供給側(cè)和20xx年中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析報告(編輯修改稿)
2024-08-27 12:51 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 。 但對我國而言 ， 企業(yè)成本高企的原因更為 復(fù)雜 ， 融資成本 、 行政費(fèi)用成本 、 物流成本 、 “臨 時性停產(chǎn) ”成 本 、 知 識 產(chǎn) 權(quán) “防 盜 ”成本以及各種各樣制度性灰色成本 、 隱性成本不一 而足 。 因此 ， 我國供給側(cè)改革面臨的任務(wù)更為艱巨 ， 空間更為廣 闊。 四是深化要素價格改革 。 受到歷史和制度的約束 ， 我國供給 側(cè)改革的勞 動 、 土地 、 資 金 、 創(chuàng)新等要素長期處 于 “壓 制 ”狀態(tài) ， 價 格機(jī)制尚未完全反映市場的供求關(guān)系 。 近年 來 ， 我國已經(jīng)在放開 二胎 、 農(nóng)村土地同權(quán)同價 、 利率市場化 、 知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)等領(lǐng)域做 出了諸多努力 ， 海寧等地針對排污權(quán) 、 用能指標(biāo) 、 建設(shè)土地等各 類 要素 的 差別化 價 格機(jī) 制 ，也是 這 方面 的 有益探 索 。但 總 體 而 言 ， 距離市場決定性作用的充分發(fā)揮仍有不少差距 ， 需要下一步 積極 突 破。 五是 保 護(hù)和 尊重 企業(yè) 家 精神 。熊 彼特 認(rèn) 為， 企業(yè) 家的工 作 10 是 “創(chuàng)造性的破 壞 ”， 創(chuàng)新的主 動 力來自于企業(yè)家精 神 。 從某種程 度講，在改革開放的前一階段，我國的企業(yè)家主要做的 是 “套 利 ”， 而 非創(chuàng) 新， 利 用 “舶 來 ”的 裝備 技術(shù) 實 現(xiàn)了 追 趕 。 但目前 這 種 套利 的 空間變 得 越來 越 小了， 亟 需培 養(yǎng) 出一批 創(chuàng) 新型 的 企 業(yè) 家 。 創(chuàng)新型企業(yè)家最需要的是什么呢？第一是自由 ， 心靈的自由 和行動的自由 ； 第二是穩(wěn)定的預(yù)期 ， 在中國創(chuàng)業(yè)不僅面臨商業(yè)風(fēng) 險 ， 還面臨諸多制度性風(fēng)險 。 而這些都與產(chǎn)權(quán)保護(hù)有關(guān) ， 與對待 民營企業(yè)和民間資本的態(tài)度有關(guān) 。 這不是簡單的放寬民間準(zhǔn)入所 能解決 的 ， 需要從上到下真真正正建立一個私有財產(chǎn)制度 ， 并一 以貫之得以執(zhí)行。 11 圖表 5 供給側(cè)改 革 的主要 手 段 三、用供給的視角判斷 20xx 年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢 目前 主 要機(jī) 構(gòu)對 我國 明 年經(jīng) 濟(jì)走 勢判 斷 的總 基調(diào) 是繼續(xù) 探 底下行 ， 認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長可能跌至 %上下 。 筆者歸納了一下 ， 這 些機(jī)構(gòu)主要的依據(jù)有四個。 一是世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能不足 。 經(jīng)濟(jì)危機(jī)從金融到實體 、 從中 心到外圍的傳遞并沒有結(jié)束 ， 新興經(jīng)濟(jì)體的資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整剛剛 開始 。 再加上美國加息落地 、 國際大宗商品價格繼續(xù)下滑 、 各類 地緣政治沖擊等等，決定世界經(jīng)濟(jì)底部尚未顯現(xiàn)。 二是 去 產(chǎn)能 化全 面實 質(zhì) 性展 開。 從工 業(yè) 企業(yè) 各類 績效指 標(biāo) 12 看 ， 我國已進(jìn)入大規(guī)模存量調(diào)整窗口期 。 如果考慮五中全會以來 對供給側(cè)改革的表述 ， 預(yù)計明年行政力量加速僵尸企業(yè) 、 過剩產(chǎn) 能企業(yè)的淘汰將會加快。 三是房地產(chǎn)調(diào)整周期變長 。 一般而言 ， 在房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)和 價格 數(shù) 據(jù)轉(zhuǎn) 正之 后 的 2—3 個季 度 房地 產(chǎn) 投資 數(shù)據(jù) 將會 出 現(xiàn) 逆 轉(zhuǎn) 。 但受到過高的庫存 、 過度的區(qū)域分化 、 人口紅利消失等因素 影響，這種關(guān)系的傳遞被大大推遲。 四是高債務(wù)的拖累 。 20xx 年中期大股災(zāi)加速了企業(yè)和居民 債務(wù)率的上揚(yáng) ， 同時也拖累了中國去杠桿和資產(chǎn)臵換的速 度 。這 種高債務(wù)率與通縮的疊加不僅會干擾宏觀調(diào)整政策的制定 ， 更會 延長中國經(jīng)濟(jì)在底部運(yùn)行的長度。 圖表 6 部分機(jī)構(gòu) 對 明年我 國 經(jīng)濟(jì) 形勢 的判斷 機(jī)構(gòu)名稱 預(yù)測時間 基本判斷 GDP 預(yù)測 世界銀行 20xx 10 月 年 中國經(jīng) 濟(jì) 進(jìn)入增 速 放 緩 但更加 平 衡和 可 持續(xù)的軌道。 % 國際貨幣 基金組織 20xx 10 月 年 中國大 宗 商品密 集 型 投 資和制 造 活動 下 滑，增 長 減緩程 度 符 合 預(yù)測， 但 其溢 出 效應(yīng)正越來越明顯。 % 高盛 20xx 12 月 年 中國的 經(jīng) 濟(jì)狀況 仍 將 充 滿挑戰(zhàn) ， 而且 增 長將繼續(xù) “曲折減速 ”。 % 瑞銀證券 20xx 10 月 年 受到房 地 產(chǎn)去庫 存 、 清 理過剩 產(chǎn) 能和 僵 尸企業(yè)以及出口疲軟的影響 ， 20xx 年經(jīng) 濟(jì)增長的下行壓力有所加大 % 國泰君安 20xx 11 月 年 中國經(jīng) 濟(jì) 增速換 擋 從 快 速下滑 期 步入 緩 慢探底期，未來經(jīng)濟(jì) L 型。 % 中國人民 大學(xué) 20xx 11 月 年 各類宏 觀 經(jīng)濟(jì)指 標(biāo) 將 在 趨勢性 力 量和 周 期性因素的疊加作用下繼續(xù)下滑探底。 % 中國 科學(xué)院 20xx 11 月 年 經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)小幅回落 ， 下行壓力較大。 % 13 不可 否 認(rèn)， 上述 觀點(diǎn) 和 論述 的確 反映 了 中國 經(jīng)濟(jì) 的真實 情 況 。 但若從供給端觀察 ， 并把觀察周期放得稍遠(yuǎn)一些 ， 這些判斷 可 能低 估 了經(jīng)濟(jì) 的 潛力 ， 并忽視 了 底層 正 在崛起 的 創(chuàng)業(yè) 創(chuàng) 新 力 量，而這正是中國經(jīng)濟(jì)的希望所在。 衡量經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要指標(biāo)應(yīng)作適當(dāng)調(diào)整 。 供給經(jīng)濟(jì)學(xué)告 訴我們 ， 僅僅用三駕馬車的月度數(shù)據(jù)來判斷和預(yù)警 ， 肯定是不全 面的 。 正如前文所述 “新三駕馬 車 ”， 勞動力 、 資本 、 技術(shù)創(chuàng)新的 走勢更為關(guān)鍵 。 但由于這三個數(shù)據(jù)目前并沒有統(tǒng)一的口徑和獲得 渠道 ， 一個想法是 ， 新增就業(yè) 、 居民收入和單位能耗三個指標(biāo) ， 作 為替代指標(biāo) ， 可能更為妥當(dāng) 。 新增就業(yè)反映了經(jīng)濟(jì)活動的繁榮或 者收縮 ，
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