5企業(yè)跨國并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策建議(編輯修改稿)
2025-09-11 18:31 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 付，避免單一支付方式的過度使用，盡可能地降低跨國并購中所存在的支付風(fēng)險(xiǎn)。 。企業(yè)在完成了跨國并購的實(shí)施階段后，并不代表著并購已經(jīng)完全成功，只有被并購方能夠順利地融入到并購企業(yè)中來，使之能達(dá)到并購的協(xié)同發(fā)展作用，這樣的并購才能更有意義。因此，對(duì)被并購企業(yè)進(jìn)行整合也就變得尤為重要了。在整合的過程中，企業(yè)面臨著很多風(fēng)險(xiǎn)，若整合不當(dāng)，可能會(huì)導(dǎo)致跨國并購最終的失敗。整合 過程中，跨國并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有：償債風(fēng)險(xiǎn)、整合風(fēng)險(xiǎn)等。（ 1）償債風(fēng)險(xiǎn)?？鐕①彽膬攤L(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在跨國并購過程中因?yàn)橹Ц读舜罅康馁Y金或者承擔(dān)了較高的債務(wù)，導(dǎo)致企業(yè)后期無力償還所欠債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。在分析償債風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以采用多種指標(biāo)進(jìn)行分析，如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等。解決償債風(fēng)險(xiǎn)，最有效的方法之一，就是努力提高企業(yè)的經(jīng)營效率，使得企業(yè)創(chuàng)造更高 第 7 頁 共 14 頁 的價(jià)值，這也就要求我們能夠更好更快的將被購企業(yè)整合完畢。（ 2）整合風(fēng)險(xiǎn)。跨國并購的整合風(fēng)險(xiǎn)一般指的是并購方在整合階段未對(duì)被購企業(yè)進(jìn)行合理有效的整合，不能產(chǎn)生并購協(xié)同 效應(yīng)，達(dá)不到并購方所預(yù)期的結(jié)果的風(fēng)險(xiǎn)。在整個(gè)整合過程中，并購方應(yīng)采取有效的措施對(duì)資產(chǎn)、企業(yè)文化、人力資源、財(cái)務(wù)制度、發(fā)展戰(zhàn)略等各方面進(jìn)行綜合有效的整合，使之能夠更好的發(fā)揮“1+12” 的并購協(xié)同作用。 三、我國企業(yè)在防范跨國并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面存在問題及成因 。因?yàn)榻陙斫?jīng)濟(jì)形勢的不景氣，再加之各國為了更好地保護(hù)本國企業(yè)和降低國內(nèi)失業(yè)率，各國尤其是發(fā)達(dá)國家試圖采取一系列高要求的貿(mào)易保護(hù)措施來降低跨國并購對(duì)本國經(jīng)濟(jì)所造成的不利影響。具體來說，東道國的阻力包括：政治阻力、知識(shí) 產(chǎn)權(quán)保護(hù)阻力和民眾排斥情緒阻力。政治阻力主要是被并購企業(yè)所在國政府，出于本國利益的考慮，在政治上對(duì)跨國并購設(shè)置層層障礙，以阻礙并購方對(duì)本國企業(yè)進(jìn)行并購的阻力。一定程度上，政治阻力的強(qiáng)弱代表了跨國并購中審查風(fēng)險(xiǎn)的高低。知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)阻力主要是并購雙方簽訂與知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)有關(guān)的限制條件，以防止并購方獲取被并購方核心技術(shù)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)的阻力。民眾排斥情緒阻力主要是被并購方所在國民眾因?yàn)榉锤杏诓①彿綄?duì)本國企業(yè)所采取的跨國并購行為，進(jìn)而可能會(huì)采取相關(guān)行動(dòng)以抵制該并購行為的阻力。因此，采取合適措施來努力降 第 8 頁 共 14 頁 低東道國阻力的影響，在 很大程度上能夠減輕我國企業(yè)跨國并購中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 ，審查過程繁瑣。我國企業(yè)在國際并購市場上日益活躍的同時(shí)，國外政府對(duì)我國企業(yè)的審查也變得越來越嚴(yán)格復(fù)雜。隨著審查制度的復(fù)雜化，我國企業(yè)所需要面臨的審查風(fēng)險(xiǎn)也在不斷的上升，這為跨國并購最終能否成功增加了很多不確定性?？鐕①徟c國內(nèi)并購在審查方面有很多不同，跨國并購的審查會(huì)受到東道國有關(guān)部門的嚴(yán)格審查，由于涉及到跨國，這里的東道國有關(guān)部門不僅部門的數(shù)量多，而且每個(gè)部門的審查方式和目標(biāo)都有可能會(huì)不同。因此，在跨國并購中我國企業(yè)為了能夠通過各 種審查，勢必要針對(duì)不同部門對(duì)于并購審查的不同要求分別提供滿足其要求的審查文件。這在一方面加重了我國企業(yè)應(yīng)對(duì)跨國并購審查的工作量，另一方面也對(duì)負(fù)責(zé)并購審查工作的我國企業(yè)員工提出了更高的專業(yè)素養(yǎng)。還要注意的是，有些國家與我國之間可能會(huì)因?yàn)槟承_突問題而故意對(duì)我國企業(yè)的跨國并購以更高強(qiáng)度的審查。本文認(rèn)為，我國審查風(fēng)險(xiǎn)過高的原因與東道國審查制度的過于嚴(yán)格、審查程序的繁雜冗長以及東道國政府對(duì)于我國一些企業(yè)的不理解有關(guān)。 。我國跨國并購發(fā)展的一大制約就是我國金融市場發(fā)展水平低。金融市 場發(fā)展水平低，使得我國企業(yè)可選擇的融資方式少，融資渠道也偏窄。與國際并購市場相 第 9 頁 共 14 頁 比，我國仍然偏向于向銀行貸款，股權(quán)支付方式也使用較少。本文認(rèn)為，金融市場的發(fā)展程度嚴(yán)重地影響到了我國企業(yè)的融資能力以及支付方式的選取，因
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