價(jià)值評(píng)估原理與方法講義(編輯修改稿)
2025-03-25 18:58 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 但得到的結(jié)果與第一種方法相同 ? 自由現(xiàn)金流量（ FCF）＝ EBIT （ 1－稅率）＋折舊和攤銷－資本性支出－營(yíng)運(yùn)資本追加額 二、自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型 ? FCF穩(wěn)定增長(zhǎng)模型 ? 兩階段的 FCF模型 ? 三階段 FCF模型 第四節(jié) 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)折現(xiàn)模型 ? 一、經(jīng)濟(jì)增加值的涵義 ? 經(jīng)濟(jì)增加值等于稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去資本（債務(wù)和股本）成本 ? 衡量公司盈利能力的指標(biāo) ? 二、經(jīng)濟(jì)增加值折現(xiàn)模型 grICrROICICTVrTVrEVArEVAICVWnWnnnnWnnWnW??????????????)()1()1()1(11100?第五節(jié) 調(diào)整現(xiàn)值模型 ? 提出背景 ? 為了應(yīng)對(duì)資本結(jié)構(gòu)改變導(dǎo)致的資本成本變化對(duì)公司價(jià)值評(píng)估的影響，我們選擇了與此情況相對(duì)的估值模型，調(diào)整現(xiàn)值模型（ Adjusted Present Value, APV）。 ? 調(diào)整現(xiàn)值模型是針對(duì)公司的加權(quán)平均資本成本可能變化的應(yīng)用背景提出的，是對(duì)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型具有可以相加性的一種應(yīng)用。根據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論，公司的負(fù)債能夠產(chǎn)生稅盾，使公司減少所得稅的交納，從而增加公司的價(jià)值。 第五節(jié) 調(diào)整現(xiàn)值模型（續(xù) 1） ? 調(diào)整現(xiàn)值模型下經(jīng)營(yíng)價(jià)值的構(gòu)成 ? 全部由權(quán)益資本投資形成的價(jià)值（ ） ? 實(shí)際負(fù)有債務(wù)及由負(fù)債產(chǎn)生的稅盾收益為公司增加的價(jià)值（ ） 1V2VgrFCFrrFCFVUnnUnttUt???????? 111 )1(1)1(TDV ??2第六節(jié) 非折現(xiàn)估值模型 ? 一、乘數(shù)法估價(jià)模型 ? 二、期權(quán)估價(jià)模型 一、乘數(shù)法估價(jià)模型 ? 乘數(shù)法估值模型 ? 乘數(shù)法估值模型也
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