國際金融外匯市場分析(1)(編輯修改稿)
2025-04-24 12:45 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 309 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 投資者對拋補套利進行可行性分析時所采納的一般原則 ? 如果利率差大于較高利率貨幣的貼水幅度 ， 那么 ， 應將資金由利率低的國家調(diào)往利率高的國家 。 其利差所得會大于高利率貨幣貼水給投資者帶來的損失 。 ? 如果利率差小于較高利率貨幣的貼水幅度 ， 則應將資金由利率高的國家調(diào)往利率低的國家 。 貨幣升水所得將會大于投資于低利率貨幣的利息損失 。 ? 如果利率差等于較高利率貨幣的貼水幅度 ， 則人們不會進行拋補套利交易 。 因為它意味著利差所得和貼水損失相等 ， 或者是升水所得與利差損失相等 。 無論投資者如何調(diào)動資金 ， 都將無利可圖 ? 如果具有較高利率的貨幣升水 ， 那么 ， 將資金由低利率國家調(diào)往高利率國家 ， 可以獲取利差所得和升水所得雙重收益 。 但是 ， 這種情況一般不會出現(xiàn) 。 這是因為它所誘發(fā)的拋補套利交易會影響各國貨幣的利率和匯率 。 如果不考慮投機因素的影響 ， 拋補套利的最終結果是使利率差與較高利率貨幣的貼水幅度趨于一致 。 國際金融 中山大學嶺南學院 202309 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 外匯投機交易 ?概念 ?外匯投機（ Foreign Exchange Speculation） 是指根據(jù)對匯率變動的預期，有意保持某種外匯的多頭或空頭，希望從匯率變動賺取利潤的行為。 ?特征 ?投機者進行外匯交易，并沒有商業(yè)或金融交易與之相對應。外匯投機利潤具有不確定性 ?分類： ?即期投機 ?遠期投機 :一種叫“買空”或“做多頭”（ Buy Long or Bull） 。另一種叫“賣空”或“做空頭”（ Sell Short or Bear） 國際金融 中山大學嶺南學院 202309 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 即期投機 ?紐約 A公司預期德國馬克將由目前的$1= 30天后的 $1=，就在現(xiàn)匯市場上以 100萬美元購入 180萬馬克。如果 30天后果真如其所料，馬克的現(xiàn)匯匯率上升到 $1=， 那么 A公司就可以拋售馬克，換回美元，由此，凈賺 20萬馬克。 國際金融 中山大學嶺南學院 202309 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 遠期投機 ? 買空： 在紐約外匯市場上，美元對英鎊的一月期遠期匯率為GBP1=， 若預期英鎊匯率在近期內(nèi)將會有大幅度的上升，做“買空”交易，購入 100萬遠期英鎊。一個月后，英鎊即期匯率猛漲到 GBP1=， 這項遠期外匯投機交易獲得成功。在遠期合同的交割日，軋差后可獲投機利潤 40萬美元。 ? 賣空：在法蘭克福外匯市場上，預測美元對德國馬克的匯率將趨于下跌。當時三個月期美元期匯的匯率為 USD1=。賣出 10萬美元三月期期匯，也就是說，在遠期合同的交割將收進 267,900馬克，交付 100,00
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