【文章內(nèi)容簡介】 的，“身股”與“財(cái)股”相對應(yīng)，便構(gòu)成了當(dāng)時(shí)山西票號的激勵(lì)制度。當(dāng)然，這種封建社會(huì)的產(chǎn)物與當(dāng)代企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)制度的差距顯然是相當(dāng)大的，但是對我國的股權(quán)激勵(lì)探索提供了一定的借鑒意義。新中國成立后，隨著國有化政策的推行，企業(yè)經(jīng)營以行政計(jì)劃為主，股權(quán)激勵(lì)也無從談起。而改革開放后，隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立和完善，一方面國企改革不斷深化，另一方面民營企業(yè)迅猛發(fā)展，股權(quán)激勵(lì)也提上日程。1998年底，我國開始股權(quán)激勵(lì)的全面探索和研究，并由原國務(wù)院發(fā)展研究中心、原國家經(jīng)貿(mào)委、財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)等部門成立了股票期權(quán)課題組，專門赴美國進(jìn)行了為期3個(gè)月的專題考察，并決定在海外上市公司和部分境內(nèi)上市公司開展試點(diǎn)工作。長期以來，我國對企業(yè)經(jīng)營者實(shí)行“工資加獎(jiǎng)金”的薪酬模式，嚴(yán)重挫傷了企業(yè)經(jīng)營者的積極性。上世紀(jì)90年代以來，我國開始不斷探索國有企業(yè)經(jīng)營者的激勵(lì)方式，經(jīng)歷了利潤分享、租賃、年薪制等階段。1993年，一些國有企業(yè)開始股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐。2006年，國有控股上市公司的股權(quán)激勵(lì)辦法陸續(xù)出臺，同年3月開始施行《(國有控股上市公司(境外)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》，10月《國有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》也開始施行。此后，股權(quán)激勵(lì)受到r企業(yè)以及市場的高度關(guān)注，據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2007年8月，已經(jīng)公布實(shí)施與即將實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的國有企業(yè)已經(jīng)達(dá)到55家，到2008年4月，17家境外上市公司與6家境內(nèi)國有控股的上市公司已經(jīng)得到批準(zhǔn)試行股權(quán)激勵(lì)。隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷深入發(fā)展和對于股權(quán)激勵(lì)政策的不斷鼓勵(lì)與制定，國有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的試點(diǎn)與實(shí)施得到了持續(xù)地推動(dòng)。在股權(quán)激勵(lì)薪酬制度的方式創(chuàng)新上，除了股票期權(quán)及期股外，還出現(xiàn)了虛擬股票、年薪轉(zhuǎn)股份、股票增值權(quán)、股票獎(jiǎng)勵(lì)，經(jīng)營者認(rèn)股權(quán)等激勵(lì)方式。股權(quán)激勵(lì)的理論基礎(chǔ)主要有兩類，一類是以委托代理理論為前提，一類是以人力資本理論為核心的。（1）委托代理理論委托代理理論是由密西爾詹森(Micheal Jensen)和威廉姆梅克林(WillamH. Meckling)在1976年發(fā)表的論文《企業(yè)理論:管理行為、代理成本及其所有權(quán)結(jié)構(gòu)》中首次提出的。委托代理理論認(rèn)為:激勵(lì)機(jī)制之所以必要，源于現(xiàn)代企業(yè)中物質(zhì)資本的提供者(資本家)與人力資本—即經(jīng)營管理和創(chuàng)新能力—的提供者(企業(yè)家)職能的分離以及由此導(dǎo)致的委托一代理問題，這一現(xiàn)象也就通常所說的在委托一代理關(guān)系下，委托人和代理人由于自身利益的影響，一般具有各自不同的追求目標(biāo)。也就是說，代理人在最大限度地增加自身效用時(shí)可能做出不利于委托人利益的行為，這是一種風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)被成為“道德風(fēng)險(xiǎn)”。克服或防止代理人的道德風(fēng)險(xiǎn)行為，關(guān)鍵是處理信息不對稱問題。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹森(Jensen, 1976)和梅克林(Meckling, 1979)的說法，委托人必須花費(fèi)一定的監(jiān)控成本來限制代理人偏離正道的活動(dòng)和給予代理人適當(dāng)?shù)募?lì)來減少他們之間的利益差距。具體來說，一是委托人通過信息的交流建立約束機(jī)制，將代理人的能力逼迫出來，從而防止機(jī)會(huì)主義行為；二是股權(quán)激勵(lì)，委托人通過剩余索取權(quán)的分享形成激勵(lì)機(jī)制，將代理人的努力誘導(dǎo)出來，從而克服偷懶行為。委托人對代理人的約束是需要成本的，表現(xiàn)為編制財(cái)務(wù)報(bào)表、進(jìn)行審計(jì)及設(shè)置控制組織等所造成的花費(fèi)。如果一種激勵(lì)機(jī)制帶來的各種收益大于建立該機(jī)制所需要的代理成本，那這種安排就是富有成效的。公司剩余索取權(quán)的分配形式是管理層效用函數(shù)中極其重要的一個(gè)變量，而企業(yè)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制通過讓管理人員也成為現(xiàn)在或未來的股東，賦予其剩余索取權(quán)，一定程度上解決了控制權(quán)和剩余索取權(quán)相分離產(chǎn)生的矛盾，使管理者的目標(biāo)函數(shù)與股東的目標(biāo)函數(shù)盡可能地達(dá)到內(nèi)在的一致，使經(jīng)營者和企業(yè)形成一個(gè)利益共同體。構(gòu)建激勵(lì)約束相容的機(jī)制。因此，企業(yè)的最優(yōu)激勵(lì)機(jī)制實(shí)際上就是能使“剩余所有權(quán)”和“控制權(quán)”最大對應(yīng)的機(jī)制，最優(yōu)的安排一定是經(jīng)理人與股東之間的剩余分享制。（2）人力資本理論對人力資本的研究起源于美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家、1979年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者西奧多舒爾茨教授。人力資本是指附著在自然人本身上的關(guān)于知識、技能、資歷和熟練程度、健康等的總稱，代表人的能力和素質(zhì)。人力資本是財(cái)產(chǎn)的一種特殊形式，與物質(zhì)資本一樣，也存在產(chǎn)權(quán)問題，只是人力資本的所有權(quán)只能屬于個(gè)人，非激勵(lì)難以調(diào)動(dòng)，而企業(yè)則是眾多獨(dú)立要素所有者所擁有的人力資本與非人力資本的特別和約。進(jìn)入企業(yè)契約的人力資本大致包括生產(chǎn)者的體力、技能等，一般管理者的管理知識、監(jiān)督能力等，以及企業(yè)家的對付不確定性的經(jīng)營決策能力。其中，企業(yè)家的人力資本在所有進(jìn)入企業(yè)契約的要素中居于中心地位。正是人力資本的產(chǎn)權(quán)特點(diǎn)，是市場中的企業(yè)和約不可能在事先規(guī)定一切，而必須保留一切事前說不清楚的內(nèi)容由激勵(lì)機(jī)制來調(diào)節(jié)。激勵(lì)性契約不但要考慮各要素的市場定價(jià)機(jī)制，而且要考慮各人力資本要素在企業(yè)中的相互作用。以及企業(yè)組織與不確定性的市場需求的關(guān)聯(lián)。激勵(lì)得當(dāng)，企業(yè)契約才能節(jié)約一般市場的交易費(fèi)用，并使這種節(jié)約多于企業(yè)本身的組織成本，即達(dá)到企業(yè)的組織盈利。在古典企業(yè)中，企業(yè)家既是物質(zhì)資本的所有者，又是作為企業(yè)經(jīng)營管理者的人力資本的所有者。隨著以有限責(zé)任公司和股份有限公司為主要形式的現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，企業(yè)制度發(fā)展史經(jīng)歷了一場“經(jīng)理革命”，這場革命的實(shí)質(zhì)不是“所有權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)發(fā)生了分離，而是隨著人力資本的產(chǎn)權(quán)地位上升，公司制現(xiàn)代企業(yè)實(shí)際上成為財(cái)務(wù)資本和職業(yè)企業(yè)家知識資本這兩種資本及其所有權(quán)之間的復(fù)雜契約。這就從理論上提供了企業(yè)家憑借其人力資本的所有權(quán)取得剩余索取權(quán)。在企業(yè)的經(jīng)營管理實(shí)踐中，企業(yè)家的人力資本具有不可壓榨性，當(dāng)企業(yè)家的人力資本受到損害時(shí)，他可以讓其人力資本價(jià)值為零，這是由人力資本的內(nèi)在屬性所決定的。股權(quán)激勵(lì)機(jī)制就是承認(rèn)人力資本的價(jià)值屬性，允許企業(yè)家和企業(yè)的員工不但可以獲取，還可以使經(jīng)理人員和企業(yè)員工的目標(biāo)函數(shù)與股東的目標(biāo)函數(shù)達(dá)到內(nèi)在一致，減少經(jīng)理人員和企業(yè)員工的機(jī)會(huì)主義行為和股東對其進(jìn)行監(jiān)督的成本。創(chuàng)業(yè)板市場上市公司的股權(quán)激勵(lì)創(chuàng)業(yè)板市場，其市場主體定位是具備向高成長性的科技型企業(yè)，并且其民營性質(zhì)的企業(yè)將占相當(dāng)?shù)谋壤?。也就是說，相對于主板市場，創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn)在于高成長性、高流通性和民營性。這就決定了創(chuàng)業(yè)板市場在實(shí)行長期激勵(lì)方面具有了相對于主板市場的先天優(yōu)勢。同時(shí)，在各種長期激勵(lì)方式中，最適合中小型高科技公司使用的是股票期權(quán)制度。創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)相對較為分散，有利于形成一個(gè)有效的法人治理結(jié)構(gòu)，這為股票期權(quán)制度的實(shí)施創(chuàng)造了良好的微觀基礎(chǔ)；此外，創(chuàng)業(yè)板市場的制度設(shè)計(jì)包括全流通性和強(qiáng)調(diào)信息披露的監(jiān)管架構(gòu)、獨(dú)立董事制度的完善等都對推行股票期權(quán)制度十分有利。創(chuàng)業(yè)板股權(quán)激勵(lì)的方式如圖4所示：股權(quán)激勵(lì)股份制改革之前上市后大股東低價(jià)轉(zhuǎn)讓股份管理層增資曲線激勵(lì)企業(yè)市場價(jià)值 新的增長機(jī)會(huì)圖4 創(chuàng)業(yè)板股權(quán)激勵(lì)的方式創(chuàng)業(yè)板首例股權(quán)激勵(lì)誕生于探路者。2010年5月24日因?qū)徸h重大事項(xiàng)停牌的探路者5月25日披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，。在這101人中，副總經(jīng)理馮鐵林、韓濤、伍松林、董秘范勇建、財(cái)務(wù)總監(jiān)張成均獲授14萬份，其他核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）。該計(jì)劃有效期為自首次股票期權(quán)股票期權(quán)，是指一個(gè)公司授予其員工在一定的期限內(nèi)(如10年)，按照固定的期權(quán)價(jià)格購買一定份額的公司股票的權(quán)利。授權(quán)之日起計(jì)算，自首次授權(quán)日起滿18個(gè)月后，激勵(lì)對象應(yīng)在未來36個(gè)月內(nèi)分三期按30%、30%和40%的比例行權(quán)。據(jù)披露，探路者設(shè)定的行權(quán)條件 行權(quán)條件，是指受益人行使其股權(quán)索取權(quán)的特定契約條件，即受益人在滿足何種條件或基于何種情形時(shí)可以行使其權(quán)利。 行權(quán)條件一般約定在授予受益人股票期權(quán)的契約中，主要是對企業(yè)經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績的考核指標(biāo)，如企業(yè)在資本市場的股價(jià)增幅、凈資產(chǎn)的增長、盈利能力的提高以及市場份額的擴(kuò)展等。是：以2009年凈利潤為基數(shù)，2011年至2013年相對于2009年的凈利潤增長率分別不低于30%、70%、120%，2011年至2013年凈資產(chǎn)收益率分別不低于10%、11%、12%。探路者稱，根據(jù)測算。而2009年公司的凈利潤約為4403萬元，且今后各年度利潤將實(shí)現(xiàn)逐年增長，因此期權(quán)成本不會(huì)對公司的利潤產(chǎn)生不良影響。按規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)需經(jīng)過報(bào)證監(jiān)會(huì)備案、股東大會(huì)審議等程序，探路者表示，自股東大會(huì)審議通過股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃之日起30日內(nèi)，公司按相關(guān)規(guī)定召開董事會(huì)對激勵(lì)對象進(jìn)行授權(quán)，并完成登記、公告等相關(guān)程序。公司還承諾，在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃經(jīng)股東大會(huì)審議通過后30日內(nèi)，公司不進(jìn)行增發(fā)新股、資產(chǎn)注入、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等重大事項(xiàng)。附圖：薪酬與考核委員會(huì)擬定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃董事會(huì)審議股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案、獨(dú)立董事、律師發(fā)表意見，薪酬委員認(rèn)為必要時(shí)可聘請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問召開董事會(huì)審議監(jiān)事會(huì)核實(shí)激勵(lì)名單報(bào)備證監(jiān)會(huì)，同時(shí)抄送交易所、當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局2個(gè)交易日內(nèi)公告草案摘要、董事會(huì)決議、獨(dú)立董事意見報(bào)國資委審批證監(jiān)會(huì)20日內(nèi)未提出異議發(fā)出召開股東大會(huì)的通知召開董事會(huì)審議相關(guān)授予事項(xiàng)辦理限制性股票或股票期權(quán)的授予登記辦理股權(quán)激勵(lì)獲授股份解除限售、 股票期權(quán)行權(quán)的相關(guān)登記手續(xù)股東大會(huì)特別決議通過實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中止股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃通過否決否決同意是否通過否決圖5 實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的程序目前，我國的證券市場基本處于低效狀態(tài)，在這種情況下，資本市場對公司股票交易進(jìn)行的交易主要以投機(jī)性交易投機(jī)性交易，是指金融交易中，在沒有基礎(chǔ)性資產(chǎn)或負(fù)債的條件下，因?yàn)榉浅Ｗ孕艑χ匾?jīng)濟(jì)指標(biāo)的預(yù)測而進(jìn)行衍生交易并從中牟取風(fēng)險(xiǎn)利潤的情況。為主，對企業(yè)的信息反應(yīng)比較弱，它所引起的價(jià)格波動(dòng)既不能向企業(yè)的經(jīng)理人傳遞多少有意義的投資信號，也不能對公司的盈利能力給予客觀的市場評價(jià)，從而使上市公司的股票價(jià)格與該公司的預(yù)期盈利相脫節(jié)，導(dǎo)致證券市場在一定程度上喪失了對經(jīng)理人員的評價(jià)功能。此時(shí)，股票期權(quán)大大降低了其激勵(lì)作用，在執(zhí)行中易出現(xiàn)扭曲現(xiàn)象。由于我國資本市場尚未成熟，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、管理機(jī)制、運(yùn)行機(jī)制，以及相配套的改革還未得到同步的發(fā)展，因此還不能指望股權(quán)激勵(lì)能夠解決創(chuàng)業(yè)板市場上市公司中的問題。但是毋庸置疑的是，股權(quán)激勵(lì)是由發(fā)展中國家通向發(fā)達(dá)國家的有效接軌方式。因此，建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度，完善內(nèi)部控制制度，不斷完善董事會(huì)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)董事會(huì)的執(zhí)行力、監(jiān)管力，強(qiáng)化由獨(dú)立外部董事構(gòu)成的薪酬委員會(huì)對職業(yè)經(jīng)理人的薪酬管理，切實(shí)加強(qiáng)構(gòu)成多元化董事會(huì)的職能；建立起所有者與經(jīng)營者之間相互制衡的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，加大職業(yè)經(jīng)理人的培養(yǎng)力度與速度，建立更加合理的經(jīng)理人流通機(jī)制，改革現(xiàn)任的行政任命制，加快經(jīng)理人市場．資本市場的不斷完善和不斷完備行業(yè)評價(jià)機(jī)制，完善企業(yè)業(yè)績評價(jià)體系；對與股權(quán)激勵(lì)相沖突的相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行合理修正，不斷完善填補(bǔ)相關(guān)法律法規(guī)空白，這才是創(chuàng)業(yè)板市場股權(quán)激勵(lì)的出路。三、我國創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)分析（一）股權(quán)激勵(lì)對我國創(chuàng)業(yè)板上市公司價(jià)值的影響公司價(jià)值的增長來源于價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值轉(zhuǎn)移兩個(gè)部分。對于整個(gè)社會(huì)來說，如果價(jià)值增加了就視為創(chuàng)造了價(jià)值，如果價(jià)值并未增加，只是進(jìn)行了價(jià)值的不同分配或配置，就視為價(jià)值僅是實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)移，包括不同公司之間價(jià)值的位移和同一公司不同時(shí)間之間的價(jià)值轉(zhuǎn)移。股權(quán)分置改革的實(shí)現(xiàn)，上市公司的價(jià)值與股東的利益具備了一致性，而且，證券市場的放大效應(yīng)，使得上市公司的價(jià)值增長在股票價(jià)格上具有放大效應(yīng)。因此，上市公司的關(guān)聯(lián)股東特別是大股東的“正”潛能可能得到充分的發(fā)揮，理論上就愿意對上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，承接上市公司業(yè)績下降的業(yè)務(wù)，注入能夠增加上市公司價(jià)值和股東財(cái)富的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，如表4的關(guān)聯(lián)交易部分就反應(yīng)了股權(quán)激勵(lì)公司實(shí)施價(jià)值轉(zhuǎn)移的狀況。股權(quán)激勵(lì)解決了公司高層管理人員利益與股東利益及上市公司價(jià)值之間的一致問題。由于上市公司的高級管理人員大多是其關(guān)聯(lián)股東尤其是大股東派出的代表，更多是大股東的代理人，股權(quán)激勵(lì)使他們具有對上市公司資產(chǎn)重組的積極性，通過分立和剝離出缺乏競爭優(yōu)勢、不能增加股東價(jià)值的現(xiàn)金陷阱業(yè)務(wù)，兼并收購新的能夠增加股東財(cái)富的投資機(jī)會(huì)，以增加上市公司的利潤和投資價(jià)值，從而增加股東和管理層的利益。企業(yè)經(jīng)營的失敗有市場和競爭等多種因素，但股權(quán)激勵(lì)制度安排影響企業(yè)管理行為是否符合股東價(jià)值最大化，是支撐企業(yè)管理層理性配置企業(yè)驅(qū)動(dòng)資產(chǎn)的關(guān)鍵；及時(shí)剝離貶值業(yè)務(wù)、調(diào)整業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和資源配置方向是經(jīng)營成功的企業(yè)面臨又一個(gè)重要因素。只有對企業(yè)管理層實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，才能避免形成高成本經(jīng)營，職務(wù)高消費(fèi)以及企業(yè)重組的不及時(shí)性，實(shí)現(xiàn)大股東資產(chǎn)注入、收購兼并、資產(chǎn)重組、隱蔽資產(chǎn)及利潤的兌現(xiàn)，過去穩(wěn)健財(cái)務(wù)政策所積累的利潤也有望逐步釋放出來，從而實(shí)現(xiàn)上市公司價(jià)值在股權(quán)激勵(lì)方案實(shí)施前后的轉(zhuǎn)移。為了大股東和自身利益的經(jīng)營層會(huì)根據(jù)公司和大股東戰(zhàn)略的需要，從原來的有計(jì)劃“掏空”上市公司，改變?yōu)橛杏?jì)劃改善上市公司狀況，會(huì)從“掠奪的魔鬼”變?yōu)椤百?zèng)與的天使”，會(huì)千方百計(jì)通過價(jià)值轉(zhuǎn)移提高上市公司的經(jīng)營績效。甚至出現(xiàn)“壓緊彈簧”現(xiàn)象，即指上市公司在股權(quán)激勵(lì)之前壓低公司業(yè)績、降低投資者預(yù)期來打壓股價(jià)，股權(quán)激勵(lì)通過后再釋放業(yè)績、向投資者描述公司未來藍(lán)圖等提升股價(jià)的行為。企業(yè)價(jià)值的是企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)和增長機(jī)會(huì)的組合預(yù)期，在未來能夠持續(xù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流期限結(jié)構(gòu)的現(xiàn)值，即：企業(yè)價(jià)值＝∑當(dāng)前業(yè)務(wù)價(jià)值＋∑增長機(jī)會(huì)價(jià)值。企業(yè)經(jīng)營的財(cái)務(wù)目標(biāo)是在持續(xù)經(jīng)營過程中為股東創(chuàng)造價(jià)值，為此要求企業(yè)具有理性的管理行為：制定能夠增加股東價(jià)值的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略和競爭策略，管理業(yè)務(wù)和增長機(jī)會(huì)組合，包括有效識別和經(jīng)營當(dāng)前能夠?yàn)楣蓶|增值的業(yè)務(wù)。一方面，實(shí)現(xiàn)開源節(jié)流，提高現(xiàn)有產(chǎn)能和市場拓展，降低成本、節(jié)約費(fèi)用，提高利潤；另一方面，及時(shí)抓著新的投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)新項(xiàng)目和新業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)的拓展。企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的實(shí)現(xiàn)是一個(gè)動(dòng)態(tài)過程，需要一組資產(chǎn)來驅(qū)動(dòng)。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則核算的企業(yè)資產(chǎn)主要是當(dāng)前業(yè)務(wù)的有形資產(chǎn)，而價(jià)值驅(qū)動(dòng)角度的資產(chǎn)組合則包括會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，價(jià)值驅(qū)動(dòng)意義上的無形資產(chǎn)包括財(cái)務(wù)實(shí)力(包括融資能力，例如資信等級、增資擴(kuò)股能力等)、組織資產(chǎn)(聲譽(yù)，品牌，與供應(yīng)商、經(jīng)銷商以及政府等方面的關(guān)系資源)以及人力資本。企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)經(jīng)營、增長機(jī)會(huì)把握、技術(shù)創(chuàng)新和組織資產(chǎn)的有效運(yùn)作均需要人力資本來管理和支配，因此，人力資本更為關(guān)鍵。關(guān)鍵人物的經(jīng)營能力、社會(huì)資源和聲譽(yù)對企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展日益重要。以創(chuàng)新為增長機(jī)會(huì)推