第11章資產(chǎn)負債管理策略(編輯修改稿)
2025-03-23 12:00 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 新的金融工具 來 逃避管制 、擴大資金來源。 雖然緩解了金融機構資金來源的緊張狀況，但卻削弱了聯(lián)儲貨幣政策的效力，如貨幣供應量變得越來越難以控制。 這對于主要利用貨幣政策工具來管理金融體系運行的美國貨幣當局來說。其災難性后果可想而知。 24 Q條款的取消 到 1979年一 1980年時，美國銀行系統(tǒng)的形勢已極為迫切。 (1)史無前例的市場高利率； (2)近 20%高 通貸膨脹率； (3)存款機構存款銳減，貨幣市場資金急增； (4)一些大銀行經(jīng)營困難； (5)金融創(chuàng)新工具層出不窮。 1980年，國會通過《解除存款機構管制與貨幣管理法案》，計劃到 1986年 3月 31日前，分階段取消 Q項條例對于存款機構持有的定期和儲蓄存款的利率限制。 25 負債管理的內(nèi)容 商業(yè)銀行在保證流動性方面，沒有必要完全依賴建立分層次的流動性儲備資產(chǎn)方式。一旦商業(yè)銀行需要周轉資金，完全可以向外舉債。 主張商業(yè)銀行將管理重點放在負債業(yè)務方面，通過尋找新的資金來源，來實現(xiàn)經(jīng)營目標。 銀行在遇到突然提存時， 資產(chǎn)管理下主要依賴二級準備，但在負債管理下，銀行主要依賴購買資金 負債管理理論的特點 以負債作為保證商業(yè)銀行流動性的經(jīng)營重點。 主動負債是該理論的重要方法。 26 負債管理理論的意義 對流動性的管理由被動轉向主動，銀行應當放棄“負債決定資產(chǎn)”理念，接受“資產(chǎn)決定負債”的新理念 降低了流動性資產(chǎn)的儲備水平，擴大了信貸規(guī)模，提高了資產(chǎn)的收益能力。 增強了商業(yè)銀行與非銀行機構的競爭力。 27 負債管理理論的局限 增加了銀行的經(jīng)營風險 。由于負債管理強調(diào)從貨幣市場借入資金來維持流動性，因此對貨幣市場供求狀況和外部不可測因素比較敏感。 增加了銀行的經(jīng)營成本。 不僅借入資金可能要支出較高的利息，頻繁的借入資金交易也使得銀行成本增加。 過度依賴于負債資金，忽略了自有資金的投入，增加了銀行的風險。 負債資金成本一旦提高，銀行為維持利潤，必將更為冒險。 28 三 銀行資產(chǎn)負債綜合管理理論 產(chǎn)生背景 利率與經(jīng)營活動自由化 20世紀 70年代出現(xiàn)了金融創(chuàng)新的浪潮， 80年代各國紛紛放松利率管制，金融活動進一步自由化 金融產(chǎn)品的市場定價更為完善，銀行也能夠主動和靈活的配置資產(chǎn)和獲取資金。 銀行面臨更多的利率風險 在利率波動情況下，資產(chǎn)和負債配置可能會對銀行經(jīng)營產(chǎn)生很大影響 29 資產(chǎn)負債綜合管理理論的主要思想 ALMT認為，商業(yè)銀行的目標是財富最大化，或者說是預期凈值的最大化，而銀行的凈值是資產(chǎn)與負債的差額。 單純依靠資產(chǎn)管理或者負債管理都難以達到流動性、安全性、效益性的最優(yōu)均衡。 只有兼顧了銀行的資產(chǎn)方和負債方，通過資產(chǎn)結構和負債結構的共同調(diào)整以及協(xié)調(diào)統(tǒng)一管理，才能控制市場利率波動的風險，保持資產(chǎn)的流動性，實現(xiàn)利潤最大化的目標 基本思想：在融資計劃和決策中，銀行主動的利用對利率變化敏感的資金，協(xié)調(diào)和控制資金配置狀態(tài)，使銀行維持一個正的凈利息差額和正的資本凈值 30 三 銀行資產(chǎn)負債綜合管理理論 浮動利率資產(chǎn) 浮動利率負債 固定利率資產(chǎn) 固定利率負債 浮動利率資產(chǎn) 浮動利率負債 固定利率資產(chǎn) 固定利率負債 利率波動對銀行影響：利率敏感資產(chǎn)和負債的缺口，利率變動時會影響銀行利潤；利率波動引起固定利率資產(chǎn)和負債市值變動 浮動利率資產(chǎn)大于浮動利率負債，利率敏感性資金正缺口（左圖）；反之，為資金負缺口（右圖） 正缺口：若利率下降，負債多固定在較高水平，而資產(chǎn)隨利率下降，因此銀行凈利差減小；負缺口，利率上升不利 銀行需準確預測利率走勢，也可主動調(diào)整資金配置狀況，以達到保值避險的目的 31 第二節(jié) 資產(chǎn)負債管理運用 —— 融資缺口模型 術語和定義 利率敏感資金 ：在一定時期內(nèi)需根據(jù)市場利率重新定價的資產(chǎn)（ RSA）或負債（ RSL） 還包括未來現(xiàn)金流會隨市場利率改變的資金項目 定價基礎：一般為貨幣市場基準利率，如同業(yè)拆借利率 32 融資缺口模型 融資缺口（ FG） 指利率 敏感性資產(chǎn) RSA和利率敏感性負債 RSL的差額。 FG RS A RS L??敏感比率（ SR） 指利率敏感性資產(chǎn) RSA和利率敏感性負債 RSL的比值。 SR R SA R SL?敏感性比率與缺口的基本關系為：當銀行存在正缺口， SR大于 1；當銀行存在負缺口， SR小于 1；當銀行缺口為零， SR等于 1。 33 缺口 利率上升 利率下降 正缺口 FG0/SR1 資產(chǎn)收入增加 負債支出增加，收益增加 資產(chǎn)收入減少 負債支出減少，收益減少 負缺口 FG0/SR1 資產(chǎn)收入增加 負債支出增加，收益減少 資產(chǎn)收入減少 負債支出減少，收益增加 34 第二節(jié) 資產(chǎn)負債管理運用 —— 融資缺口模型 融資缺口模型的運用 中小銀行：難以預測利率走勢，采取零缺口資金配置 無論利率上升還是下降，浮動利率資產(chǎn)和負債的變動都是一致的，不影響銀行總體收益 失去了可能的收益機會 35 第二節(jié) 資產(chǎn)負債管理運用 —— 融資缺口模型 若有能力預測利率走勢，利用利率敏感資產(chǎn)資金配置獲得 最大收益 預測 r上升，應使 SR1 利率峰值很難預測，且 r一旦下降速度很快，因此銀行應“提前量”；下降亦然 r t t SR 1 a b 36 第二節(jié) 資產(chǎn)負債管理運用 —— 融資缺
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