效率市場假說(編輯修改稿)
2025-03-26 15:09 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ?tt IE ?效率市場的特征 能快速、準(zhǔn)確地對新信息做出反應(yīng) 反應(yīng)過度 12 10 反應(yīng)遲緩 效率市場的特征 證券價格任何系統(tǒng)性范式只能與隨時間改變的利率和風(fēng)險溢價有關(guān) 。 在效率市場中，證券投資的預(yù)期收益率可以隨時間變化，但這種變化只能來源于無風(fēng)險利率的變動，或者風(fēng)險溢價的變動。風(fēng)險溢價的變動則可能由于風(fēng)險大小的變動或者投資者風(fēng)險厭惡程度的變化。 效率市場的特征 任何交易（投資）策略都無法取得超額利潤 檢驗市場效率的一種方法是檢驗?zāi)撤N特定的交易或投資策略在過去是否賺取了超額利潤。 聯(lián)合檢驗的問題 在檢驗各種投資策略時 ， 你實際上是在對以下兩種假設(shè)進(jìn)行聯(lián)合檢驗： 你已選擇了正確的基準(zhǔn)來衡量超額利潤； 該市場相對于你在投資中所用的信息是有效的 效率市場的特征 專業(yè)投資者的投資業(yè)績與個人投資者應(yīng)該是無差異的 因此，我們可以通過衡量專業(yè)投資者與一般投資者的投資表現(xiàn)來檢驗市場的效率。 同樣，這里的檢驗也是聯(lián)合檢驗。
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