中國金融體系及其市場構成(編輯修改稿)
2025-03-18 14:01 本頁面
【文章內容簡介】 股 —— 人民幣普通股票，由中國境內公司發(fā)行，供境內機構、組織或個人（不含臺、港、澳投資者）以人民幣認購和交易的普通股股票。 ?B股 —— 人民幣特種股票，以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在境內（上海、深圳）證交所上市。其投資人限于：外國的自然人、法人和其他組織，香港、澳門、臺灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織，定居在國外的中國公民，中國證監(jiān)會規(guī)定的其他投資人。 股票市場 ——股票種類（續(xù)） 1993－ 1998年上市公司數目 單位：億元 1993－ 1998年證券市場情況 證券投資基金 ?從 1991年開始，出現了一批投資于證券、期貨、房地產等市場的封閉式基金，依托于地方政府或銀行向公眾募集資金。到 1996年年底共有 78只，總規(guī)模 66億元；到 1998年底，又新增 6家基金管理公司，總規(guī)模達 120億元，與兩年前相比幾乎翻了一番。 期貨市場 ?1993年 10月國債期貨交易進一步向社會公眾開方，并在接下來的二年時間內迅速發(fā)展，國債期貨交易所從 2家增加到 14家。而同期中國的商品期貨市場卻出現了方面發(fā)展的混亂局面，93年年底中國開始清理整頓期貨市場。各種商品期貨交易所由 50所消減至 3所。 ?總體來講，中國資本市場這個階段（ 1993－1998年）充滿了試探和不確定性。 ?國家的強制性政策在特定時期起到了降低金融風險、規(guī)范市場運作等積極作用； ?但同時，也造成了一系列歷史遺留問題，給資本市場的進一步發(fā)展和與國際資本市場接軌帶來了阻礙，如股權分臵問題。 進一步規(guī)范和發(fā)展（ 1999－ 2023年） ?《 證券法 》 于 1998年 12月頒布并于 1999年 7月實施，于 2023年 11月修訂，以法律形式確認了資本市場的地位，標志著中國的資本市場走向更高程度的規(guī)范發(fā)展。 ?中國資本市場進入法制時代，挖出“瓊民源”、“銀廣夏”、“中科創(chuàng)業(yè)”等一批大案要案。 體制缺陷暴露 ?前面談到的，資本市場發(fā)展過程中積累的遺留問題、制度性缺陷和結構性矛盾在這一時期開始逐步顯現。從 2023年開始，市場步入連續(xù)四年的調整階段：股票指數大幅下挫；新股發(fā)行和上市公司再融資難度加大、周期變長；證券公司連續(xù)四年全行業(yè)總體虧損。 ?存在的主要問題： ?股權分臵問題； ?上市公司改制不徹底，治理結構不完善； ?證券公司實力較弱，運作不規(guī)范； ?機構投資者規(guī)模小，類型少； ?市場產品結構不合理，缺乏適合大型資金投資的優(yōu)質藍籌股、固定收益類產品和金融衍生產品； ?交易制度單一，缺乏適合于機構投資者避險的交易制度，等等。 新 探索 ?多層次的市場體系 ?深交所于 2023年開始探索籌建創(chuàng)業(yè)板，并于 2023年 5月先行設立中小企業(yè)板，截至 2023年底，已有202家公司在中小企業(yè)板上市。 ?中國證券業(yè)協(xié)會于 2023年設立了代辦股份轉讓系統(tǒng)，以承擔從上海、深圳交易所退市公司的股票流通轉讓功能。 新 探索（續(xù)） ?多樣化產品結構 ?陸續(xù)推出了可轉換公司債券 ?銀行信貸資產證券化產品 ?住房抵押貸款證券化產品 ?企業(yè)資產證券化產品 ?銀行不良資產證券化產品 ?企業(yè)或證券公司發(fā)行的集合收益計劃產品 ?權證，等新品種。 股票市場 迅速發(fā)展 ?自 2023年，中國股票市場迅速發(fā)展。 ?2023年 5月－ 2023年 12月，上海 A股指數增長了 400％，這種增長，很大程度上來說，是由大量投資者涌入所造成。 ?1993－ 2023年間，投資者數目從 835萬增長到 億。 ?2023年，僅僅一年時間投資者數目增長 73%。 05001 , 0 0 01 , 5 0 02 , 0 0 02 , 5 0 03 , 0 0 03 , 5 0 04 , 0 0 001 , 0 0 02 , 0 0 03 , 0 0 04 , 0 0 05 , 0 0 06 , 0 0 0單位：十億元上證 A 股指數 上證
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