當前宏觀經(jīng)濟形勢與企業(yè)的越冬策略(編輯修改稿)
2025-01-22 11:03 本頁面
【文章內容簡介】 轉移性收入增長 %。農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入 7627元，同比名義增長 %，扣除價格因素實際增長 %。其中，工資性收入同比名義增長 %，家庭經(jīng)營收入增長 %，財產(chǎn)性收入增長%，轉移性收入增長 %。前三季度城鎮(zhèn)居民人均可支配收入中位數(shù) 17925元，同比名義增長 %；農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入中位數(shù) 6554元，增長 %。三季度末，農(nóng)村外出務工勞動力 17392萬人，同比增加 525萬人，增長 %。外出務工勞動力月均收入 2542元，同比增長 %。 ? 9月末，廣義貨幣（ M2）余額 ，同比增長 %，增速比上月末回落 ；狹義貨幣（ M1）余額 ，增長 %，比上月末回落；流通中貨幣（ M0）余額 ，增長 %，比上月末回落 。 9月末，人民幣貸款余額 ，人民幣存款余額 。前三季度，新增人民幣貸款 ，同比多增5570億元；新增人民幣存款 ，多增 萬億元。 貨幣供應量增長較快，新增貸款同比多增 2023— 2023年月度累積貨幣供應量 ? 2023年 3季度我國外匯儲備達到歷史新高 36600億美元，穩(wěn)居世界第一，遙遙領先世界其他經(jīng)濟體。外匯儲備是國家資產(chǎn)的反映，是國家防御風險的一種能力體現(xiàn)。充足的外匯儲備可以保持一定的外匯流動性和足夠的國際償付能力，保證本國金融經(jīng)濟穩(wěn)定。過高的外匯儲備實際上是國民福利的一種損失，但基于我國當前的金融體系和經(jīng)濟結構，外匯儲備仍可能繼續(xù)保持增長。這就意味著，巨額外匯儲備派生的天量外匯占款對我國貨幣供應的影響將長期存在。 2023— 2023年季度累計外匯儲備趨勢圖 ? 世界經(jīng)濟復蘇勢頭尤其是新興經(jīng)濟體復蘇勢頭明顯放慢， IMF再次下調了全球經(jīng)濟預測，這給中國出口帶來了不利影響。在中國人民幣匯率基本穩(wěn)定的情況下，部分新興市場匯率對美元明顯貶值，使得人民幣相對升值，也抑制了對我國產(chǎn)品的進口需求。 ? 9月份出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)尤為明顯，當月出口值較上月大幅回落，低于市場普遍預期，比 8月回落 。分國別看，美歐日經(jīng)濟持續(xù)回暖，我國對發(fā)達經(jīng)濟體出口呈平穩(wěn)態(tài)勢，對東盟等新興市場出口大幅降低拖累出口大幅下滑。 9月對東盟出口增速回落至 %，比 8月回落了 21個百分點；對南非、印度、俄羅斯及巴西出口也均出現(xiàn)不同程度回落，對其出口增速分別為 %、 %、 %和 %，分別比上月回落 、 個百分點、 。從目前看，世界經(jīng)濟復蘇暫遇低潮，這將使得未來特別是 4季度我國出口形勢繼續(xù)承壓。 三、當前經(jīng)濟運行存在的主要問題 世界經(jīng)濟復蘇暫遇低潮，外部市場疲弱促使我國出口承壓 產(chǎn)能過剩狀況未有緩解 ? 產(chǎn)能過剩是長期困擾我國經(jīng)濟的一大問題，如不及時采取措施加以化解，勢必會加劇市場惡性競爭，造成行業(yè)虧損面擴大、企業(yè)職工失業(yè)、銀行不良資產(chǎn)增加、能源資源瓶頸加劇、生態(tài)環(huán)境惡化等問題，直接危及產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。 2023年底，我國鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶產(chǎn)能利用率分別僅為 72%、 %、 %、 %和 75%，明顯低于國際通常水平。據(jù)國家統(tǒng)計局調查數(shù)據(jù)顯示，今年二季度末工業(yè)產(chǎn)能利用率仍不容樂觀，平均只有 %，低于國際上公認的 82%左右的正常水平。 ? 為積極有效地化解產(chǎn)能過剩，國務院于 10月出臺了 《 關于化解產(chǎn)能嚴重過剩矛盾的指導意見 》 。 《 意見 》 提出了化解產(chǎn)能過剩的總體要求、基本原則、主要目標和主要任務，并分別對鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)分業(yè)施策。 《 意見 》 不僅體現(xiàn)了中央政府治理產(chǎn)能過剩的決心，更表明了調結構、謀轉型、尊重市場的改革取向。 CPI、 PPI小幅上行，通脹壓力約束流動性 ? 9月 CPI同比增長由 8月的 %上升至 %。雖然 CPI“破三”，但我們仍保持 4季度溫和通脹的判斷。原因如下：新世紀以來我國 CPI的三輪全面上漲都是由食品價格引起的，進一步細分則主要歸咎于糧食和豬肉。 ? 雖然 4季度溫和通脹是大概率事件，但在房價及其他因素的影響下， CPI可能觸及政府 %的預設目標。 10月份央行連續(xù)兩周的資金凈回籠流露出收緊貨幣政策的傾向。但如果動作太大，可能令今年早些時候就已遭遇過錢荒沖擊的金融業(yè)承受更大壓力，并進一步影響實體經(jīng)濟。我們認為， 4季度通脹本身不構成太大壓力，但由此引發(fā)的流動性緊張可能是 4季度中國經(jīng)濟的一個問題。 1. 政策重心下半年出現(xiàn)微調 ? 政策重心在下半年出現(xiàn)了一定調整。去年底召開的中央經(jīng)濟工作會議給今年全年定下了“穩(wěn)中求進”的總基調；在 4月召開的中央政治局經(jīng)濟工作會議上，進一步細化提出“宏觀要穩(wěn)住，微觀要放活，社會政策要托底”。雖然總基調沒有發(fā)生改變，但 7月底召開的中央政治局工作會議，在統(tǒng)籌任務的表述上出現(xiàn)了變化；穩(wěn)增長、控通脹、防風險，變成了穩(wěn)增長、調結構、促改革。這也是過去幾個月以來改革政策頻出的原因。例如： 7月國務院原則通過上海設立自貿(mào)區(qū)、 9月推出上?！敖鸶?42條”、 9月上海自貿(mào)區(qū)掛牌、 10月國務院印發(fā) 《 關于促進健康服務業(yè)發(fā)展的若干意見 》 。可以預見，接下來的一兩個月里，改革政策仍會繼續(xù)推進。 四、未來經(jīng)濟運行分析與政策展望 十八屆三中全會將確定中長期改革路線圖 ?
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