【文章內(nèi)容簡介】 成立之初需要籌資，主要渠道有二：所有者投資和貸款。前者的使用效益不能確定，是風(fēng)險的直接體現(xiàn)；后者則需要還本付息，若收益不穩(wěn)定，可能會喪失償債能力。②投資風(fēng)險在投資經(jīng)營中，如果資金不能正常流轉(zhuǎn)，或利用率太低造成資金浪費，都會影響到投資效果。以至于投資項目難以取得預(yù)期收益，如不能按期投產(chǎn)等，阻礙了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。③資金回收風(fēng)險當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品流入市場后，受市場環(huán)境影響，貨幣資金收回的數(shù)量和日期都無法確定，最重要的體現(xiàn)就是應(yīng)收賬款，很容易迫使企業(yè)用現(xiàn)金提前墊付開支，從而加速企業(yè)的現(xiàn)金流出。④收益分配風(fēng)險包括兩點，一是留存收益，主要用于擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模；二是分配股息，主要用于增加股東財產(chǎn)。隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，需要更多的投資，稅后利潤多半都要留用。此時若利潤率高而股息分配水平較低，企業(yè)股票價值極易受到影響。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理分析 定義企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是指企業(yè)對影響自身經(jīng)濟(jì)效益的諸多不確定因素進(jìn)行預(yù)測、辨別、分析、控制的一個過程。其目的是發(fā)現(xiàn)并分析潛在的影響因素，進(jìn)而采取防范和控制措施，以維護(hù)企業(yè)的穩(wěn)定運行。財務(wù)風(fēng)險管理涉及各個環(huán)節(jié)，十分復(fù)雜，是一個系統(tǒng)的過程。 內(nèi)容財務(wù)風(fēng)險管理貫穿于籌資、投資、資金回收、收益分配等眾多環(huán)節(jié)，管理內(nèi)容主要有以下3點：①識別風(fēng)險在經(jīng)營過程中，對可能出現(xiàn)的風(fēng)險進(jìn)行分類，并根據(jù)各種風(fēng)險的預(yù)測分析情況做出合理判斷，并準(zhǔn)確判斷各類風(fēng)險引發(fā)的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險程度。②預(yù)測風(fēng)險結(jié)合企業(yè)現(xiàn)有的財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)加以分析，并借助一些科學(xué)方法對通過調(diào)查分析獲取的各種風(fēng)險數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測評估，將財務(wù)風(fēng)險量化處理。③控制風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險管理的目的就是盡可能地控制降低風(fēng)險，將企業(yè)損失降至最低。針對一些潛在的或較為明顯的風(fēng)險應(yīng)及時采取措施加以處理，即控制風(fēng)險的過程。 意義首先，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形式正處于向市場經(jīng)濟(jì)過渡的關(guān)鍵時期。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，我國經(jīng)濟(jì)水平有了很大提升，整個社會的生產(chǎn)和消費結(jié)構(gòu)也發(fā)生了很大變化，加上政治、經(jīng)濟(jì)、文化、技術(shù)的更新變動，出現(xiàn)了許多互相影響制約的不確定因素。對企業(yè)而言，外部環(huán)境復(fù)雜多變，競爭日益激烈，風(fēng)險也不斷增加。另外，經(jīng)濟(jì)全球化趨勢加劇，國際資本投資方向越來越多元化，要想與國際接軌、達(dá)到國際水平，必須加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理，適應(yīng)當(dāng)前的新形勢。可以說，多數(shù)企業(yè)都面臨著風(fēng)險和企業(yè)并存的局面，提高財務(wù)風(fēng)險管理水平是外部環(huán)境變化的必然要求。其次，企業(yè)多是以獲取最大利潤為最終目的，而財務(wù)風(fēng)險管理直接關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益，對其未來發(fā)展意義重大。財務(wù)風(fēng)險在財務(wù)活動中必然會出現(xiàn)，加強(qiáng)風(fēng)險管理可優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部資源配置，提高決策質(zhì)量和競爭力，進(jìn)而降低經(jīng)營成本，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，使企業(yè)獲得更多的經(jīng)濟(jì)效益。另外，當(dāng)前國內(nèi)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理水平普遍較低，如資本結(jié)構(gòu)不合理、收益分配不科學(xué)，企業(yè)貸款過多，容易負(fù)債。而加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理可維護(hù)企業(yè)的安全，有利于企業(yè)拓展市場，不斷創(chuàng)新，適應(yīng)新形勢的需要，促進(jìn)企業(yè)更好地發(fā)展。引起財務(wù)風(fēng)險的因素分析財務(wù)貫穿于企業(yè)所有活動中，內(nèi)控質(zhì)量、管理水平、市場環(huán)境、人員素質(zhì)等都對財務(wù)風(fēng)險的程度有影響，可見，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)各種能力的綜合體。具體因素如下： 外部原因從外部原因分析，有自然原因和社會原因兩種，前者多指洪水、地震等自然災(zāi)害對企業(yè)造成的影響，如建筑、設(shè)備遭到破壞等，因債務(wù)人死亡而無法收回應(yīng)有款項也屬于此范圍。社會原因則比較復(fù)雜，覆蓋了市場、法律、政治、經(jīng)濟(jì)等多個領(lǐng)域，如金融危機(jī)影響、政策調(diào)整、市場迫使物價變動等，都與企業(yè)的利潤收益息息相關(guān)。如銀行利率變動，必會產(chǎn)生相應(yīng)的利率風(fēng)險；世界范圍內(nèi)的石油價格上漲，直接導(dǎo)致企業(yè)投資成本增加，利潤相對減少，從而難以獲得預(yù)期收益。2008年，上海新華集團(tuán)將GE公司告至香港國際仲裁中心，兩家公司本是合作伙伴，新華集團(tuán)在2002年左右決定將控股的新華工程上市，并希望其中的DCS技術(shù)能被收購，走向國際市場。2004年，GE公司的子公司通用電氣與新華集團(tuán)合作。2005年，在完成所有股權(quán)交易后，%作為托管金，兩年后付給新華集團(tuán)。然而在2007年托管協(xié)議到期之前，GE公司以環(huán)保問題、軟件權(quán)利等因素為借口，反向新華集團(tuán)進(jìn)行索賠，且索賠數(shù)額高于托管金。最終，新華工程被收購，完全脫離了新華集團(tuán)，但其銷售數(shù)額并未增加，新華品牌在國內(nèi)的影響力也大不如從前。從這起案例可知，企業(yè)在與其他企業(yè)合作時，存在著各種風(fēng)險，必須知己知彼，否則很容易被淘汰。 內(nèi)部原因從內(nèi)部原因分析，則與企業(yè)的管理水平、財務(wù)決策、風(fēng)險意識、資本結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制、人員素質(zhì)等有關(guān)。①財務(wù)決策從國內(nèi)企業(yè)現(xiàn)狀來看，很多企業(yè)在決策時，主觀性較重，偏向于依靠經(jīng)驗進(jìn)行決策。如關(guān)于固定資產(chǎn)的投資決策，若準(zhǔn)備不周，可行性研究缺少科學(xué)性，信息數(shù)據(jù)失真、丟失，加上決策者缺乏專業(yè)水平，極易出現(xiàn)失誤，進(jìn)而產(chǎn)生風(fēng)險。一旦出現(xiàn)決策失誤，對企業(yè)的投資效益和預(yù)期收益都會形成很大的阻礙。②風(fēng)險意識在企業(yè)發(fā)展中，財務(wù)活動和風(fēng)險是同時存在的。不少企業(yè)的財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險認(rèn)識不清，風(fēng)險意識不足，是產(chǎn)生風(fēng)險的直接原因。國內(nèi)市場以買方市場為主，企業(yè)產(chǎn)品滯銷情況較為常見，為擴(kuò)大銷售量，占領(lǐng)更多市場，部分企業(yè)考慮通過賒銷的途徑銷售產(chǎn)品。而客戶信用不穩(wěn)定，極易出現(xiàn)盲目賒銷，以至于應(yīng)收賬款難以收回。③企業(yè)自身建設(shè)財務(wù)管理是企業(yè)管理的核心，但部分企業(yè)制定的管理制度并不健全，加上缺少經(jīng)驗、管理水平較低，內(nèi)部控制不合理，資金分配不科學(xué)，很容易阻礙資金的順利周轉(zhuǎn)，使得企業(yè)抗風(fēng)險能力較弱；另外，企業(yè)的資產(chǎn)、權(quán)益、負(fù)債比例結(jié)構(gòu)難以調(diào)衡，都會帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。2008年，三鹿集團(tuán)被曝光三鹿奶粉中含有大量三氯氰胺，對人體有害。此事件一出，三鹿集團(tuán)經(jīng)濟(jì)效益立刻下跌，總負(fù)債達(dá)17億元，超出集團(tuán)總額2億元。為賠償患病者，三鹿集團(tuán)不得不借債，最終欠債高達(dá)11億元，給三鹿集團(tuán)帶來了毀滅性的打擊。對其仔細(xì)分析發(fā)現(xiàn)，運營風(fēng)險管理失控才是三鹿集團(tuán)倒閉的真正原因。高層領(lǐng)導(dǎo)缺乏風(fēng)險意識，一味地擴(kuò)大規(guī)模，大打價格戰(zhàn)；奶源管理模式不合理，集團(tuán)卻未嚴(yán)加管理，監(jiān)督力量十分薄弱，導(dǎo)致不合格的奶粉流入市場；在2007年就有消費者反映食用三鹿奶粉后出現(xiàn)一些病癥，面對這些反映，集團(tuán)內(nèi)部并未積極處理。最終導(dǎo)致導(dǎo)致企業(yè)蒙受重大損失。實例分析財務(wù)風(fēng)險管理措施 企業(yè)概況某科技公司于2003年成立，占地350畝，發(fā)展至今已成為集科研開發(fā)、加工制造等業(yè)務(wù)于一體的綜合公司，相繼開發(fā)制造出了許多具有獨立知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品。公司在職員工280人，科研實驗人員有45人，博士、碩士學(xué)歷20人。以該公司2011—2013年的主要財務(wù)指標(biāo)對其財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析。 分析結(jié)果凈資產(chǎn)收益在2012年年底開始大幅降低，說明2011年、2012年公司的資產(chǎn)利用效率較高，工資運作穩(wěn)定，但到2013年在經(jīng)營管理上出了問題，以至于資產(chǎn)運作效率和財務(wù)風(fēng)險都有所降低。銷售凈利率只到行業(yè)平均水平的1/3，說明公司注重通過擴(kuò)大銷售規(guī)模獲取效益。另外，成本費用凈利率比行業(yè)平均水平高，說明在成本控制方面較為重視，通過降本增效，加大成本費用的管理力度，使企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險持續(xù)增強(qiáng)，在競爭中處于優(yōu)勢地位。 財務(wù)風(fēng)險防范管理①削減營運庫存從庫存中節(jié)約出的資金可用于現(xiàn)金流，進(jìn)而為該公司提高生產(chǎn)率提供必要的資金支持。削減營運庫存迫使公司改變以往的生產(chǎn)方式，增加其靈活性，以加快生產(chǎn)進(jìn)度。將過去堆放產(chǎn)品的倉庫該作生產(chǎn)車間，可滿足更多的市場需求。如此既可提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，又能降低成本。②建立財務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)體系在加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理中，建立健全財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是很重要的途徑?？赏ㄟ^編制現(xiàn)金流量預(yù)算，建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。編制現(xiàn)金流量預(yù)算提高其準(zhǔn)確性，有利于加強(qiáng)對存貨、應(yīng)收賬款的實時監(jiān)控，進(jìn)而為企業(yè)提供預(yù)警信號，盡早防范?；蛲ㄟ^財務(wù)分析指標(biāo)體系，建立起長期的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，其中獲利能力、償債能力指標(biāo)最具代表性。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中大都會借債，出現(xiàn)籌資風(fēng)險，而若是全部使用自有資本的企業(yè)通常只需承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險。所以，應(yīng)根據(jù)預(yù)警信息權(quán)衡舉債經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險，并確定債務(wù)比率。應(yīng)將負(fù)債經(jīng)營資產(chǎn)收益率與債務(wù)資本成本率相比較，當(dāng)前者大于后者時，才能保證本息到期歸還，實現(xiàn)財務(wù)杠桿收益。此外，還應(yīng)考慮企業(yè)的債務(wù)償還能力。③合理確定債務(wù)規(guī)模企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營決策時，首先應(yīng)考慮企業(yè)舉債的規(guī)模和償債能力。在確定負(fù)債規(guī)模時，會涉及防范財務(wù)風(fēng)險、財務(wù)杠桿效應(yīng)的負(fù)面影響等。在資本結(jié)構(gòu)中，如果負(fù)債比例太大，則受外界因素影響較多，加大了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。一旦某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)脫節(jié)，就會造成資金收回不及時，成本增加、利潤降低。而且，若負(fù)債率升高，財務(wù)風(fēng)險增大，企業(yè)的承受能力降低，償還能力較弱。④減少應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款的期限要有嚴(yán)格限制，否則極易增加收回難度。如規(guī)定的時間為20天，則在第21天應(yīng)電話跟進(jìn)，詢問顧客對產(chǎn)品是否滿意，并加以提醒，按照規(guī)定付款。通過跟進(jìn)確保產(chǎn)品和服務(wù)達(dá)到原來要求，如此一來，可增加顧客的滿意程度，并積極履行應(yīng)盡的責(zé)任。積極經(jīng)營管理資產(chǎn)很容易被忽視，許多企業(yè)都考慮降低成本、擴(kuò)大銷售等方式，除了這些，還需要重視經(jīng)營資產(chǎn)，進(jìn)而使得現(xiàn)金能夠順利流通，增加收益。結(jié)束語在當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)之間競爭加劇，環(huán)境的復(fù)雜多變，極易產(chǎn)生各種不確定因素，增加財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)