【文章內(nèi)容簡介】 ar from now.”只要您免費發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！place，away from childrenandalso from grownupswhobehaveinthemarketlike children.“有人問巴菲特預(yù)計什么時后要退休，他回答: “大約在我死后五到十年左右”。Retirement date: ”About 5 to 10 years after I die.“有人問巴菲特死后，其所投資的公司會有什么影響，他回答:“可口可樂短期間的銷售量可能會爆增，因為我打算在陪藏的飛機里塞滿可口可樂”。巴菲特說：“有生之年我都會繼續(xù)經(jīng)營伯克希爾，之后我可能會透過降神會工作。””We don39。t attempt to predict the movements of the stock market,“在購并General RE 公司后，賣掉其所持有獲利不菲價值四十六億美金的美國零息公債后，債券仍持續(xù)大漲時，巴菲特淡淡地表示: “我們投入的早，不過只要您免費發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！賣得更早了一點”。Uunloaded highly profitable $ billion zero coupon position thisyear, but the Treasury zeroes kept climbing in price.”I got in early, and I got outearly,“ he ，但我們是以合伙的心態(tài)來經(jīng)營。(Although our form is corporate, our attitude is partnership.)巴菲特說：“一般共同基金的管理費用是百分之一點二五，我們則只有萬分之五。”我們自給自足。(We eat our own cooking)。只要您免費發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！ 以GEICO 這個case，乃至于我們所有的投資，我們看得是公司本質(zhì)的表現(xiàn)只要您免費發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！the Washington Post, described the daily newspaper as first rough draft of history?Unfortunately, the financial statements of a property/casualty insurer provide, atbest, only a first rough draft of earnings and financial condition.)在購并國際乳品公司時巴菲特說到: “我們把錢擺在吃得到的地方”。(InmakingtheacquisitionofDairyQueen，hesaid，”Wehaveputourmoneywhere our mouth is.“)在1996 年的公司年報中，巴菲特說自己正在研究可口可樂公司100 年前的年報（1896 年），而那時可口可樂剛問世約10 年。當(dāng)時的總裁坎德勒說道：”大約從今年3 月1 日開始??我們雇傭了10 名與辦公室有系統(tǒng)聯(lián)系的旅行銷售員，這樣我們就幾乎覆蓋了整個合眾國的領(lǐng)土?！?萬美元，而1996 年已高達大約32 億美元，但巴菲特對當(dāng)時只要您免費發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！領(lǐng)導(dǎo)人的雄心與努力仍是贊嘆不已。巴菲特曾說過一個故事：他的朋友在看到他的一次重大投資失誤后，問巴菲特：”雖然你很富有，為什么這么笨呢?“巴菲特在1985 年結(jié)束伯克希爾紡織部門營運時，曾解釋道：“我們不會因為想要將企業(yè)的獲利數(shù)字增加一個百分點，便結(jié)束比較不賺錢的事業(yè)，但同時我們也覺得只因公司非常賺錢便無條件去支持一項完全不具前景的投資的作法不太妥當(dāng)，亞當(dāng) 史密斯一定不贊同我buffettism@只要您免費發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！Page 9巴菲特思想研究中心Research Center for Buffettismfraction of a point to our corporate rate of , I also feel itinappropriate for even an exceptionally profitable pany to fund an operationonce it appears to have unending losses in Smith would disagreewithmyfirstproposition，andKarlMarxwoulddisagreewithmysecond。themiddle ground is the only position that leaves me fortable.)巴菲特在1985 年結(jié)束伯克希爾紡織部門營運時，又解釋道：“一只能數(shù)到十的馬是只了不起的馬，卻不是了不起的數(shù)學(xué)家，同樣的一家能夠合理運用資金的紡織公司是一家了不起的紡織公司，但卻不是什么了不起的企業(yè)?！敝灰赓M發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！(Ahorse that can count to ten is a remarkable horse but not a remarkablebusiness.)巴菲特說：“在伯克希爾我們不用去告訴一個打擊率四成的選手如何揮棒?！?950 年代巴菲特花了一百五十元去上卡內(nèi)基課程，他說這么做“不是為了讓我在演講時膝蓋不會發(fā)抖，而是要學(xué)會如何在膝蓋發(fā)抖時，還能繼續(xù)演講。”巴菲特說在他四十多年的投資生衙中，只有靠十二個投資決策，造就他今日與眾不同的地位。許多人盲目投資，從某方面來說等于是通宵玩牌，但卻從未曾看清楚自己手只要您免費發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！中的牌。對于伯克希爾惟一的奢侈品個人專機無議號，巴菲特說：“只要我一死，伯克希爾的帳面盈余立刻可增加一百萬，因為查理無視于我希望與之同葬的心愿，隔天一定馬上把飛機處份掉?！卑头铺兀骸拔疑砩狭饔邪俜种遒M雪與百分之八十五葛拉漢的血液。”他本身的投資策略系結(jié)合兩者之所長，對企業(yè)與其經(jīng)營特質(zhì)作深入研究，系學(xué)自費雪。對于價格與數(shù)量上的概念，則源自于葛拉漢。巴菲特將恩師葛拉漢“以低價買進某公司股票，待公司有轉(zhuǎn)機后在高價賣出的方法”稱之為“煙屁股投資法”。巴菲特說：“當(dāng)我拾起葛拉漢的證券分只要您免費發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！Research Center for Buffettism析，在閱讀的過程中我好象看到了光明。在所有討論投資的書籍當(dāng)中，這無疑是最好的一本”巴菲特說：“看過葛拉漢的智能型股票投資人(注:證券分析的普級版)所得到的啟示，就好象是圣保祿走到大馬士革所經(jīng)歷的一樣?！卑头铺卣f：“其恩師葛拉漢在聰明的投資人一書的結(jié)語最聰明的投資方式就是把自己當(dāng)成公司的老板，這句話是有史以來有關(guān)于投資理財最重要的一句話?！卑头铺卣f：“因為我把自己當(dāng)成是企業(yè)的經(jīng)營者，所以我成為更優(yōu)秀的投資人。而因為我把自己當(dāng)成是投資人，所以我成為更優(yōu)秀的企業(yè)經(jīng)營者?！备鹄瓭h：“投資人只應(yīng)該買進股價低于凈值三分之二的股票。”只要您免費發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！葛拉漢：“你付出的是價格，得到的是價值?！卑头铺兀骸岸鲙煾鹄瓭h曾說：“短期來看市場是個投票機器，但長期來看則是個體重計?！卑头铺兀骸拔覐亩鲙煾鹄瓭h那里學(xué)到一個終身難忘的忠告，他說并不是因為別人同意你的看法，就代表你一定是對的，而是當(dāng)你根據(jù)正確的事實作正確的判斷時，你才是對的，這是你惟一站在對的一方的理由。”巴菲特用心學(xué)習(xí)葛拉漢紐曼公司的套利密訣，然后加以發(fā)揚光大。巴菲特：“葛拉漢是有史以來最偉大的財務(wù)學(xué)老師，由于他不吝于分享個人的聰明才智，而使我獲益匪淺，所以我也相信應(yīng)當(dāng)把他傳授給我的知識傳承下去，即使這樣可能會使伯克希爾產(chǎn)生許多潛在的競爭對手?！卑头铺兀骸拔液纹溆行夷軌蚩吹礁鹄瓭h與費雪兩人偉大的著作，他們在沒有只要您免費發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！任何的經(jīng)濟誘因下，將思想記錄下來，如果當(dāng)初我沒有讀過費雪的作品，就不可能有今天的財富，幾十年前我只花幾塊錢就能買到他的書，現(xiàn)在如果用復(fù)利計算這項投資其獲利率不知凡幾?！卑头铺卣f：“葛拉漢與我的投資觀念不大一樣，他不想花太多的時間去做企業(yè)分析?！敝灰赓M發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！ 巴菲特說：“創(chuàng)造營業(yè)收益所需的時間，通常不大可能與行星繞太陽一周的時間相吻合?！睂τ谫彶⑺栀Y金，伯克希爾隨時作好萬全準備，巴菲特說：“如果你想要打中罕見且移動迅速的大象，那么你應(yīng)該隨時把槍帶在身上?！卑头铺卣f：“股市與上帝一樣，會幫助那些自助者，但與上帝不同的是，祂不會原諒那些不知道自己在作什么的人?！卑头铺卣f：“一份強勢報紙的經(jīng)濟實力是無與倫比的，也是世上最強勢的經(jīng)濟力量之一?！薄！耙患业湫偷膱笊缈蓪⑵煜掳l(fā)行報紙售價調(diào)高一倍，而仍保有百分之九十的讀者?！痹诔晒Υ楹鲜锥脊九cABC 合并后，巴菲特說：“我擔(dān)心恩師葛拉漢會從棺材里爬出來為我這一投資計劃喝采?！敝灰赓M發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！對于好友ABC 湯姆墨菲，巴菲特稱贊到：“湯姆墨菲不但是偉大的管理者，也是那種你會希望將自己女兒嫁給他的人?！?986 年巴菲特正式宣布櫻桃可口可樂為伯克希爾股東年會的指定飲料。巴菲特說：“所謂的消費者特許權(quán)是指大家偏愛而愿意付額外的代價購買某個牌子的產(chǎn)品?！卑头铺卣f：“如果你給我一千億美金要我把可口可樂打倒，即使我的心可能會很痛，我還是會將錢原封不動的退還。”巴菲特說：“可口可樂與吉列刮胡刀是世界上最好的兩家公司。”對于所羅門出事的看法，巴菲特說：“評估一個人時，你必須看準其三項特質(zhì):正直、智力與活力，若缺乏只要您免費發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！大家把不斷發(fā)生一夜情的愛情騙子當(dāng)成浪漫情人一樣?！碑?dāng)1988 年伯克希爾股票在紐約證券交易所掛牌上市時，巴菲特半開玩笑地對經(jīng)紀商說：“假如你從今天起在兩年內(nèi)能成交一筆伯克希爾的股票，你就算是成功了?！卑头铺卣f：“所謂擁有特許權(quán)的事業(yè)，是指那些可以輕易提高價格，且只需額外多投入一些資金，便可增加銷售量與市場占有率的企業(yè)?！卑头铺卣f：“香煙是一個相當(dāng)理想的行業(yè)，制造成本只要一分錢，但售價卻高達一塊錢，消費者會上癮，而且忠誠度非常的高?！卑头铺卣f：“有的企業(yè)有高聳的護城河，里頭還有兇猛的鱷魚、海盜與鯊魚守護著，這才是你應(yīng)該投資的公司?！敝灰赓M發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！ 巴菲特說：“信譽可能需要花一輩子的時間才能建立，但只要五分鐘便足以摧毀之?！睂τ趩T工認股選擇權(quán)的浮爛，巴菲特相當(dāng)不能認同，他說：“如果選擇權(quán)不是對員工的一種報酬，那它算是什么?如果報酬不算是一種費用，那它又是什么?如果費用不列入損益表中，那它又應(yīng)該擺在那里?”有人質(zhì)疑巴菲特的投資策略只是運氣好而已，他講了一個有關(guān)*機率*的故事回答它們：“一群豬共有128000 只，分別來自全世界各農(nóng)場舉行丟銅板比賽，投出正面的晉級，投出反面的淘汰，經(jīng)過九回合后，只剩下250 只豬晉級，有人認為那250 只豬只是運氣好而已”buffettism@Page 13只要您免費發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！ 巴菲特思想研究中心Research Center for Buffettism巴菲特接著又說：“如果你發(fā)現(xiàn)晉級的250 只豬有200 只全是某農(nóng)場來的，那你就必須問：那個農(nóng)場喂豬的飼料有沒有特別之處?“對于完全市場效率學(xué)說巴菲特完全不能認同，他反而感謝那些相信這種鬼話的機構(gòu)投資人，讓他能夠占盡便宜，他說：“我們實在欠提出這種理論的學(xué)者太多了，就好比當(dāng)我們在參加橋牌、西洋棋或是選股等斗智的競賽中，對手卻被教練告知思考是白費力氣的一件事?！蔽④浛偛帽葼柹w茲說：“基本上我也是一個巴菲特迷?！卑头铺兀骸叭糇屛④浛偛帽葼柹w茲去賣熱狗，他一樣可以成為熱狗王。”被問到對他的好友微軟總裁比爾蓋茲的看法時，巴菲特說：“我不夠資格去只要您免費發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！評判他的技術(shù)能力，但我認為他的商業(yè)頭腦非凡，如果讓比爾蓋茲去賣熱狗，他一樣可以變成世界級的熱狗王?！卑头铺卣f：“比爾蓋茲是我的好朋友，他可能是世界上最聰明的人，至于那小東西(指計算機)是做什么用的我一點也不清楚。”