企業(yè)并購與重組的相關知識講座(編輯修改稿)
2025-03-26 16:11 本頁面
【文章內容簡介】 發(fā) 展 企 業(yè) 文 化 資源、流程及責任的融合 并購交易后的整合 — 整合篇 （續(xù)） ? 人力資源 ? 成功融合公司文化 ? 控制員工流失率 ? 有效率的招聘員工及培訓 ? 小心重整員工待遇（包括退休福利） ? 與工會維持良好的關系 ? 管理層 ? 維持良好的聲譽 ? 融合雙方管理層的專長 /經驗 /能力 /專業(yè)知識 ? 鼓勵新動力及新方向 資源的整合 并購交易后的整合 — 整合篇 （續(xù)） ? 業(yè) 務 流 程 的 整 合 – 管 理 系 統(tǒng)、薪 酬、銷 售、采 購、生 產、研 究 發(fā) 展 等 業(yè) 務 流 程 的 整 合 ? 責 任 的 整 合 – 對 有 利 益 關 系 者，如 消 費 者、供 應 商、 股 東、債 權 人、員 工 及 公 眾 社 會 責 任 的 融 合 并購交易后的整合 — 整合篇 （續(xù)） 增強交流，讓員工 充分了解整合目的 及過程 Communication 對整合不了解 Not Knowing 對實施整合 缺乏能力 Not Abling 對整合 存在顧慮 Not Willing 加強培訓，提高 實施整合能力 Training 制定經營目標、 實施業(yè)績考核 和激勵機制 Performance Management 整合的員工管理： 并購交易后的整合 — 整合篇 （續(xù)） ? 有效及有效率的資源、流程及責任的融合 ? 能保留主要員工 ? 員工安排及調配 ? 利用公司的強處去達到業(yè)務增長 ? 維持消費者的滿意程度 ? 在新公司內保持高昂士氣 ? 提高品牌的知名度及認受性 ? 保持市場及行業(yè)發(fā)展的步伐 整合的困難之處： 并購交易后的整合 — 整合篇 （續(xù)） ? 并購及整合業(yè)務上的經驗是主要的成功之道 ? 正確而全面的并購策略能減低失敗的風險 ? 有足夠能力去整合龐大的業(yè)務 ? 于并購交易完成前編制出準確的財務及技術支援預測 ? 落實執(zhí)行全面性的整合計劃以促進合并后的生產力 ? 營運、財務及市務銷售上的協(xié)同效益如預期中出現(xiàn) ? 兼容收購方及被收購方的企業(yè)文化 整合的成功之道： 并購交易后的整合 — 整合篇 （續(xù)） ? 收購方及被收購方都有決心去分享資源、市場及技術等 ? 管理層有一致及清悉而建基於現(xiàn)實的遠見 ? 并購雙方管理層能為新公司的共同利益衷誠合作 整合的成功之道（續(xù)）： ? 設立有效的溝通程序能協(xié)助整合 ? 所有利益關系者，包括員工、消費者、供應商、債權人等都能有效溝通 ? 能快速地執(zhí)行整合計劃并考慮及分析利益關系者的意見 并購交易后的整合 — 整合篇 （續(xù)） ? 缺乏適當的財務資源 ? 缺乏相關的專業(yè)知識 ? 未能保留或鼓勵被收購方的主要管理人員及其他員工 ? 不能兼容的企業(yè)文化 ? 預計會出現(xiàn)的事項未能落實 ? 不能預測的災難 ? 不適當的并購前盡職審查 整合的失敗原因： 并購交易后的整合 — 整合篇 （續(xù)） 第三部分 特殊的并購交易 形式 — 杠桿收購 及管理層收購 第三部分：并購融資 融資 /并購融資的概念 并購融資方式 并購融資的資金來源及確定合適融資額 特殊的并購融資方式 杠桿收購 管理層收購 融資 /并購融資的概念 ? 融資 融資是指資金短缺方通過向資金盈余方進行借貸或發(fā)行有價證券等形式，取得資金使用權，并支付相應成本 /費用的一種經濟行為 ? 并購融資 并購融資是指在合并或收購中，收購方通過自有資金、進行借貸或發(fā)行有價證券等方式，籌措完成并購交易所需資金的行為 并購融資包括：內部融資和外部融資 并購融資方式 內部融資： 通過企業(yè)內部籌措資金 ? 一般不會加重企業(yè)的財務負擔 ? 不受外部融資條件的影響 ? 不會引起股權的稀釋 ? 一般難以在短時期內籌措大量資金，降低并購成功的機會 外部融資： 從企業(yè)外部籌措資金 ? 能夠籌措大量資金，滿足并購所需的融資需求 ? 能設計出較為靈活的交易方式 ? 可能會加重企業(yè)的財務負擔 ? 可能會引起股權的稀釋 并購融資方式（續(xù)） ? 外部融資方式的比較 a. 債務融資 b. 權益融資 c. 混合融資（結合債務融資和權益融資） 項目 權益融資 債務融資 融資對象 無特定融資對象 銀行等金融機構或其他投資者 融資成本 支付股利 （成本一般不固定） 支付利息 （成本一般較固定） 企業(yè)經營管理 可能參與企業(yè)經營管理 一般不參與企業(yè)經營管理 存在的風險 股權被稀釋，加大經營管理的難度 加重企業(yè)的利息負擔，減少企業(yè)抵抗財務風險的能力 并購融資的資金來源及確定合適融資額 ? 債務融資 － 向銀行等金融機構貸款 － 發(fā)行票據和債券等 ? 權益融資 － 發(fā)行新股或向原股東配售新股 － 與被收購企業(yè)的原股東交換股份 － 向風險資本或私人投資基金等募集 ? 混合融資 － 發(fā)行可轉換證券 － 發(fā)行認股權證等 資金來源 合適融資額的確定 ? 融資額的確定一般取決于對并購成本的總體分析 ? 并購成本包括 : 并購融資的資金來源及確定合適融資額（續(xù)） 1) 并購階段直接成本 ?
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