【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 新的金融工具 來(lái) 逃避管制 、擴(kuò)大資金來(lái)源。 雖然緩解了金融機(jī)構(gòu)資金來(lái)源的緊張狀況，但卻削弱了聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的效力，如貨幣供應(yīng)量變得越來(lái)越難以控制。 這對(duì)于主要利用貨幣政策工具來(lái)管理金融體系運(yùn)行的美國(guó)貨幣當(dāng)局來(lái)說(shuō)。其災(zāi)難性后果可想而知。 24 Q條款的取消 到 1979年一 1980年時(shí)，美國(guó)銀行系統(tǒng)的形勢(shì)已極為迫切。 (1)史無(wú)前例的市場(chǎng)高利率； (2)近 20%高 通貸膨脹率； (3)存款機(jī)構(gòu)存款銳減，貨幣市場(chǎng)資金急增； (4)一些大銀行經(jīng)營(yíng)困難； (5)金融創(chuàng)新工具層出不窮。 1980年，國(guó)會(huì)通過(guò)《解除存款機(jī)構(gòu)管制與貨幣管理法案》，計(jì)劃到 1986年 3月 31日前，分階段取消 Q項(xiàng)條例對(duì)于存款機(jī)構(gòu)持有的定期和儲(chǔ)蓄存款的利率限制。 25 負(fù)債管理的內(nèi)容 商業(yè)銀行在保證流動(dòng)性方面，沒(méi)有必要完全依賴建立分層次的流動(dòng)性儲(chǔ)備資產(chǎn)方式。一旦商業(yè)銀行需要周轉(zhuǎn)資金，完全可以向外舉債。 主張商業(yè)銀行將管理重點(diǎn)放在負(fù)債業(yè)務(wù)方面，通過(guò)尋找新的資金來(lái)源，來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。 銀行在遇到突然提存時(shí)， 資產(chǎn)管理下主要依賴二級(jí)準(zhǔn)備，但在負(fù)債管理下，銀行主要依賴購(gòu)買(mǎi)資金 負(fù)債管理理論的特點(diǎn) 以負(fù)債作為保證商業(yè)銀行流動(dòng)性的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)。 主動(dòng)負(fù)債是該理論的重要方法。 26 負(fù)債管理理論的意義 對(duì)流動(dòng)性的管理由被動(dòng)轉(zhuǎn)向主動(dòng)，銀行應(yīng)當(dāng)放棄“負(fù)債決定資產(chǎn)”理念，接受“資產(chǎn)決定負(fù)債”的新理念 降低了流動(dòng)性資產(chǎn)的儲(chǔ)備水平，擴(kuò)大了信貸規(guī)模，提高了資產(chǎn)的收益能力。 增強(qiáng)了商業(yè)銀行與非銀行機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力。 27 負(fù)債管理理論的局限 增加了銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 。由于負(fù)債管理強(qiáng)調(diào)從貨幣市場(chǎng)借入資金來(lái)維持流動(dòng)性，因此對(duì)貨幣市場(chǎng)供求狀況和外部不可測(cè)因素比較敏感。 增加了銀行的經(jīng)營(yíng)成本。 不僅借入資金可能要支出較高的利息，頻繁的借入資金交易也使得銀行成本增加。 過(guò)度依賴于負(fù)債資金，忽略了自有資金的投入，增加了銀行的風(fēng)險(xiǎn)。 負(fù)債資金成本一旦提高，銀行為維持利潤(rùn)，必將更為冒險(xiǎn)。 28 三 銀行資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論 產(chǎn)生背景 利率與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)自由化 20世紀(jì) 70年代出現(xiàn)了金融創(chuàng)新的浪潮， 80年代各國(guó)紛紛放松利率管制，金融活動(dòng)進(jìn)一步自由化 金融產(chǎn)品的市場(chǎng)定價(jià)更為完善，銀行也能夠主動(dòng)和靈活的配置資產(chǎn)和獲取資金。 銀行面臨更多的利率風(fēng)險(xiǎn) 在利率波動(dòng)情況下，資產(chǎn)和負(fù)債配置可能會(huì)對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生很大影響 29 資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論的主要思想 ALMT認(rèn)為，商業(yè)銀行的目標(biāo)是財(cái)富最大化，或者說(shuō)是預(yù)期凈值的最大化，而銀行的凈值是資產(chǎn)與負(fù)債的差額。 單純依靠資產(chǎn)管理或者負(fù)債管理都難以達(dá)到流動(dòng)性、安全性、效益性的最優(yōu)均衡。 只有兼顧了銀行的資產(chǎn)方和負(fù)債方，通過(guò)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)的共同調(diào)整以及協(xié)調(diào)統(tǒng)一管理，才能控制市場(chǎng)利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，保持資產(chǎn)的流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的目標(biāo) 基本思想：在融資計(jì)劃和決策中，銀行主動(dòng)的利用對(duì)利率變化敏感的資金，協(xié)調(diào)和控制資金配置狀態(tài)，使銀行維持一個(gè)正的凈利息差額和正的資本凈值 30 三 銀行資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論 浮動(dòng)利率資產(chǎn) 浮動(dòng)利率負(fù)債 固定利率資產(chǎn) 固定利率負(fù)債 浮動(dòng)利率資產(chǎn) 浮動(dòng)利率負(fù)債 固定利率資產(chǎn) 固定利率負(fù)債 利率波動(dòng)對(duì)銀行影響：利率敏感資產(chǎn)和負(fù)債的缺口，利率變動(dòng)時(shí)會(huì)影響銀行利潤(rùn)；利率波動(dòng)引起固定利率資產(chǎn)和負(fù)債市值變動(dòng) 浮動(dòng)利率資產(chǎn)大于浮動(dòng)利率負(fù)債，利率敏感性資金正缺口（左圖）；反之，為資金負(fù)缺口（右圖） 正缺口：若利率下降，負(fù)債多固定在較高水平，而資產(chǎn)隨利率下降，因此銀行凈利差減?。回?fù)缺口，利率上升不利 銀行需準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利率走勢(shì)，也可主動(dòng)調(diào)整資金配置狀況，以達(dá)到保值避險(xiǎn)的目的 31 第二節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理運(yùn)用 —— 融資缺口模型 術(shù)語(yǔ)和定義 利率敏感資金 ：在一定時(shí)期內(nèi)需根據(jù)市場(chǎng)利率重新定價(jià)的資產(chǎn)（ RSA）或負(fù)債（ RSL） 還包括未來(lái)現(xiàn)金流會(huì)隨市場(chǎng)利率改變的資金項(xiàng)目 定價(jià)基礎(chǔ)：一般為貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率，如同業(yè)拆借利率 32 融資缺口模型 融資缺口（ FG） 指利率 敏感性資產(chǎn) RSA和利率敏感性負(fù)債 RSL的差額。 FG RS A RS L??敏感比率（ SR） 指利率敏感性資產(chǎn) RSA和利率敏感性負(fù)債 RSL的比值。 SR R SA R SL?敏感性比率與缺口的基本關(guān)系為：當(dāng)銀行存在正缺口， SR大于 1；當(dāng)銀行存在負(fù)缺口， SR小于 1；當(dāng)銀行缺口為零， SR等于 1。 33 缺口 利率上升 利率下降 正缺口 FG0/SR1 資產(chǎn)收入增加 負(fù)債支出增加，收益增加 資產(chǎn)收入減少 負(fù)債支出減少，收益減少 負(fù)缺口 FG0/SR1 資產(chǎn)收入增加 負(fù)債支出增加，收益減少 資產(chǎn)收入減少 負(fù)債支出減少，收益增加 34 第二節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理運(yùn)用 —— 融資缺口模型 融資缺口模型的運(yùn)用 中小銀行：難以預(yù)測(cè)利率走勢(shì)，采取零缺口資金配置 無(wú)論利率上升還是下降，浮動(dòng)利率資產(chǎn)和負(fù)債的變動(dòng)都是一致的，不影響銀行總體收益 失去了可能的收益機(jī)會(huì) 35 第二節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理運(yùn)用 —— 融資缺口模型 若有能力預(yù)測(cè)利率走勢(shì)，利用利率敏感資產(chǎn)資金配置獲得 最大收益 預(yù)測(cè) r上升，應(yīng)使 SR1 利率峰值很難預(yù)測(cè)，且 r一旦下降速度很快，因此銀行應(yīng)“提前量”；下降亦然 r t t SR 1 a b 36 第二節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理運(yùn)用 —— 融資缺