rdlp研發(fā)融資結(jié)構(gòu)(1)(編輯修改稿)
2025-03-17 16:22 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 削減 ALZA公司的會計利潤，這會對公司的股價產(chǎn)生巨大的影響。? 常規(guī)的融資方式對于 ALZA公司的股權(quán)人來說股價會下跌 ,對于債權(quán)人來說會影響公司的償債能力 ,因而都是不可接受的。 這種方式的巨大缺陷使得這種傳統(tǒng)的融資方式應(yīng)該被屏棄 。NO 2合作方式 ：XX藥品公司ALZA公司 通過和一家擁有富余資金的大的藥品公司簽署合資協(xié)議，共同進行高風險的藥物開發(fā)。 NO 2合作方式 ：? 這樣的方式在 ALZA公司的歷史上也曾應(yīng)用過 .但是公司與 CibaGeigy的合作是以失敗告終的 .? 這樣的處理對 ALZA公司的會計報表的利潤報告產(chǎn)生的不良影響會減少，但它的缺陷在于會造成所有者權(quán)益的損失 .這也是 ALZA公司所不愿看到的。NO 3—R D F O? 建立一個控股的專門的研發(fā)公司 ,具體 模式： 建立一個新公司 BIO—Electro System （以下簡稱 :BES,該公司可能是一個虛擬公司） ,然后公開發(fā)行融資單位。? 一份融資單位 =BES的一股可贖回股票 +ALZA的一份認股權(quán)證； 其中 ,ALZA公司有權(quán)替 BES公司贖回其可贖回股票；而新公司 (BES)的股票被贖回后， ALZA的認股權(quán)證可在股票交易所繼續(xù)交易。如圖所示 ? 下面對此種融資方式中 ,投資者和 ALZA公司的收益來源以及其承擔的風險進行分析 .投資者的收益分析 ：對投資者 來說，他的收益由兩部分構(gòu)成 １．來自 BES 股票的升值； ２．來自 ALZA的認股權(quán)證。 由于 BES公司實際上是沒有員工，也沒有任何資產(chǎn)的公司，所以 BES公司股票的價值應(yīng)該與新技術(shù)的價值一致 。而 ALZA認股權(quán)證的價值則來自 ALZA公司的股價上漲 .投資者的風險分析 ： 1 .新技術(shù)價值本身的風險。作為一種新的技術(shù)，他能產(chǎn)生的效益以及他被公眾接受的程度都是未知數(shù) . ，如果其他公司在之前完成新技術(shù)的研究并占領(lǐng)市場， BES系統(tǒng)價值將會大打折扣 ALZA公司的道德風險，存在ALZA和 BES內(nèi)部交易的可能。ALZA公司的收益分析 其收益也是由兩部分組成 １．新技術(shù)成功帶來的專利權(quán)收益和經(jīng)營收益 ２．回購 BES 股票的潛在收益ALZA公司的收益分析? １ .研發(fā)的費用都來自于 BES，基本上分散了 ALZA公司的研發(fā)風險，但是依然保持了ALZA充足的獲利機會
醫(yī)療健康相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1