【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 根本信息的整理是很關(guān)鍵的律師需要對(duì)進(jìn)展歸納分類并分清主次向客戶提供最重要的信息。比方一個(gè)集團(tuán)有幾十家子就要區(qū)分哪些是最主要的控股/參股并將其作為重點(diǎn)制作一個(gè)表達(dá)主要控股/參股持股情況的框架圖便于讓客戶在第一時(shí)間明晰地理解的股權(quán)構(gòu)造。 初年級(jí)律師在審查時(shí)由于經(jīng)歷缺乏怕遺漏掉重要信息所以于脆照單全收。但應(yīng)注意的摘要并不等于簡(jiǎn)單的照抄實(shí)際上過多的摘抄只會(huì)使重點(diǎn)問題不突出。律師在理中應(yīng)當(dāng)注意學(xué)習(xí)如何把握擬議交易的核心問題并在此根底上進(jìn)展有效的摘抄。 另外初年級(jí)律師往往陷于盲目地、機(jī)械地摘抄的內(nèi)容拿到調(diào)查還沒有通篇審查就開場(chǎng)摘抄而將法律盡職調(diào)查的目的拋在了腦后忽略了或看不到這些中的信息所隱含的重要問題。例如在股權(quán)并購工程中假設(shè)客戶希望控股一家而目的情況比擬復(fù)雜有許多小股東(包括自然人股東)那么在審閱章程的時(shí)候就要關(guān)注其中有關(guān)小股東保護(hù)的條款更重要的還要看法律上保護(hù)小股東的規(guī)定必要時(shí)應(yīng)把有關(guān)法律中所有相關(guān)規(guī)定在正文中引用或做成附件附在正文之后。此外假如股權(quán)過于分散擬議交易的達(dá)成將可能在很大程度上受制于小股東的同意律師應(yīng)當(dāng)就此提醒客戶考慮采取一些可行以減少不確定性。 在法律盡職調(diào)查中律師一定要對(duì)一些特別的問題保持高度的敏感因?yàn)檫@些特別的問題有可能會(huì)對(duì)交易構(gòu)造有影響。有的(如章程、股東間協(xié)議、委托持股安排等)常常包含某些特別條款設(shè)置及賦予的特別權(quán)利。例如有一個(gè)目的為鋼鐵企業(yè)該企業(yè)是從國有改制為民營企業(yè)的其股權(quán)構(gòu)造相比照擬復(fù)雜外表上的自然人股東只有四個(gè)人而這四個(gè)人分別代表了幾百個(gè)自然人來持有股份(A代表技術(shù)人員、B代表理人員、C、D分別代表其別人員)這種情況在一般的交易中很少碰到律師應(yīng)當(dāng)對(duì)這種問題引起警覺將其作為法律盡職調(diào)查的一個(gè)重點(diǎn)要求目的提供進(jìn)一步的(包括委托持股協(xié)議等)。同時(shí)找出問題后一定要結(jié)合交易構(gòu)造來分析：假如這些背后的股東結(jié)合起來對(duì)控股股東會(huì)很不利而實(shí)際上設(shè)計(jì)這個(gè)構(gòu)造的最初意圖可能就是為了制約控股股東。再比方某者為私募要一個(gè)目的在此前已經(jīng)引進(jìn)過另一個(gè)財(cái)務(wù)者此次為第二輪。在第一輪時(shí)就有一整套的風(fēng)險(xiǎn)(如章程、者權(quán)利協(xié)議等)那么律師就應(yīng)當(dāng)對(duì)第一輪的做最詳盡的摘要因?yàn)檫@對(duì)客戶而言非常重要。此外目的曾經(jīng)做過工程融資有一筆10年的貸款貸款協(xié)議偏向于貸款人對(duì)借款人非常不利那么我們就必須把所有的陳述與保證事項(xiàng)都摘出來因?yàn)橘J款協(xié)議偏向于貸款人那么借款人的陳述與保證范圍肯定很寬(有可能一次沒有支付費(fèi)、一個(gè)陳述與保證不都會(huì)構(gòu)成違約)。作為后來者的律師一定要理解前一輪交易的性質(zhì)并進(jìn)一步判斷對(duì)此次交易會(huì)造成何種影響。 在與房地產(chǎn)并購工程有關(guān)的盡職調(diào)查中律師對(duì)相關(guān)問題的敏感性也很重要。比方律師應(yīng)領(lǐng)先審查開發(fā)商自有物業(yè)的建立有沒有發(fā)改委頒發(fā)的開發(fā)工程核準(zhǔn)以及跟開發(fā)工程有關(guān)的其他答應(yīng)如建立用地規(guī)劃答應(yīng)證、建立工程規(guī)劃答應(yīng)證、土地使用證等是否獲得。然后應(yīng)當(dāng)審查土地使用權(quán)以方式獲得；假如是出讓獲得就要看當(dāng)時(shí)是協(xié)議出讓還是通過招拍掛的方式來出讓；土地的使用條件為何；是否有土地閑置費(fèi)問題；土地出讓金有無支付憑證；地方性法規(guī)規(guī)定的其他條件房地權(quán)屬是否不一致是否有擅自改變土地房屋用處的情形等。而對(duì)租賃物業(yè)而言律師除了需要審查房地產(chǎn)權(quán)證租賃合同外還要審查租賃合同的合法性、租賃登記問題、房地產(chǎn)出租人的權(quán)利才能問題、承租人的優(yōu)先購置權(quán)和優(yōu)先續(xù)租權(quán)問題、租賃場(chǎng)所的用處等。 審查根本 眾所周知一般根本包括營業(yè)執(zhí)照、章程、驗(yàn)資、年檢、其他設(shè)立證照(如組織機(jī)構(gòu)代碼、統(tǒng)計(jì)、海關(guān)、外匯、財(cái)政、稅務(wù)登記證照等)、規(guī)章制度。有些的根本在任何盡職調(diào)查中均不能被忽略例如章程和營業(yè)執(zhí)照。但是并非所有的都需要進(jìn)展摘錄或進(jìn)展說明比方組織機(jī)構(gòu)代碼證除非確實(shí)缺少這些或其與營業(yè)執(zhí)照不一致且無法提出合理理由。 特殊可能包括批準(zhǔn)、批準(zhǔn)證書、發(fā)起人協(xié)議、出資協(xié)議、合資合同、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、增資協(xié)議、股東協(xié)議、者權(quán)利協(xié)議、認(rèn)股權(quán)協(xié)議、增資、減資、合并、改制批文、招股說明書、短融資券/可轉(zhuǎn)債募集說明書等不同形式和所有制性質(zhì)的企業(yè)的會(huì)有不同。 在不同的交易中不同的重要性各有差異。如在國有企業(yè)改制為民營企業(yè)的情形下改制的批文、資產(chǎn)評(píng)估、改制方案甚至都是非常重要的應(yīng)當(dāng)注意審查、發(fā)現(xiàn)隱藏的潛在風(fēng)險(xiǎn)或歷史遺留問題(特別是對(duì)那些成立年限較長(zhǎng)的企業(yè)更要高度注意)比方改制的法律程序存在瑕疵、國有資產(chǎn)不當(dāng)處置等問題。律師在做此類盡職調(diào)查時(shí)一定要保持足夠的敏感性。 下面就幾種主要的的審查做些說明： (1)如何審查營業(yè)執(zhí)照 營業(yè)執(zhí)照的內(nèi)容需要摘錄但是在審閱營業(yè)執(zhí)照的時(shí)候不能僅僅是摘錄律師應(yīng)當(dāng)通過審閱其內(nèi)容聯(lián)想到相關(guān)的法律問題繼而發(fā)現(xiàn)問題并帶著發(fā)現(xiàn)的問題去審查其他的。 例如： 從企業(yè)性質(zhì)聯(lián)想是否涉及國有或外資以便核查國有企業(yè)改制以及國有資產(chǎn)占有、轉(zhuǎn)移、外資準(zhǔn)人等方面的問題； 從注冊(cè)資本判斷規(guī)模出資是否繳實(shí)； 從經(jīng)營范圍判斷是否有特殊的行業(yè)準(zhǔn)人或資質(zhì)要求； 從成立年限聯(lián)想企業(yè)沿革的復(fù)雜程度以便重點(diǎn)審查各階段企業(yè)變更； 從注冊(cè)判斷是否涉及開發(fā)區(qū)用地； 從年檢記載初步判斷是否合法存續(xù)。 (2)如何審查章程 不同類型的章程各有不同有的交易中目的的章程對(duì)擬議交易的影響非常重大但有的交易中卻不然。因此在摘抄章程的時(shí)候一定要緊緊把握類型并進(jìn)一步判斷章程的內(nèi)容對(duì)交易的可能影響。 章程的摘抄不能過于重視模板需要從章程現(xiàn)問題。模板往往會(huì)誤導(dǎo)大家比方我們經(jīng)?？吹降哪０灏膬?nèi)容一般有股權(quán)轉(zhuǎn)讓、董監(jiān)事的構(gòu)成、批準(zhǔn)的限額和批準(zhǔn)程序、股東(大)會(huì)和的權(quán)限問題(否決權(quán))、和高級(jí)理層的權(quán)限問題、利潤分配、財(cái)務(wù)報(bào)表的編制規(guī)那么、等；但有的內(nèi)容在模板中可能沒有涵蓋如股東大會(huì)與如何分權(quán)、和經(jīng)營理層如何分權(quán)假如律師無視了這些重要內(nèi)容在交易中沒有為了客戶的利益而提出修改章程的就是一個(gè)很大的忽略。因此一定要結(jié)合交易構(gòu)造來進(jìn)展摘抄有一些看上去很一般的條款可能會(huì)對(duì)交易構(gòu)造產(chǎn)生很大的影響(如小股東否決權(quán)、經(jīng)營理權(quán)集中于等)。開會(huì)的法定人數(shù)也很重要有的章程可能規(guī)定得過于簡(jiǎn)單小股東只要在出席人數(shù)方面設(shè)置一些條款就能抵抗股東會(huì)的召開可能會(huì)制約治理構(gòu)造的運(yùn)作。 此外律師在考察目的的歷史沿革(如過去有沒有發(fā)生過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股東變更等)時(shí)也應(yīng)當(dāng)關(guān)注章程中股東會(huì)與的分權(quán)的內(nèi)容。在審閱目的向律師提供的／股東會(huì)時(shí)律師應(yīng)當(dāng)注意這些歷史上的變更事項(xiàng)是否符合章程的有關(guān)規(guī)定即該等事項(xiàng)是經(jīng)還是股東會(huì)批準(zhǔn)的。假如章程中規(guī)定某一事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)由股東會(huì)批準(zhǔn)而僅能提供那么該等事項(xiàng)就不是經(jīng)正當(dāng)受權(quán)的；當(dāng)然假如相關(guān)部門已經(jīng)批準(zhǔn)該等變更事項(xiàng)那么可能問題不大但律師還是應(yīng)當(dāng)建議由目的安排其股東會(huì)對(duì)此進(jìn)展追認(rèn)。 初年級(jí)律師在審查章程的時(shí)候往往更注意實(shí)體性的規(guī)定而無視程序性的規(guī)定。但章程中的程序性規(guī)定也并非不重要。如章程并不認(rèn)可表決的方式但有的卻是以表決的方式作出的律師應(yīng)當(dāng)作出法律上的判斷——違背程序性規(guī)定是否會(huì)對(duì)相關(guān)的效力產(chǎn)生影響。 (3)如何審查治理方面的 治理方面的通常包括組織構(gòu)造圖、三會(huì)(議事規(guī)那么、工作規(guī)程、會(huì)議、會(huì)議記錄)、職工、工會(huì)、高人員構(gòu)成、關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)和關(guān)聯(lián)自然人。 從事對(duì)擬上盡職調(diào)查的律師可能會(huì)對(duì)治理看得比擬全面但在并購交易中有的治理也是重點(diǎn)。同樣律師必須帶著問題審閱治理。在審查三會(huì)、職代會(huì)、高人員構(gòu)成時(shí)要考慮有關(guān)的約定、議事規(guī)那么、要考慮其是否會(huì)對(duì)擬議的交易產(chǎn)生影響。假如審查完畢后沒有發(fā)現(xiàn)該等的任何內(nèi)容會(huì)對(duì)交易產(chǎn)生不利影響那么就應(yīng)當(dāng)大膽作出結(jié)。 關(guān)聯(lián)交易的問題很重要。律師需要判斷：樣的機(jī)構(gòu)和自然人屬于關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)和關(guān)聯(lián)自然人哪些交易屬于關(guān)聯(lián)交易。針對(duì)上、金融柳構(gòu)的關(guān)聯(lián)交易有專門的法律規(guī)定律師應(yīng)當(dāng)結(jié)合這些法律規(guī)定去審閱關(guān)職交易。 (4)如何審查歷史沿革 歷史沿革一般包括以下： 改制方案及改制批文； 、批文、核準(zhǔn)、批準(zhǔn)證書； 監(jiān)機(jī)構(gòu)批文、登記備案或核準(zhǔn)； 資產(chǎn)評(píng)估； 資產(chǎn)剝離、劃轉(zhuǎn)或轉(zhuǎn)讓協(xié)議； 股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。 在審閱歷史沿革時(shí)既要判斷某個(gè)問題是否為歷史遺留問題也至判斷該問題會(huì)對(duì)交易帶來影響。 〔5〕如何審查對(duì)外 對(duì)外包括集團(tuán)持股圖、合資合同、合作協(xié)議、股份認(rèn)購協(xié)議、協(xié)議、認(rèn)購意向書或備忘錄等。盡職調(diào)查的重點(diǎn)在于考察目的的對(duì)外是否合法、是否出資到位、是否就該或持股有懸而未決的問題、爭(zhēng)議或潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)等。 在做集團(tuán)的盡職調(diào)查時(shí)目的往往不愿意提供其子的。這時(shí)律師應(yīng)當(dāng)建議客戶進(jìn)一步向其索要并審閱這些。 需要注意的是在盡職調(diào)查中律師不僅要審查層面有時(shí)也要審查股東的情況。比方假如中國境內(nèi)設(shè)立的WFOE最早的境外股東是中國自然人這時(shí)律師應(yīng)當(dāng)審閱有關(guān)股東的以便查明是否涉及返程、關(guān)聯(lián)并購問題。又如外商企業(yè)境內(nèi)再收買目的是被的企業(yè)那么律師在證目的的存續(xù)合法性的時(shí)候也應(yīng)當(dāng)查明其股東在進(jìn)展外商企業(yè)再時(shí)是否符合中國的產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)、程序是否合法。再如在中國設(shè)立的合資企業(yè)其中一個(gè)合資方是但該也是由境內(nèi)股東持股的這涉及典型的假合資問題應(yīng)該建議客戶對(duì)進(jìn)展盡職調(diào)查。 (6)如何審查合規(guī)經(jīng)營 合規(guī)經(jīng)營的內(nèi)容很廣可能涵蓋了涉及其合規(guī)方面的所有。在很多交易中可能問題都是類似的也很容易發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵在于如何提出建議。 審查合規(guī)經(jīng)營的目的是為了確定目的是否存在經(jīng)營的問題包括消費(fèi)經(jīng)營的合規(guī)性(如是否合法獲得平安消費(fèi)答應(yīng)證、采礦答應(yīng)證、金融答應(yīng)