有效資本市場假說ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-08 08:47 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 表的公布、市盈率的高低、股票的分割及巨額交易等。三、強式有效假說的檢驗n 檢驗原理：內(nèi)幕消息是否有用，若有用，則強式有效假說不能成立。n 方法：檢驗基金或有可能獲得內(nèi)幕消息人士的投資績效評價，若被評估者的投資績效確實優(yōu)于市場平均，則強式有效不能成立。n 檢驗基金績效的三個傳統(tǒng)指標(biāo)由此而來:Sharpe指標(biāo)、 Treynor指標(biāo)、 Jensen系數(shù)第三節(jié) 反有效市場假說的現(xiàn)象n 這些現(xiàn)象的存在，說明投資者有可利用的前提，即有可能獲得超額利潤。n 對相關(guān)現(xiàn)象的探討及實證研究的結(jié)果，構(gòu)成了當(dāng)前熱門的 《 行為金融學(xué) 》 的基礎(chǔ)。n 行為金融的代表性事件： 2022年 Hiller教授的 《 非理性繁榮 》 出版； 2022年 Daniel Kahneman和 Vernon L. Smith 獲諾貝爾經(jīng)濟獎n 第四節(jié) 行為金融簡介前景理論u 如果你有幾個好的消息要發(fā)布，應(yīng)該把它們分開發(fā)布。根據(jù)前景理論，分別經(jīng)歷兩次獲得所帶來的高興程度之和要大于把兩個獲得加起來一次所經(jīng)歷所帶來的總的高興程度。u 如果你有幾個壞消息要公布，應(yīng)該把它們一起發(fā)布。因為根據(jù)前景理論，兩個損失結(jié)合起來所帶來的痛苦要小于分別經(jīng)歷這兩次損失所帶來的痛苦之和。后悔厭惡n 后悔厭惡是指當(dāng)人們作出錯誤的決策時，對自己的行為感到痛苦。后悔比損失更為痛苦，為了避免后悔，人們常常做出一些非理性行為。比如，人們常常因循守舊，不愿嘗試多樣化。投資者趨向于等待一定的信息來到后，才做出決策，即便這些信息對決策來講并不重要。錨定和保守u 人們趨向于把對將來的估計和過去已有的估計相聯(lián)系，即使有新的信息出現(xiàn)，也頑固的保有原來的估計或者不能做出有效的調(diào)整，以至于估計過于保守的現(xiàn)象。u 人們傾向于過高估計連續(xù)事件的概率，而過低估計不連續(xù)事件的概率。錨定與保守是證券市場上盈余公告效應(yīng)和動量效應(yīng)的原因之一。心理帳戶n 人
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