光明乳業(yè)股份有限公司2007年財(cái)務(wù)報(bào)告分析(編輯修改稿)
2024-08-31 13:41 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的人民幣普通股 億股，并于 20xx 年 8 月 28 日在上海證券交易所上市交易。 并于20xx 年 8月 28日在上海證券交易所上市交易。后來(lái) 10股送 6股，公司總股本增至 億股。 北京科技大學(xué) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 王媛 史巍 5 企業(yè)的主要股東、尤其是控制性股東的持股及變動(dòng) 情況 分析 公司的 法人實(shí)際控制人 為前兩位股東的母公司， 上海 牛奶 （集團(tuán)）有限公司 和Shanghai Industrial Holdings Limited（上海實(shí)業(yè)控股有限公司） 。這兩家公司均為國(guó)有資產(chǎn)性質(zhì)的企業(yè)。 值得注意的是： 上海成立大光明集團(tuán)之后，達(dá)能增持和控制光明乳業(yè)的希望已經(jīng)比較渺茫，而且光明集團(tuán)也已經(jīng)確立了今后集團(tuán)的發(fā)展方向，乳業(yè)已經(jīng)成為其發(fā)展大策略中的組成部分，而不再是單獨(dú)一塊。達(dá)能退出 也就 順理成章。 光明乳業(yè)達(dá)能亞洲將所持有的光明乳業(yè) %的股份以 元 /股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給光明乳業(yè)的第一和第二大股東上實(shí)食品和牛奶集團(tuán)；而且達(dá)能公司 (與達(dá)能亞洲同屬達(dá)能集團(tuán)的全資子公司 )將向光明乳業(yè)支付 億元，以補(bǔ)償光明的 營(yíng)銷(xiāo)投入等費(fèi)用。光明乳業(yè)將旗下 “ 可的 ” 便利店轉(zhuǎn)讓給同一集團(tuán)的農(nóng)工商超市，作價(jià) 億元，未來(lái)光明乳業(yè)將集中資源作乳業(yè)，成為大光明集團(tuán)乳業(yè)的主要平臺(tái)。收到達(dá)能補(bǔ)償費(fèi)和可的轉(zhuǎn)讓費(fèi)后，公司將有豐厚現(xiàn)金來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)開(kāi)拓和營(yíng)銷(xiāo)，而且公司業(yè)務(wù)未來(lái)集中于乳業(yè)，發(fā)展方向清晰；但達(dá)能退出后，公司需要重新開(kāi)拓一些市場(chǎng)和產(chǎn)品，另外考慮到乳業(yè)大環(huán)境的艱難以及公司處于恢復(fù)期，公司近兩年發(fā)展并不太樂(lè)觀。 五力分析 1）上游分析 全球奶粉及原料供應(yīng) 基本 都由新西蘭和澳大利亞提供。但由于地處太平洋南部的新西蘭島國(guó)正處在百年不遇的大旱中 ，天氣持續(xù)影響著牧草的生長(zhǎng)，全世界都陷入了“奶荒”時(shí)期，受到?jīng)_擊最大的是“大包粉”進(jìn)口 77%依賴(lài)新西蘭的中國(guó)。因?yàn)橹袊?guó)乳品企業(yè)在生產(chǎn)酸奶、乳飲料、奶粉及某些高端乳品時(shí)，需要使用包括脫脂奶粉、全脂奶粉、乳清粉在內(nèi)的工業(yè)大包粉。 而且這種趨勢(shì)仍將持續(xù)。 根據(jù)新西蘭恒天然集團(tuán)提供的數(shù)據(jù)，過(guò)去一年，中國(guó)從新西蘭進(jìn)口的脫脂奶粉每噸從 2 萬(wàn)元人民幣上漲至 5 萬(wàn)元左右，全脂奶粉每噸從 萬(wàn)元漲至 萬(wàn)元左右。 一位經(jīng)銷(xiāo)商透露，國(guó)內(nèi)嬰幼兒奶粉等高端產(chǎn)品中必須添加的乳糖、乳清粉價(jià)格更是漲勢(shì)驚人 :乳清粉從每噸 萬(wàn)元漲至約 萬(wàn)元，脫鹽乳清粉 D70、脫鹽乳清粉 D90 也從每噸 北京科技大學(xué) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 王媛 史巍 6 萬(wàn)元上升到 萬(wàn)元。 新西蘭大包粉價(jià)格瘋漲，中國(guó)的乳品企業(yè)利潤(rùn)大幅下滑，并面臨斷貨的危險(xiǎn)。 新西蘭 20xx 年 1 月的產(chǎn)奶量比去年同期下降了 11%。 由于在新西蘭，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售的利潤(rùn)比出口高，所以出口量下降幅度達(dá) 20%以上。 與此同時(shí)，由于歐盟減少農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼，美國(guó)飼料價(jià)格高漲，歐美兩大區(qū)域奶產(chǎn)量急、劇下滑，原本緊俏的新西蘭大包粉更加供不應(yīng)求，價(jià)格自然水漲船高。大包粉漲價(jià)導(dǎo)致廣東乳品企業(yè)平均凈利潤(rùn)率由原來(lái)的約 7%降至約 %。 廣東還算是中國(guó)乳品利潤(rùn)較高的地區(qū)，內(nèi)陸很 多地方凈利率不到 5%，甚至低的還不到 3%，再下降 %，數(shù)據(jù)顯示， 20xx 年上半年國(guó)乳品市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)力比去年同期的增幅僅有 5%一 7%，北京地區(qū)甚至只有 2%一 3%。而去年的數(shù)據(jù)則是 15%一 20%。 面對(duì)這種趨勢(shì)， 公司積極在北方建立奶源基地，目前已在黑龍江、內(nèi)蒙古、北京和德州等地采取兼并或新建的方式建立奶源基地和鮮奶加工廠，以進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)的覆蓋范圍、 經(jīng)營(yíng)規(guī)模提供充足的奶源， 大大降低生產(chǎn)成本 。 2）下游市場(chǎng)分析 從 1996 年和 20xx 年城鄉(xiāng)居民人均乳品消費(fèi)情況看， 1996 年，城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民人均消費(fèi)量分別為 公斤， 20xx 年分別為 公斤和 公斤，城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民人均消費(fèi)量的年均增長(zhǎng)率分別為 %和 %。雖然農(nóng)村人均乳品消費(fèi)增長(zhǎng)幅度小，但是，農(nóng)村人口基數(shù)大，消費(fèi)增長(zhǎng)總量較大，所以前景還是可觀的。 據(jù)麥肯錫的調(diào)查 ,未來(lái)中國(guó)消費(fèi)者對(duì)新鮮牛奶、奶酪、酸奶等高附加值產(chǎn)品需求會(huì)更強(qiáng)烈 ,預(yù)測(cè)未來(lái)五年牛奶飲品、奶酪和甜點(diǎn)、酸奶這三類(lèi)產(chǎn)品將以每年 22%、 38%和 31%的速度增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示 ,近兩年 ,國(guó)內(nèi)新鮮酸奶市場(chǎng)增長(zhǎng)速度保持在 30%以上 ,果粒酸奶等品項(xiàng)增長(zhǎng)率更是達(dá)到 40%以上。 3）競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析 截至去年 12 月底止 ,蒙牛乳業(yè)凈利 億元人民幣 ， 20xx 年該公司凈利為 億元人民幣 ， 凈利年增 29%,營(yíng)業(yè)收入居國(guó)內(nèi)同行業(yè)首位。伊利在保持穩(wěn)健增幅的同時(shí) ,其 17 倍暴增的高端產(chǎn)品格外引人關(guān)注。來(lái)自?xún)?nèi)蒙古伊利和蒙牛這兩大草原雙雄 ,在他們的身上都帶有成吉思汗當(dāng)年橫跨中原征服歐亞那種精神氣概 ,去年雙雙的業(yè)績(jī)均超過(guò)了160 億元 (伊利 億、蒙牛 億 ,兩者僅相差 億 ),他們都穩(wěn)坐盤(pán)據(jù)在中國(guó)奶業(yè)的第一陣營(yíng)內(nèi)稱(chēng)一數(shù)二 ,其霸主地位牢不可破。 相比之下 ,曾經(jīng)當(dāng)過(guò)中 國(guó)奶業(yè)老大的上海光明 ,去年的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)只有 71 億元 ,北京三元等原一二線的企業(yè)則業(yè)績(jī)一直不振 。 因此 ,伊利、蒙牛與第二、第三陳營(yíng)乳業(yè)企業(yè)的距離已越拉越大 ,從市場(chǎng)份額占有率的角度上看 ,伊利、蒙牛兩家已擁有壟斷地位。這種狀況的形成 ,很不利于中國(guó)奶業(yè)市場(chǎng)步入真正的良性有序的競(jìng)爭(zhēng) ,也不利于中國(guó)的奶業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)走出那
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