公司理財(cái)與資本管理知識(shí)分析(編輯修改稿)
2025-03-27 14:44 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 記名債 券 按有無擔(dān)?？煞譃? 信用債券、抵押債券 和擔(dān)保債券 按償還方式可分為到期、期中和展 期償還債券 1按債券形態(tài)可分為實(shí)物債券、憑證 式債券和記帳式債券 現(xiàn)在在銀行間柜臺(tái)轉(zhuǎn)讓的 債券是什么形態(tài)的債券 ? ㈣ 債券的收益 債券收益的構(gòu)成 ⑴ 利息收入 ⑵買賣差價(jià) ⑶利息再投資收益 影響 債券收益的因素 ⑴ 內(nèi)部因素 ①債券的票面利率 ②債券的價(jià)格 ③債券的期限 ④債券的信用級(jí)別 ⑵外部因素 ①基準(zhǔn)利率 ②市場利率 ③通貨膨脹 ㈤ 債券的收益率的計(jì)算 附息債券收益率的計(jì)算 ⑴持有期收益率 %1002???????買價(jià)）（賣價(jià)持有年限買價(jià)）（賣價(jià)年利息y⑵到期收益率 %1002???????買價(jià)）（面值持有年限買價(jià)）（面值年利息y ⑶例 : 某人于 1995年 1月 1日以 102元價(jià)格購買 了一張面值為 100元 ,票面利率為 10%, 每年 1月 1日支付一次利息 ,1996年 1月 1 日到期的 5年期國債券 ,并持有至 1996 年 1月 1日 . 試計(jì)算債券出售者 和購買者收益率 ? %%1002)100102(4)100102(%10100?????????y %%1002)102100(1)102100(%10100?????????y①出售者 (持有期收益率 ) ②購買者 (到期收益率 ) 4 1 . 貼現(xiàn)債券收益率的計(jì)算 ⑴持有期收益率 %100365 ????持有天數(shù)買入價(jià)買入價(jià)賣出價(jià)y)3601( 剩余天數(shù)年折扣率面值賣出價(jià) ???? )3601( 全部天數(shù)年貼現(xiàn)率面值買入價(jià) ???? ⑵到期收益率 %100365 ????持有天數(shù)買入價(jià)買入價(jià)面值y)3601( 全部天數(shù)年貼現(xiàn)率面值發(fā)行時(shí)買入價(jià) ???? )3601( 剩余天數(shù)年折扣率面值期中買入價(jià) ???? 0 30 60 90 30 60 ⑶例 :某債券面值 100元 ,期限 90天 ,以 10%的貼 現(xiàn)率公開發(fā)行 ,投資者持有 60天時(shí)以面額 9% 的折扣率在市場出售 ,買賣雙方收益率是多少 ? ①賣出者 (持有期收益率 ): 六十 三十 0 60 90 )36030%91(100 ?????賣出價(jià))36090%101(100 ?????買入價(jià) %%10060365 ?????y②買入者 (到期收益率 ): )36030%91(100 ?????買入價(jià)%%10030365 ?????y ㈥ 債券投資的風(fēng)險(xiǎn) 利率風(fēng)險(xiǎn) 再投資風(fēng)險(xiǎn) 違約風(fēng)險(xiǎn) 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 級(jí)別 等級(jí) 次序 含義 投 資 級(jí) 一 等 AAA 很高還本付息能力 ,無風(fēng)險(xiǎn) AA 很高還本付息能力 ,基本無風(fēng)險(xiǎn) A 有一定還本付息能力 ,經(jīng)采取保護(hù)措施可能還本付息 ,風(fēng)險(xiǎn)較低 二 等 BBB 還本付息來源不足 ,對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢應(yīng)變能力差 ,可能延付本息 ,有一定風(fēng)險(xiǎn) 投 機(jī) 級(jí) BB 還本付息能力低 ,投資風(fēng)險(xiǎn)大 B 還本付息能力脆弱 ,投資風(fēng)險(xiǎn)大 三 等 CCC 還本付息能力很低 ,投資風(fēng)險(xiǎn)極大 CC 還本付息能力極低 ,投資風(fēng)險(xiǎn)最大 C 破產(chǎn) ,無還本付息能力 ,絕對(duì)有風(fēng)險(xiǎn) ㈦債券信用評(píng)級(jí) 三、基金及基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征 ㈠ 什么是證券投資基金？ 利益共享與風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式 ㈡ 證券投資基金的特征？ 間接的證券投資方式 由專家進(jìn)行專業(yè)化管理 費(fèi)用低廉 組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)性強(qiáng) 收益穩(wěn)定 金融機(jī)構(gòu)與有實(shí)力法人企業(yè) 發(fā)起設(shè)立基金管理公司 創(chuàng)設(shè)基金產(chǎn)品 產(chǎn)品 產(chǎn)品 產(chǎn)品 產(chǎn)品 基金經(jīng)理 基金經(jīng)理 基金經(jīng)理 基金經(jīng)理 發(fā)售 投資者認(rèn)購 銀行托管 運(yùn)作 委托保管協(xié)議 投資人(受益人 ) 委托管理協(xié)議 投資 投資基金 擁有 基金資產(chǎn) 保管 運(yùn)作管理 管理機(jī)構(gòu) 指示基金資產(chǎn)運(yùn)用 托管機(jī)構(gòu) 銀行 監(jiān)督基金資產(chǎn)運(yùn)用 管理人 委托管理協(xié)議 基金管理人 : 管理基金資產(chǎn) 基金托管人 : 保管基金資產(chǎn) 董事會(huì) :監(jiān)督 基金運(yùn)作 委托保管協(xié)議 基金公司 : 公司章程 投資者 投資者 基金契約 : 托管協(xié)議 基金管理人 :管理基金資產(chǎn) 基金托管人 :保管基金資產(chǎn) ㈢ 公司型基金與契約型基金的區(qū)別 不同的方面 公司型基金 契約型基金 立法基礎(chǔ) 公司法 (或商法 ) 信托法 法人資格 具有法人資格 不具有法人資格 基金發(fā)行 發(fā)行股票募集資金 受益憑證募集 投資者地位 公司股東 契約中的受益人 融資渠道 可向銀行借款 不能向銀行借款 資產(chǎn)運(yùn)用依據(jù) 公司章程 基金契約 ㈣ 開放型基金與封閉型基金的區(qū)別 發(fā)行時(shí)基金規(guī)?？勺冃圆煌? 開放 型 : 規(guī)模不固定 (2億份 ,建倉期 3月 ) 封閉型 : 規(guī)模固定 (但可擴(kuò)募 ,可轉(zhuǎn)開放 ) 基金單位買賣方式不同 開放型 : 管理公司或發(fā)售代理點(diǎn)申購和贖回 ,有流動(dòng)性保障 ,不需在交易所上市 封閉型 : 不能贖回 ,存在流動(dòng)性問題 ,只能在交易所上市交易 存續(xù)期不同 開放型 : 無期限 (但少于 100人和 5000萬份可清盤 ) 封閉型 : 有期限 ,到期清盤 ,按持有份額分配凈資 產(chǎn) 。也可轉(zhuǎn)為開放型基金 交易價(jià)格決定機(jī)制 不同 開放型 : 單位基金凈值 (未知價(jià)原則 ) 封閉型 : 以凈值為基礎(chǔ) ,還受供求關(guān)系、市場利率 以及交易成本市場活躍程度影響 ,常表現(xiàn)為 折價(jià)或溢價(jià)交易狀態(tài) 投資策略不同 開放型 : 有贖回壓力 ,故要保留部分現(xiàn)金、資產(chǎn)流 動(dòng)性較高、短期限投資 封閉型 : 無贖回壓力 ,可全部投資、資產(chǎn)流動(dòng)性要 求不高、可長期持有資產(chǎn) (股票或債券 ) 基金單位凈值披露時(shí)間不同 開放型 : 每日持續(xù)披露 ,以確定申購
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