我國企業(yè)治理現(xiàn)狀分析(編輯修改稿)
2024-11-14 20:17 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 任感，可以說我國上市公司是靠股民的錢在鋪墊的。（二）非理性擴(kuò)大規(guī)模，盲目實(shí)行多元化。多元化經(jīng)營可以分散企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，提高企業(yè)的整體價值，但企業(yè)如果過多涉及不熟悉的領(lǐng)域，也可能使企業(yè)陷入經(jīng)營困境，而造成主業(yè)不突出、機(jī)構(gòu)臃腫、調(diào)度失靈以及資金短缺等一系列問題，反而加速了企業(yè)的衰亡。代理理論認(rèn)為，當(dāng)一方將決策的權(quán)力授予給另一方，并對另一方提供相應(yīng)報酬時，代理關(guān)系就產(chǎn)生了。股東和經(jīng)理之間就是一種典型的委托代理關(guān)系，經(jīng)理作為受托者會利用信息不對稱及手中的權(quán)力，偏離企業(yè)價值最大化目標(biāo)而去追求自己的利益，突出表現(xiàn)就是公司規(guī)模最大化和過度多元化。公司規(guī)模越大，經(jīng)理可以獲得更大的權(quán)利，多元化經(jīng)營可以降低經(jīng)理的職業(yè)風(fēng)險，加大經(jīng)理在公司中地位，還可以獲得更多現(xiàn)金流量的支配權(quán)。在西方發(fā)達(dá)國家，由于具有較為完備的法律體系，資本市場、產(chǎn)品市場、勞動力市場和經(jīng)理人市場相對發(fā)達(dá)，企業(yè)的經(jīng)理層不會過度的偏離企業(yè)價值最大化的目標(biāo)，因?yàn)樗麄儠狡髽I(yè)內(nèi)部治理機(jī)制的約束以及來自股東“用腳投票”的威脅。（三）內(nèi)部人控制陰影揮之不去，企業(yè)“家長制”作風(fēng)嚴(yán)重。內(nèi)部人控制現(xiàn)象在轉(zhuǎn)軌國家進(jìn)行經(jīng)濟(jì)改革時容易出現(xiàn)，是指從前的國有企業(yè)的經(jīng)理或職工在企業(yè)公司化的過程中獲得相當(dāng)大一部分控制權(quán)的現(xiàn)象。我國國有企業(yè)在股份制改造的過程中不可避免也面臨著內(nèi)部人控制的問題，尤其是集團(tuán)公司的負(fù)責(zé)人幾乎控制了整個集團(tuán)的全部大權(quán)，包括公司的經(jīng)營決策、資金調(diào)動以及人事安排。在集團(tuán)公司的負(fù)責(zé)人的權(quán)利與責(zé)任脫節(jié)的情況下，很難保證他們不會利用手中的權(quán)力進(jìn)行利己主義行為。事實(shí)上，我國很多企業(yè)集團(tuán)的董事長或總裁在集團(tuán)內(nèi)保持著較為嚴(yán)重的“家長制”作風(fēng)，他們決定著公司的一切大小事務(wù)，使得股東大會和董事會的作用不能正常發(fā)揮，同時利用手中的權(quán)力損害外部股東的利益，侵吞公司的財產(chǎn)。從最近發(fā)生的幾起案件來看，我國企業(yè)集團(tuán)確實(shí)存在較為嚴(yán)重的內(nèi)部人控制問題，集團(tuán)的負(fù)責(zé)人繞開董事會挪用公司資金、轉(zhuǎn)移公司財產(chǎn)到自己關(guān)聯(lián)企業(yè)的事件時有發(fā)生。企業(yè)“家長制”作風(fēng)也會增加企業(yè)本身的經(jīng)營風(fēng)險，加大決策失誤的可能，從長遠(yuǎn)看將不利于企業(yè)的健康發(fā)展。例如，接近過湖南成功集團(tuán)總裁劉虹的人表示，“劉虹不放權(quán)，不相信別人，是個事業(yè)狂，把工作都抓在手里”，正是劉虹這種家長作風(fēng)，使其力排眾異而收購酒鬼酒，也注定了成功集團(tuán)的“不成功”。（四）監(jiān)管環(huán)境尚不成熟，企業(yè)監(jiān)督機(jī)構(gòu)形同虛設(shè)。良好的監(jiān)督環(huán)境是規(guī)范經(jīng)理人員行為、實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化目標(biāo)的基本保障。監(jiān)督機(jī)制一般包括企業(yè)內(nèi)部自我監(jiān)督和外部來自政府及市場的監(jiān)督，良好的監(jiān)督環(huán)境是企業(yè)內(nèi)部控制和外部監(jiān)督共同作用的結(jié)果。例如，美國具有一系列規(guī)范公司行為的法律法規(guī)，同時企業(yè)內(nèi)部設(shè)立董事會，其超過四分之三席位的董事為外部董事（獨(dú)立董事），這充分保障了董事會的獨(dú)立性，董事會下設(shè)審計委員會對公司財務(wù)進(jìn)行監(jiān)督與控制，并直接對董事會負(fù)責(zé)。相較之美國，我國的法律體系尚不健全，缺乏有效的上市公司退出機(jī)制，在公司監(jiān)管方面還具有許多法律空白，對中小股東的法律保護(hù)普遍缺失。在機(jī)構(gòu)設(shè)置方面，我國《公司法》要求股份公司設(shè)立監(jiān)事會與董事會平行，明確監(jiān)事會要對公司財務(wù)以及公司董事、經(jīng)理和其他高級管理人員履行職責(zé)的合法合規(guī)性進(jìn)行監(jiān)督。然而，我國上市公司監(jiān)事會的作用卻難以得到充分地發(fā)揮，由于國有股一股獨(dú)大，股東代表出任的監(jiān)事往往由控股集團(tuán)公司任命，而確定監(jiān)事名額的又是集團(tuán)公司的董事長或總裁，自己派人監(jiān)督自己，監(jiān)事會的實(shí)際作用可見一斑，只不過是一個應(yīng)付檢查的花瓶擺設(shè)。四、關(guān)于提高我國企業(yè)集團(tuán)治理績效的思考（一）完善以產(chǎn)權(quán)聯(lián)結(jié)的母子公司體制，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。我國企業(yè)集團(tuán)的組建一般都具有明顯的行政干預(yù)的烙印，集團(tuán)公司與政府之間以及集團(tuán)公司與下屬子公司之間有千絲萬縷的聯(lián)系，集團(tuán)公司作為市場主體很難在市場中獨(dú)立，而子公司也很難獨(dú)立地進(jìn)行經(jīng)營管理，集團(tuán)公司對子公司管的太多、統(tǒng)的太嚴(yán)是我國企業(yè)集團(tuán)治理中的突出問題，有的集團(tuán)公司與其下屬子公司人事安排基本上是“兩塊牌子，一套人馬”，雖然子公司具有獨(dú)立的法人資格，但不具有獨(dú)立的經(jīng)營決策。造成上述現(xiàn)象的根源是我國國有大中型企業(yè)單一的股權(quán)結(jié)構(gòu)，公司高級管理人員的產(chǎn)生過多地來自政府的任命，而非市場選擇的結(jié)果，由于國有股一股獨(dú)大，其他中小股東要想動搖經(jīng)理人員的地位，首先要撼動國有股的控股權(quán)力，從目前的形式看，對于中小股東這簡直是不可能的，由此也造成了我國股市是一個純投機(jī)性的市場。由此看來，擺正集團(tuán)內(nèi)公司的位置，優(yōu)化其股權(quán)結(jié)構(gòu)是我國企業(yè)集團(tuán)治理的根本途徑。目前，我國正在如火如荼展開的股權(quán)分置改革將會對集團(tuán)公司治理產(chǎn)生革命性的影響，但如果不能合理確定對價的水平，隨著市場的迅速擴(kuò)容，廣大的中小股東終究要蒙受損失。（二）規(guī)范組織結(jié)構(gòu)設(shè)計，選擇適當(dāng)?shù)墓局卫砟Ｊ焦煞葜乒境蔀橹髁鞯钠髽I(yè)形式，是適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的歷史必然，而企業(yè)組織形式從集權(quán)的直線式，到分權(quán)的事業(yè)部式以及目前流行的母子公司式，也是企業(yè)集團(tuán)發(fā)展多元化經(jīng)營所做出的歷史選擇。事實(shí)上，適應(yīng)集團(tuán)公司自身特點(diǎn)的組織結(jié)構(gòu)有利于企業(yè)價值的提升以及公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)施。目前我國企業(yè)集團(tuán)也普遍采用母子公司式組織結(jié)構(gòu)，但母
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