5篇一：我國創(chuàng)業(yè)板市場存在的問題與對策研究(編輯修改稿)
2024-09-12 02:09 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 發(fā)展和經(jīng)濟(jì)全球化趨勢的必然結(jié)果，創(chuàng)業(yè)板市場在新經(jīng)濟(jì)時代對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生的作用不可低估，它將從經(jīng)濟(jì)增長、制度創(chuàng)新和社會穩(wěn)定等多方面發(fā)揮積極的作用。 我國創(chuàng)業(yè)板市場是為了適應(yīng)創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的需要而設(shè)立的新市場，與主板市場只接納成熟的、已形成足夠規(guī)模的企業(yè)不同，創(chuàng)業(yè)板市場以成長型的創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務(wù)對象，重點支持具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)上市，解決他們?nèi)谫Y難等方面的問題，促進(jìn)他們 第 8 頁 共 19 頁 的進(jìn)一步發(fā)展。在我國，創(chuàng)業(yè)板市場也成為了調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革、建立多層次資本市場的重要 途徑。我國創(chuàng)業(yè)板市場的定位是 “ 服務(wù)成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，重點支持自主創(chuàng)新企業(yè)。本文撰寫的目的在于研究我國創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)險，著重分析我國創(chuàng)業(yè)板市場的制度缺陷，并提出可行的解決措施。 二、國內(nèi)外研究綜述 （一）國外研究綜述 阿伯那次（ abbanat）（ 2024）研究歐洲在 20 世紀(jì) 90 年代涌現(xiàn)的新市場和伊斯達(dá)克市場所遇到的風(fēng)險和引致失敗原因。他認(rèn)為兩個市場失敗的原因有國家保護(hù)主義；缺乏投資銀行的參與；新市場成立時間短；承受不住網(wǎng)絡(luò)股爆破的后果。對于伊斯達(dá)克市場來說，做事上運(yùn)作不佳；上市要求高 、費(fèi)用昂貴；沒有股票禁售期；網(wǎng)絡(luò)股爆破，投資者同時大量拋售股票，市場大幅波動；上市公司質(zhì)量不佳等。 wilbon（ 2024）等人運(yùn)用邏輯回歸分析方法對美國證券市場中的新興高科技企業(yè) ipo 后 5 年的成長特點進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)生存下來的這些高科技公司有較多的知識產(chǎn)權(quán)、較多熟練的高級管理者。因此，他提出通過加強(qiáng)核心科技資源來提高公司結(jié)構(gòu)的慣性，對公司 上市后的生存有較大的幫助。 （二）國內(nèi)研究綜述 第 9 頁 共 19 頁 楊宏（ 2024）認(rèn)為我國創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展存在的主要問題有：1）市盈率過高，系統(tǒng)性風(fēng)險 偏大； 2）超募資金過多，企業(yè)無效支配嚴(yán)重； 3）造假上市現(xiàn)象嚴(yán)重，企業(yè)實質(zhì)性審核缺失； 4）公司成長性最差，企業(yè)成本偏高； 5） pe 腐敗現(xiàn)象滋生，保薦機(jī)構(gòu)監(jiān)管作用下降。借鑒了國外經(jīng)驗，給出的建議包括： 1）公正獨立的保薦人制度； 2）充分及時的優(yōu)勝劣汰機(jī)制； 3）切實有效的投資者保護(hù)機(jī)制。 阮婷婷（ 2024）總結(jié)了我國內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展優(yōu)勢與存在的問題的基礎(chǔ)上，借鑒了海外創(chuàng)業(yè)板市場的主要成功經(jīng)驗，建議1）引入做市商交易制度； 2）建立退市制度； 3）完善保薦人制度。 劉紀(jì)鵬，王偉（ 2024）分析了創(chuàng)業(yè)板 的現(xiàn)狀及其對資本市場的傷害主要有 1） “ 三高 ” 超募引發(fā)資本市場效率的缺失； 2）“ 體制性造富 ” 導(dǎo)致資本市場公平的缺失； 3）上市公司業(yè)績表現(xiàn)也不盡如人意； 4）原始股急于套現(xiàn)不利于二級市場的穩(wěn)定。并且對創(chuàng)業(yè)板未來發(fā)展的建議有： 1）放開發(fā)行規(guī)模； 2）監(jiān)審分離； 3）加強(qiáng)承銷商和保薦代表人責(zé)任； 4）完善創(chuàng)業(yè)板公司股東治理結(jié)構(gòu)； 5）加強(qiáng)新股市文化建設(shè)。 聞岳春，徐曉雯（ 2024）針對出現(xiàn)的諸如 “ 三高一破 ” 、突擊入股、保薦人利益輸送等問題，突出強(qiáng)調(diào)政府規(guī)制在我國創(chuàng)業(yè)板市場運(yùn)用的必要性。 第 10 頁 共 19 頁 三、創(chuàng)業(yè)板市場概述 （一）創(chuàng)業(yè)板內(nèi)涵 創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場，即第二股票交易市場。在中國，主板指的是滬、深股票市場。創(chuàng)業(yè)板是指專為暫時無法在主板上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的重要補(bǔ)充，在資本市場有著重要的位置。在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長性，但往往成立時間較短規(guī)模較小，業(yè)績也不突出，但有很大的成長空間。創(chuàng)業(yè)板市場最大的特點就是低門檻進(jìn)入，嚴(yán)要求運(yùn)作，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī) 篇二：我國創(chuàng)業(yè)板市場波動性論文 我 國創(chuàng)業(yè)板市場波動性論文 【摘要】對于我國中小投資者而言，應(yīng)該謹(jǐn)慎進(jìn)入高風(fēng)險的創(chuàng)業(yè)板市場。由于我國創(chuàng)業(yè)板市場企業(yè)規(guī)模較小，容易被莊家操縱，市場風(fēng)險較大，因此我國中小股民應(yīng)該遵循投資者適當(dāng)性原則，謹(jǐn)慎進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板市場。同時，由于我國創(chuàng)業(yè)板市場收益率波動性符合 garch 模型，因此有一定能力和條件的投資者可以將garch 模型與 var 結(jié)合起來，量化地預(yù)測市場的風(fēng)險大小，從而輔助自己的投資決策。 一、研究背景 創(chuàng)業(yè)板市場，又稱 “ 二板市場 ” ，是為具有高成長性的中小 第 11 頁 共 19 頁 企業(yè)和高科技企業(yè)融資服務(wù)的市場 。與主板市場相比，在創(chuàng)業(yè)板市場上市的企業(yè)規(guī)模較小、上市條件相對較低，這為中小企業(yè)通過上市途徑融資提供了極大的便利。創(chuàng)業(yè)板的主要功能有兩個：一是創(chuàng)業(yè)板可以作為風(fēng)險資本的退出窗口，這是其在風(fēng)險投資機(jī)制中的作用；二是創(chuàng)業(yè)板具有優(yōu)化資源配置、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級等作用，這是資本市場的固有功能。 ① 2024 年 10 月 23 日，經(jīng)國務(wù)院同意、中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，我國創(chuàng)業(yè)板市場在深證交易所正式啟動，同年 10 月 30 日起正式交易。創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立，是我國證券市場發(fā)展史上又一個重要的里程碑，這標(biāo)志著我國交易所市場在經(jīng)過二十年的發(fā)展后，已 經(jīng)逐步確立了由主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板組成的多層次交易所市場體系框架，創(chuàng)業(yè)板成為了其中的重要組成部分。 篇三：雙學(xué)位畢業(yè)論文 —— 創(chuàng)業(yè)板塊引入做市場交易制度研究 創(chuàng)業(yè)板塊引入做市場交易制度研究 researchaboutintroduetingmarketmaker ruleintosecondboardmarket 專業(yè)：財務(wù)管理 姓名： 指導(dǎo)教師姓名： 申請學(xué)位級別：學(xué)士 第
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