【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 與票面利率也有可能不同 C．高于票面利率 D．低于票面利率6．某股票目前每股現(xiàn)金股利為5元，每股市價(jià)30元，在保持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，其預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率為5%，則該股票的股利收益率為（）。A．% B．% C．% D．%7．某公司2008年7月1日發(fā)行面值為1000元的債券，票面利率為10%，3年到期，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日，假定2009年7月1日的市場(chǎng)利率為8%，則此時(shí)該債券的價(jià)值為（）元。A．1000 B． C．800 D．8．假設(shè)某公司今后不打算增發(fā)普通股，預(yù)計(jì)可維持2008年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受，不變的營(yíng)業(yè)凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2008年的可持續(xù)增長(zhǎng)率是10%，2009年年末的每股市價(jià)為16元，則股東預(yù)期的報(bào)酬率是（）。A．% B．% C．% D．%9．當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，長(zhǎng)期固定利率債券價(jià)格的下降幅度（）短期債券的下降幅度。A．大于 B．小于 C．等于 D．不確定10．不需要考慮發(fā)行成本影響的籌資方式是（）。A．發(fā)行債券 B．發(fā)行普通股 C．發(fā)行優(yōu)先股 D．留存收益11．一個(gè)投資人持有B公司的股票，他的投資必要報(bào)酬率為10%。預(yù)計(jì)B公司未來股利的增長(zhǎng)率為5%。B公司目前支付的股利是5元。則該公司股票的內(nèi)在價(jià)值為（）元。A．100 B．105 C．110 D．11512．當(dāng)必要報(bào)酬率不變的情況下，對(duì)于分期付息的債券，當(dāng)市場(chǎng)利率小于票面利率時(shí)，隨著債券到期日的接近，當(dāng)付息期無限小時(shí)，債券價(jià)值將相應(yīng)（）。A．增加 B．減少 C．不變 D．不確定13．利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定股票資本成本時(shí)，有關(guān)無風(fēng)險(xiǎn)利率的表述正確的有（）。A．選擇長(zhǎng)期政府債券的票面利率比較適宜B．選擇國(guó)庫(kù)券利率比較適宜C．必須選擇實(shí)際的無風(fēng)險(xiǎn)利率D．政府債券的未來現(xiàn)金流，都是按名義貨幣支付的，據(jù)此計(jì)算出來的到期收益率是名義無風(fēng)險(xiǎn)利率14．在個(gè)別資本成本的計(jì)算中，不用考慮籌資費(fèi)用影響因素的是（）。A．長(zhǎng)期借款成本 B．債券成本 C．留存收益資本成本 D．普通股成本15．公司增發(fā)的普通股的市價(jià)為12元／股，籌資費(fèi)用率為市價(jià)的6%，已知同類股票的預(yù)計(jì)收益率為11%，則維持此股價(jià)需要的股利年增長(zhǎng)率為（）。A．5% B．% C．% D．%16．在籌資決策中，核心問題是決定資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)是（）。A．股票價(jià)格最大化時(shí)的資本結(jié)構(gòu)B．利潤(rùn)最大化時(shí)的資本結(jié)構(gòu)C．每股收益最大化時(shí)的資本結(jié)構(gòu)D．凈現(xiàn)值最大化時(shí)的資本結(jié)構(gòu)17．某零增長(zhǎng)股票的當(dāng)前市價(jià)為20元，股票的價(jià)值為30元，則下列說法中正確的是（）。A．股票的預(yù)期報(bào)酬率高于投資人要求的必要報(bào)酬率B．股票的預(yù)期報(bào)酬率等于投資人要求的必要報(bào)酬率C．股票的預(yù)期報(bào)酬率低于投資人要求的必要報(bào)酬率D．不能確定18．某股票的未來股利不變，當(dāng)股票市價(jià)低于股票價(jià)值時(shí)，則預(yù)期報(bào)酬率（）投資人要求的最低報(bào)酬率。A．高于 B．低于 C．等于 D．可能高于也可能低于19．某公司預(yù)計(jì)未來保持經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)政策不變，上年的每股股利為3元，每股凈利潤(rùn)為5元，每股賬面價(jià)值為20元，股票當(dāng)前的每股市價(jià)為50元，則股票的資本成本為（）。A．% B．% C．% D．%20．某企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)入A股票，預(yù)計(jì)3年后出售可得2200元，該股票3年中每年可獲現(xiàn)金股利收入200元，預(yù)期報(bào)酬率為10%。該股票的價(jià)值為（）元。A． B． C． D．21．ABC公司平價(jià)購(gòu)買剛發(fā)行的面值為1000元（5年期、每半年支付利息40元）的債券，該債券按年計(jì)算的到期收益率為（）。A．4% B．% C．8% D．%22．下列不屬于影響債券價(jià)值的因素的是（）。A．付息頻率 B．票面利率 C．到期時(shí)間 D．發(fā)行價(jià)格23．假定某投資的β系數(shù)為2，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%，市場(chǎng)收益率為15%，則投資者要求的必要收益率為（）。A．15% B．25% C．23% D．20%24．，已知市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8％，權(quán)益市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4%，則該公司普通股的成本為（）。A．12％ B．％ C．％ D．％25．在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個(gè)別資本成本最高的通常是（）。A．發(fā)行普通股 B．留存收益籌資 C．長(zhǎng)期借款籌資 D．發(fā)行公司債券26．投資人要求的最低報(bào)酬率，也就是投資于本公司的成本，它在數(shù)量上相當(dāng)于（）。A．放棄的其他投資機(jī)會(huì)收益中最低的一個(gè)B．放棄的其他投資機(jī)會(huì)收益中最高的一個(gè)C．放棄的其他投資機(jī)會(huì)收益的算術(shù)平均數(shù)D．放棄的其他投資機(jī)會(huì)收益的加權(quán)平均數(shù)27．更適用于企業(yè)籌措新資金的加權(quán)平均資本成本是按（）計(jì)算的。A．賬面價(jià)值 B．實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值 C．目標(biāo)價(jià)值 D．清算價(jià)值28．信用條件“1/10，n/30”表示（）。A．信用期限為10天，折扣期限為30天B．在10—30天內(nèi)付款可享受10%的折扣C．信用期限為30天，現(xiàn)金折扣為10%D．在10天內(nèi)付款可享受1%的折扣，否則應(yīng)在30天內(nèi)全額付款29．在下列各項(xiàng)中，不能用于加權(quán)平均資本成本計(jì)算的是（）。A．市場(chǎng)價(jià)值加權(quán) B．目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán) C．賬目?jī)r(jià)值加權(quán) D．邊際價(jià)值加權(quán)30．計(jì)算先付年金現(xiàn)值時(shí)，應(yīng)用下列公式中的（）。A．V0=APVIFAi，n B．V0=APVIFAi，n （1＋i）C．V0=APVIFi，n（1＋i）D．V0=APVIFin二、多選題1．企業(yè)打算通過增加債務(wù)比重來改變資本結(jié)構(gòu)，增加債務(wù)比重的結(jié)果有（）。A．平均資本成本降低 B．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高C．債務(wù)成本提高，權(quán)益成本下降 D．債務(wù)成本和權(quán)益成本上升2．資本成本是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)非常重要的概念，一般來說，資本成本指的是（）。A．投資資本實(shí)際支付的成本B．因資本用于本項(xiàng)目而喪失的再投資收益C．投資資本的機(jī)會(huì)成本D．銀行利息3．資本成本作為財(cái)務(wù)管理中一個(gè)非常重要的概念，其用途主要包括（）。A．投資決策 B．籌資決策 C．評(píng)估企業(yè)價(jià)值 D．業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)4．在個(gè)別資本成本的計(jì)算中，需要考慮籌資費(fèi)用影響因素的有（）。A．長(zhǎng)期借款成本 B．債券成本 C．留存收益 D．普通股成本5．在個(gè)別資本成本中須考慮抵稅因素的是（）。A．債券成本 B．銀行借款成本 C．普通股成本 D．留存收益成本6．留存收益的資本成本，正確的說法是（）。A．它不存在成本問題B．其成本是一種機(jī)會(huì)成本C．它的成本計(jì)算不考慮籌資費(fèi)用D．它相當(dāng)于股東投資于某種股票所要求的必要收益率7．下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有（）。A．資本成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而實(shí)際付出的代價(jià)B．企業(yè)的資本成本受利率和稅率的共同影響C．資本成本的計(jì)算主要以的相對(duì)比率為計(jì)量單位D．資本成本可以視為項(xiàng)目投資或使用資本的機(jī)會(huì)成本8．稅率是影響資本成本的一個(gè)外部因素，下列各種資本成本中，受稅率影響的有（）。A．普通股成本 B．留存收益成本 C．債券成本 D．銀行借款成本9．下列各項(xiàng)中，其數(shù)值等于n期預(yù)付年金終值系數(shù)的有（）。A．（P/A，i，n）（1+i）B．[（P/A，i，n1）+1]C．（F/A，i，n）（1+i）D．[（F/A，i，n+1）1]10．某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，付款條件是：從第7年開始，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次，共100萬元，假設(shè)該公司的資本成本率為10%，則相當(dāng)于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（）萬元。A．10[（P/A，10%，15）（P/A，10%，5）]B．10（P/A，10%，10）（P/F，10%，5）C．10[（P/A，10%，16）（P/A，10%，6）]D．10[（P/A，10%，15）（P/A，10%，6）]三、判斷題1．財(cái)務(wù)意義上的資產(chǎn)的價(jià)值是指該項(xiàng)資產(chǎn)在企業(yè)未來持續(xù)經(jīng)營(yíng)中所帶來的現(xiàn)金凈流量折合成目前的總現(xiàn)值。對(duì)2．企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)自有資金成本最低的資本結(jié)構(gòu)。錯(cuò)3．公司將已籌集資金投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目會(huì)給原債權(quán)人帶來高風(fēng)險(xiǎn)和高收益。錯(cuò)4．根據(jù)無利不分原則，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)虧損時(shí)，一般不進(jìn)行利潤(rùn)分配。對(duì)5．在債券持有期間，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格一般會(huì)隨之下跌。對(duì)6．永續(xù)年金沒有終值。對(duì)7．股票股利會(huì)改變公司的資本結(jié)構(gòu)。錯(cuò)8．企業(yè)采用隨機(jī)模式對(duì)現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制時(shí)，當(dāng)現(xiàn)金持有量高于最優(yōu)返回線時(shí)應(yīng)立即購(gòu)入有價(jià)證券。錯(cuò)9．直接籌資是企業(yè)直接從社會(huì)取得資金的一種方式，一般只能用來籌集股權(quán)資金。錯(cuò)10．因?yàn)楣緜鶆?wù)必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務(wù)資本成本。錯(cuò)11．股票分割會(huì)使股票的每股市價(jià)降低，可以提高股票的流動(dòng)性。對(duì)12．使企業(yè)稅后利潤(rùn)最大的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)。錯(cuò)13．在股利支付程序中，除息日是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分離的日期，在除息日購(gòu)買股票的股東有權(quán)參與當(dāng)次的股利分配。錯(cuò)14．市盈率是反映股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)，市盈率越高，表明投資者對(duì)公司的未來越看好，說明投資者愿意承擔(dān)較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)15．根據(jù)證券投資組合理論，在其他條件不變的情況下，如果兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全正相關(guān)關(guān)系，則該投資組合不能分散風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)16．財(cái)務(wù)預(yù)算是全面預(yù)算編制的起點(diǎn)。錯(cuò)17．企業(yè)在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，可通過贖回條款避免市場(chǎng)利率大幅下降仍需支付較高利息的損失。對(duì)18．依據(jù)固定股利增長(zhǎng)模型，股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率，另一部分是股利增長(zhǎng)率。對(duì)19．固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策的缺點(diǎn)是股利的支付與盈余相脫節(jié)。對(duì)20．彈性預(yù)算法適用于與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算的編制。對(duì)四、問答題1．什么是營(yíng)運(yùn)資金？答案：營(yíng)運(yùn)資金是指在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中戰(zhàn)勝在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。廣義的營(yíng)運(yùn)資金又稱毛營(yíng)運(yùn)資金，是指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額；狹義的營(yíng)運(yùn)資金又稱凈營(yíng)運(yùn)資金，是指流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債后的余額。2．證券組合的風(fēng)險(xiǎn)可分為哪兩種，并進(jìn)行簡(jiǎn)要解釋。答案：證券組合的風(fēng)險(xiǎn)可以分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)。可分散風(fēng)險(xiǎn)，又叫非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或公司特別風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素對(duì)單個(gè)證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)可通過多樣化投資來抵消。不可分散風(fēng)險(xiǎn)，又稱系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或