【文章內(nèi)容簡介】 來說資產(chǎn)負(fù)債率低可以說明公司的財務(wù)情況良好，風(fēng)險小，償債能力好，資金周轉(zhuǎn)力度穩(wěn)健，但是在融資時要注意，因?yàn)闀艿揭恍﹥?nèi)部環(huán)境和外部政策的影響，導(dǎo)致上市公司的融資環(huán)境不樂觀，通過融資貸款較困難。從管理層角度來看，資產(chǎn)負(fù)債率的高低也跟公司成長性有關(guān)，如果管理者對公司的長期發(fā)展充滿信心，可以加快發(fā)展，這樣能保持高的負(fù)債率，擴(kuò)大規(guī)模。如果管理層過于保守，公司發(fā)展緩慢，資產(chǎn)負(fù)債率肯定時刻保持在一定水平上。 整體回歸分析本文采用多元回歸模型，對20個上市公司的股權(quán)集中度和公司績效的研究進(jìn)行實(shí)證分析。得出管理層持股與托賓Q值為負(fù)相關(guān)，導(dǎo)致的原因可能是因?yàn)楣芾韺映止珊?，在公司治理與決策上并沒有發(fā)揮他們自己的職責(zé)和作用，由于管理層的管理權(quán)和股東的所有權(quán)存在一定差別，也就是說股東委托管理層經(jīng)營時，管理層不一定按照股東的意愿執(zhí)行，而是按照自身利益最大化行事，導(dǎo)致股東與管理層之間產(chǎn)生內(nèi)耗，這種管理層的機(jī)會主義，降低了公司的利潤，影響了公司的績效，是影響公司績效的負(fù)面因素。而且隨著管理層手中的持股比例越來越高，他們自身所處環(huán)境和利益也在發(fā)生變化，從公司獲利的方式變得多種多樣，一些持股比例較高的，參與到更多的企業(yè)決策中去，使自己利益最大化，從而導(dǎo)致公司的績效下降。這種現(xiàn)象其實(shí)在中國企業(yè)十分普遍，侵害公司利益的手段樣式多很多股東已經(jīng)控制了公司，使公司完全變成為自己服務(wù)的地方。股權(quán)集中度越高，管理層受到的約束力就越大，所以一些管理層在公司治理與決策的問題上就發(fā)揮不了應(yīng)有的作用。第一大股東持股比例與托賓Q值呈負(fù)相關(guān)，導(dǎo)致這種情況可能是因?yàn)?，第一大股東持股比例很多時，公司給第一大股東分配了過多的企業(yè)利潤。如果公司的留存利潤過少，企業(yè)在未來的發(fā)展受到限制，在管理公司和治理公司方面不能放長遠(yuǎn)利益去監(jiān)督管理，導(dǎo)致公司績效降低。因?yàn)楣境说谝淮蠊蓶|之外，還有其他中小股東，這些中小股東會在一些地方隱形的轉(zhuǎn)移一些大股東之間的財富和手中的權(quán)利。這種情況下，大股東能通過多種方式以犧牲一些中小股東利益來獲取控制權(quán)利益，必然引起大股東與小股東之間的利益沖突，所以就會導(dǎo)致公司的股權(quán)集中度的越來越集中，監(jiān)督會越來越強(qiáng)。當(dāng)上市公司大股東轉(zhuǎn)讓其控制權(quán)時，其他股東就會以抽取利益的方式來獲得權(quán)力，這樣的控制權(quán)就會產(chǎn)生不良作用，公司的利益勢必會受到影響，公司的利益就會在這種交易中減少，而購買者可以把在股票上的損失通過控制產(chǎn)生的私有利益來補(bǔ)償。從而使公司利益受損，績效下降。第三篇：企業(yè)股權(quán)激勵管理辦法此信息由中美嘉倫提供 ：//企業(yè)股權(quán)激勵管理辦法股權(quán)激勵管理辦法一般來說，可以從總則、管理機(jī)構(gòu)、持股的股份、準(zhǔn)予資格、認(rèn)購、兌現(xiàn)期股、轉(zhuǎn)讓、中止和取消、財務(wù)、特別條款及附則等方面來規(guī)范管理。證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》。其中對于已完成股權(quán)分置改革的上市公司，可遵照本辦法的要求實(shí)施股權(quán)激勵，建立健全員工激勵與約束機(jī)制。一、總則為了加強(qiáng)對公司經(jīng)營管理人員的約束和激勵，促使經(jīng)營管理人員更加關(guān)注公司的長遠(yuǎn)發(fā)展和長期利益，確保企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略能夠?qū)崿F(xiàn)，經(jīng)公司股東大會批準(zhǔn)，在本公司實(shí)行管理層持股制度，并制定本管理辦法。企業(yè)管理層持股包括現(xiàn)金入股和認(rèn)購期股。現(xiàn)金入股取得《公司法》所賦予股東的所有權(quán)，包括資產(chǎn)受益權(quán)、重大決策權(quán)和選擇經(jīng)營者等權(quán)利。期股是指公司出資者與經(jīng)營管理者個人事先約定，在經(jīng)營管理者任職期間按照當(dāng)前約定好的價格，以各種方式購買的股份。期股兌現(xiàn)以前，持有者代理履行股東對公司的義務(wù)、享有受益權(quán)，但沒有其它所有權(quán)。期股兌現(xiàn)以后，與普通股份享受同等權(quán)利。本管理辦法遵循公平、公正、公開原則和有利于約束和激勵、促使創(chuàng)新的原則。二、管理機(jī)構(gòu)管理層持股的最高管理機(jī)構(gòu)是公司股東大會，執(zhí)行管理機(jī)構(gòu)是董事會，監(jiān)督機(jī)構(gòu)是監(jiān)事會。董事會下不設(shè)辦事機(jī)構(gòu)，具體工作責(zé)成公司職能部門或聘請外部專家負(fù)責(zé)。公司股東大會主要履行四項(xiàng)職責(zé)：首先是審批董事會制定的管理層持股管理辦法。其次是審批管理層持股方案。再次審查批準(zhǔn)董事會成員認(rèn)購股份的資格和認(rèn)購金額。最后負(fù)責(zé)決定修改、廢止、終止期股計劃。更多詳細(xì)信息請訪問管理咨詢 ：//此信息由中美嘉倫提供 ：//公司董事會履行職責(zé)包括：擬訂管理層持股管理辦法和持股方案，報股東會批準(zhǔn)后組織實(shí)施。制定與管理層持股管理辦法和持股方案相配套的規(guī)章制度。聘任和解聘管理委員會成員。審查批準(zhǔn)公司高級和中級管理人員認(rèn)購人資格和其認(rèn)購金額。托管由于職位空缺和預(yù)留的期股份額。審批期股兌現(xiàn)方案。負(fù)責(zé)管理層持股的日常管理。其它應(yīng)由董事會決定的事項(xiàng)。三、持股股份公司任現(xiàn)職的管理層人員持股額度合計不得超出公司總股本的三分之一，包括已經(jīng)持有的普通股份和認(rèn)購的期股以及授予的期權(quán)額度。也不得成為相對大股東。現(xiàn)金入股只有在公司創(chuàng)立或增資擴(kuò)股時，才對管理層設(shè)立入股安排。期股認(rèn)購與公司準(zhǔn)予資格范圍內(nèi)人員人事變化同步進(jìn)行，至少在公司工作滿一年的才能享受同期期股受益和兌現(xiàn)期股。兌現(xiàn)期股的股份來源為公司現(xiàn)有股東按比例出讓的股份，但現(xiàn)職管理層人員的股份除外。兌現(xiàn)公司創(chuàng)立時設(shè)置的期股由企業(yè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓其所持有的股份。兌現(xiàn)期股以為周期，具體按《股權(quán)托管、轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》約定的安排執(zhí)行，最長兌現(xiàn)期從認(rèn)購之日起不超過五年。認(rèn)購的期股、由期股兌現(xiàn)轉(zhuǎn)成的普通股份、現(xiàn)職管理層人員已經(jīng)持有的普通股份，都不得轉(zhuǎn)讓、出售、交換、抵押擔(dān)保和償還債務(wù)，但管理層人員用于購買本公司股份的抵押貸款除外。當(dāng)公司發(fā)生增加或減少注冊資本、吸收新的投資者、溢價或跌價轉(zhuǎn)讓等影響股本的行為時，若對未兌現(xiàn)期股有不利于認(rèn)購人的影響力時，要做必要調(diào)整，以保護(hù)管理層利益。四、準(zhǔn)予資格現(xiàn)金入股和認(rèn)購期股的準(zhǔn)予范圍包括：董事會成員，但不包括獨(dú)立董事?？偨?jīng)理、副經(jīng)理和總監(jiān)，但不包括財務(wù)總監(jiān)。總部管理部門部長、片區(qū)經(jīng)理，但不包括副職和臨時負(fù)責(zé)人。對公司業(yè)務(wù)和發(fā)展有重要影響的人員。股東大會、董事會批準(zhǔn)的其他人員。認(rèn)購期股的人員，除董事會成員外，必須是在公司全職工作員工。與本公司核心員工和與本公司有重大利益關(guān)更多詳細(xì)信息請訪問管理咨詢 ：//此信息由中美嘉倫提供 ：//聯(lián)的人員，可以在公司將來實(shí)施股份期權(quán)計劃時通過行權(quán)持股。有如此情形之一的，取消準(zhǔn)予資格：有嚴(yán)重失職、瀆職行為或因此原因被判定刑事責(zé)任的。違反國家有關(guān)法律法規(guī)、公司章程的。公司有足夠的證據(jù)證明持有期股期間，由于受賄索賄、貪污盜竊、泄漏公司經(jīng)營和技術(shù)秘密、損害公司聲譽(yù)等行為，給公司造成損失的。對于為公司長期發(fā)展做出貢獻(xiàn)的有功人員，在期股全部兌現(xiàn)以前正常離職的，經(jīng)股東大會批準(zhǔn)可以繼續(xù)享有期股資格。五、認(rèn)購股份、股權(quán)現(xiàn)金入股和認(rèn)購期股遵守自愿的原則。但是為了促進(jìn)管理層持股計劃的實(shí)施，公司創(chuàng)立時的期股與現(xiàn)金入股配套設(shè)置，認(rèn)購期股的同時必須以規(guī)定的現(xiàn)金數(shù)額入股?，F(xiàn)金入股的可以不認(rèn)購期股?，F(xiàn)金入股的由管理層的個人與其他出資人或公司簽署《出資協(xié)議》，交足貨幣資金(也可以是實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)等等)，公司向出資者出據(jù)《出資證明》。認(rèn)購期股需要認(rèn)購人與公司或股份讓與人簽署《股份托管轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》。公司創(chuàng)立時應(yīng)先簽署《出資協(xié)議書》?！豆煞萃泄苻D(zhuǎn)讓協(xié)議書》是實(shí)現(xiàn)期股計劃、規(guī)范期股認(rèn)購兌現(xiàn)和轉(zhuǎn)讓雙方權(quán)利義務(wù)的法律文件，應(yīng)載明讓與人、受讓人股東名稱或個人姓名、身份證號碼。轉(zhuǎn)讓數(shù)量。轉(zhuǎn)讓價格。轉(zhuǎn)讓方式。時間計劃。每兌現(xiàn)比例。收益處理。轉(zhuǎn)讓前委托管理。中止、取消。雙方權(quán)利義務(wù)、爭議的解決等內(nèi)容。現(xiàn)金入股、認(rèn)購期股不構(gòu)成公司對持有人聘用期限的承諾，公司對持有人的聘用關(guān)系仍按勞動合約執(zhí)行。六、兌現(xiàn)期股每個會計結(jié)束之后2個月內(nèi)，召開董事會審批期股兌現(xiàn)方案。按照《股份托管轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》約定，到期期股持有人可以全部或部分兌現(xiàn)期股，也可以放棄兌現(xiàn)。按約定到期沒有兌現(xiàn)的這部分期股自動終止，除非股東大會批準(zhǔn)延長期限。兌現(xiàn)期股的資金來源可以是持有人交納的現(xiàn)金、也可以是該期股每年獲取的紅利、還可以在兌現(xiàn)年薪時扣除。轉(zhuǎn)讓更多詳細(xì)信息請訪問管理咨詢 ：//此信息由中美嘉倫提供 ：//股份的現(xiàn)金交割完成以后，將新的股東名單載入公司股東名冊，并向公司登記的工商管理部門辦理變更手續(xù)。七、轉(zhuǎn)讓、中止和取消無論什么原因被解聘、離職，其現(xiàn)金入股或兌現(xiàn)期股獲得的普通股權(quán)所有權(quán)不變。管理層人員持有的普通股份，在其被解聘職務(wù)以后可以轉(zhuǎn)讓、出售、交換、抵押貸款和償還債務(wù)。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的出資，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購買權(quán)。一般情況下，無論什么原因不再受聘管理層職務(wù)的，期股計劃立即終止。因公死亡或因工(公)傷事故喪失勞動能力而離職的，可以酌情延長期股計劃。期股持有人被辭退、自動離職的不再享受未兌現(xiàn)的期股收益和兌現(xiàn)期股。期股持有人被公司不再續(xù)聘、退休(包括病退)、非因公死亡、非因工(公)傷事故喪失勞動能力而離職的，可以享受未兌現(xiàn)期股收益和兌現(xiàn)期股。期股持有人如果發(fā)生可能影響其兌現(xiàn)期股事項(xiàng)時，股東大會可以中止兌現(xiàn)。八、財務(wù)及特別條款如果沒有同時進(jìn)行的增資擴(kuò)股計劃，讓與股份得到的資金應(yīng)撤出公司。公司實(shí)施管理層持股所發(fā)生