大額資金管理標準(編輯修改稿)
2024-10-28 23:30 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 GC001，交易價格為 %，那么這筆拆借可以獲得的收益就為 100000%/360= 元。當然，像一些交易活躍的品種，交易價格也就是利率的變動非常顯著。不僅 各個交易日的交易價格有很大波動，單個交易日內(nèi)價格也會出現(xiàn)較大波幅。以 1月 31 日 GC001 的交易行情為例，開盤價格為 ，最高達到 ，盤中大部 分時間價格保持在 的水平，而在收盤時價格直接跌落至 的水平。事實上，國債回購利率與資金市場的供求有著密不可分的關系。我們可以看 到，在每個月末、季末前夕，國債回購利率明顯地跳高。通常這也是銀行不惜高 息攬儲的時間，市場上的資金需求量較大。如 2009 年 9 月 29 日，GC001 的回購 利率觸高至 %；2009 年 12 月 30 日 GC001 最高達到 16%的收益率；今年 1 月下旬 GC001 的交易價格也有明顯的攀升。對于投資者來說，掌握這些規(guī)律，將 獲得比資金臨時搬家到銀行更高的收益。實用交易指南玩轉(zhuǎn)逆回購 那么如何參與到國債回購這個市場？交易中有何特殊的要求？一般來說，現(xiàn) 在大部分的券商都可以為個人投資者提供國債逆回購的服務，但是需要投資者在 券商處開通國債回購這一交易功能。一些券商的規(guī)定是，投資者需要親自攜帶相 關的證件、資料到營業(yè)部柜臺開通這一功能，滬、深兩市都有債券回購的交易品 種，但交易活躍的主力交易品種都集中在滬市。也有一部分券商的規(guī)定是，通過 客戶服務電話或是網(wǎng)上操作就可開通國債逆回購的交易功能。在開通這一業(yè)務后，投資者就可在證券交易系統(tǒng)中進行操作。與普通股票交 易所不同的是，個人投資者使用的操作為“賣出”某一交易品種，如 GC00GC007 等，按照回購品種的期限，投資者的資金將拆借給國債的回購方。待到期 限滿，資金和利息將自動返還到投資者的賬戶。國債逆回購中，交易的單位為 100 手，1 手的面額為 1000 元，也就是說最 低的交易單位是 10 萬元。在實際的操作中，每 10 萬元方可參與交易，舉個例子 來說，投資者擁有的資金為 55 萬元，但實際可以參與交易的資金將為 50 萬元。此外，投資者需要考慮的另外一個因素是交易的手續(xù)費率。在進行國債逆回 購的交易時，券商標準手續(xù)費率的規(guī)定如表所示。如 GC001 的標準手續(xù)費率為 %，10 萬元交易手續(xù)費為 1 元。每 結(jié)合上文，假設成交時回購利率為 %，那么 10 萬元資金獲得的收益為 元，扣除 1 元的手續(xù)費后，投資者的凈收 益僅為 元。因此，進行國債逆回購時手續(xù)費率對于實際收益的影響非常 大，尤其是當利率水平較低時，投資者的收益可能還比不上券商收取的傭金。不 過，不少券商對于開通這一交易的客戶都會給予一定的手續(xù)費優(yōu)惠，客戶按照自 己的交易等級、資金量等可以獲得一定的折扣，以降低投資的成本。據(jù)了解，一 些券商可以為國債回購業(yè)務提供免交易傭金的優(yōu)惠。建議投資者在開通這一業(yè)務 時，向自己的券商詳細地了解傭金的水平。表：國債逆回購標準費率 回購品種 GC001 GC002 萬元交易手續(xù)費（交易費率 每 10 萬元交易手續(xù)費（元）% 1 % 2GC003 GC004 GC007 GC014 GC028 28 天以上品種% % % % % %3 4 5
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