要出走，最理想的辦法就是堅守自己的行業(yè)，提高自己的核心競爭力。創(chuàng)業(yè)項目的選擇正確是創(chuàng)業(yè)成功的基礎(chǔ)。很多創(chuàng)業(yè)者在選擇項目時盲目、隨大流的做法給自己的創(chuàng)業(yè)失敗埋下伏筆。創(chuàng)業(yè)成功絕不是偶然，而是靠天時地利人和等因素全部到齊才能成功。而創(chuàng)業(yè)項目首先自己了解是否喜歡這種產(chǎn)品，第二是否有興趣史玉柱的新產(chǎn)品推廣在以下七個方面給了我們新啟示： 第一，洞察消費者，破解消費者心智資源。第二，打造強(qiáng)勢品牌，要做就做第一。第三，打造樣板市場，重點市場重點扶植。第四，營銷上，賣貨才是硬道理。第五，終端鋪貨，令行暢通。第六，把握上市時機(jī)，搶占市場制高點。第七，規(guī)范企業(yè)管理，一個好團(tuán)隊。計算：（一）內(nèi)部報酬率 計算方法及步驟：第一步，由所給出的數(shù)據(jù)作出方案的現(xiàn)金流量圖，列出凈現(xiàn)金計算公式。第二步，估算一個適當(dāng)?shù)氖找媛?。第三步，將該試算值代入凈現(xiàn)值計算公式，試算出凈現(xiàn)值，若NPV＞0，將收益率逐步加大，若NPV＜0，將收益率逐步減少。第四步，用插值法求出凈現(xiàn)值為零時收益率：IRR。[例310]：某項目凈現(xiàn)金流量如表38所示。當(dāng)基準(zhǔn)收益率MARR=12%時，試用內(nèi)部收益率判斷該項目在經(jīng)濟(jì)效果上是否可行。年份 0 1 2 3 4 5 6 凈現(xiàn)金流量200 40 50 40 50 60 70 解：第一步，現(xiàn)金流量圖（略）。第二步，估算一個適當(dāng)?shù)脑囁闶找媛?。由于兩端的凈現(xiàn)金流量比較集中于第4年，可將第4年作為恰當(dāng)?shù)臅r點，有： P=200 F(4)=40+50+40+50+60+70=310 n=4 則 200=310（P/F,i,4）（P/F,i,4）= 查復(fù)利現(xiàn)值表可得利率在11%與12%之間，以12%試算。由凈現(xiàn)值的計算公式：NPV1=200+40（P/F,12%,1）+50（P/F,12%,2）+40（P/F,12%,3）+50（P/F,12%,4）+60（P/F,12%,5）+70（P/F,12%,6）=200+40+50+40+50+60+70 =（萬元）NPV2=200+40（P/F,14%,1）+50（P/F,12%,2）+40（P/F,14%,3）+50（P/F,14%,4）+60（P/F,14%,5）+70（P/F,14%,6）=200+40+50+40+50+60+70 =（萬元）IRR==% 由于IRR=%＞12%，故此方案是可以接受的（二）外部報酬率外部收益率是使一個投資方案原投資額的終值與各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率計算的終值之和相等時的收益率。[例911]：某廠需從國外引進(jìn)一套先進(jìn)的生產(chǎn)線，該項目的預(yù)期現(xiàn)金流如表38，若期望收益率為10%，計算該項目的外部投資收益率，并判斷項目是否可行？ 《凈現(xiàn)金流量計算表》年末0 凈現(xiàn)金流3000 100010005002000 2000 解：該項目是非常規(guī)項目，且最多有3個正實根解。應(yīng)采用外部投資收益率來評價，由公式（316）有：1000（P/F，1，10%）+500（P/F，3，10%）+2000（P/F，4，10%）+2000（P/F，5，10%）=3100+1000（P/F，2，ERR）即，（P/F，2，ERR）≈查表有（P/F，2，12%）=（P/F，2，15%）= 用內(nèi)插法求該項目的ERR，有ERR=12%+（15%12%）≈% 因為ERR=%＞10%，故項目在經(jīng)濟(jì)上可行?？尚行苑治?小項目 可行性研究的內(nèi)容（1）項目建設(shè)的必要性（2）產(chǎn)品市場的可容性（3）技術(shù)的先進(jìn)性和適用性（4）工程的合理性（5）財務(wù)和經(jīng)濟(jì)的可行性（6）項目對社會和環(huán)境的影響（7）項目的不確定性（風(fēng)險性）分析第三篇：項目投資評估：1技術(shù)的先進(jìn)性2技術(shù)的適用性 3技術(shù)的可靠性4技術(shù)的經(jīng)濟(jì)行5遵守政府有關(guān)的技術(shù)政策法規(guī)及標(biāo)準(zhǔn)6技術(shù)的安全性貼現(xiàn)因素：（1+i）其表示的在貼現(xiàn)率為i的條件下，n期后復(fù)利終值為1的貨幣現(xiàn)值，即現(xiàn)值與終值之比。：現(xiàn)值，終值，利息：1損益表2財務(wù)現(xiàn)金流量表3資金來源與運用表4借款還本付息表5資產(chǎn)負(fù)債表6財務(wù)外匯平衡表：凈現(xiàn)值指標(biāo)內(nèi)部收益率指標(biāo)效益成本比率指標(biāo) ：投資利潤率投資利稅率資金利潤率投資回收期 ：原則是系統(tǒng)性，針對性，相對性。方法是冷熱國對比法，等級尺度法，體制評估法。：全國投資的總體布局，地區(qū)布局，廠址布局：自然，經(jīng)濟(jì)，技術(shù)，社會，政治因素。：臨時性，單一性，程序性。：漸進(jìn)性，程序性，動態(tài)行。：系統(tǒng)性，可比性，綜合性，公正性。：成立評估小組制定評估計劃收集資料審查分析撰寫評估報告。：潛在和表面，行業(yè)和邊緣，目前和未來，全面和布局 ：公開性，實踐性，理論上的平等性和實踐中的不平等性。：受益最大，風(fēng)險小，做熟不做生原則。：定性預(yù)測（經(jīng)驗判斷法，顧客意見法，專家意見法）；定量預(yù)測法（算：工程費數(shù)平局法，指數(shù)平滑法，增長曲線法，一元回歸預(yù)測法）：投資效應(yīng)的供給時效性，投資領(lǐng)域的廣闊性，投資活動的發(fā)雜性，投資活動的無期性，投資實施的連續(xù)性，投資收益的風(fēng)險性。：符合國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的總體規(guī)劃，項目所提供的勞務(wù)或產(chǎn)品為市場所需，以經(jīng)濟(jì)效應(yīng)為中心有利于資源的有效利用和最佳配置。：資金密集型技術(shù)；技術(shù)密集型技術(shù)；勞動密集型技術(shù)；知識密集型技術(shù)。=固定資產(chǎn)投資總額+流動資產(chǎn)：工程費用；其他費用；預(yù)備費用；資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅；建設(shè)期利息。 二．名詞解釋：項目從開始建設(shè)到建成投產(chǎn)或支付使用直至項目報廢為止所經(jīng)歷的時期，即項目自建設(shè)開始到生產(chǎn)期末終止的年限。：是作為系統(tǒng)的被管理對象的單次任務(wù)，是單次性活動的一種組織管理模式。：特定的時間和空間范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)單位合理利用各種生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性資源，以取得預(yù)期綜合效益的全部投資活動。：經(jīng)濟(jì)主體為獲取預(yù)期效益，收入一定量貨幣而不斷轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)的全部生產(chǎn)活動。：指對投資者而言具有項目的價值的市場機(jī)會。：也稱企業(yè)規(guī)模，指勞動力，勞動手段和勞動對象等生產(chǎn)要素與產(chǎn)品在一個經(jīng)濟(jì)實體重集中程度。：指保證項目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營管理順利進(jìn)行的必要條件，項目建設(shè)條件評估的重點是項目建設(shè)的外部條件。：由于人類的社會經(jīng)濟(jì)活動對自然環(huán)境造成破壞，從而惡化人類生活環(huán)境的現(xiàn)象。：指從事投資活動，具有資金來源，擁有投資決策權(quán)力，享受投資收益，承擔(dān)投資風(fēng)險的法