公司治理的定義與研究方法(編輯修改稿)
2025-03-22 21:23 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 gales（ 2023） ? 公司制企業(yè)出現(xiàn)的缺點(diǎn)：公司治理問題 ? 問題最早的提出可追溯到亞當(dāng) .斯密 ? “作為其他人所有的資金的經(jīng)營(yíng)者，不要期望他會(huì)像自己所有的資金一樣獲得精心照顧”（ Adam Smith，1776） ? Berle and Means（ 1932） 在現(xiàn)代公司制度的背景下把 Adam Smith所觀察到的現(xiàn)象概括為“所有權(quán)與控制權(quán)的分離”（ Separation of Ownership and Control） ? 投資者和經(jīng)理人之間的利益沖突 ? 理性的投資人如果預(yù)期到投資無法收回 ,將拒絕投入資金 ? 現(xiàn)代公司無法實(shí)現(xiàn)（外部）融資的目的 ? 依靠自有資金的積累 ,社會(huì)的進(jìn)步將十分有限 ? 現(xiàn)代公司制度運(yùn)行的基礎(chǔ) ? 一定意義上 ,現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的前提 ? Remark： ? 《 公司治理》是《公司金融》學(xué)科分支的原因 ? 假設(shè)的放松：股東利益與企業(yè)價(jià)值一致 ? 相同的目的：公司治理是為了更好地實(shí)現(xiàn)（外部）融資目的 ? 公司治理是標(biāo)準(zhǔn)的“金融”問題 ? “最近的丑聞（ Enron， WorldCom等）表明，即使在最先進(jìn)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)里，在改善公司治理方面依然大有可為”（ Rajan和 Zingales， 2023） ? 中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革過程中經(jīng)歷的市場(chǎng)化與公司化浪潮中所出現(xiàn)的改善和加強(qiáng)公司治理的呼聲 ? “中國(guó)目前通過完善公司治理以推進(jìn)企業(yè)改革的做法，可以視為是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變最后階段的序幕”（坦尼夫，張春霖，白瑞福特， 2023 ） （三） 代理成本及其表現(xiàn)形式 ? 現(xiàn)代公司投資者和經(jīng)理人利益沖突的可能性（ Possibility）： ? 理性的投資者和經(jīng)理人將追求個(gè)人利益最大化 ? 現(xiàn)代公司投資者和經(jīng)理人利益沖突的現(xiàn)實(shí)性（ Feasibility） ? 現(xiàn)代公司：所有權(quán)與控制權(quán)分離 ? 現(xiàn)代公司的投資者和經(jīng)理人存在委托代理關(guān)系（信息非對(duì)稱） ? 現(xiàn)代企業(yè)理論把投資者所面臨的確保所提供的資金不被經(jīng)理人掠奪和浪費(fèi)在無吸引力項(xiàng)目上的困難稱為“代理問題”（ Agency Problem） （ Jensen and Meckling ， 1976 ） ? 把委托人與代理人之間的利益沖突產(chǎn)生的交易成本稱為代理成本（ Agency Cost ） ? 公司治理的目標(biāo)：解決代理問題（降低代理成本） ? 代理成本概念的提出使現(xiàn)代公司制度和運(yùn)行的研究與現(xiàn)代企業(yè)理論研究的范式密切聯(lián)系起來，并集中到投資者和經(jīng)理人的利益沖突 ? Jensen and Meckling （ 1976） 在公司治理文獻(xiàn)中具有里程碑意義，被
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