【文章內(nèi)容簡介】 （New Ventures Groups, NVGs）。,?,NVGs的功能 Creating New Ventures out of Internal Technologies,當實驗室的研發(fā)成果無法為公司內(nèi)其他事業(yè)部所採用，這時NVGs就會介入於評估新技術的潛在市場價值，並協(xié)助推動技術商業(yè)化。 Lucent Technologies設置NVGs的目的，就是為使研發(fā)成果的價值能夠最大化，不但有助於公司經(jīng)由新事業(yè)開發(fā)擴大市場領域，同時也可增加技術的市場價值，提升研發(fā)成果的投資報酬率。因此Lucent Technologies的NVGs兼具企業(yè)風險投資（Corporate VC）追求的策略目的以及專業(yè)風險投資（Private VC）追求的財務目的。 Lucent Technologies的NVGs基本上是一種企業(yè)內(nèi)的專業(yè)風險投資機構，採取獨立於其他事業(yè)部的運作方式，設置目的是擴大貝爾實驗室（Bell Labs）研發(fā)成果的市場價值，促使企業(yè)內(nèi)部研發(fā)成果能夠被充分的商業(yè)化利用，因此在組織內(nèi)的定位類似技術行銷、新事業(yè)育成、以及風險投資的角色。,?,NGVs的四階段運作模式,可行性評估階段（initial evaluation phase）： 這一階段的投入金額一般不超過10萬美金，運作時間大約在三個月以內(nèi)，主要目的是為進一步判斷這項技術是否具有商業(yè)化的可行性。 市場驗證階段（market qualification phase）： 這一階段的投入金額在一百萬美元以內(nèi)，時間以不超過一年為原則，主要工作是發(fā)展商業(yè)模式（business model），完成產(chǎn)品開發(fā)與工程驗證（αsite test），以及進行相關的市場測試（βsite test）。 產(chǎn)品上市與市場發(fā)展階段（business commercialization phase）：NVGs需要在這一階段使新事業(yè)能夠在市場上立足，成長獲利，或者創(chuàng)造新事業(yè)的市場價值。由於這一階段的發(fā)展時間最長，需要的資金最大，投入的經(jīng)營人力也最多。因此，NVGs也會採取策略聯(lián)盟手段，彈性引進外部資金與經(jīng)營人力，不但增加新事業(yè)成功的機會，同時也可降低失敗的風險。 回收/出脫階段（value realization or exit phase）： NVGs出脫新事業(yè)的方式包括：內(nèi)部併購（internal acquisition）、公開發(fā)行上市（public stock offerings）、出售（private sale）、合資交換股權（technologyforequity swap）等。當然在考慮新事業(yè)的未來定位，仍然將以策略性目的優(yōu)先於財務性目的。也就是先考慮這項新事業(yè)與Lucent本業(yè)的關連性，包括是否可增益本業(yè)的競爭力？或為本業(yè)開拓新市場與新客戶？如果具有策略性的價值，則將優(yōu)先由內(nèi)部併購。如過不具有策略價值，也不能增益本業(yè)的競爭力，那麼就會採取外部市場出脫與獨立經(jīng)營發(fā)展的手段。,?,NVGs的運作流程,在NVGs專業(yè)經(jīng)理人協(xié)助下，貝爾實驗室定期將研發(fā)成果向全公司各事業(yè)部（business units）展示，尋求進一步商業(yè)化所需要的資金與助力。 如果一項研發(fā)成果在一定時間內(nèi)未獲得任何事業(yè)部所採用，這時NVGs就介入評估這項技術的市場價值，並接手協(xié)助推動商業(yè)化。 如果認為這項研發(fā)成果不再值得繼續(xù)投入商業(yè)化資金，NVGs就會設法協(xié)助貝爾實驗室將之對外技術授權（licensing），以儘速獲得財務回報。 如評估認為值得繼續(xù)商業(yè)化，NVGs就會以逐步漸進的方式投入資金，協(xié)助技術商業(yè)化，並尋求適當?shù)纳虡I(yè)模式，以創(chuàng)造最大的市場價值。 商業(yè)化後的技術成果，可能再度為企業(yè)內(nèi)事業(yè)部所購併採用，或獨立出來成為一個新事業(yè)，或為其他公司所購併。無論是企業(yè)內(nèi)部或外部購併，都需要以市場價格來計算，已顯示技術商業(yè)化的成果價值。在獨力成立新事業(yè)的過程中，NVGs往往也會尋求其他專業(yè)風險投資公司的參與，目的也是為了提升新事業(yè)成功的機會與擴大市場價值。,?,NVG’s innovation Model for Commercializing New Technology: Value Capture Structures,?,內(nèi)部再併購新事業(yè)的案例 Lucent Digital Video,1996年Bell Lab的工程師 Paul wilford 正在進行一項研究計畫，將類比訊號轉(zhuǎn)換成為數(shù)位訊號（analog singals to digital signals），並構想這項技術在未來將可運用在數(shù)位網(wǎng)路上的影像傳輸。雖然當時數(shù)位網(wǎng)路尚不成熟，市場對於數(shù)位化的影像傳輸需求幾乎還不存在，但是負責研發(fā)的副總裁Victor Lawrence仍然支持這項計畫的進行，因為他知道這項技術對於未來數(shù)位網(wǎng)路市場發(fā)展具有一定的重要性。在一次的內(nèi)部技術發(fā)表會上，Paul wilford 的技術引起NVGs經(jīng)理人的高度興趣，並且派遣經(jīng)理人主動參與在這項計畫中，協(xié)助有關產(chǎn)品開發(fā)與市場分析的工作。 當時預估數(shù)位影像市場（Digital Video business）大約僅有一千多萬美金的規(guī)模，還無法引發(fā)Lucent各事業(yè)部門的興趣，因此才提供NVGs介入投資的機會。NVGs知道要將這項新技術產(chǎn)品推動市場上，還是需要依賴Lucent內(nèi)部資源與市場網(wǎng)絡的支持，因此也邀請Lucent的北美市場營銷事業(yè)部來參與在這項新事業(yè)開發(fā)，但不需出資，只要給予市場上的指導。,?,Lucent Digital Video,NVGs對這項新事業(yè)開發(fā)投入了數(shù)百萬美元，同時也會新事業(yè)自外部延攬了一位執(zhí)行長，並且在兩年後創(chuàng)造2000萬美元的營收，估計下年度還可再成長50%。於是在1999年的夏季，NVGs覺得應該到了回收與出脫的時機。而外界投資者對於這項新事業(yè)也頗有興趣，幾項併購的構想也已經(jīng)在洽談之中。 這時Lucent的光纖網(wǎng)路事業(yè)部（Optical Networking Group）也表達了對於併購這項新事業(yè)的興趣，原因是一年前就是靠著這個數(shù)位影像傳輸技術在中國市場贏得一筆龐大的光纖網(wǎng)路訂單，因此他們認為這項新技術將有助於提升Lucent在光纖網(wǎng)路市場的競爭力。當然內(nèi)部的策略需求應該是優(yōu)先被考慮的，因此Lucent自NVGs的手中在購併回這項新事業(yè)。 依據(jù) Lucent NVGs的遊戲規(guī)則，無論內(nèi)部外部併購都需要依據(jù)市場價值與市場交易程序，也就是說光纖網(wǎng)路事業(yè)部需要開出一張支票來購買這項新事業(yè)，而NVGs的經(jīng)理人與新事業(yè)的團隊成員都將在併購案中獲得應有的豐富報酬。,?,案例分析 NVGs對於Bell Lab最大的貢獻就是提升研發(fā)成果的市場價值,在過去，Bell Lab的研發(fā)成果僅限於內(nèi)部採用，如果各事業(yè)部對於一項技術沒有興趣，則技術就將被束之高閣。一般事業(yè)部都是等到有明確的需求後，才會到Bell Lab尋找所需要的技術。不過自從有NVGs的競爭與採取主動推動技術商業(yè)化的策略，這使得Lucent內(nèi)部形成技術取得的競爭。如果事業(yè)部不能採取積極的態(tài)度來評估與使用Bell Lab的研發(fā)成果，那麼NVGs可能就會捷足先登，以後想要再併購這項技術，可能就需要付出更大的代價。 NVGs所推動的技術商業(yè)化，顯示許多Bell Lab的研發(fā)成果不但具有高度的市場價值，而且對於Lucent具有策略性價值。而這也造成各事業(yè)部極大的壓力，他們必須要解釋當時為何忽略了這項重要研發(fā)成果，為何未能領先NVGs自Lab中取得這項技術。 NVGs擴大Bell Lab研發(fā)成果商業(yè)化的機會，提供技術商業(yè)化市場競爭的機制，確實也大幅提昇Bell Lab研發(fā)成果的市場價值。,?,案例分析,NVGs的副總裁Andrew Garman說：「NVGs對於技術商業(yè)化評估的態(tài)度與Lucent各事業(yè)部有顯著的差異，後者是從滿足現(xiàn)有市場需求的角度來評估技術的價值，對於新事業(yè)開發(fā)採取風險趨避的態(tài)度，但NVGs則更歡迎能開拓新市場機會與破壞性創(chuàng)新（disruptive innovation）的技術，並且認為風險背後才是機會，願意為高報酬機會承擔高風險?！箍傊?，NVGs為Bell Lab的研發(fā)成果提供了另一條商業(yè)化的道路，他採取顯著不同於Lucent的商業(yè)模式，擴大Lucent在新事業(yè)開發(fā)的外部資源網(wǎng)絡，帶進新的資金、人才、技術、以及市場機會。,?,Lucent NVGs vs. Corporate VC and Private VC 在投資決策與營運管理之差異比較,Ranking based on a scale of 1 to 7, with 1 representing an NVGs most like internal business development models, and 7 representing an NVGs most like private VC models.,?,自技術生命週期看技術效益,1技術發(fā)展,2技術應用,3產(chǎn)品上市,4應用成長,5技術成熟,6應用衰退,企業(yè)的生產(chǎn) 活動營收,技術效益 被充分利 用程度,高,低,?,自技術生命週期看技術效益,1技術發(fā)展,2技術應用,3產(chǎn)品上市,4應用成長,5技術成熟,6應用衰退,企業(yè)的生產(chǎn) 活動營收,企業(yè)的技術 使用營收,技術效益 被充分利 用程度,高,低,技術功能 成長曲線 (Ｓ曲線),?,企業(yè)坐擁知識產(chǎn)權（IP） 但卻不知如何發(fā)揮他的價值,在一項研究專利商業(yè)價值的文章中指