【文章內(nèi)容簡介】 貿(mào)易服務(wù)、文化金融服務(wù)、文化信息技術(shù)服務(wù)、文化設(shè)施運營管理服務(wù)六大體系，實施文化精品工程，全面提升文化服務(wù)專業(yè)力，擴大歌華文化品牌影響力，為構(gòu)建文化市場服務(wù)體系貢獻力量。歌華在線公司成立于2008年，系歌華集團專業(yè)城市營銷服務(wù)機構(gòu)，服務(wù)內(nèi)容包括城市形象定位策劃、城市節(jié)慶策劃及運營、城市傳播推廣等。成立以來，歌華在線先后成功服務(wù)于一系列國家級的城市營銷活動，如：2008年北京奧運會、2010年世界設(shè)計大會、中國國際服務(wù)業(yè)博覽會、2011年、2012年北京國際電影節(jié)、北京國際設(shè)計周、2012年中國藝術(shù)品產(chǎn)業(yè)博覽會等。此外，公司還先后為國家文化部、廣電總局、北京市政府、南昌市政府等中央及地方政府提供整合傳播服務(wù)，并進入煙草、汽車、能源等行業(yè)，服務(wù)于一系列大型國 有民營其企業(yè)。歌華有線公司財務(wù)概況 資產(chǎn)負債圖：公司最近年財務(wù)圖：二、歌華傳媒所在行業(yè)（信息傳媒）行業(yè)發(fā)展概況我國傳媒行業(yè)的發(fā)展特點 2000年至今，我國目前正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期,有效需求不足,買方市場開始形成,市場競爭日趨激烈,這給作為傳媒業(yè)主要收入來源的廣告和信息服務(wù)的發(fā)展帶來了機遇。隨著人民生活水平的提高,電視、音響、電腦等逐漸普及,對影視音像等文化信息產(chǎn)品的需求日益增長,傳媒產(chǎn)業(yè)獲得了廣闊的發(fā)展空間。依托媒體發(fā)展廣告代理、發(fā)行,影視節(jié)目制作,信息傳播服務(wù)有著巨大的市場潛力和商業(yè)機會。而改革開放30年來，伴隨著新科技革命特別是信息化的發(fā)展，我國媒體同經(jīng)濟一樣，出現(xiàn)了前所未有的快速發(fā)展勢頭，呈現(xiàn)出一系列前所未有的新特點。媒體的形式多樣化。上世紀90年代，互聯(lián)網(wǎng)進入中國，以不可阻擋之勢迅速傳播、廣泛應(yīng)用，使得廣播、電視也成為傳統(tǒng)媒體。此外，還有電子雜志、戶外電子廣告牌，移動網(wǎng)絡(luò)包括手機短信、手機報。媒體的覆蓋廣泛化。個體媒體的覆蓋面大大擴大，不僅體現(xiàn)在擁有新媒體的人數(shù)在急劇增加，而且表現(xiàn)在傳統(tǒng)媒體的品種在大幅度地增加。媒體的功能全面化。媒體不僅要承擔宣傳報道的職能，而且應(yīng)該承擔輿論監(jiān)督的任務(wù)，這又是雙重功能。媒體傳播的信息呈現(xiàn)出意識形態(tài)與非意識形態(tài)同時并存的情況。媒體傳播出現(xiàn)了非真實性信息與真實性信息魚目混珠的情況。這主要是因為互聯(lián)網(wǎng)具有虛擬性和扁平傳遞的特點所致，同時也與媒體的商業(yè)化運作有關(guān)。我國傳媒行業(yè)的發(fā)展趨勢可以預(yù)見的是未來510年我國大眾傳媒業(yè)發(fā)展的趨勢將向兩個方面發(fā)展：一是超大規(guī)模媒介集團的問世以及它所帶來的傳播領(lǐng)域市場份額的重新“洗牌”；二是傳播領(lǐng)域“游戲規(guī)則”的建立、健全以及相應(yīng)的制度創(chuàng)新。從行業(yè)的生命周期來看，我國傳媒行業(yè)正從雛形往高速增長的方向發(fā)展。盡管目前仍然處于“粗放型”的行業(yè)模式，但是隨著人們對信息獲取意識的提高，新傳媒載體的不斷涌現(xiàn)和國家針對傳媒行業(yè)完善機制政策的逐漸出臺，在經(jīng)濟日漸發(fā)展的未來，傳媒作為我們生活中必不可少的一部分。三、基于行為金融學(xué)理論分析近期歌華傳媒價格走勢（一）歌華傳媒歷史價格走勢歌華傳媒公司自2001年2月8日正式上市，發(fā)行數(shù)量8000萬股，籌集資金124000萬元。主承銷商：華夏證券股份有限公司；上市保薦人：長城證券有限責(zé)任公司。上圖是歌華傳媒自2001年2月8日上市之時的月均價格走勢圖。從上圖中股票剛開始上市的三個 月一路飆升，一直超過44元每股。接著經(jīng)過一年半多的急速下跌股價恢復(fù)常態(tài)。接著經(jīng)過長達3年半的調(diào)整中投資者失去投資行為變得更加理性但市場中投資氣氛不濃，市場呈現(xiàn)一片低迷。人們交易性不強，正是在這種情況下為接下來的大牛市做好了前期準備。2006年中期投資氣氛開始回暖，人們投機性旺盛，成交量急速上升，股價經(jīng)過一年的上漲到達了37元每股。長了一倍多。但由于股價嚴重偏離股票價值，接下兩個月股價的急速，下降幅度為前期半年的上漲幅度。市場中的投機性并沒有急速回落，然后股價開始了反彈，歷經(jīng)時間為一個多月。此時機構(gòu)投資者開始大量拋售股票，股價一路下跌。散戶遭受巨大的損失。經(jīng)過一年多短時間內(nèi)的股價急速下跌，市場氣氛慢慢回暖。股價經(jīng)過一年多的緩慢上升。接下來的四年里股價跟隨大盤中速下跌。市場彌漫低迷色彩，成交量也漸漸下降，正式在這個時候底價更加的牢固。可見個股長期股價變化和經(jīng)濟整體形式有很大關(guān)系。直到今年7月份，價格跟隨大盤股價近似緩慢上升。(二）歌華傳媒近期價格走勢近期歌華傳媒股票先上升在整理再上升，在7月份接大盤的好形勢再次昂首向上?？梢姼枞A傳媒股票是先于大盤上漲形式的。這主要和前期自身股價以及投資者預(yù)期公司的盈利能力和通訊行業(yè)的良好預(yù)期，而逐漸出現(xiàn)上漲的現(xiàn)象。在圖標最左邊是2014年4月1號一天的價格圖。經(jīng)過幾天的整盤，接著有事一周左右的整盤，股價并沒有跌破10日均線。接著長達兩個多月的橫盤處理，似乎在等著某種機會的出現(xiàn)。但在7月16日這天，日柱狀圖穿破5條均線。從4月出到7月16日的股價走勢圖就像是一只啄木鳥，但是嘴出現(xiàn)下弧，股價在5條均線之下，表示60日之內(nèi)持股的投資者都有盈利轉(zhuǎn)為虧損，很有可能預(yù)示這股價會急速下跌9（根據(jù)《短線是銀》）。但是股價在均線之下穩(wěn)住并沒有下跌，可以猜想有機構(gòu)投資者在托盤，可見該股是有莊家存在的。然后機構(gòu)投資者用資金優(yōu)勢托住盤，慢慢恢復(fù)投資者良好的投資憧憬預(yù)期。經(jīng)過半月的股價調(diào)整，機構(gòu)投資者跟隨大盤的良好形式。此時股價已經(jīng)高高地站在5日均線之上。第二天果不其然出現(xiàn)一根大陰線，最低價到達10日均線水平。表示持股超過10個交易日的投資者由前期的盈利變?yōu)榱颂潛p。但是這些投資者并沒有拋出股票，大多數(shù)投資者看漲，因此在股價10日均線附近整盤。此時經(jīng)過4個多月的連續(xù)不間斷式的上漲。部分投資者開始獲利了結(jié)。此時股價下跌。輕微穿過60日均線，表示極少部分的持股超過60日的投資者開始拋出股票，但是大多數(shù)投資者，堅持持股。因此股價在碰到60日均線時又會回漲。近4個月的股價走勢圖猶如以及嘴角上揚的小鳥，同時近半個月的股價走勢圖像一個小圓鍋一樣，無比結(jié)實，股價并沒有穿透。由此可見近期市場中形式良好。（三）利用行為金融學(xué)理論綜合分析近期價格走勢，前期近階段一直在低價位來回小幅度的變動。說明市場一直在觀望階段。后期的上漲可見此時的低股價已經(jīng)被投資者所認可，即投資者認為這已經(jīng)是很低的價格，似乎在等待某種投資機會的出現(xiàn)。此時在4月9日一個公眾消息出現(xiàn)。即公司日前在上證e互動表示，全媒體聚合云服務(wù)平臺為開放平臺，通過此平臺可以實現(xiàn)對云游戲、全媒體內(nèi)容聚合、跨屏應(yīng)用等業(yè)務(wù)的支持。公司布局新媒體，發(fā)展新媒體，正在積極推進公司由媒介向媒體、由單一有線電視傳輸商向全業(yè)務(wù)綜合服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型。投資者對公司前景看好，今日受到資金追捧而漲停。這可以對應(yīng)行為金融學(xué)理論中的三個知識點。第一，股票的價格并不一定與其價值相符，利好消息出現(xiàn)股價大漲，說明消息能影響投資者的預(yù)期，從而引起股價的變動。第二，說明了證券市場中的羊群效應(yīng)。因為股價的上升，不是單個投資者就能推漲上去的，必定是諸多的散戶連續(xù)不斷的看好買入支持的股價的上漲。羊群效應(yīng)，又稱從眾效應(yīng)，指追隨大眾的想法及行為，缺乏自己的個性和主見的投資狀態(tài)。人們會追隨大眾所同意的，將自己的意見默認否定，且不會主觀上思考事件的意義。亦作“群居本能”。羊群效應(yīng)是訴諸群眾謬誤的基礎(chǔ)。投資者莫名其妙地隨波逐流、追漲殺跌的心理特征。經(jīng)濟學(xué)中羊群效應(yīng)是指市場上存在那些沒有形成自己的預(yù)期或沒有獲得一手信息的投資者，他們將根據(jù)其他投資者的行為來改變自己的行為。羊群心理或群居本能是缺乏個性導(dǎo)致的思維或行為方式。羊群是一種很散亂的組織，平時在一起也是盲目地左沖右撞沖右撞，但一旦有一只頭羊動起來，其他的羊也會不假思索地一哄而上，全然不顧前面可能有狼或者不遠處有更好的草。在經(jīng)濟過熱、市場充滿泡沫時表現(xiàn)更加突出。第三，從上圖中我們可以看到在4月9日利好消息還沒有出現(xiàn)之前的幾個交易日，股價已經(jīng)慢慢的上漲。這說明部分投資者已經(jīng)提前知道此利好消息，這往往是與公司有關(guān)聯(lián)的或者是消息靈通的內(nèi)部投資者，此時是已經(jīng)知道該利好消息的部分投資者已經(jīng)介入市場，因此股價緩慢上升。在4月9號這一天股價被封漲停，后來漲停被打開，成交量是往日的3至4倍，說明很多持股人獲利套現(xiàn)，并沒有對后市看好。%大量投資者開始拋售說明了在盈利區(qū)域投資者是風(fēng)險厭惡的。落袋為安心里在此表現(xiàn)出來。4月9日大漲，估價偏離均線較遠，投資者投資心理回復(fù)常態(tài)，其投資行為使股價恢復(fù)常態(tài)，在接下來幾個交易日內(nèi)估價在小高位橫盤整理，并沒有跌破10日均線，同時成交量也較小，表明正在觀望。在4月17日這天有個小利好消息出現(xiàn)，從而刺激著觀望的經(jīng)濟主體嘗試突破橫盤，但眾所周知，牛市都是緩慢上漲上去的，上漲過程中回落是常態(tài)。在這一天估價上漲后又下落，成交量也比前幾個交易日增添一倍，新注入的經(jīng)濟主體都是對未來近期看好的投資者，所以在這一點上可以支撐后市估價的上漲。只經(jīng)過4月18日一個交易日的估價修復(fù)日，4月19日估價高位開盤，接下來幾個交易日一直呈現(xiàn)上漲狀態(tài)。成交量劇增，進一步反應(yīng)了投資者落袋為安的投資心理。在4月24這天估價大幅度上漲，遠離5日均線，估價在這天就恢復(fù)常態(tài)接近5日均線。在4月24至5月6日估價小幅度下跌橫盤又上漲，和4月9日至4月21日橫盤整理再上漲相似。由此可以反映出行為金融學(xué)中的兩個知識點。第一、行為主體往往利用對最近發(fā)生的事賦予更多的權(quán)重。而不是把最近發(fā)生的事情放在長遠的角度來分析。第二、經(jīng)濟主體往往在證券市場中表現(xiàn)出“小數(shù)定理偏差”。投資者只依據(jù)以前歌華有線股票出現(xiàn)橫盤再上升的現(xiàn)象，沒有理想的考慮其他情況認為未來幾個交易日也會橫盤再拉長，從而出現(xiàn)了典型示范偏差。通過以上兩個段落的分析，市場主體往往是根據(jù)市場獲得的信息以及股價的走勢來進行股票的買賣，說明市場中很多市場主體是投機者，通過低買高賣來獲得收益。這主要有以下幾個原因：第一、個人投資者資金主要源于儲蓄，會在儲蓄和投資之間比較切換。第二、個人投資者資金主要為防止不測之需。三、個人投資者對風(fēng)險收益回到要求高，同時對風(fēng)險控制缺乏信心。同時有些機構(gòu)投機性也強，個體以及機構(gòu)的投資性加速了A股市場的波動。股價在5月中旬至7月中旬大體是在整理階段。在這段時間內(nèi)股價成“鴨頭”狀，七月中旬“鴨頭”嘴部股價正好處于多條均線之處，將很可能面臨股價跳水的風(fēng)險，果不其然股價連著兩個交易日突破多條均線，但是成交量卻比往日較少，說明只有少數(shù)經(jīng)濟主體是看跌的，其他投資者處于等待觀望或相信未來股價繼續(xù)上漲。因此股價在均線下方附近橫盤處理后接著幾個交易日股價連續(xù)呈現(xiàn)小幅度的紅線，成交量也比也增加。表明已經(jīng)有經(jīng)濟主體對后世看好，其中一根十字形紅線對于兩條均線之間，表明股票投資者在估價到達自己的成本線時開始拋售，這反映了行為金融學(xué)中，投資著往往以自己的成本作為參考線。反映了很多投資者在股價下跌幅度不大時往往期待股價再次上升，到達自己的買點時在拋售股票。在這一天3條近期均線微微上揚表明市場中投資氣氛開始回暖，一旦股價突破多條均線，在短幅度盈利區(qū)間內(nèi)投資者不會拋售股票，因為經(jīng)過長期的橫盤整理市場中多為持股鑒定且為未來投資者看好的投資著同時這些行為主體有適當較長的持股期限，因此在此種情境下股價未來期間往往會有一段時間較長且股價上漲較高的股價形態(tài)出現(xiàn)。在7月28到8月24日連續(xù)上漲幾個交易日，再次正常小幅度壓線，為接下來上升做準備。8月11日股價開始上升。由于股價偏離均線有些偏遠，股價正?；芈?。從7月25至今股價從低位連續(xù)四次折線式上升，且股價形態(tài)幅度越來越大。表明投資者有小樣本示范偏差的心理狀態(tài)，即根據(jù)前面股價的形態(tài)變化來預(yù)測后市的預(yù)測變化，由于這樣的市場主體在市場中占很大一部分，從而小樣本示范偏差的預(yù)期導(dǎo)致股價的重復(fù)前期股價形態(tài)。股價折線幅度越來越大表明了市場中的投資旺盛，由前期一小部分經(jīng)濟主體開始做小樣本偏差式投機，后面越來越多的投資者也開始模仿。表明了市場主體的從眾性。從上圖可以看到股價由較大幅度的上升然后出現(xiàn)較大幅度的回落。表明一些投資者滿足于較大的盈利水平開始變現(xiàn)，進一步反映了市場主體落袋為安以