【文章內(nèi)容簡介】 預(yù)計二季度利率仍有可能再提高一次，同時公開市場操作的力度也不會減弱。為抑制輸入性通脹，匯率升值的幅度也將會有所擴(kuò)大。如果下半年物價上漲壓力如期減輕，則貨幣政策緊縮的力度和頻率也將明顯放緩。”最近央行發(fā)布的《2010年中國區(qū)域金融運行報告》和《中國金融穩(wěn)定報告（2011）》都強(qiáng)調(diào)切實落實好穩(wěn)健的貨幣政策，注重從社會融資總量的角度衡量金融對經(jīng)濟(jì)的支持力度，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。如此看來，“控通脹”和“穩(wěn)增長”的平衡調(diào)控仍在朝預(yù)期方向發(fā)展。短期通脹壓力雖然有所加大，但下半年回落趨勢不改。目前經(jīng)濟(jì)的合理適度回落是主動調(diào)控的結(jié)果，緊縮政策滯后效應(yīng)還將繼續(xù)顯現(xiàn)。實現(xiàn)平穩(wěn)較快的經(jīng)濟(jì)增長和通脹預(yù)期的回落仍是可以期待的。(來源:金融時報 鋼之家資訊部采編)二、當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)形勢存在的問題經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇嚴(yán)重依賴于政策效應(yīng)從投資看，國有及國有控股完成投資48729億元，%，；%，%，%，%。從消費看，全社會零售總額中增長最快的政府消費和企業(yè)、居民消費明顯慢于總體水平；農(nóng)村消費加快主要是“家電下鄉(xiāng)、電腦下鄉(xiāng)”等一系列政策所致；汽車銷售加速主要是政府對節(jié)能、低排放汽車進(jìn)行補貼所致；房地產(chǎn)則是超寬松的信貸環(huán)境所致。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度呈現(xiàn)前快后慢格局來自政府投資項目節(jié)奏和銀行信貸的變化是造成這種變化的主要原因，并對房地產(chǎn)、股市走勢帶來相應(yīng)影響。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資：16月78098億元，%；%；幅速放慢了近2個百分點；社會零售總額：%，%，；工業(yè)增加值：%，%，加速4個百分點；%。GDP：%，%，；預(yù)計三季度9%，四季度10%，%左右，均加速增長1個百分點。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題更加突出，主要表現(xiàn)在以下兩個方面：首先，產(chǎn)能過剩。今年上半年，電力、有色金屬行業(yè)投資增長幅度均超過了20%，造船工業(yè)超過50%，水泥業(yè)甚至接近80%。上半年，我國制造業(yè)產(chǎn)能過剩大約30%，其中，%，%，%。其次，投資和消費比例關(guān)系進(jìn)一步失衡。%%，大大高于多數(shù)國家20%左右的水平。今年以來，雖然居民消費增長速度也有所加快，但是由于投資增長的加速度更快。根據(jù)上半年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，%的經(jīng)濟(jì)增速中，%。如果不考慮進(jìn)出口貿(mào)易的情況，投資和消費對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)比率已上升到了62%比38%。泡沫經(jīng)濟(jì)跡象顯現(xiàn)首先，體現(xiàn)在房地產(chǎn)業(yè)。人們對于未來中國通貨膨脹的預(yù)期，使得大家加快持有房屋等實物資產(chǎn)，以期降低通貨膨脹帶來的貨幣貶值。我國房地產(chǎn)市場成交量放大的原因是：降息、給第二套房貸松綁、土地出讓金可延緩繳納、戶型比例限制放松、利率打折優(yōu)惠、調(diào)低房地產(chǎn)業(yè)項目資本金比率，降低了開發(fā)商的貸款條件和進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)的門檻。上半年商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額新增8826億元，同比多增4860億元。其中，房地產(chǎn)開發(fā)貸款新增4039億元，同比多增2210億元；購房貸款新增4793億元，同比多增2633億元。其中二季度房地產(chǎn)業(yè)從銀行獲得的信貸資金總量同比增速高達(dá)82%，遠(yuǎn)超整體信貸增速水平。投資企業(yè)投向出現(xiàn)了“房產(chǎn)業(yè)熱，工業(yè)冷”的現(xiàn)象。統(tǒng)計顯示，1－7月，%，%。目前房地產(chǎn)業(yè)潛在的風(fēng)險：兩大全國性房地產(chǎn)協(xié)會的一份報告預(yù)測，2009年末，全國商品房空置面積可能達(dá)到3億～4億平方米。隨著中央9000億元保障性住房投入掀起的保障性住房建設(shè)高潮，樓市將不可避免地進(jìn)入深度調(diào)整期。不管是從美國上世紀(jì)70年代滯脹時期的經(jīng)驗看，還是目前美國房地產(chǎn)的走勢看，以住宅作為保值投資手段是不成立的。其次，中國股市的泡沫。在幾年內(nèi)企業(yè)業(yè)績無法明顯提高的情況下，股市今年最高漲幅達(dá)到60%多。股市泡沫的跡象：一是多數(shù)股價已經(jīng)透支業(yè)績；二是資金推動型；三是利空當(dāng)成例好炒作。目前股市的潛在風(fēng)險：這次是由信貸主導(dǎo)的資產(chǎn)泡沫，其破滅將直接導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表型衰退，更集中地體現(xiàn)在銀行身上，對股票市場和經(jīng)濟(jì)的傷害將比過去更大。第三，新能源成為最容易忽視的泡沫經(jīng)濟(jì)。中國新能源快速發(fā)展對于國家來說意義重大：既能提高我國未來低碳經(jīng)濟(jì)時代的國際競爭力、保護(hù)環(huán)境和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長、又能促進(jìn)內(nèi)需，保持經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定增長。但存在著一定程度的“大躍進(jìn)”現(xiàn)象：中國在2008年的綠色能源投資超過156億美元，比2007年上漲18%。北美洲可持續(xù)能源的新投資與2007年相比下降了8%。中國連續(xù)四年實現(xiàn)新增容量翻番，2008年突破2千萬千瓦大關(guān)。目前，中國還是世界上最大的太陽能光伏設(shè)備制造者。中國已躍居成為世界第二大風(fēng)能市場。目前潛在的風(fēng)險：成本大。據(jù)初步估算，若以煤電成本為基數(shù)，，而光伏發(fā)電成本更高達(dá)1118倍。市場容量小。我國風(fēng)電裝機(jī)容量雖然在2008年底已突破1200萬千瓦，但其中僅有800萬千瓦的裝機(jī)容量入網(wǎng)發(fā)電。國家能源局新能源和可再生能源司副司長史立山表示，“目前我國風(fēng)電市場的容量，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足眾多風(fēng)電企業(yè)的需求?！贝罅科髽I(yè)虧損：據(jù)中國可再生能源協(xié)會風(fēng)能分會的初步調(diào)查顯示，全國70%至80%的風(fēng)電場發(fā)電量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于計劃，這一切源于匆忙上馬、不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)剡M(jìn)行前期可行性論證，目前排名稍后的企業(yè)已經(jīng)處于半停產(chǎn)階段。投資效益較低：同樣的財政補貼用以改造常規(guī)能源和發(fā)展農(nóng)村沼氣，無論是從經(jīng)濟(jì)效益還是從增加就業(yè)看可能更合算。我們需要對我國新能源發(fā)展具有正確的定位：新能源不是刺激內(nèi)需的主要手段。提高低碳經(jīng)濟(jì)時代國際競爭力、保護(hù)環(huán)境和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長的方式應(yīng)以循環(huán)經(jīng)濟(jì)、新型工業(yè)化等為主，新能源發(fā)展為輔。第四，地方政府債務(wù)風(fēng)險增大。財政部曾表示，今年地方政府為中央項目的配套資金在6000億元，但地方債只有2000億元的規(guī)模，余下仍有4000億元的缺口。據(jù)財政部財科所所長賈康測算，目前中國地方債務(wù)總余額超過4萬億元，%，這還不包括“隱性債務(wù)”。三、中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢存在問題的對策繼續(xù)實施積極財政政策的影響；從適度寬松貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健或適度從緊貨幣政策的影響（“緊貨幣”）；十二五規(guī)劃建議中“擴(kuò)大內(nèi)需”單獨成章，由重外向轉(zhuǎn)向重內(nèi)向；提高消費在經(jīng)濟(jì)增長中的比例，降低投資在經(jīng)濟(jì)增長中的比例；由重GDP增長轉(zhuǎn)向淡化GDP指標(biāo)，轉(zhuǎn)向重民生；調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展的影響；第三篇：如何看待中國當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢如何看待中國當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)仍處于增速放緩之中，新經(jīng)濟(jì)增長動力僅是初步顯現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)和區(qū)域分化加重，結(jié)構(gòu)性矛盾十分突出；部分企業(yè)經(jīng)營依然困難，經(jīng)濟(jì)運行效益尚未改善，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大。今年以來，面對世界經(jīng)濟(jì)增長速度緩慢，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下行的復(fù)雜形勢，國家先后出臺一系列穩(wěn)增長、促改革的政策，4月份以來經(jīng)濟(jì)運行積極因素增多，出現(xiàn)了企穩(wěn)回升的勢頭。但經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的基礎(chǔ)并不牢固，仍需要繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進(jìn)的工作主基調(diào),保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性并適時適度調(diào)整。一、經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn) 今年以來，國家在繼續(xù)實施區(qū)間調(diào)控的基礎(chǔ)上，把短期穩(wěn)增長政策和中長期改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整政策結(jié)合起來，注重穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險的平衡，經(jīng)濟(jì)運行緩中趨穩(wěn)，穩(wěn)中有進(jìn)。一是經(jīng)濟(jì)運行保持在合理區(qū)間，實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期目標(biāo)。%，一、%，從4月份開始，工業(yè)出現(xiàn)回升態(tài)勢。就業(yè)形勢基本穩(wěn)定，上半年城鎮(zhèn)新增就業(yè)718萬人，%，%附近。二季度末，農(nóng)村外出務(wù)工勞動力總量17436萬人，同比增加18萬人。二是需求出現(xiàn)積極變化。6月份，出現(xiàn)了投資、消費、出口同時轉(zhuǎn)好的局面。固定資產(chǎn)投資6月份連續(xù)回升，二季度房地產(chǎn)銷售量明顯增加，并帶動房地產(chǎn)投資企穩(wěn)。社會消費品零售總額穩(wěn)中趨升，出口降幅收窄，其中6月份增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。三是結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。%。%。，，城鄉(xiāng)居民收入差距進(jìn)一步縮小。%，節(jié)能降耗繼續(xù)取得新進(jìn)展。四是新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式不斷涌現(xiàn)，新增長動力正在形成。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值仍然保持兩位數(shù)的增長，比規(guī)模以上工業(yè)增加值平均增速高將近5個百分點。機(jī)器人、新能源汽車、鐵路機(jī)車等增長速度超過50%。網(wǎng)上零售額繼續(xù)保持較高的增長速度，在過去兩年連續(xù)高增長的基礎(chǔ)之上，今年上半年增長速度將近40%。五是部分物價溫和回升，通貨緊縮壓力有所減小。隨著貨幣政策和財政政策的擴(kuò)張和有效性提高，今年第二季度，部分物價開始溫和回升，%%。%，%。批發(fā)和零售貿(mào)易、金融業(yè)、房地產(chǎn)等服務(wù)業(yè)價格上漲也帶動了服務(wù)業(yè)價格的總體穩(wěn)定上漲。二、宏觀調(diào)控政策取得成效發(fā)揮好市場在資源配置中的決定性作用和穩(wěn)增長的宏觀調(diào)控作用，是今年上半年經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的關(guān)鍵。向改革要動力，向市場要活力。一是行政審批制度改革繼續(xù)推進(jìn)，取消、下放了部分行政審批事項，商事制度不斷完善。二是金融體制改革深化，降低民間資本準(zhǔn)入門檻，5家民營銀行獲批營業(yè)。利率市場化改革取得進(jìn)展，市場決定資金價格的機(jī)制初步形成。三是價格改革邁出重大步伐，政府定價目錄大幅度減少。同時加大結(jié)構(gòu)性減稅力度，降低社會保險繳費費率，減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。這些改革舉措，有利于促進(jìn)生產(chǎn)要素的自由流動，有利于創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境，有利于形成大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的局面。發(fā)揮穩(wěn)增長政策的作用。一是針對需求不足問題，不斷推出重大投資工程和消費工程包，取消房地產(chǎn)限購、限貸政策，降低住房首付比例和住房交易環(huán)節(jié)稅，完善出口退稅和貿(mào)易便利化。二是針對貨幣政策傳導(dǎo)不暢和實體融資成本過高，自去年11月以來，四次降息、三次降低存款準(zhǔn)備金率，并利用其他貨幣政策工具，引導(dǎo)利率下降；同時，政策組合使股市恢復(fù)了融資功能，上市企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表得到改善，貨幣通過資本市場向?qū)嶓w部門傳導(dǎo)的渠道有所暢通,貨幣政策的有效性提高。三是針對地方政府負(fù)債率高和財政政策有效性下降的問題，開展了存