基于價值的管理教材(編輯修改稿)
2025-03-20 16:22 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 衡機制。公司治理的目標是保證股東利益的最大化，防止經(jīng)營者對所有者利益的背離。 廣義的公司治理是通過一套包括正式及非正式的制度來協(xié)調(diào)公司與所有利益相關者之間的利益關系，以保證公司決策的科學化，從而最終維護公司各方面的利益。,2.2 基于價值的公司治理,1）公司治理的內(nèi)涵,圖2—4 公司治理與公司管理的關聯(lián)（Tricker，1984）,2.2 基于價值的公司治理,2）基于價值的公司治理 （1）基于股東價值的公司治理,基于股東價值的公司治理就是以實現(xiàn)股東價值最大化為目標，使價值增值和實現(xiàn)價值最大化的理念貫穿于公司治理的過程，從而保證基于價值的管理處于正確的運營軌道的一種公司治理結構（如圖2—5所示）。,2.2 基于價值的公司治理,2）基于價值的公司治理,（2）基于利益相關者價值的公司治理 基于利益相關者價值的公司治理就是以實現(xiàn)利益相關者團體價值最大化為目標，使價值增值和實現(xiàn)價值最大化的理念貫穿于公司治理的過程，從而保證基于價值的管理處于正確的運營軌道的一種公司治理結構（如圖2—6所示）。,2.2 基于價值的公司治理,2）基于價值的公司治理 （3）兩種公司治理模式的比較 ①企業(yè)理論假設 ②所有者的定位 ③決策模式,2.2 基于價值的公司治理,2）基于價值的公司治理 （3）兩種公司治理模式的比較 在理論上，目前很難說一種治理模式優(yōu)于另一種治理模式，因為這兩種治理模式都延續(xù)下來了，而且曾經(jīng)造就了美、日、德三國經(jīng)濟的騰飛，使它們在20世紀80年代成為世界三大經(jīng)濟強國。這說明它們的治理制度安排是有效的，因為一個高度發(fā)達的經(jīng)濟國家是不可能擁有束縛其大企業(yè)成功運作的治理制度的，否則這個國家的經(jīng)濟就不可能是高度發(fā)達的。,2.2 基于價值的公司治理,3）公司治理、財務治理與財務契約 公司治理從契約關系角度看是指公司的外部索取權人為了保障他們在公司的索取權不受侵犯而以契約關系為基礎對整個公司進行的控制。公司治理層次上財務方面的事務和運行機制可劃入財務治理范疇。,2.2 基于價值的公司治理,財務治理是指公司的各種索取權人為了保障他們在公司的索取權不受侵犯，利用經(jīng)濟激勵與約束機制對公司實施的控制。 各種索取權人之間的基本關系、利益沖突及其治理機制是由財務契約確定的。這些契約主要包括股權契約、信貸契約和報酬契約，它們構成了公司治理的結構基礎和機制基礎。因此，財務契約理論是公司治理，尤其是財務治理的理論基礎。,2.2 基于價值的公司治理,3）公司治理、財務治理與財務契約 （1）股權契約與公司治理 股權契約是股東之間就設立公司相關
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