中國金融體系及其市場構(gòu)成-免費(fèi)閱讀
【正文】 ? 從市場規(guī)模和結(jié)構(gòu)到市場效率，從上市公司治理結(jié)構(gòu)到證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的管理水平，從交易所的國際競爭力到各種基礎(chǔ)設(shè)施的完善程度，從法律法規(guī)的完備性到執(zhí)法的有效性，中國資本市場都面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。 ? 中國證券公司現(xiàn)有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在盈利中占比過高，直接投資、并購財(cái)務(wù)顧問等業(yè)務(wù)尚未有效開展。 發(fā)行體制改革過程 資本市場存在的問題和面臨的挑戰(zhàn) ? 資本市場整體規(guī)模偏小 2023年底，中國資本市場資產(chǎn)總額占金融總資產(chǎn)的比例僅為 22％，而同期美國、英國和日本該比例分別為 82％、71％和 62％，韓國為 75％。 ? 2023年 11月 22日 深圳證券交易所中小企業(yè)板 50家上市公司完成股權(quán)分臵改革。截至 2023年底，有 15家證券投資基金管理公司和 5家證券公司獲得 QDII資格，總額度 245億美元。 05001 , 0 0 01 , 5 0 02 , 0 0 02 , 5 0 03 , 0 0 03 , 5 0 04 , 0 0 001 , 0 0 02 , 0 0 03 , 0 0 04 , 0 0 05 , 0 0 06 , 0 0 0單位：十億元上證 A 股指數(shù) 上證 A 股月度成交額上證 A股指數(shù)及月度交易額 2023－ 2023/01 0 50 100 150 1993 1995 1997 1999 2023 2023 2023 2023單位：百萬國內(nèi)股票市場投資者數(shù)目（ 1993－ 2023） 債券 交易方式及規(guī)模有所增加 ?交易所債券市場 ?銀行間債券市場 ?銀行柜臺(tái)交易市場 ?弊端：沒有市場話的債券信用體系、多頭管理體制、三個(gè)市場間相互分割，這些都不利于債券市場的進(jìn)一步發(fā)展。 ?存在的主要問題： ?股權(quán)分臵問題； ?上市公司改制不徹底，治理結(jié)構(gòu)不完善； ?證券公司實(shí)力較弱，運(yùn)作不規(guī)范； ?機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模小，類型少； ?市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，缺乏適合大型資金投資的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股、固定收益類產(chǎn)品和金融衍生產(chǎn)品； ?交易制度單一，缺乏適合于機(jī)構(gòu)投資者避險(xiǎn)的交易制度，等等。而同期中國的商品期貨市場卻出現(xiàn)了方面發(fā)展的混亂局面，93年年底中國開始清理整頓期貨市場。 ? 由單一的股票交易市場發(fā)展為集國債、權(quán)證、企業(yè)債、封閉式基金等多種金融產(chǎn)品的綜合性資本交易市場。 10 事件”。 1988年，中國人民銀行下?lián)苜Y金，在各省逐漸 33家證券公司。 93年后企業(yè)債進(jìn)入一個(gè)較長的低迷時(shí)期。 萌生（ 1978－ 1992年） ?股票的出現(xiàn) ?1978 年開始，農(nóng)村出現(xiàn)家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制，農(nóng)民自發(fā)采用“ 以資帶勞、以勞帶資 ”的方式籌錢，合股經(jīng)營的股份制鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)成為股份制經(jīng)濟(jì)的最早雛形。 ? 1980年國務(wù)院頒布的 《 關(guān)于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合的暫行規(guī)定 》 中明確規(guī)定“銀行要試辦各種信托業(yè)務(wù)，融通資金，推動(dòng)聯(lián)合”。此后，中國銀行、建設(shè)銀行、工商銀行先后整體改制為股份有限公司，并成功上市。 2. 1953年到 1978年期間，中國人民銀行是全國唯一一家辦理各項(xiàng)銀行業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，集中央銀行和商業(yè)銀行功能于一身，這種狀況一直延續(xù)到上世紀(jì) 70年代末。 ? 1979－ 1983年，相繼成立了中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行和中國建設(shè)銀行等。 ?2023年下半年以來，農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)在全國30多個(gè)省（區(qū)、市）逐步推開。 中國資本市場發(fā)展的簡要回顧 ?中國資本市場的發(fā)展大致可以劃分為三個(gè)階段： ?1978－ 1992年，中國經(jīng)濟(jì)體制改革全面啟動(dòng)后，伴隨股份制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國資本市場開始萌生。其特點(diǎn)是周期較長 (10年）、不可轉(zhuǎn)讓，對(duì)購券的企業(yè)支付較低的利息，對(duì)居民支付較高的利息。 ?1990年 12月，上海證券交易所、深圳證券交易所開始營業(yè)。大量的投資者涌向深圳和上海購買股票。 證券交易所進(jìn)一步完善 ? 1990年，上海證券交易所、深圳證券交易所成立，并逐步實(shí)現(xiàn)無紙化交易平臺(tái)。 股
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