【第三屆】中金所金融知識(shí)競(jìng)賽股指期貨(編輯修改稿)
2025-03-16 09:54 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的股票期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，但當(dāng)股票市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，個(gè)股或股票組合投資就可通過(guò)股指期貨合約進(jìn)行套期保值；o Ⅱ .股票承銷(xiāo)商在包銷(xiāo)股票的同時(shí)，為規(guī)避股市總體下跌的風(fēng)險(xiǎn)，可通過(guò)預(yù)先賣(mài)出相應(yīng)數(shù)量的股指期貨合約以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、鎖定利潤(rùn)；o Ⅲ .當(dāng)上市公司股東、證券自營(yíng)商、投資基金、其他投資者在持有股票時(shí)，可通過(guò)賣(mài)出股指期貨合約對(duì)沖股市整體下跌的系統(tǒng)性?xún)r(jià)格風(fēng)險(xiǎn) , 在繼續(xù)享有相應(yīng)股東權(quán)益的同時(shí)維持所持股票資產(chǎn)的原有價(jià)值。資產(chǎn)配置功能o 股指期貨引進(jìn)了做空機(jī)制，做空機(jī)制使得投資者的投資策略從等待股票價(jià)格上升的單一模式轉(zhuǎn)變?yōu)殡p向投資模式，使投資人的資金在行情下跌中也能有所作為而非被動(dòng)閑置。o 如果投資者只想獲得股票市場(chǎng)的平均收益 ,或者看好某一類(lèi)股票 ,如科技股 ,如果在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)將其全部購(gòu)買(mǎi)，無(wú)疑需要大量的資金，而購(gòu)買(mǎi)股指期貨，則只需少量的資金，就可跟蹤大盤(pán)指數(shù)或相應(yīng)的科技股指數(shù)，達(dá)到分享市場(chǎng)利潤(rùn)的目的。股指期貨同時(shí)為市場(chǎng)提供了新的投資品種，且其期限短 (一般為三個(gè)月 ),流動(dòng)性強(qiáng) ,這有利于投資人迅速改變其資產(chǎn)結(jié)構(gòu) ,進(jìn)行合理的資產(chǎn)配置。股指期貨和商品期貨的區(qū)別Difference交易合約結(jié)算價(jià)市價(jià)指令交割方式持倉(cāng)量計(jì)算 漲跌停板強(qiáng)制減倉(cāng)制度 交易時(shí)間商品期貨 標(biāo)的物為實(shí)物交易合約股指期貨 標(biāo)的物為指數(shù)股指期貨和商品期貨的區(qū)別商品期貨 按全天成交量計(jì)算的加權(quán)平均價(jià) 結(jié)算價(jià)股指期貨 合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)計(jì)算股指期貨和商品期貨的區(qū)別商品期貨實(shí)物交割交割方式 股指期貨 現(xiàn)金交割股指期貨和商品期貨的區(qū)別股指期貨 股票到期日 期貨合約有到期日，不能無(wú)限期持有 無(wú)期限，可以一直持有結(jié)算制度 保證金交易，每天按結(jié)算價(jià)結(jié)算 在股票賣(mài)的時(shí)候進(jìn)行結(jié)算操作方向 雙向，可以做多也可以做空 單向，只能做多不能做空流動(dòng)性 市場(chǎng)的流動(dòng)性較高 較低交割物 以現(xiàn)金的形式進(jìn)行交割 直接交割股票買(mǎi)賣(mài)依據(jù) 宏觀經(jīng)濟(jì)資料 個(gè)別公司的狀況股指期貨與股票區(qū)別股指期貨與 ETF的區(qū)別o 保證金制度： ETF沒(méi)有保證金制度，不存在杠桿效應(yīng)，不存在收益和風(fēng)險(xiǎn)的放大效應(yīng)。o 入市門(mén)檻：股指期貨合約保證金幾萬(wàn)， ETF最小交易單位一手，對(duì)應(yīng)最低金額 100元。o 紅利分配方式：股指期貨沒(méi)有包含指數(shù)成分的紅利， ETF持有期間，標(biāo)的指數(shù)成分股的紅利歸投資者所有。o 大盤(pán)預(yù)期：股指期貨走勢(shì)不一定和指數(shù)完全一致，ETF完全被動(dòng)跟蹤。o 到期日：股指期貨有確定的到期日， ETF可長(zhǎng)期持有股指期貨與權(quán)證區(qū)別o 風(fēng)險(xiǎn)程度不同：股指期貨保證金制度，盈虧無(wú)限，全證是全額交易，只承擔(dān)有限風(fēng)險(xiǎn)。o 交易操作方式不同：股指期貨雙向交易，權(quán)證不具備做空機(jī)制。o 漲跌幅限制不同：滬深 300指數(shù)上一交易日結(jié)算價(jià)的 10%，權(quán)證漲跌停板不固定。指期貨與融資融券不同o 交易對(duì)象不同：股指期貨針對(duì)滬深 300指數(shù)，融資融券針對(duì)證券基金、股票個(gè)股和債券o 交易方式不同：股指期貨保證金制度，融資融券屬于實(shí)物性質(zhì)的全額信用交易。o 參與主體不同：股指期貨投資者交易對(duì)手統(tǒng)一是金融交易所，融資融券須與證券公司簽訂合同。o 風(fēng)險(xiǎn)控制不同：股指期貨采取的是強(qiáng)行平倉(cāng)制度、價(jià)格限制制度、限倉(cāng)制度、大戶(hù)報(bào)告制度等。融資或融券單只標(biāo)的證券的融資或融券余量達(dá)到該證券上市可流通市值或流通量的 25%時(shí) ,交易所可以在次一交易冂暫停其融券賣(mài)出 ,四、四、合約規(guī)則與風(fēng)險(xiǎn)管理制度合約規(guī)則與風(fēng)險(xiǎn)管理制度滬深 300股指期貨合約解讀oHow do I incorporate my logo to a slide that will apply to all the other slides? n On the [View] menu, point to [Master], and then click [Slide Master] or [Notes Master]. Change images to the one you like, then it will apply to all the other slides. 合約標(biāo)的 滬深 300指數(shù)合約乘數(shù) 300元 /點(diǎn)合約面值： 5000*300=1500000 報(bào)價(jià)單位 指數(shù)點(diǎn)最小變動(dòng)價(jià)位 上下均以 合約月份（ 4個(gè)） 當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月 （例如現(xiàn)在是 7 月，則合約月份是 7 月、 8 月、 9 月和 12 月）即最多四個(gè)合約 交易時(shí)間 9： 1511： 30， 13： 0015： 15每日價(jià)格最大波動(dòng)限制 上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的 177。10%最低交易保證金 合約價(jià)值的 8% 1500000*=120230 最后交易日 合約到期月份的第 3個(gè)周五（遇國(guó)家法定假日順延）交割日期 同最后交易日交割方式 現(xiàn)金交割交易代碼 IF上市交易所 中國(guó)金融期貨交易所股指期貨風(fēng)險(xiǎn)管理制度o 保證金制度保證金制度o 每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度o 持倉(cāng)限額制度o 大戶(hù)持倉(cāng)報(bào)告制度o 強(qiáng)制平倉(cāng)和減倉(cāng)制度強(qiáng)制平倉(cāng)和減倉(cāng)制度o 漲跌停板制度o 保證金存管制度o 套期保值制度 o 風(fēng)險(xiǎn)警示制度 o 信息披露制度 股指期貨保證金中金所定為合約價(jià)值的 8%，經(jīng)紀(jì)公司一般有一定的上浮，并且將根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)變化會(huì)適當(dāng)調(diào)節(jié)一定保證金收取比例 .12％％保證金制度保證金制度 開(kāi)倉(cāng)價(jià) 結(jié)算價(jià) 收盤(pán)價(jià)o當(dāng)日無(wú)負(fù)債制度（逐日盯市當(dāng)日無(wú)負(fù)債制度（逐日盯市））每日結(jié)算制度按當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)投資者未平倉(cāng)合約結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金、手續(xù)費(fèi)、對(duì)應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少保證金。期貨
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