【文章內(nèi)容簡介】 國、澳大利亞和美國，也就鉛礦資源豐富的國家。精煉鉛的生產(chǎn)主要集中在中國和美國， 2020年上述兩國精鉛產(chǎn)量為 ，占全球總量的54%。再生精煉鉛生產(chǎn) ， 美國產(chǎn)量最大。這說明中國和美國生產(chǎn)方式的不同，中國以原生鉛為主，美國以再生鉛為主。 2020年中國精鉛產(chǎn)量為 ，其中再生鉛為 ，所占比重為 %。美國 2020年精鉛產(chǎn)量為 ，其中再生鉛所占比重高達(dá) %。德國和日本再生鉛所占比重分別也達(dá) %和 %。 02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,00019941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010中國 美國 澳大利亞 秘魯 墨西哥 11 圖 表 11： 世界鉛的產(chǎn)量（單位： 萬噸 ） 資料來源： WIND 圖 表 12：鉛全球冶煉產(chǎn)能分布圖 資料來源： The International Lead and Zinc Study Group： ILZSG 目前，西方市場再生鉛的比例已經(jīng)很大，礦鉛產(chǎn)量所占比例逐年下降，主要原因是，從汽車業(yè)回收的再生鉛酸電池明顯增加。美國目前只有一家鉛冶煉企業(yè) ——密蘇里冶煉廠，但有再生鉛企業(yè) 21家，西歐 12個(gè)國家有 30家再生鉛工廠，而中國情況正好相反，中國產(chǎn)量主要以原鉛生產(chǎn)為主，再生鉛比例不到 30%。隨著中國汽車保有量不斷上升以及環(huán)保和節(jié)約能源的需要，再生鉛生產(chǎn)以及所占比例的提升是大勢所趨。再生鉛所耗能源不及原生鉛的一半。36% 24% 23% 12% 5% 中國 美洲 歐洲 亞洲 非洲 全球 中國 澳大利亞 美國 秘魯 墨西哥 加拿大 印度 礦山鉛 2020 2020 2020 全球 中國 美國 德國 英國 日本 澳大利亞 加拿大 精煉鉛 2020 2020 2020 全球 美國 中國 德國 日本 意大利 加拿大 英國 再生精煉鉛 2020 2020 2020 12 因此，從再生鉛供給角度來說，只要汽車更換電池的速度保持穩(wěn)定，再生鉛的供給也會(huì)比較穩(wěn)定。 圖 表 13：西方市場礦鉛產(chǎn)量占比趨勢圖 資料來源：新湖期貨 圖 表 14：全球主要礦鉛生產(chǎn)商（不包括中國） 公司 鉛產(chǎn)量（千噸） 占全球的比重（ %） BHP Billiton 270 Doe Run 226 Xstrata 192 Teck Cominco 140 Volcan 106 Glencore 80 Hindustan Zinc 67 Zinifex 65 Anglo American 63 Penoles 61 Boliden 51 Lundin Mining 47 資料來源：新湖期貨 世界 需求 （ 1）全球鉛的消費(fèi)情況 世界鉛消費(fèi)趨勢分為兩個(gè)階段， 19701994 年間，世界鉛消費(fèi)水平基本維持在 500550萬噸，年均增幅僅為 %；同期西方鉛消費(fèi)呈現(xiàn)增長態(tài)勢，年均增幅達(dá)到 %。 19952020年，中國鉛消費(fèi)異軍突起， %的年均消費(fèi)增幅引領(lǐng)世界鉛消費(fèi)出現(xiàn) %的年均增幅，同期，西方鉛消費(fèi)則以 %的速度下降。中國在 2020 年超過美國，成為全球最大的鉛消費(fèi)國。 71% 63% 53% 46% 43% 30%35%40%45%50%55%60%65%70%75%1960 1980 1990 2020 2020 13 圖 表 15： 19702020 年世界及中國鉛消費(fèi)量 資料來源： ILZSG 從鉛的消費(fèi)地區(qū)來看，中國、歐洲和美國是三個(gè)主要的消費(fèi)區(qū)域，歐洲消費(fèi)量基本呈現(xiàn)逐年下滑勢頭，而中國對(duì)鉛的需求保持較快增長。其中，中國的消費(fèi)量占到全球消費(fèi)量超過40%，中國對(duì)鉛消費(fèi)起到?jīng)Q定性作用。 全球鉛消費(fèi)呈現(xiàn)兩級(jí)化，中國和美國的消費(fèi)量都在百萬噸以上， 2020 年上述兩國的鉛消費(fèi)量在全球消費(fèi)中所占比重分別達(dá)到 %和 %，中國的消費(fèi)比例在提高，美國的比例低于 2020 年的 %。位居第三的德國，鉛消費(fèi)量只有 31 萬噸。 圖 表 16：世界主要鉛消費(fèi)地區(qū)和國家 世界 西方 歐洲 非洲 美洲 亞洲 大洋洲 美國 日本 韓國 中國 2020 201 11 204 310 150 151 2020 200 11 213 355 159 199 2020 197 11 217 388 162 2020 524 195 11 201 403 151 2020 183 11 201 387 152 2020 157 186 470 143 19 32 數(shù)據(jù)來源： ILZSG 14 圖 表 17：全球鉛消費(fèi)結(jié)構(gòu) 數(shù)據(jù)來源： ILZSG 世界鉛消費(fèi)主要集中在鉛酸蓄電池、軋壓鉛制品、顏料及化合物、鉛彈和合金等領(lǐng)域。鉛酸蓄電池是鉛消費(fèi)最主要的領(lǐng)域，鉛酸蓄電池的消費(fèi)直接決定著鉛的消費(fèi)。 2020年美國、日本和中國鉛酸蓄電池耗鉛量所占比例分別達(dá)到了 86%、 86%和 %?；诃h(huán)保的要求，其他領(lǐng)域中鉛的消費(fèi)都比較低。 圖 表 18：全球鉛消費(fèi)結(jié)構(gòu)圖 資料來源： ILZSG 42% 19% 14% 25% 中國 歐洲 美國 其他國家 80% 6% 5% 3% 2% 1% 3% 電池 軋壓鉛制品 顏料及化合物 彈藥 電纜外殼 合金 其他 15 鉛酸蓄電池為世界上產(chǎn)量最大的電池產(chǎn)品，生產(chǎn)量占全部電池總量的 50%，占充 電 池的 70%。鉛酸電池在傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域如電動(dòng)自行車、光明工程、太陽能儲(chǔ)能、汽車蓄電池方面迅速發(fā)展，而在新應(yīng)用方面，如鐵路機(jī)車、船舶、卡車、叉車、清潔車、低速電動(dòng)車（ 2020年電動(dòng)叉車在叉車中比例迅速上升，占到 50%以上），發(fā)展迅速。 圖 表 19：鉛酸蓄電池應(yīng)用分類 一級(jí)分類 二級(jí)分類 備注 啟動(dòng)用 啟動(dòng)用鉛酸蓄電池 船舶起動(dòng)用鉛酸蓄電池 內(nèi)燃機(jī)車用排氣式鉛酸蓄電池 內(nèi)燃機(jī)車用閥控密封式鉛酸蓄電池 摩托車用鉛酸蓄電池 動(dòng)力用 牽引用鉛酸蓄電池 煤礦防爆特殊型電源裝置用鉛酸蓄電池 電動(dòng)道路車輛用鉛酸蓄電池 電動(dòng)助力車輛用鉛酸蓄電池 固定用 固定型防酸式鉛酸蓄電池 固定型伐控密封式鉛酸蓄電池 船標(biāo)用鉛酸蓄電池 鐵路客車用鉛酸蓄電池 儲(chǔ)能用鉛酸蓄電池 用于太陽能發(fā)電及風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域 其他用途 小型伐控密封式鉛酸蓄電池 礦燈用鉛酸蓄電池 資料來源：新湖期貨 （ 2） 當(dāng)前世界精鉛供需 圖 表 20： 19702020 年世界精鉛、礦鉛產(chǎn)量和精鉛消費(fèi)量（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源： ILZSG 16 圖 表 21： 20202020 年世界鉛市場供需均衡表（單位：萬噸） 鉛精礦產(chǎn)量 精鉛產(chǎn)量 精鉛消費(fèi)量 過剩 /(缺口） 2020 年 15 2020 年 300 648 2020 年 667 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 資料來源： ILZSG 全球視角來看，當(dāng)前全球精鉛處于供應(yīng)過剩的局面。國際鉛鋅研究小組（ ILZSG） 2020年 12 月表示， 2020 年前 10 個(gè)月，全球精煉鉛市場供應(yīng)過剩 51000 噸。全球精煉鉛使用量為 萬噸，去年同期為 萬噸，全球精煉鉛產(chǎn)量總計(jì)為 萬噸，高于去年同期的 萬噸。世界金屬統(tǒng)計(jì)局（ WBMS）最新公布， 2020 年 1月至 10月全球鉛市供應(yīng)過剩 800 噸，而 2020 年同期市場供應(yīng)短缺 42020 噸。 WBMS 稱， 1 至 10 月，全球鉛礦產(chǎn)量為 萬噸，較 2020 年 1 月至 10 月增長 19%。精煉鉛產(chǎn)量較去年前 10 個(gè)月增長 %，至 萬噸。 ILZSG預(yù)計(jì) 2020年全球市場料供應(yīng)過剩 90000 噸。預(yù)計(jì) 2020年 全球精煉鉛產(chǎn)量將增加 %至 911 萬噸 .英國商品研究局（ CRU）預(yù)計(jì)， 2020 年全球需求 萬噸，同比增長 %，全球供應(yīng)量達(dá)到 萬噸，同比增長 %。預(yù)計(jì)全球精鉛供應(yīng)過剩的局面會(huì)在 2020 年發(fā)生改變， 2020 年全球精鉛可能會(huì)短缺 萬噸。 圖 表 22：世界鉛供需預(yù)測 年度 2020 2020 2020 2020f 2020f 消費(fèi)（萬噸） OECD 國家 367 中國 265 其他新興市場 全球 845 增速 供應(yīng)（萬噸） 全球 增速 過剩 /(缺口） 庫存 消費(fèi)比 資料來源： CRU,GSJBW. 17 鉛供給量能從 2020 年開始大幅增加，一方面是滿足市場經(jīng)濟(jì)增長需要，另一方面是受到新能源和替代能源 需求增加推動(dòng)。鉛庫存因全球流動(dòng)性過?？赡苋詫⒈３指呶?，因此， 庫存 消費(fèi)比在 2020 年將達(dá)到 峰 值 約為 20。 世界 貿(mào)易 世界鉛精礦年進(jìn)出口貿(mào)易量大約有 400 萬噸實(shí)物量。中國是最大的鉛精礦進(jìn)口國， 2020年中國鉛精礦進(jìn)口量在世界總的進(jìn)口量中占到 55%的絕對(duì)份額。中國鉛冶煉產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，國內(nèi)產(chǎn)量無法彌補(bǔ)需求，精礦進(jìn)口自 2020年以來快速增長。其他進(jìn)口量在 10萬噸以上的國家有韓國、德國和日本。 澳大利亞、秘魯和美國是世界主要的鉛精礦生產(chǎn)國，也是主要的精礦出口國。上述三個(gè)國家的出口量在世界總出口量中占到 50%的份額。 圖 表 23：世界主要鉛精礦進(jìn)口國 (單位：萬噸 ) 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 比利時(shí) 保加利亞 德國 加拿大 中國 日本 韓國 合計(jì) 數(shù)據(jù)來源： ILZSG 圖 表 24：世界主要鉛精礦出口國 (單位：萬噸 ) 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 比利時(shí) 愛爾蘭 俄羅斯 秘魯 美國 合計(jì) 數(shù)據(jù)來源： ILZSG 2020 年以來，世界精鉛的年進(jìn)出口貿(mào)易量出現(xiàn)萎縮； 2020 年的貿(mào)易量為 萬噸，比 2020 年峰值的 萬噸減少了 萬噸或 %。 全球精鉛進(jìn)口比較集中，美國一直是最大的精鉛進(jìn)口國。 2020 年以來，前五位進(jìn)口國中西班牙的進(jìn)口量持續(xù)下降，中國的進(jìn)口量在 2020 年異常大幅增長，主要原因是國內(nèi)外價(jià)差引導(dǎo)的跨市套利交易。其他主要進(jìn)口國家集中在歐洲和亞洲的一些精鉛消費(fèi)國。 18 精鉛的主要出口國有兩種情況，一種是資源豐富的國家，如中國、澳大利亞和加拿大等；一種是冶煉產(chǎn)能較大的國家，如德國和哈薩克斯坦等。中國精鉛出口量從 2020年開始銳減，原因是中國出口政策的變化，不僅取消了之前 15%的出口退稅，還增加了 10%的出口關(guān)稅。 圖 表 25：世界精鉛主要進(jìn)口國 (單位：萬噸 ) 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 全球總計(jì) 美國 中國 韓國 西班牙 中國臺(tái)灣 其他 數(shù)據(jù)來源： ILZSG，中國海關(guān) (未包括新加坡和馬來西亞的進(jìn)口量 圖 表 26：世界精鉛主要出口國 (單位：萬噸 ) 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 全球 中國 澳大利亞 德國 加拿大 13 英國 8 墨西哥 其他 數(shù)據(jù)來源： ILZSG，中國海關(guān) (未包括哈薩克斯坦和新加坡的出口量 ) （二） 中國 市場 中國 供給 （ 1）中國鉛資源分布 中國鉛礦產(chǎn)資源豐富，截至 2020 年累計(jì)探明儲(chǔ)量 (金屬量 )為 1, 萬噸。其儲(chǔ)量大約占世界儲(chǔ)量的 20%。從中國儲(chǔ)量分布來看，內(nèi)蒙古、云南、湖南、廣東和甘肅是我國主要鉛資源分布地，其儲(chǔ)量都超過 100萬噸，這 5省的儲(chǔ)量合計(jì)占