效率市場假說(編輯修改稿)
2025-03-26 15:09 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ?tt IE ?效率市場的特征 能快速、準確地對新信息做出反應 反應過度 12 10 反應遲緩 效率市場的特征 證券價格任何系統(tǒng)性范式只能與隨時間改變的利率和風險溢價有關 。 在效率市場中，證券投資的預期收益率可以隨時間變化，但這種變化只能來源于無風險利率的變動，或者風險溢價的變動。風險溢價的變動則可能由于風險大小的變動或者投資者風險厭惡程度的變化。 效率市場的特征 任何交易（投資）策略都無法取得超額利潤 檢驗市場效率的一種方法是檢驗某種特定的交易或投資策略在過去是否賺取了超額利潤。 聯(lián)合檢驗的問題 在檢驗各種投資策略時 ， 你實際上是在對以下兩種假設進行聯(lián)合檢驗： 你已選擇了正確的基準來衡量超額利潤； 該市場相對于你在投資中所用的信息是有效的 效率市場的特征 專業(yè)投資者的投資業(yè)績與個人投資者應該是無差異的 因此，我們可以通過衡量專業(yè)投資者與一般投資者的投資表現(xiàn)來檢驗市場的效率。 同樣，這里的檢驗也是聯(lián)合檢驗。
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