從股指期貨管窺中國金某地產(chǎn)新(編輯修改稿)
2025-03-19 11:32 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 容的壓力更大。境外股指期貨推出后其成交量大幅增加，并大大超過了其現(xiàn)貨市場的成交量。對策 ： QFII， A股市場對外資開放，國內(nèi)資金實證分析美國道 瓊斯指數(shù)， 1964 年 874點， 1981年底 875點， 1999年 10000多點， 1982年股指期貨推出。香港 1986年股指期貨推出前，只有 1981年成交量超過 1000億港元，自推出股指期貨后，當(dāng)年成交量 1231億港元，次年 3714億港元。我國推出股指期貨的可行性，有效性的提高，股民的成熟 300指數(shù)的推出我國推出股指期貨的必要性建立風(fēng)險對沖機(jī)制，增強(qiáng)投資者風(fēng)險控制能力，規(guī)避我國股市的系統(tǒng)性風(fēng)險美國 ％，英國 ％，法國 ％，我國 ％促進(jìn)市場深化，拓展大型機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展空間我國機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展緩慢，規(guī)模偏小，已經(jīng)成為制約我國股市發(fā)展的重要原因。股指期貨的推出可以為證券投資基金，保險機(jī)構(gòu)，社保資金入市提供避險工具。續(xù)：活躍股票市場，增強(qiáng)市場流動性有利于吸引大量場外投資者進(jìn)入股市。股市無論上漲還是下跌，投資者都有獲利的機(jī)會，保證股市的規(guī)模不因股指的下跌而萎縮。擴(kuò)大對外開放，提高國際競爭力提高市場的完備性，增強(qiáng)與周邊國家和地區(qū)金融市場的競爭力。給我國的機(jī)構(gòu)投資者及時提供市場磨練的機(jī)會，增強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者將來在國際市場上的競爭力。我國推出股指期貨的緊迫性作為 我國證券市場開放的一種過渡性政策安排， 我國正式推出了 QFII制度（ Qualified Foreign Institutional Investors Policy，合格境外機(jī)構(gòu)投資者制度）。總的來看，雖然海外機(jī)構(gòu)投資者申請踴躍，但是對我國資本市場尚處于試探性階段，真正的大規(guī)模投資還未開始。無論是從規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險還是從組合投資獲利角度看， QFII政策的實施都對股指期貨的推出提出了要求。QFII對繼發(fā)型股指期貨市場建立的推動中國臺灣、韓國、印度等新興市場化國家和地區(qū)在 20世紀(jì) 80、 90年代紛紛實施了 QFII或者類似的資本市場過渡式開放政策?？疾爝@些國家和地區(qū) QFII制度的實施過程，不難發(fā)現(xiàn)，它們在實施 QFII政策后不久，都相繼推出了股指期貨。表三：實施 QFII制度與繼發(fā)型股指期貨市場建立之間的時間聯(lián)系國家或地區(qū)實 施 QFII或 類 似制度的 時間推出股指期 貨 的 時間本土推出的股指期 貨 名稱時間 境外推出的股指期 貨 名稱時間中國臺灣 TSE（臺灣 證 券交易所）加 權(quán) 股指期 貨 SIMEX 的 MSCI臺灣股指期 貨CME的道 瓊 斯臺灣股指期 貨韓 國 KSE的 KOSP1200指數(shù)期 貨印度 NSE的SPCNXNifty股指期 貨2023年底 SGX－ DT的 SPCNXNifty股指期貨必然聯(lián)系事實表明一些先行國家和地區(qū)的 QFII政策實施與股指期貨推出之間存在著某種必然的聯(lián)系，而這種聯(lián)系的產(chǎn)生是因為 QFII投資者對股指期貨這一避險和投資工具有著必然的需求， QFII政策的實施對股指期貨的推出起到了重要的促進(jìn)作用。股指期貨非專屬性與離岸金融中心競爭 所謂 “股指期貨的非專屬性 ”，（陳晗等 2023）是指一個國家或經(jīng)濟(jì)實體的期貨交易所在毋需經(jīng)過其他國家或者
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